การวิเคราะห์ บริษัท ที่มีค่าความนิยมสูง

เกือบสองปีที่ผ่านมาหนังสือพิมพ์วอลล์สตรีทเจอร์นัลและ S & PCapitalIQ ได้ทำการศึกษา บริษัท ใน S&P 500 ด้วยค่าความนิยมสูงสุดซึ่งคิดเป็นร้อยละของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดหรือมูลค่าตลาด บริษัท หกแห่งนี้มีค่าความนิยมที่เกินมูลค่าตลาดที่ระบุไว้ซึ่งเป็นค่าสถานะสีแดงที่อาจเกิดขึ้นที่พวกเขาเข้าซื้อกิจการครั้งใหญ่

ความปรารถนาดี

ความปรารถนาดีของตัวเองไม่ใช่สิ่งเลวร้าย เพียงแสดงถึงพรีเมี่ยมมากกว่ามูลค่าตลาดโดยประมาณของสินทรัพย์ที่ได้มาเมื่อซื้อ บริษัท อื่น บริษัท หลายแห่งที่มีระดับสินทรัพย์น้อยที่สุดหรือน้อยมากเช่น บริษัท ที่ให้บริการสามารถสร้างผลกำไรที่เพียงพอและผลตอบแทนสูงจากสินทรัพย์ กระแสเงินสดที่สำคัญอาจส่งผลให้เกิดการกู้ยืมเงินจำนวนมาก บริษัท ผู้ผลิตและอุตสาหกรรมที่เน้นการใช้สินทรัพย์อื่น ๆ อาจมีสินทรัพย์ที่สำคัญในงบดุล แต่อาจไม่สร้างกระแสเงินสดมากนัก เช่นค่าความนิยมในการกู้ยืมเงินจะน้อยลง

สองปีต่อมา Laggards

การศึกษาดังกล่าวข้างต้นได้รับการเผยแพร่เมื่อวันที่ 14 สิงหาคม 2012 ตั้งแต่เวลานั้นเจ็ดใน 10 บริษัท ที่กล่าวถึงได้ดีกว่า S & P 500 ทั้งสามคนดังกล่าวเป็น Frontier Communications (FTR), RRDonnelly (RRD) และ Republic Services (RSG) ผลการดำเนินงานราคาหุ้นของผู้ที่มีผลการดำเนินงานต่ำแต่ละรายยังคงเป็นไปในทางบวก แต่ได้ชะลอผลตอบแทนของตลาด 40% ในช่วงนี้

การซื้อกิจการที่มีปัญหาดูเหมือนจะเป็นต้นเหตุของการดิ้นรนของราคาหุ้นของ Frontier Communications ในปี 2010 ผู้ให้บริการโทรคมนาคม Frontier Communications ได้รับสินทรัพย์จาก Verizon (VZ) ในเขตชนบทที่ถูกกล่าวหาว่าถูกทอดทิ้งซึ่งส่งผลกระทบต่อความภักดีของลูกค้า สิ่งนี้ไม่ได้หยุดการทำกำไรระยะยาวที่ลดลงในรายงานที่ Frontier แต่มันทำหน้าที่ให้ค่าความนิยมเกือบสามเท่าจาก 2.6 พันล้านดอลลาร์ในปี 2552 เป็น 6.3 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2556

ผู้ให้บริการน้ำ Republic Services เข้ามาเป็นพันธมิตรกับ Allied Waste ในปี 2008 และได้ต่อสู้เพื่อเพิ่มผลกำไร การจ่ายเงินมากเกินไปก่อนที่ภาวะถดถอยจะกระทบกับผลลัพธ์และได้รับความนิยมในงบดุลซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 10.7 พันล้านเหรียญสหรัฐ บริษัท การพิมพ์ RRDonnelly เข้าซื้อกิจการกราฟิกขนาดเล็กลงเพียง 620 ล้านดอลลาร์ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนที่ดีต่อค่าความนิยมล่าสุดที่ 1.4 พันล้านดอลลาร์ แต่ธุรกิจของตนดูเหมือนจะดิ้นรนเมื่อสื่อเคลื่อนที่ไปสู่สื่อดิจิทัล

บทสรุปของผู้ชนะ

บริษัท ที่มีประสิทธิภาพสูงกว่าตั้งแต่ตีพิมพ์บทความ ได้แก่ Sealed Air (SEE), Nasdaq OMX (NDAQ), การสื่อสาร L-3 (LLL), Hewlett-Packard (HPQ), Xerox (XRX), Fidelity National Information Services (FIS) และ Gannett (GCI)

นักแสดงที่แข็งแกร่งที่สุดของกลุ่มคือ Sealed Air (สูงสุดเกือบ 150%) และ Gannett (มากกว่า 100%) ผู้ให้บริการด้านบรรจุภัณฑ์และภาชนะบรรจุ Sealed Air ได้รับประโยชน์จากข้อตกลง“ การเปลี่ยนแปลง” เพื่อกระจายธุรกิจและซื้อ Diversey บริษัท ทำความสะอาดและสารเคมี การซื้อนั้นเกิดขึ้นในปี 2554 และดูเหมือนว่าจะได้ผลดีแม้ว่าจะต้องใช้เงินจำนวนมากในปี 2554 ที่ลดค่าความนิยมลง เช่นเดียวกันสำหรับ Gannett ผู้จัดพิมพ์ของ USA Today และวารสารอื่น ๆ มันเพิ่งได้รับด้านล่างเพื่อกระจายออกจากการพิมพ์และอื่น ๆ ลงในสื่อโทรทัศน์และออกอากาศ บริษัท อื่น ๆ ได้รับประโยชน์จากการปรับปรุงทั่วไปในธุรกิจของพวกเขาเนื่องจากเศรษฐกิจที่ดีขึ้นหรือการซื้อกิจการที่เล็กลง

บรรทัดล่าง

บทสรุปจากข้างต้นคือการมองค่าความนิยมเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าตลาดมีข้อดี แต่สิ่งสำคัญคือการวิเคราะห์ข้อดีของการได้มาหรือการจัดการที่ทำเพื่อปรับปรุงการดำเนินงาน ผู้ที่ค้นพบ Sealed Air และ Gannett ในระหว่างการเข้าซื้อกิจการของพวกเขาทำออกมาได้ดี แต่คนขี้เกียจได้ทำงานต่ำกว่าเนื่องจากการควบรวมกิจการที่ไม่ถูกต้องเนื่องจากการควบรวมกิจการที่ไม่ดีและการดิ้นรนธุรกิจที่มีอยู่

ในช่วงเวลาของการเขียน Ryan C. Fuhrmann ไม่ได้เป็นเจ้าของหุ้นใน บริษัท ใด ๆ ที่กล่าวถึง