การสับเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นของสินทรัพย์ที่สำรองคืออะไร
การแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นจากสินทรัพย์ (ABCDS) เป็นการแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้น (CDS) โดยที่สินทรัพย์อ้างอิงคือหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์มากกว่าตราสารเครดิตขององค์กร
ทำความเข้าใจกับการแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นของสินทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุน (ABCDS)
ข้อตกลงการแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้น (ABCDS) ที่ได้รับการสนับสนุนสินทรัพย์คล้ายกับข้อตกลงการแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นแบบดั้งเดิม ABCDS เป็นเหมือนประกันที่ผู้ซื้อจ่ายเบี้ยประกันปกติเพื่อป้องกันความเป็นไปได้ที่ผู้กู้จะไม่ชำระคืนเงินกู้ทางการเงินอย่างเต็มที่ อย่างไรก็ตามในกรณีของ ABCDS ผู้ซื้อจะได้รับความคุ้มครองสำหรับค่าเริ่มต้นของหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์หรือชุดของหลักทรัพย์แทนที่จะป้องกันการผิดนัดชำระหนี้ของผู้ออกหลักทรัพย์รายใดรายหนึ่ง หลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนโดยกลุ่มสินเชื่อหรือลูกหนี้เช่นสินเชื่อรถยนต์สินเชื่อบ้านและสินเชื่อบัตรเครดิต
การแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นของสินทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุน (ABCDS) เปรียบเทียบกับการแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้น (CDS)
เนื่องจาก ABCDS สามารถป้องกันได้จึงมีโครงสร้างที่แตกต่างจากข้อตกลง CDS อื่น ๆ ตัวอย่างเช่นเนื่องจากหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนสินทรัพย์จำนวนมากตัดจำหน่ายและชำระเงินรายเดือนการแลกเปลี่ยนที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์จะตรงกับคุณลักษณะเหล่านั้นมากขึ้น
นอกจากนี้ ABCDS ยังทำงานด้วยคำจำกัดความที่กว้างขึ้นของเหตุการณ์เครดิตมากกว่าการแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นแบบดั้งเดิม (CDS) ใน CDS ปกติเหตุการณ์เครดิตมักจะเกิดขึ้นเฉพาะเมื่อองค์กรที่ยืมนั้นล้มละลาย เนื่องจากเหตุการณ์เครดิตในตราสารเครดิตองค์กรมักจะเกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวภายใต้ CDS เหตุการณ์นี้จะทำให้เกิดการชำระบัญชีครั้งใหญ่
แต่ด้วย ABCDS เนื่องจากการป้องกันครอบคลุมกระแสเงินสดจากสินเชื่อที่แตกต่างกันได้อย่างมีประสิทธิภาพจึงสามารถมีเหตุการณ์เครดิตหลายช่วงเวลาของข้อตกลง เหตุการณ์ต่าง ๆ เหล่านี้สามารถก่อให้เกิดการตั้งถิ่นฐานของระยะเวลาและขนาดที่แตกต่างกัน นอกจากนี้เหตุการณ์เครดิตอาจเกิดขึ้นไม่เพียง แต่ในกรณีที่ไม่ใช่การชำระเงินของเงินให้สินเชื่ออ้างอิง แต่ในกรณีของการลดลงคือการลดลงของมูลค่าทางบัญชีของสินทรัพย์อ้างอิงเนื่องจากมันเกินมูลค่าตลาด
ข้อตกลง ABCDS มักจะส่งมอบการตั้งถิ่นฐานบนพื้นฐานการจ่ายตามที่คุณไปซึ่งหมายความว่าผู้ขายจะชดเชยผู้ซื้อสำหรับการลดราคาหรือการชำระคืนเมื่อเกิดขึ้น ตัวอย่างเช่นหากมูลค่าของหนึ่งในเงินให้สินเชื่ออ้างอิงในการรักษาความปลอดภัยที่ได้รับการสนับสนุนสินทรัพย์ลดลง $ 10, 000 ผู้ขายเครดิตเริ่มต้นแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ (ABCDS) ที่แลกเปลี่ยนจากเครดิตจะชดเชยผู้ซื้อ $ 10, 000 จากมุมมองของผู้ซื้อ ABCDS ความปลอดภัยที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ของพวกเขาจะดำเนินการราวกับว่าเงินกู้ทุกประเภทในกลุ่มสินเชื่อถูกชำระคืนตามเงื่อนไขดั้งเดิมและอัตราดอกเบี้ยที่คาดหวัง แต่เพื่อแลกกับการรักษาความปลอดภัยนั้นผู้ซื้อจะต้องจ่ายค่าเบี้ยประกันปกติให้กับผู้ขาย ABCDS
