อัตราสัมบูรณ์คืออะไร?
อัตราสัมบูรณ์ที่รู้จักกันว่าอัตราผลตอบแทนจากการแลกเปลี่ยนแบบสัมบูรณ์คืออัตราผลตอบแทนรวมที่ทั้งสองฝ่ายได้รับจากการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย
มันถูกคำนวณเป็นผลรวมขององค์ประกอบคงที่และตัวแปรของการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย ตัวอย่างเช่นหากการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยมีอัตราคงที่ 2% และอัตราผันแปร 3% ดังนั้นอัตราที่แน่นอนจะเป็น 5%
ประเด็นที่สำคัญ
- อัตราสัมบูรณ์คือผลรวมของอัตราคงที่และผันแปรที่ใช้ในการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยนอกจากนี้ยังเป็นที่รู้จักกันในนามผลตอบแทนการแลกเปลี่ยนสัมบูรณ์และเป็นตัวชี้วัดหลักที่ใช้โดยผู้ค้าตราสารอนุพันธ์อัตราแลกเปลี่ยนที่น่าสนใจคือตลาดขนาดใหญ่และของเหลว ฝ่ายที่ต้องการป้องกันหรือเก็งกำไรเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ย
ทำความเข้าใจกับอัตราที่แน่นอน
การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเป็นธุรกรรมประเภทอนุพันธ์ที่ทั้งสองฝ่ายตกลงที่จะแลกเปลี่ยนหรือ "สลับ" กระแสเงินสดชุดหนึ่งสำหรับอีกชุดหนึ่งในช่วงเวลาที่กำหนด
การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยประเภทที่มีการแลกเปลี่ยนกันมากที่สุดคือการแลกเปลี่ยน "วานิลลาธรรมดา" ในสัญญาเหล่านี้ฝ่ายหนึ่งตกลงที่จะแลกเปลี่ยนชุดของกระแสเงินสดตามอัตราดอกเบี้ยคงที่ในการแลกเปลี่ยนสำหรับชุดของกระแสเงินสดตามอัตราดอกเบี้ยตัวแปรเช่นอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารในลอนดอน (LIBOR)
ในช่วงเวลาที่การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเริ่มต้นขึ้นกระแสเงินสดทั้งสองชุด - ชุดที่หนึ่งขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยคงที่และอีกชุดหนึ่งซึ่งอิงตามอัตราดอกเบี้ยผันแปร - จะได้รับการจัดโครงสร้างเพื่อให้ชุดสองมีเหมือนกัน มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) อย่างไรก็ตามขึ้นอยู่กับว่าอัตราดอกเบี้ยมีความผันผวนอย่างไรหลังจากที่สัญญาเริ่มต้นการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยอาจสิ้นสุดประโยชน์ต่อฝ่ายหนึ่งมากกว่าอีกฝ่าย
ผู้ใช้สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยจะอ้างถึง "สเปรดแลกเปลี่ยน" สเปรดแลกเปลี่ยนหมายถึงความแตกต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยในส่วนที่คงที่ของการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเมื่อเทียบกับอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดโดยตราสารหนี้ภาครัฐที่มีระยะเวลาครบกำหนดใกล้เคียงกัน ตัวอย่างเช่นหากพันธบัตรอายุ 1 ปีให้ผลตอบแทน 2.00% และส่วนที่คงที่ของการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยถูกกำหนดไว้ที่ 3.00% การแพร่กระจายของการแลกเปลี่ยนในการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยนั้นจะเป็น 1.00%
นอกเหนือจากการแลกเปลี่ยนวนิลาธรรมดายังมีธุรกรรมแลกเปลี่ยนดอกเบี้ยอื่น ๆ อีกมากมายเช่นธุรกรรมที่คู่สัญญาแต่ละรายกระแสเงินสดแลกเปลี่ยนขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยผันแปร อย่างไรก็ตามสัญญาแลกเปลี่ยนวานิลลาธรรมดาประกอบด้วยตลาดส่วนใหญ่
แลกเปลี่ยนพรีเมี่ยม
เมื่อเริ่มต้นการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยใหม่ฝ่ายหนึ่งอาจให้เบี้ยประกันภัยล่วงหน้าแก่คู่สัญญาขึ้นอยู่กับความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ความคาดหวังเหล่านี้มักจะประเมินจากการอ้างอิงเส้นโค้ง LIBOR ไปข้างหน้า
ตัวอย่างโลกแห่งความจริงในอัตราที่แน่นอน
สมมติว่าคุณเป็นนักลงทุนที่เพิ่งซื้อพันธบัตรรัฐบาลระยะเวลา 10 ปีมูลค่า $ 1, 000, 000 พันธบัตรให้ชำระคงที่ในอัตรา 2.00% ต่อปี ในอีกไม่กี่สัปดาห์หลังจากที่คุณซื้อพันธบัตรคุณจะมั่นใจได้ว่าอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มสูงขึ้น ดังนั้นคุณจึงเริ่มมองหาโอกาสในการแลกเปลี่ยนการจ่ายดอกเบี้ยคงที่เพื่อแลกเปลี่ยนกับการจ่ายเงินผันแปรซึ่งจะเพิ่มขึ้นหากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น
คุณพบทางออกของคุณในตลาดอนุพันธ์โดยใช้ธุรกรรมแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย คู่ของคุณอยู่ในสถานการณ์ตรงกันข้าม: เจ้าของตราสารหนี้ตัวแปร 10 ปีที่มีมูลค่าเงินต้น 1 ล้านดอลลาร์พวกเขารู้สึกว่ามีความเสี่ยงด้านดอกเบี้ยมากเกินไปและต้องการมีอัตราดอกเบี้ยคงที่ที่คาดการณ์ได้
เพื่อให้บรรลุวัตถุประสงค์ของคุณคุณและคู่สัญญาของคุณยอมรับการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยโดยที่คุณตกลงที่จะจ่ายคู่สัญญาของคุณ 2.00% ต่อปีในขณะที่คู่ของคุณตกลงที่จะจ่ายอัตราผันแปรตาม LIBOR ซึ่งปัจจุบันคือ 2.00% เช่นกัน ในสถานการณ์สมมตินี้อัตราแลกเปลี่ยนที่แน่นอนของการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยคือ 4.00% หรือผลรวมของอัตราดอกเบี้ยคงที่และผันแปร
