หมีใส่สเปรด: ทางเลือกในการขายชอร์ต

ลักษณะที่น่าสนใจที่สุดสองประการของตัวเลือกคือพวกเขามีโอกาสให้นักลงทุนหรือผู้ประกอบการค้าเพื่อบรรลุวัตถุประสงค์บางอย่างและเล่นตลาดในรูปแบบที่พวกเขาอาจไม่สามารถทำได้ ตัวอย่างเช่นหากนักลงทุนหยาบคายกับหุ้นหรือดัชนีหนึ่งในตัวเลือกหนึ่งคือการขายหุ้นระยะสั้นของหุ้น แม้ว่านี่จะเป็นทางเลือกการลงทุนที่สมบูรณ์แบบ แต่ก็มีข้อเสียบางอย่าง ก่อนอื่นมีความต้องการเงินทุนค่อนข้างมาก ประการที่สองมีความเสี่ยงทางเทคนิคไม่ จำกัด เพราะไม่มีการ จำกัด ว่าหุ้นจะขึ้นราคาได้มากน้อยเพียงใดหลังจากที่นักลงทุนขายหุ้นให้สั้นลง โชคดีที่ตัวเลือกมีทางเลือกสำหรับสถานการณ์นี้

ตัวเลือกการวาง

อีกทางเลือกหนึ่งในการ shorting หุ้นคือการซื้อตัวเลือก put ซึ่งให้ทางเลือกแก่ผู้ซื้อ แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัดในการขาย short short 100 หุ้นของหุ้นอ้างอิงในราคาเฉพาะหรือที่เรียกว่าราคานัดหยุดงานจนถึงวันที่กำหนด ในอนาคต (เรียกว่าวันหมดอายุ) ในการซื้อตัวเลือกการลงทุนนักลงทุนจะจ่ายเบี้ยประกันภัยให้แก่ผู้ขายตัวเลือก นี่คือความเสี่ยงทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายนี้ บรรทัดล่างคือผู้ซื้อตัวเลือกที่ใส่มีความเสี่ยงที่ จำกัด และเป็นไปได้ที่จะทำกำไรได้ไม่ จำกัด (โอกาสในการทำกำไรถูก จำกัด โดยข้อเท็จจริงที่ว่าหุ้นสามารถไปที่ศูนย์เท่านั้น) อย่างไรก็ตามแม้จะมีข้อได้เปรียบเหล่านี้การซื้อตัวเลือกการวางอาจไม่ใช่ทางเลือกที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุนหรือนักลงทุนที่ต้องการความเสี่ยงที่ จำกัด และต้องการเงินทุนน้อยที่สุด

กลไกของการกระจายหมี

หนึ่งในตัวเลือกที่พบบ่อยที่สุดในการซื้อตัวเลือกการวางเป็นกลยุทธ์ที่รู้จักกันในชื่อหมีการแพร่กระจาย กลยุทธ์นี้เกี่ยวข้องกับการซื้อหนึ่งทางเลือกด้วยราคาที่สูงขึ้นและขายจำนวนของตัวเลือกที่เดียวกันพร้อมกันในราคาที่ต่ำกว่า ยกตัวอย่างเช่นพิจารณาความเป็นไปได้ของการซื้อตัวเลือกที่มีราคาใช้สิทธิเท่ากับ $ 50 สำหรับการซื้อขายหุ้นที่ $ 51 ต่อหุ้น

สมมติว่าเหลือ 60 วันจนกว่าตัวเลือกจะหมดอายุและราคาของตัวเลือกการประท้วง 50 ราคาคือ $ 2.50 เพื่อที่จะซื้อตัวเลือกนี้ผู้ค้าจะจ่ายเบี้ยประกันเป็นจำนวน $ 250 จากนั้นใน 60 วันข้างหน้าพวกเขาจะมีสิทธิ์ขายหุ้นสั้น 100 หุ้นของหุ้นอ้างอิงในราคา $ 50 ต่อหุ้น ดังนั้นหากราคาของหุ้นลดลงถึง $ 45, $ 40, $ 30 หรือต่ำกว่าผู้ซื้อตัวเลือกที่ใส่สามารถใช้ตัวเลือกใส่ของพวกเขาและขายสั้น 100 หุ้นที่ $ 50 ต่อหุ้น จากนั้นพวกเขาสามารถซื้อคืนหุ้นที่ราคาปัจจุบันและกระเป๋าความแตกต่างระหว่าง $ 50 ต่อหุ้นและราคาที่เขาจ่ายเพื่อซื้อคืนหุ้น

ทางเลือกอื่น ๆ ที่พบบ่อยคือการขายตัวเลือกการขายและกำไร ตัวอย่างเช่นหากหุ้นลดลงถึง $ 40 ต่อหุ้นผู้ซื้อที่ซื้อ 50 ตัวเลือกที่ราคา $ 2.50 จะสามารถขายตัวเลือกการขายที่ราคา $ 10 หรือมากกว่าทำให้ได้กำไรมาก

ข้อดีของ Bear Put Spread Alternative

ปัญหาเกี่ยวกับการซื้อหรือขายตัวเลือก Put คือราคาจุดคุ้มทุนสำหรับการซื้อขายในตัวอย่างข้างต้นคือ $ 47.50 ต่อหุ้นซึ่งคำนวณโดยการลบพรีเมี่ยม Put ที่จ่ายไป ($ 2.50) จากราคาการนัดหยุดงาน ($ 50) หากต้องการดูอีกวิธีหนึ่งหุ้นจะต้องปฏิเสธ นอกจากนี้ผู้ค้าอาจไม่มองหาการลดลงของราคาหุ้นอย่างมีนัยสำคัญ แต่เป็นสิ่งที่ค่อนข้างเจียมเนื้อเจียมตัวมากขึ้น

ในกรณีนี้บุคคลอาจพิจารณาหมีที่ใส่แพร่กระจายเป็นทางเลือก จากตัวอย่างเดียวกันบุคคลอาจซื้อตัวเลือกการประท้วง 50 ราคาเดียวกันสำหรับ $ 2.50 แต่จะขายตัวเลือกการนัดหยุดงาน 45 ราคาพร้อมกันและรับ $ 1.10 ของพรีเมี่ยม เป็นผลให้ผู้ค้าจ่ายค่าใช้จ่ายสุทธิเพียง $ 140 เพื่อซื้อสเปรด มีสองผลบวกและลบหนึ่งตัวที่เกี่ยวข้องกับทางเลือกนี้เมื่อเปรียบเทียบกับการซื้อเพียงแค่ราคาตี 50 ราคา $ 250

• ข้อได้เปรียบอันดับที่ 1: ผู้ซื้อขายลดค่าใช้จ่ายในการซื้อขายลง 44% (จาก $ 250 ถึง $ 140) ข้อได้เปรียบที่ 2: ราคาคุ้มทุนเพิ่มขึ้นจาก $ 47.50 สำหรับการค้าขายใส่แบบยาวเป็น $ 48.60 สำหรับการแพร่กระจายของหมีใส่ (ราคาคุ้มทุนสำหรับการแพร่กระจายใส่ได้มาถึงโดยการลบราคาของสเปรด ($ 1.40) จากราคาที่สูงขึ้น $ 50 - $ 1.40 = 48.60)

เป็นผลมาจากการเข้าสู่การแพร่กระจายใส่หมีผู้ค้ารายนี้มีความเสี่ยงดอลล่าร์น้อยและความน่าจะเป็นกำไรที่สูงขึ้น หากผู้ค้าไม่คาดหวังว่าราคาของหุ้นจะลดลงต่ำกว่า 45 โดยการหมดอายุตัวเลือกนี้อาจเป็นทางเลือกที่โดดเด่น

ข้อเสียของ Bear Put Spread

มีความสำคัญเชิงลบอย่างหนึ่งที่เกี่ยวข้องกับการค้านี้เมื่อเทียบกับการค้าขายระยะยาว: การค้าหมีใส่มีศักยภาพในการทำกำไรที่ จำกัด โอกาสถูก จำกัด ไว้ที่ความแตกต่างระหว่างการนัดหยุดงานสองครั้งหักด้วยราคาที่จ่ายเพื่อซื้อสเปรด

ในกรณีนี้โอกาสในการทำกำไรสูงสุดคือ $ 360 (สเปรด 5 จุด - 1.40 คะแนนที่จ่าย = $ 3.60) การค้าขายนี้จะแสดงผลกำไรเมื่อหมดอายุออปชั่นหากราคาหุ้นต่ำกว่าราคาคุ้มทุนที่ 48.60 ดอลลาร์ต่อหุ้น กำไรสูงสุดของ $ 360 จะถึงถ้าหุ้นอยู่ที่หรือต่ำกว่าราคาที่ใช้สิทธิต่ำกว่า $ 45 ต่อหุ้นเมื่อหมดอายุ ในขณะที่ศักยภาพในการทำกำไรนั้นไม่ จำกัด ผู้ประกอบการค้ายังคงมีศักยภาพในการทำกำไร 257% ($ 360 กำไรจากการลงทุน $ 140) หากหุ้นลดลงประมาณ 12% (จาก $ 51 ถึง $ 45)

บรรทัดล่าง

หมีใส่สเปรดเสนอทางเลือกที่โดดเด่นในการขายหุ้นระยะสั้นหรือซื้อตัวเลือกใส่ในกรณีเหล่านั้นเมื่อผู้ค้าหรือนักลงทุนต้องการเก็งกำไรในราคาที่ต่ำกว่า แต่ไม่ต้องการที่จะใช้เงินทุนจำนวนมากเพื่อการค้าหรือไม่คาดหวัง ราคาที่ลดลงอย่างมาก

ในทั้งสองกรณีนี้เทรดเดอร์อาจให้ความได้เปรียบจากการซื้อขายหมีพัตต์แทนการซื้อออปชั่นเปล่า ๆ