ซื้อสูงและขายต่ำพร้อมกับความแข็งแกร่ง

ไม่ว่าคุณจะมีเงิน $ 1, 000 หรือคุณจัดการพันล้านเทคนิคความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RS) เป็นเครื่องมือยอดนิยมและมีประโยชน์สำหรับการเปรียบเทียบการลงทุนหนึ่งครั้งกับตลาดโดยรวม แต่มีเพียงไม่กี่คนที่สามารถใช้เทคนิคนี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพเพราะพวกเขาไม่ได้รวม RS เข้ากับกลยุทธ์การซื้อขายที่ครอบคลุม เรากำหนดความแข็งแกร่งสัมพัทธ์อธิบายว่าทำไมมันทำงานและแสดงให้เห็นว่านักลงทุนรายย่อยสามารถใช้กลยุทธ์ RS ได้อย่างไร เครื่องมืออเนกประสงค์นี้สามารถนำไปใช้กับหุ้นแลกเปลี่ยนซื้อขายกองทุน (ETFs) หรือกองทุนรวม

ความสัมพันธ์สัมพัทธ์

เป้าหมายของการลงทุนคือการขายในราคาที่สูงกว่าที่นักลงทุนจ่ายเพื่อซื้อ นักลงทุนเผชิญปัญหาคือการกำหนดเมื่อราคาต่ำพอที่จะระบุการซื้อและสูงพอที่จะตัดสินใจว่าการขายเป็นตัวเลือกที่ดีที่สุด ความสัมพันธ์สัมพัทธ์แก้ปัญหานี้โดยการคำนวณว่าหุ้นมีประสิทธิภาพอย่างไรเมื่อเปรียบเทียบกับหุ้นอื่น ความคิดคือการซื้อหุ้นที่แข็งแกร่งที่สุด (วัดจากประสิทธิภาพของตลาดโดยรวม) ถือหุ้นเหล่านี้ในขณะที่กำไรสะสมสะสมและขายเมื่อผลการดำเนินงานของพวกเขาลดลงถึงจุดที่พวกเขาอยู่ในหมู่นักแสดงที่อ่อนแอที่สุด (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมให้ดู ที่ความแข็งแกร่งสัมพัทธ์คืออะไร )

ความสัมพันธ์สัมพัทธ์เป็นที่รู้จักกันดีในฐานะเครื่องมือการลงทุน Jesse Livermore ในคลาสสิกของ Edwin Lefebvre ในปี 1923 "รำลึกถึงผู้ประกอบการหุ้น" กล่าวว่า "ไม่เคยสูงเกินไปที่จะเริ่มซื้อหรือต่ำเกินไปที่จะเริ่มขาย" กล่าวอีกนัยหนึ่งหุ้นที่มีความแข็งแกร่งสูงมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในราคาและมันจะดีกว่าจากมุมมองของ Livermore ที่จะซื้อหุ้นเหล่านั้นมากกว่าที่จะซื้อหุ้นที่มีราคาที่ลดลง ตั้งแต่เวลาที่ Lefebvre เขียนมามีการถกเถียงกันมากมายเกี่ยวกับวิธีที่ดีที่สุดในการคำนวณอย่างแม่นยำเมื่อราคาสูงเทียบกับญาติและเมื่อพวกเขาอยู่ในระดับต่ำ

หนึ่งในการคำนวณเชิงปริมาณแรกของความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ปรากฏใน "สถิติความเร็วเชิงสัมพันธ์: การประยุกต์ใช้ในการวิเคราะห์พอร์ตโฟลิโอของ HM Gartley" ตีพิมพ์ใน วารสารการเงินนักวิเคราะห์การเงิน ฉบับเดือนเมษายน 2488 ในการคำนวณสถิติความเร็ว Gartley เขียนว่า:

การให้คะแนนความเร็วนั้นคล้ายคลึงกับสิ่งที่เราเรียกตอนนี้ว่าเป็นแนวคิดที่ได้รับรางวัลโนเบลอนุสรณ์ที่กำหนดโดยวิลเลียมชาร์ป ขั้นตอนเหล่านี้ยังกำหนดแนวคิดพื้นฐานที่อยู่เบื้องหลังความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ซึ่งเป็นการเปรียบเทียบประสิทธิภาพของหุ้นแต่ละตัวทางคณิตศาสตร์กับของตลาด มีหลายวิธีในการคำนวณความแข็งแรงสัมพัทธ์ แต่ท้ายที่สุดแล้วทั้งหมดก็คือการวัดโมเมนตัมของหุ้นและเปรียบเทียบค่านั้นกับตลาดโดยรวม (สำหรับข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติมอ่าน เบต้า: รู้จักความเสี่ยง )

หลังจาก Gartley แล้วจะใช้เวลานานกว่า 20 ปีจนกว่าจะมีการตีพิมพ์เผยแพร่ความแข็งแกร่งของญาติอีกคน ในปี 1967 โรเบิร์ตเลวี่ตีพิมพ์รายงานที่มีรายละเอียดมากซึ่งแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่างานสัมพัทธ์แรง (หรืออย่างน้อยก็ทำในช่วงทดสอบของเขาระหว่างปี 2503 ถึง 2508) เขาตรวจสอบความแข็งแกร่งของญาติในกรอบเวลาต่าง ๆ จากนั้นศึกษาผลการดำเนินงานในอนาคตของหุ้นและพบว่าหุ้นที่ทำผลงานได้ดีในช่วง 26 สัปดาห์ที่ผ่านมามีแนวโน้มที่จะทำได้ดีในช่วง 26 สัปดาห์ข้างหน้า

สมัคร RS

เป็นตัวอย่างของการคำนวณความแข็งแกร่งสัมพัทธ์เราสามารถนำอัตราการเปลี่ยนแปลงหกเดือนในราคาหุ้นและหารด้วยอัตราการเปลี่ยนแปลงหกเดือนของดัชนีตลาดหุ้น หาก IBM เพิ่มขึ้น 12% ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมาในขณะที่ตลาดซึ่งวัดโดย S&P 500 เพิ่มขึ้น 10% เราจะได้ค่า 1.2 ตัวอย่างของแผนภูมิประเภทนี้แสดงในรูปที่ 1

รูปที่ 1: แผนภูมิรายเดือนของ IBM ที่มีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์หกเดือนแสดงในส่วนล่าง

ดังที่แสดงในรูปที่ 1 การซื้อและขายโดยพิจารณาจากตัวแบ่งแนวโน้มของ RS จะพิสูจน์แล้วว่าเป็นกลยุทธ์ระยะยาวที่ทำกำไรได้ สัญญาณซื้อจะแสดงเป็นลูกศรชี้ขึ้นขายจะชี้ลง

แผนภูมิรายเดือนจะปรากฏขึ้นเนื่องจาก RS ถูกนำไปใช้ที่ดีที่สุดในช่วงเวลารายสัปดาห์ถึงรายเดือนเพื่อหลีกเลี่ยงการ whipsawed ในตัวอย่างนี้การซื้อจะเกิดขึ้นเมื่อ RS แบ่งเส้นแนวโน้มแบบลาดเอียงลงและขายสัญญาณเกิดขึ้นเมื่อเส้นแนวโน้มลาดเอียงสูงขึ้นตามมาพัง เทคนิคนี้จะต้องใช้เพียงสามซื้อในช่วง 15 ปีผลกำไรทั้งหมด (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดู โมเมนตัมและดัชนีความสัมพันธ์สัมพัทธ์ )

แอพพลิเคชั่นที่ใช้กันทั่วไปของ RS คือการจัดอันดับการสั่งซื้อหุ้นทั้งหมดภายในจักรวาลการลงทุน

ขั้นตอนแรกในกระบวนการจัดอันดับใด ๆ คือการคำนวณค่าสำหรับ RS ในขณะที่การคำนวณอัตราการเปลี่ยนแปลงง่าย ๆ นั้นใช้งานได้ดีนักลงทุนบางคนชอบที่จะใช้ค่าเฉลี่ยของอัตราการเปลี่ยนแปลงในช่วงเวลาหลายช่วงเวลาเบต้าหรืออัลฟ่าซึ่งเป็นแนวคิดที่เกี่ยวข้องกับเบต้า วิธีที่ใช้ไม่สำคัญเท่ากับการใช้สูตรอย่างสม่ำเสมอ การจัดอันดับจะต้องทำทุกสัปดาห์เพื่อเพิ่มผลกำไรและที่สำคัญที่สุดคือเพื่อลดการสูญเสีย

Profiting from RS

แนวคิดของการจัดอันดับหุ้นโดย RS สามารถช่วยนักลงทุนรายย่อยในการจัดการบัญชีเกษียณของพวกเขา นายจ้างหลายคนเสนอแผนการเกษียณอายุให้กับพนักงานโดยเป็นส่วนหนึ่งของแพ็คเกจค่าตอบแทนรวม คนที่ประกอบอาชีพอิสระหลายคนยังมีแผนการเกษียณอายุเนื่องจากสิทธิประโยชน์ทางภาษีและเพราะพวกเขาเป็นส่วนสำคัญของการวางแผนทางการเงินโดยรวมของแต่ละบุคคล ในขณะที่แผนบำเหน็จบำนาญแบบดั้งเดิมจ่ายเงินให้กับพนักงานเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้ต่อปีหลังเกษียณ แต่ต้นทุนที่สูงขึ้นทำให้นายจ้างต้องเปลี่ยนภาระในการระดมทุนให้กับพนักงาน

ภายใต้แผนการจ่ายสมทบที่กำหนดไว้พนักงานมีส่วนร่วมในการจ่ายเงินทั้งหมดให้กับ IRA นายจ้างอาจจับคู่ส่วนหนึ่งของการบริจาค ผลงานทั้งหมดจะถูกลงทุนบ่อยครั้งในตลาดหุ้นและผลตอบแทนจากการลงทุนซึ่งท้ายที่สุดอาจเป็นกำไรหรือขาดทุนจะถูกเครดิตเข้าบัญชีของแต่ละบุคคล เมื่อเกษียณอายุความสมดุลในบัญชีนี้ให้รายได้การเกษียณอายุ (สำหรับข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติมดู ทัวร์แนะนำผ่านแผนการเกษียณอายุ )

แผนการเกษียณอายุที่กำกับตนเองเหล่านี้ส่วนใหญ่มีข้อได้เปรียบทางภาษี เพื่อแลกกับสิทธิประโยชน์ทางภาษีรัฐบาลกำหนดวงเงินที่เข้มงวดในการถอนเงินออกจากบัญชีเกษียณอายุก่อนถึงอายุเกษียณ สิ่งนี้ทำให้บัญชีเกษียณอายุมีการลงทุนระยะยาวอย่างแท้จริงและหมายความว่าพวกเขาควรได้รับการจัดการเช่นนี้ การจัดการระยะยาวทำให้บัญชีเหล่านี้เป็นยานพาหนะที่สมบูรณ์แบบในการใช้กลยุทธ์ด้านความแข็งแกร่งโดยแสวงหาผลกำไรจากการตีตลาดขณะที่สามารถรับความเสี่ยงได้

หากเราสมมติว่านายจ้างเสนอทางเลือกการลงทุนทั่วไปอาจมีกองทุนรวมที่แตกต่างกันหลายสิบ ในการจัดการบัญชีนี้อย่างกระตือรือร้นนักลงทุนสามารถคำนวณอัตราการเปลี่ยนแปลงง่ายๆหกเดือนสำหรับตัวเลือกการลงทุนแต่ละตัวพร้อมกับดัชนีตลาดในแต่ละสัปดาห์ ผู้ค้า RS จะลงทุนเงินทั้งหมดในบัญชีในกองทุนที่มีมูลค่าสูงสุด

การตัดสินใจว่าจะขายและซื้ออย่างอื่นเมื่อใดนั้นสามารถใช้ RS ได้เช่นกัน เพื่อหลีกเลี่ยง whipsaws คุณสามารถถือกองทุนได้ในขณะที่อันดับที่ 1, 2 หรือ 3 หากตรงกับหมายเลข 4 หรือต่ำกว่าในสัปดาห์ที่กำหนดควรขายและกองทุนอันดับ 1 ที่ซื้อในปัจจุบัน รายได้ เมื่อมีการใช้เงินมากกว่า 12 กองทุนในการคำนวณอันดับการตัดยอดสามารถกำหนดได้ที่ 25-50% ของจำนวนตัวเลือกการลงทุน

ข้อสรุป

ผลการทดสอบจากการศึกษาเช่นที่จัดทำโดย Robert Levy แสดงให้เห็นถึงประโยชน์ของความแข็งแรงสัมพัทธ์และพิสูจน์ว่าวิธีนี้คุ้มค่าที่จะสำรวจ ความสามารถในการใช้กลยุทธ์ความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ภายในบัญชีเกษียณอายุทำให้กลยุทธ์นี้เข้าถึงนักลงทุนโดยเฉลี่ยได้มากขึ้นและทุกคนที่ต้องการมีบทบาทอย่างแข็งขันในการจัดการการลงทุนของพวกเขาสามารถใช้งานได้