นิยามการแพร่กระจายของวัว

การแพร่กระจายของวัวคืออะไร?

การแพร่กระจายวัวเป็นกลยุทธ์ตัวเลือกในแง่ดีที่ออกแบบมาเพื่อทำกำไรจากการเพิ่มขึ้นของราคาหลักทรัพย์หรือสินทรัพย์ ความหลากหลายของสเปรดในแนวตั้งนั้นเกี่ยวข้องกับการซื้อและขายตัวเลือกการโทรหรือการวางตัวเลือกพร้อมกับราคาที่แตกต่างกันพร้อมกัน แต่มีสินทรัพย์อ้างอิงและวันหมดอายุที่เหมือนกัน ไม่ว่าจะเป็นการวางสายหรือการโทรตัวเลือกที่มีราคาการนัดหยุดงานต่ำกว่าจะถูกซื้อและตัวเลือกที่มีราคาการนัดหยุดงานที่สูงกว่าจะขาย

การแพร่กระจายการโทรแบบบูลนั้นเรียกอีกอย่างหนึ่งว่าการเรียกเดบิตแบบเดบิตเนื่องจากการค้าขายก่อให้เกิดหนี้สินสุทธิในบัญชีเมื่อเปิด ตัวเลือกที่ซื้อต้นทุนมากกว่าตัวเลือกที่ขาย

พื้นฐานของการแพร่กระจายของวัว

หากกลยุทธ์ใช้ตัวเลือกการโทรจะเรียกว่าการแพร่กระจายการโทรแบบวัว ถ้ามันใช้ตัวเลือกใส่มันจะเรียกว่าวัวใส่กระจาย ความแตกต่างในทางปฏิบัติระหว่างทั้งสองอยู่ในช่วงเวลาของกระแสเงินสด สำหรับการแพร่กระจายการโทรวัวที่คุณจ่ายล่วงหน้าและแสวงหาผลกำไรในภายหลังเมื่อมันหมดอายุ สำหรับวัวที่แพร่กระจายคุณเก็บเงินล่วงหน้าและพยายามที่จะยึดมั่นกับมันให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้เมื่อมันหมดอายุ

กลยุทธ์ทั้งสองนี้เกี่ยวข้องกับการรวบรวมพรีเมี่ยมจากการขายตัวเลือกดังนั้นการลงทุนเงินสดครั้งแรกจึงน้อยกว่าการซื้อตัวเลือกเพียงอย่างเดียว

ประเด็นที่สำคัญ

• การแพร่กระจายของวัวเป็นกลยุทธ์ตัวเลือกในแง่ดีที่ใช้เมื่อนักลงทุนคาดหวังว่าราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะเพิ่มขึ้นในระดับปานกลางการแพร่กระจายของหุ้นเต็มแบ่งออกเป็นสองประเภท: กระทิงโทรกระจายซึ่งใช้ตัวเลือกการโทรและกระทิงใส่กระจายซึ่งใช้ตัวเลือกใส่ Bull Spreads เกี่ยวข้องกับการซื้อและขายพร้อมกันพร้อมวันหมดอายุที่เหมือนกันในสินทรัพย์เดียวกัน แต่ในราคาที่มีการนัดหยุดงานที่แตกต่างกันการแพร่กระจายของ Bull บรรลุผลกำไรสูงสุดหากสินทรัพย์อ้างอิงปิดหรือสูงกว่าราคาที่ใช้สิทธิสูง

Bull Call Spread ทำงานอย่างไร

เนื่องจากการแพร่กระจายสายวัวเกี่ยวข้องกับการเขียนตัวเลือกการโทรสำหรับราคาการนัดหยุดงานที่สูงกว่าของตลาดในปัจจุบันในสายยาวการค้ามักจะต้องมีการจ่ายเงินสดเริ่มต้น นักลงทุนขายตัวเลือกการโทรพร้อมกันหรือที่เรียกว่าการโทรสั้นพร้อมวันหมดอายุที่เหมือนกัน ในการทำเช่นนั้นเขาจะได้รับพรีเมี่ยมซึ่งชดเชยค่าใช้จ่ายของการโทรครั้งแรกที่ยาวนานซึ่งเขาเขียนไว้ในระดับหนึ่ง

กำไรสูงสุดในกลยุทธ์นี้คือความแตกต่างระหว่างราคาที่ใช้สิทธิของตัวเลือกระยะสั้นและระยะยาวน้อยกว่าต้นทุนสุทธิของตัวเลือก - กล่าวอีกนัยหนึ่งคือหนี้ การสูญเสียสูงสุดจะถูก จำกัด เพียงพรีเมี่ยมสุทธิ (เดบิต) จ่ายสำหรับตัวเลือก

กำไรส่วนต่างจากการโทรแบบ bull bull เพิ่มขึ้นเมื่อราคาหลักทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้นถึงราคาที่ใช้สิทธิของตัวเลือกการโทรระยะสั้น หลังจากนั้นกำไรจะคงที่หากราคาหลักทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้นเกินกว่าราคาที่มีการโจมตีระยะสั้น ในทางกลับกันตำแหน่งจะมีการสูญเสียเมื่อราคาของหลักทรัพย์อ้างอิงตก แต่การสูญเสียยังคงไม่เปลี่ยนแปลงหากราคาหลักทรัพย์อ้างอิงต่ำกว่าราคาเสนอซื้อหลักทรัพย์ระยะยาว

Bull Bull Spread ทำงานอย่างไร

สเปรดที่ใส่กระทิงเรียกอีกอย่างว่าเครดิตสเปรดเนื่องจากการค้าสร้างเครดิตสุทธิไปยังบัญชีเมื่อมีการเปิด ตัวเลือกที่ซื้อต้นทุนน้อยกว่าตัวเลือกที่ขาย

เนื่องจากการแพร่กระจายของวัวที่เกี่ยวข้องกับการเขียนตัวเลือกการวางที่มีราคาการนัดหยุดงานที่สูงกว่าของตัวเลือกการโทรยาวการค้ามักจะสร้างเครดิตในช่วงเริ่มต้น นักลงทุนจ่ายเบี้ยประกันภัยสำหรับการซื้อตัวเลือกการซื้อขาย แต่ยังได้รับการจ่ายเงินแบบพรีเมียมสำหรับการขายตัวเลือกการซื้อขายด้วยราคาที่สูงกว่าของตัวเลือกที่เขาซื้อ

กำไรสูงสุดที่ใช้กลยุทธ์นี้เท่ากับผลต่างระหว่างจำนวนเงินที่ได้รับจากการขายและจำนวนเงินที่จ่ายสำหรับการซื้อที่วาง - เครดิตระหว่างทั้งสองมีผลบังคับใช้ การสูญเสียสูงสุดที่ผู้ซื้อขายสามารถทำได้เมื่อใช้กลยุทธ์นี้เท่ากับความแตกต่างระหว่างราคาที่ใช้หักลบกับเครดิตสุทธิที่ได้รับ

ประโยชน์และข้อเสียของ Bull Spreads

สเปรดกระทิงไม่เหมาะกับทุกสภาวะตลาด พวกเขาทำงานได้ดีที่สุดในตลาดที่สินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้นปานกลางและไม่ทำให้ราคาพุ่งสูงขึ้น

ตามที่กล่าวไว้ข้างต้นการโทรแบบวัว จำกัด การสูญเสียสูงสุดของเบี้ยประกันสุทธิ (เดบิต) ที่จ่ายสำหรับตัวเลือก การโทรวัวยังทำให้กำไรเพิ่มขึ้นตามราคาของตัวเลือก

ในทางกลับกันกระทิงก็ จำกัด ผลกำไรให้กับความแตกต่างระหว่างสิ่งที่ผู้ค้าจ่ายสำหรับทั้งสอง - หนึ่งขายและหนึ่งซื้อ การสูญเสียจะถูก จำกัด ที่ส่วนต่างระหว่างราคาที่ใช้สิทธิหักด้วยเครดิตรวมที่ได้รับจากการสร้างส่วนต่างราคา

ด้วยตัวเลือกการขายและการซื้อพร้อมกันของสินทรัพย์และการหมดอายุเดียวกัน แต่ด้วยราคาที่แตกต่างกันผู้ซื้อขายสามารถลดต้นทุนในการเขียนตัวเลือก

ข้อดี

• จำกัด การสูญเสีย

• ลดต้นทุนของการเขียนทางเลือก

• ทำงานในตลาดที่เพิ่มขึ้นปานกลาง

จุดด้อย

• กำไรเพิ่มขึ้น

• ความเสี่ยงในการใช้สิทธิซื้อหุ้นของผู้โทรระยะสั้น

การคำนวณกำไรและการขาดทุนของสเปรดกระทิง

กลยุทธ์ทั้งสองนั้นให้ผลกำไรสูงสุดหากสินทรัพย์อ้างอิงปิดหรือสูงกว่าราคาใช้สิทธิสูงกว่า ทั้งสองกลยุทธ์ส่งผลให้เกิดการสูญเสียสูงสุดหากสินทรัพย์อ้างอิงปิดหรือต่ำกว่าราคาใช้สิทธิต่ำกว่า

จุดคุ้มทุนก่อนคอมมิชชั่นในสเปรดการโทรแบบบูลเกิดขึ้นที่ (ราคาการประท้วงต่ำ + พรีเมี่ยมสุทธิจ่าย)

จุดคุ้มทุนก่อนค่าคอมมิชชั่นในสเปรดใส่กระทิงเกิดขึ้นที่ (ราคาการโจมตีสูง - รับพรีเมี่ยมสุทธิ)

ตัวอย่างการใช้งานจริงของ Bull Spread

สมมติว่าผู้ซื้อขายที่มองโลกในแง่ดีปานกลางต้องการลองทำการโทรแบบกระจายตัวในดัชนี 500 (SPX) ของ Standard & Poor Chicago Board Options Exchange (CBOE) เสนอตัวเลือกในดัชนี

สมมติว่า S&P 500 อยู่ที่ 1402 ผู้ซื้อขายซื้อ SPX 1400 หนึ่งสองสายในราคา 33.50 ดอลลาร์และในเวลาเดียวกันจะขาย SPX 1405 สองเดือนหนึ่งและรับ $ 30.75 หนี้สินสุทธิรวมสำหรับสเปรดคือ $ 33.50 - $ 30.75 = $ 2.75 x $ 100 ตัวคูณสัญญา = $ 275.00

นักลงทุนบอกว่าเมื่อหมดอายุการโทรเขาคาดการณ์ว่าดัชนี SPX จะเพิ่มขึ้นในระดับที่สูงกว่าจุดคุ้มทุน: $ 1, 400 จากราคาปิดการซื้อขาย + $ 2.75 (การหักบัญชีสุทธิ) หรือระดับ SPX ของ 1, 402.75 โอกาสในการทำกำไรสูงสุดของนักลงทุนนั้นมี จำกัด: 1405 (การประท้วงที่สูงขึ้น) - 1400 (การประท้วงที่ต่ำกว่า) = $ 5.00 - $ 2.75 (การหักบัญชีสุทธิ) = $ 2.25 x $ 100 ตัวคูณ = $ 225 ทั้งหมด

กำไรนี้จะเห็นได้ไม่ว่าดัชนี SPX จะเพิ่มขึ้นตามวันหมดอายุ ความเสี่ยงขาลงสำหรับการซื้อการแพร่กระจายของการโทรแบบ bull bull นั้นถูก จำกัด ไว้ที่ $ 275 พรีเมี่ยมทั้งหมดที่จ่ายสำหรับสเปรดไม่ว่าดัชนี SPX จะต่ำเพียงใด

ก่อนที่จะหมดอายุหากการซื้อส่วนต่างการโทรจะกลายเป็นผลกำไรนักลงทุนมีอิสระที่จะขายสเปรดในตลาดเพื่อรับผลกำไรนี้ ในทางตรงกันข้ามหากนักลงทุนมีมุมมองที่เป็นบวกในระดับปานกลางพิสูจน์ได้ว่าไม่ถูกต้องและดัชนี SPX ลดลงราคาอาจถูกขายส่วนต่างการโทรเพื่อรับรู้การสูญเสียน้อยกว่าค่าสูงสุด