ก่อนหน้านี้ในปี 2562 ธนาคารกลางสหรัฐประกาศหยุดชั่วคราวในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นการลงทุนในตลาดหุ้นในกระบวนการอีกครั้ง ตอนนี้ตลาดเงินดูเหมือนจะคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของรัฐบาลกลางก่อนที่ปี 2562 จะผ่านไปซึ่งบ่งชี้ว่าเฟดมีความกังวลเกี่ยวกับการป้องกันภาวะเศรษฐกิจถดถอยมากกว่าการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ ธนาคารดอยซ์แบงก์คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟดจะสิ้นสุดในปี 2019 ที่ 2.15% ซึ่งหมายความว่ามีโอกาส 60% ที่จะเกิดภาวะถดถอยภายใน 12 เดือนข้างหน้ารายงานของ Barron อัตราเงินกองทุนคือ 2.39% ในวันที่ 20 พฤษภาคม 2562 และอยู่ในช่วงเป้าหมายที่ 2.25% ถึง 2.50% ต่อธนาคารกลางของนิวยอร์ก
“ ความตึงเครียดทางการค้าที่ได้รับการต่ออายุสร้างความเสี่ยงขาลงซึ่งถือว่าน้อยมากเมื่อ 2 เดือนที่แล้ว” Deutsche Bank ตั้งข้อสังเกต ในขณะเดียวกันผู้สังเกตการณ์คนอื่น ๆ ก็มีความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะถดถอย ตัวอย่างเช่น Societe Generale บริษัท วาณิชธนกิจในปารีสชี้ไปที่สัญญาณเชิงลบจากตัวบ่งชี้สองตัวที่พวกเขาพบว่ามีประวัติผลงานยอดเยี่ยมในอดีตเส้นโค้งผลผลิตและตัวชี้วัดกรรมสิทธิ์ของตนเอง ตารางด้านล่างสรุปข้อค้นพบที่สำคัญจากธนาคารดอยซ์แบงก์
ตัวชี้วัดความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจถดถอยที่เพิ่มขึ้น
- ตอนนี้ดูเหมือนว่าเฟดจะกังวลกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยมากกว่าเงินเฟ้อตลาดเงินคาดว่าการลดอัตราดอกเบี้ยของรัฐบาลกลางในปี 2562 จะหมายถึงอัตรา 60% ของภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เริ่มต้นใน 12 เดือนข้างหน้าอัตราผลตอบแทนระยะยาวหมายถึง 28%
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
“ เราไม่ได้รับการสนับสนุนจากแนวโน้มและเงื่อนไขในปัจจุบันโดยเฉพาะอย่างยิ่งการเพิ่มขึ้นของการมองโลกในแง่ดีและการประเมินมูลค่าที่ยืดเยื้อ” นักยุทธศาสตร์ที่ Ned Davis Research เขียนในรายงานล่าสุดซึ่งอ้างโดย Barron พวกเขากล่าวว่าความเชื่อมั่นของนักลงทุนจะต้องตกอยู่ใน“ โหมดมองโลกในแง่ร้ายสุดขั้ว” เพื่อให้ตลาดอยู่ในสภาพที่มั่นคงและผลของการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯกับจีนจะเป็นกุญแจสำคัญ ดัชนี S&P 500 (SPX) ปิดที่ 2, 86.36 ในวันที่ 21 พฤษภาคม 2562 ลดลงต่ำกว่าระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ระดับ 3.0% ในการซื้อขายระหว่างวันในวันที่ 1 พฤษภาคม
David Rosenberg หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์และนักยุทธศาสตร์ที่ Gluskin Sheff บริษัท บริหารความมั่งคั่งเชื่อว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอดีตโดยเฟดได้ทำให้ภาวะเศรษฐกิจถดถอยค่อนข้างแน่นอนและตอนนี้มันก็สายเกินไปที่จะป้องกันไม่ให้เศรษฐกิจตกต่ำด้วยการพลิกหลักสูตร รายงานวงใน การวิจัยของเขาบ่งชี้ว่าเฟดจะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเฟด 10 ครั้งจาก 13 ครั้งหรือ 13% จากปี 1950 ถึงปี 2549 จบลงด้วยภาวะถดถอย รอบปัจจุบันเริ่มในเดือนธันวาคม 2558
โดยทั่วไปอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงหมายถึงราคาหุ้นที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตามภาวะถดถอยมักจะทำให้เกิดตลาดหมี เป็นผลให้เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงเป็นผลมาจากแรงกดดันจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เพิ่มสูงขึ้นพวกเขาสามารถเป็นสัญญาณที่ซบเซาสำหรับหุ้น
เพื่อให้แน่ใจว่าความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญจะถูกแบ่งออกอย่างชัดเจนเมื่อมีโอกาสเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐฯ ในบรรดานักสังเกตการณ์ที่โดดเด่นที่ไม่เห็นอันตรายจากภาวะถดถอยในอนาคตอันใกล้นี้ Tobias Levkovich หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านหุ้นสหรัฐที่ Citigroup และ Bill Miller ผู้จัดการการลงทุนในตำนาน
มองไปข้างหน้า
Rosenberg แนะนำว่านักลงทุนจับตาดูอัตราดอกเบี้ยโดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากกราฟอัตราผลตอบแทนกลับหัวซึ่งอัตราระยะสั้นสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยระยะยาวได้นำหน้าภาวะเศรษฐกิจถดถอยทุกครั้งของสหรัฐตั้งแต่ปี 1950 อย่างไรก็ตามไม่ใช่การผกผันของอัตราผลตอบแทนทุกครั้ง ตามด้วยภาวะเศรษฐกิจถดถอยตามการวิจัยโดย Bespoke Investment Group และ Bianco Research
จากการเปรียบเทียบระหว่างอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 3 เดือนกับ 10 ปีเส้นอัตราผลตอบแทนกลับจากวันที่ 22 มีนาคมถึง 28 มีนาคม 2562 และอีกครั้งในวันที่ 13 พฤษภาคมต่อกรมธนารักษ์สหรัฐฯ Bianco พบว่าผู้รุกรานกลายเป็นผู้ทำนายภาวะถดถอยที่เชื่อถือได้หากพวกเขามีอายุ 10 วันขึ้นไป
