การเป็นพยานในตลาดหมีสำหรับหุ้นไม่จำเป็นต้องเกี่ยวกับความทุกข์ทรมานและการสูญเสียแม้ว่าการสูญเสียเงินสดบางอย่างอาจหลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่นักลงทุนควรพยายามดูสิ่งที่นำเสนอให้พวกเขาเป็นโอกาส - โอกาสที่จะเรียนรู้เกี่ยวกับวิธีที่ตลาดตอบสนองต่อเหตุการณ์รอบตลาดหมีหรือผลตอบแทนที่น่าเบื่ออื่น ๆ อ่านต่อเพื่อเรียนรู้เกี่ยวกับวิธีรับมือกับสภาพอากาศที่ตกต่ำ
ตลาดหมีคืออะไร
คำจำกัดความของหม้อไอน้ำบอกว่าเมื่อใดก็ตามที่ดัชนีตลาดหุ้นในวงกว้างตกลงกว่า 20% จากระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ตลาดหมีก็จะมีผล นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่จะบอกคุณว่าตลาดหมีต้องเกิดขึ้นเป็นครั้งคราวเพื่อ "ทำให้ทุกคนซื่อสัตย์" กล่าวอีกนัยหนึ่งพวกเขาเป็นวิธีธรรมชาติในการควบคุมความไม่สมดุลเป็นครั้งคราวที่เกิดขึ้นระหว่างผลประกอบการของ บริษัท ความต้องการผู้บริโภคและการเปลี่ยนแปลงทางกฎหมายและกฎระเบียบรวมในตลาด รูปแบบผลตอบแทนของหุ้นวัฏจักรมีความชัดเจนเช่นเดียวกับที่ผ่านมาในรูปแบบวัฏจักรของการเติบโตทางเศรษฐกิจและการว่างงานที่มีมานานหลายร้อยปี
ตลาดหมีอาจทำให้ผู้ถือหุ้นระยะยาวกลับมากัดอีกครั้ง หากนักลงทุนสามารถหลีกเลี่ยงความตกต่ำโดยรวมในขณะที่เข้าร่วมในการแกว่ง (ตลาดวัว) ทั้งหมดผลตอบแทนของพวกเขาจะน่าประทับใจ - ดีกว่า Warren Buffett หรือ Peter Lynch ในขณะที่ความสมบูรณ์แบบนั้นอยู่ไกลเกินเอื้อมนักลงทุนที่ชาญฉลาดสามารถมองเห็นได้ไกลพอที่จะปรับพอร์ตการลงทุนและชดเชยความสูญเสียบางส่วน
การปรับเหล่านี้เป็นการรวมกันของการเปลี่ยนแปลงการจัดสรรสินทรัพย์ (ย้ายออกจากสต็อกและเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีรายได้คงที่) และสลับภายในพอร์ตโฟลิโอของตัวเอง
เมื่อหมีมาเคาะ
- การเติบโตของหุ้น: หากดูเหมือนว่าตลาดหมีอาจเข้ามาใกล้คุณได้รับผลงานของคุณตามลำดับโดยระบุความเสี่ยงสัมพัทธ์ของการถือครองแต่ละครั้งไม่ว่าจะเป็นการรักษาความปลอดภัยเดียวกองทุนรวมหรือแม้แต่สินทรัพย์ที่ยากเช่นอสังหาริมทรัพย์และทองคำ ในตลาดหมีหุ้นที่อ่อนไหวต่อการร่วงมากที่สุดคือหุ้นที่มีมูลค่าอย่างมากโดยพิจารณาจากผลกำไรในปัจจุบันหรืออนาคต สิ่งนี้มักแปลเป็นหุ้นเติบโต (หุ้นที่มีอัตราส่วนราคาต่อกำไรและการเติบโตของกำไรสูงกว่าค่าเฉลี่ยของตลาด) หุ้นที่มีคุณค่า: หุ้น เหล่านี้อาจดีกว่าดัชนีตลาดในวงกว้างเนื่องจากอัตราส่วน P / E ที่ต่ำกว่าและการรับรู้เสถียรภาพของรายได้ หุ้นที่มีมูลค่ามักจะมาพร้อมกับเงินปันผลและรายได้นี้จะมีค่ามากขึ้นในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำเมื่อการเติบโตของหุ้นหายไป แม้ว่าหุ้นที่มีมูลค่ามีแนวโน้มที่จะถูกเพิกเฉยในช่วงที่ตลาดกระทิงพุ่ง แต่ก็มักจะมีการไหลเข้าของเงินทุนของนักลงทุนและความสนใจทั่วไปใน บริษัท ที่มีค่าแรงเหล่านี้ หุ้นที่รู้จักกันน้อย: นักลงทุนรุ่นใหม่จำนวนมากมักจะมุ่งเน้นไปที่ บริษัท ที่มีการเติบโตของกำไร (และการประเมินมูลค่าที่เกี่ยวข้องสูง), ดำเนินงานในอุตสาหกรรมที่มีชื่อเสียงสูงหรือขายผลิตภัณฑ์ที่พวกเขาคุ้นเคยเป็นการส่วนตัว ไม่มีอะไรผิดปกติกับกลยุทธ์นี้ แต่เมื่อตลาดเริ่มตกสู่วงกว้างมันเป็นเวลาที่ยอดเยี่ยมในการสำรวจอุตสาหกรรม บริษัท และผลิตภัณฑ์ที่ไม่ค่อยมีคนรู้จัก พวกเขาอาจจะนิ่ง แต่ลักษณะที่ทำให้พวกเขาน่าเบื่อในช่วงเวลาที่ดีเปลี่ยนเป็นอัญมณีเมื่อฝนตก หุ้นป้องกัน: ในการทำงานเพื่อระบุความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นในพอร์ตโฟลิโอของคุณให้มุ่งเน้นไปที่ผลกำไรของ บริษัท เป็นบารอมิเตอร์ของความเสี่ยง บริษัท ที่มีรายรับเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วอาจมี P / Es สูงไปด้วย นอกจากนี้ บริษัท ที่แข่งขันเพื่อหารายได้ตามดุลยพินิจของผู้บริโภคอาจมีเวลามากขึ้นที่จะบรรลุเป้าหมายรายได้หากเศรษฐกิจกำลังพลิกผัน บางอุตสาหกรรมที่เหมาะสมกับการเรียกเก็บเงินที่นี่รวมถึงความบันเทิงการเดินทางผู้ค้าปลีกและ บริษัท สื่อ คุณอาจตัดสินใจที่จะขายหรือตัดตำแหน่งบางตำแหน่งที่ทำงานได้ดีโดยเฉพาะเมื่อเปรียบเทียบกับตลาดหรือคู่แข่งในอุตสาหกรรม นี่จะเป็นเวลาที่ดีในการทำเช่นนั้น แม้ว่าแนวโน้มของ บริษัท อาจยังไม่เปลี่ยนแปลง แต่ตลาดมีแนวโน้มลดลงโดยไม่คำนึงถึงข้อดี แม้กระทั่ง "หุ้นที่คุณโปรดปราน" ของคุณก็ควรได้รับมุมมองที่แข็งแกร่งจากมุมมองของผู้สนับสนุนปีศาจ ตัวเลือก: อีกวิธีหนึ่งที่จะช่วยลดความสูญเสียพอร์ตโฟลิโอของคุณคือการใช้สัญญาออปชั่น หากคุณรู้สึกว่าตลาดหมีกำลังใกล้เข้ามาการขายการโทรหรือการซื้ออาจเป็นวิธีที่ชาญฉลาดหากคุณคุ้นเคยกับวิธีการทำงานของตัวเลือกต่างๆ หากคุณรู้สึกว่าตลาดหมีใกล้จะถึงจุดสิ้นสุดและตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจกำลังส่งสัญญาณว่ามีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นในอนาคตอันใกล้นี้อาจถึงเวลาที่จะต้องซื้อสายหรือขาย การซื้อการวางหรือการโทรที่ถูกต้องในเวลาที่ถูกต้องสามารถช่วยลดความรุนแรงของตลาดหมีได้เช่นเดียวกับการสร้างรายได้เพิ่มเติมจากการขาย การขายชอร์ต: สต็อค shorting เป็นอีกหนึ่งวิธีที่ดีในการทำกำไรในตลาดหมี การปฏิบัตินี้ประกอบด้วยการยืมหุ้นที่คุณไม่ได้เป็นเจ้าของตอนนี้ขายในขณะที่ราคาสูงแล้วซื้อกลับหลังจากที่ราคาลดลง คุณยังสามารถทำสิ่งนี้กับหุ้นที่คุณมีอยู่แล้วซึ่งรู้จักกันในชื่อ shorting "เทียบกับกล่อง" แน่นอนเช่นเดียวกับการซื้อขายตัวเลือกมีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง; หากราคาหุ้นยังคงเพิ่มขึ้นหลังจากที่คุณขายสั้นคุณจะสูญเสียเงิน แต่นี่อาจเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพอีกวิธีหนึ่งในการสร้างรายได้ในตลาดขาลงหากเวลาของคุณถูกต้อง
การสูญเสียภาษีจากการเก็บเกี่ยว
นักลงทุนที่ถือหลักทรัพย์ที่อ่อนค่าลงอย่างมากจากราคาซื้อของพวกเขาอาจพบซับเงินในบางกรณี หากคุณขายผู้แพ้ในขณะที่พวกเขากำลังหยุดกิจการและรอ 31 วันก่อนที่จะซื้อคืนคุณสามารถรับรู้ถึงการสูญเสียเงินทุนที่คุณสามารถรายงานเกี่ยวกับการคืนภาษีของคุณสำหรับปีนั้น ๆ จากนั้นคุณสามารถตัดการสูญเสียเหล่านี้ออกจากกำไรที่คุณได้รับสำหรับปีนั้นจนถึงจำนวนขาดทุนทั้งหมด
ตัวอย่างเช่นหากคุณมีสต็อคเดียวที่ทำได้ดีและได้รับกำไร $ 10, 000 จากนั้นคุณสามารถรับรู้ถึงการสูญเสีย $ 5, 000 คุณสามารถหักขาดทุนสุทธินั้นต่อกำไรและรายงานเพียงกำไร $ 5, 000 สำหรับปี แต่ถ้าตัวเลขเหล่านั้นถูกย้อนกลับและคุณมีผลขาดทุนสุทธิ $ 5, 000 ต่อปีกฎระเบียบของ IRS อนุญาตให้คุณประกาศผลขาดทุนได้มากถึง $ 3, 000 เมื่อเทียบกับรายได้ประเภทอื่น ๆ ดังนั้นคุณจะรายงานจำนวนเงินนั้นสำหรับปีนั้นและอีก 2, 000 ดอลลาร์ที่เหลือในปีต่อไป
การสูญเสียภาษีจากการเก็บเกี่ยวอาจเป็นอีกโอกาสหนึ่งสำหรับคุณในการปรับปรุงพอร์ตโฟลิโอของคุณหากคุณขายหลักทรัพย์แต่ละตัวเพื่อการขาดทุนและกำลังรอให้หน้าต่าง 31 วันที่จำเป็นสิ้นสุดลงก่อนที่คุณจะดำน้ำกลับเข้ามา กรมสรรพากรจะไม่อนุญาตให้มีการสูญเสียภายใต้กฎการขายล้าง)
แต่คุณอาจฉลาดที่จะซื้ออีทีเอฟที่ลงทุนในภาคเดียวกันกับการถือครองคุณเลิกกิจการแทนที่จะซื้อความปลอดภัยแบบเดียวกันกลับคืนมา คุณไม่ต้องรอ 31 วันในการทำเช่นนี้เนื่องจากคุณไม่ได้ซื้อคืนระบบรักษาความปลอดภัยที่เหมือนกันและคุณจะกระจายพอร์ตโฟลิโอของคุณต่อไป
กรณีศึกษา: ตลาดหมีปี 2008
พิจารณาตลาดหมีที่เกิดขึ้นเมื่อต้นปี 2551 ธนาคารเพื่อการลงทุนกำลังทำเงินที่ไร้สาระจากการขายภาระหนี้ที่มีหลักประกัน (CDOs) ซึ่งได้รับการสนับสนุนในที่สุดจากหนี้จำนองของผู้บริโภคและจากนั้นเครดิตแลกเปลี่ยนที่ผิดนัด ถ้าผู้กู้ใน CDO ที่พวกเขาทำประกันนั้นเป็นค่าปริยาย
แน่นอนความกระหายที่ไม่รู้จักพอของวอลล์สตรีทสำหรับรายได้จาก CDOs ทำให้ผู้ออกตราสารเริ่มที่จะแทรกการจำนองซับไพรม์เข้าไปในพวกเขาและผู้ให้กู้จำนองตอนนี้มีอิสระที่จะจำนองตลาดโดยไม่รับผิดชอบต่อผู้ซื้อที่ไม่มีธุรกิจเป็นเจ้าของบ้าน สินเชื่ออัตราที่ปรับได้เป็นฟางเส้นสุดท้ายที่ทำลายหลังอูฐ
เมื่อผู้กู้เริ่มต้นกับสิ่งเหล่านี้ระบบทั้งหมดก็พังทลายลง รัฐบาลสหรัฐฯจะต้องก้าวเข้ามาและประกันตัวเอไอจีซึ่งเป็น บริษัท ประกันขั้นต้นของการแลกเปลี่ยนเครดิตซึ่งเป็นหนี้จำนวนมหาศาลสำหรับผู้ที่จ่ายเบี้ยประกันให้พวกเขา
แน่นอนว่าในเวลานี้ CDO ได้เข้าสู่พอร์ตการลงทุนหลายแห่งกองทุนบำเหน็จบำนาญและธนาคารเพื่อการลงทุน แบร์สเติร์นส์เป็นหุ้นการเงินรายแรกที่ร่วงลงและกลุ่มธุรกิจการเงินรายใหญ่อื่น ๆ ตามมาในไม่ช้ารวมถึงแบงค์ออฟอเมริกา AIG และเลห์แมนบราเธอร์สซึ่งล้มละลายและไม่ได้ประกันตัวโดยลุงแซม
ผู้ที่ศึกษาสัญญาณทางเศรษฐกิจอาจเห็นว่าวิกฤติที่จะเกิดขึ้นเมื่อตลาดอสังหาริมทรัพย์พุ่งขึ้นในปี 2550 และจำนวนของค่าเริ่มต้นที่เพิ่มขึ้น ผู้ที่จ่ายเบี้ยประกันจากการผิดนัดชาระหนี้เครดิตนั้นมีโชคลาภมากมายในขณะที่ผู้ถือตราสารและ CDO เหล่านี้ประสบความสูญเสียอันน่าสยดสยอง แต่นักลงทุนที่ shorted หุ้นทางการเงินในปี 2007 หรือซื้อทำให้ดัชนีตลาดทำกำไรมหาศาล
ผลก้อนหิมะ
เช่นเคยเกิดขึ้นใกล้กับจุดสูงสุดของฟองความเชื่อมั่นหันไปหาการประเมินมูลค่าหุ้นและความโอหังเติบโตเหนือบรรทัดฐานทางประวัติศาสตร์ นักวิเคราะห์บางคนถึงกับรู้สึกว่าอินเทอร์เน็ตมีการเปลี่ยนกระบวนทัศน์มากพอที่วิธีการประเมินมูลค่าหุ้นแบบเดิม ๆ จะถูกโยนทิ้งไปโดยสิ้นเชิง
แต่นี่ไม่ใช่กรณีนี้และหลักฐานแรกมาจาก บริษัท ที่เคยเป็นที่รักของการแข่งขันหุ้นขึ้นไป - ซัพพลายเออร์รายใหญ่ของอุปกรณ์การค้าทางอินเทอร์เน็ตเช่นสายไฟเบอร์ออปติกเราเตอร์และฮาร์ดแวร์เซิร์ฟเวอร์ หลังจากอุตุนิยมวิทยาที่เพิ่มขึ้นยอดขายเริ่มลดลงอย่างรวดเร็วในปี 2000 และความแห้งแล้งในการขายครั้งนี้ก็เกิดขึ้นจากซัพพลายเออร์ของ บริษัท เหล่านั้นและทั่วทั้งซัพพลายเชน
ในไม่ช้าลูกค้าองค์กรก็ตระหนักว่าพวกเขามีอุปกรณ์เทคโนโลยีทั้งหมดที่พวกเขาต้องการและคำสั่งซื้อขนาดใหญ่ก็หยุดชะงักลงกำลังการผลิตจำนวนมากและสินค้าคงคลังถูกสร้างขึ้นดังนั้นราคาจึงลดลงอย่างรวดเร็วและรวดเร็ว ในท้ายที่สุดหลาย บริษัท ที่มีมูลค่าพันล้านอย่างน้อยสามปีก่อนหน้าท้องไม่เคยมีรายได้มากกว่าสองสามล้านดอลลาร์
สิ่งเดียวที่อนุญาตให้ตลาดฟื้นตัวจากดินแดนหมีคือเมื่อความจุและอุปทานส่วนเกินทั้งหมดได้ถูกตัดออกจากหนังสือหรือกินโดยการเติบโตของอุปสงค์ที่แท้จริง ในที่สุดสิ่งนี้ก็ปรากฏขึ้นในการเติบโตของกำไรสุทธิสำหรับซัพพลายเออร์เทคโนโลยีหลักในช่วงปลายปี 2545 เมื่อดัชนีตลาดในวงกว้างกลับมามีแนวโน้มสูงขึ้นในอดีต
เริ่มดูที่ข้อมูลมาโคร
บางคนติดตามข้อมูลทางเศรษฐกิจมหภาคที่เฉพาะเจาะจงเช่นผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) หรือตัวเลขการว่างงานเมื่อไม่นานมานี้ แต่ที่สำคัญกว่านั้นคือตัวเลขที่สามารถบอกเราได้เกี่ยวกับสถานการณ์ปัจจุบัน ตลาดหมีส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์เชิงลบดังนั้นจึงเป็นเหตุผลว่าจะไม่พลิกกลับจนกว่าจะมีการคาดการณ์เชิงบวกมากกว่าเชิงลบ
สำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่ - โดยเฉพาะสถาบันขนาดใหญ่ซึ่งควบคุมเงินลงทุนหลายล้านล้านดอลลาร์ - ความคาดหวังในเชิงบวกเป็นแรงผลักดันส่วนใหญ่จากการคาดการณ์การเติบโตของ GDP ที่แข็งแกร่งอัตราเงินเฟ้อต่ำและอัตราการว่างงานต่ำ ดังนั้นหากตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจประเภทนี้รายงานว่าอ่อนแอเป็นเวลาหลายไตรมาสการฟื้นตัวหรือการพลิกกลับของแนวโน้มอาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อการรับรู้ การศึกษาเชิงลึกเพิ่มเติมของตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจเหล่านี้จะสอนให้คุณทราบว่าตลาดใดที่มีผลกระทบต่อตลาดเป็นอย่างมากและสิ่งใดที่อาจมีขนาดเล็กกว่าในขอบเขต แต่นำไปใช้กับการลงทุนของคุณเอง
พรากจากความคิด
คุณอาจพบว่าตัวเองเหนื่อยล้าและต่อสู้จนสุดเหวี่ยงที่ท้ายตลาดหมีเมื่อราคามีความเสถียรต่อสัญญาณขาลงและสัญญาณเชิงบวกของการเติบโตหรือการปฏิรูปที่สามารถมองเห็นได้ทั่วทั้งตลาด
นี่เป็นเวลาที่จะปลดปล่อยความกลัวของคุณและเริ่มจุ่มนิ้วเท้าของคุณกลับสู่ตลาดหมุนทางของคุณกลับสู่ภาคหรืออุตสาหกรรมที่คุณหลีกเลี่ยง ก่อนที่จะกระโดดกลับไปที่หุ้นตัวเก่าที่คุณโปรดปรานให้ดูอย่างใกล้ชิดเพื่อดูว่าพวกเขาสำรวจความตกต่ำได้ดีแค่ไหน ตรวจสอบให้แน่ใจว่าตลาดปลายทางของพวกเขายังคงแข็งแกร่งและฝ่ายบริหารกำลังตอบสนองต่อเหตุการณ์ในตลาด
อาจต้องใช้เวลาสักครู่ก่อนที่จะมีความเห็นเป็นเอกฉันท์ แต่ในที่สุดจะมีหลักฐานของสิ่งที่ทำให้ตลาดหมีเกิดขึ้น ไม่ค่อยมีเหตุการณ์เฉพาะที่จะตำหนิ แต่ชุดรูปแบบหลักควรเริ่มปรากฏและการระบุชุดรูปแบบที่สามารถช่วยระบุเมื่อตลาดหมีอาจจะสิ้นสุด ด้วยประสบการณ์ของตลาดหมีคุณอาจพบว่าตัวเองฉลาดและเตรียมพร้อมยิ่งขึ้นเมื่อตลาดใหม่มาถึง
ตลาดหมีเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ หากคุณต้องประสบกับความโชคร้ายของการลงทุนผ่านสิ่งใดสิ่งหนึ่งคุณสามารถมอบของขวัญให้ตัวเองในการเรียนรู้ทุกสิ่งที่คุณทำได้เกี่ยวกับตลาดรวมถึงอารมณ์อคติและจุดแข็งของคุณเอง มันจะจ่ายออกไปตามถนนเพราะตลาดหมีอีกแห่งอยู่บนขอบฟ้าเสมอ อย่ากลัวที่จะทำแผนภูมิหลักสูตรของคุณเองแม้จะมีสิ่งที่สื่อมวลชนพูด พวกเขาส่วนใหญ่อยู่ในธุรกิจที่บอกคุณว่าทุกวันนี้เป็นอย่างไร แต่นักลงทุนมีกรอบเวลาห้า, 15 หรือ 50 ปีจากนี้และวิธีที่พวกเขาจบการแข่งขันมีความสำคัญมากกว่าการใช้เครื่องจักรในแต่ละวัน ตลาด.
