Goldman Sachs กล่าวว่าหุ้นที่มีอัตราส่วนค่าแรงต่ำต่อการขายอยู่ในตำแหน่งที่เหมาะสมที่จะเป็นผู้นำตลาดเนื่องจากอัตราการว่างงานต่ำสุดในรอบ 50 ปีที่ผลักดันค่าแรงและอัตรากำไรลดลง "ถึงแม้ว่าแคปขนาดใหญ่ แรงกดดันจากค่าจ้างค่าแรงที่สูงขึ้นจะเป็นปัจจัยที่สร้างความแตกต่างบนพื้นฐานที่สัมพันธ์กันภายใน S&P 500 "Goldman กล่าว "ในระยะเวลาอันใกล้นี้เราแนะนำหุ้นที่มีต้นทุนแรงงานต่ำซึ่งค่อนข้างฉนวนจากแรงกดดันด้านค่าจ้าง" พวกเขากล่าวเสริม
ในบรรดา 50 หุ้นในตะกร้าสินค้าราคาประหยัดของ Goldman ได้แก่ 8 บริษัท สื่อ ViacomCBS Inc. (VIAC) ผู้ให้บริการอุปกรณ์และแอปพลิเคชัน Apple Inc. (AAPL) ผู้ทำประกัน Everest Re Group (RE) ผู้ผลิตเสื้อผ้าภายใต้ Armour Inc. (UAA)) ผู้ผลิตพลังงาน Cabot Oil & Gas Corp. (COG) บริษัท เวชภัณฑ์ AmerisourceBergen Corp. (ABC) ผู้ผลิตฉลากและกาว Avery Dennison Corp. (AVY) และผู้ผลิตไฟฟ้า Pinnacle West Capital Corp. (PNW)
ประเด็นที่สำคัญ
- Goldman Sachs แนะนำค่าใช้จ่ายแรงงานต่ำกับหุ้นอัตราส่วนของต้นทุนแรงงานต่อการขายเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญของพวกเขา & P 500 บริษัท มีอัตรากำไรสูงกว่า บริษัท ขนาดเล็กมาก
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
จำนวนผู้ตอบแบบสอบถามที่เพิ่มขึ้นจากการสำรวจของสมาคมเศรษฐศาสตร์ธุรกิจแห่งชาติ (NABE) ได้รายงานค่าแรงที่เพิ่มขึ้นมาตั้งแต่ปี 2556 แม้ว่าจะมี "อัตรากำไร S&P 500 เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและสูงเพียง 11% ทุกครั้ง" โกลด์แมนเขียน
แต่ตัวเลขอื่น ๆ แสดงแนวโน้มที่เป็นลางสังหรณ์มากขึ้น "ข้อมูลกำไรจากบัญชีรายรับประชาชาติและบัญชีผลิตภัณฑ์ (NIPA) แสดงภาพที่แตกต่างโดยมีอัตรากำไร ลดลง ถึง 6% ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา" โกลด์แมนบันทึกย่ออ้างอิงข้อมูลรัฐบาลสหรัฐสำหรับเศรษฐกิจทั้งหมด อย่างไรก็ตามผลกำไรรวมของ S&P 500 นั้นเป็นเพียง 61% ของ NIPA ทั้งหมดซึ่งรวมถึง บริษัท ขนาดเล็กกว่าที่มีประสิทธิภาพน้อยกว่าและมีกำไรน้อยกว่ามาก เป็นผลให้โกลด์แมนกล่าวว่าความกลัวเกี่ยวกับอัตรากำไร S&P 500 ที่ลดลงเมื่อเทียบกับจำนวน NIPA นั้นล้นเกิน
เกี่ยวกับตะกร้าของพวกเขา Goldman กล่าวว่า: "หุ้นของเรา 50 สต็อคกลุ่มที่เป็นกลางและต้นทุนค่าแรงต่ำ (GSTHLLAB) ประกอบด้วย บริษัท ที่มีต้นทุนแรงงานต่ำที่สุดในฐานะส่วนแบ่งการขายตัวชี้วัดขึ้นอยู่กับจำนวนพนักงานใน บริษัท หนึ่ง ๆ และค่าตอบแทนพนักงานเฉลี่ยของแต่ละ บริษัท ที่เปิดเผยในเอกสารที่ยื่นต่อพร็อกซีค่ามัธยฐานในตะกร้ามีค่าแรงงานที่เท่ากับ 5% ของรายได้เสนอการขายและการเติบโต EPS ที่คล้ายคลึงกันเช่น S&P 500 และการซื้อขายลดราคา S&P 500 (14x) กับ 18x)"
ค่าแรงงานต่ออัตราส่วนรายได้สำหรับหุ้นที่เน้นหุ้นทั้งแปด ได้แก่: Pinnacle West ที่ 0%, Amerisource Bergen และ Cabot ที่ 1%, ViacomCBS ที่ 2% และ Under Armour, Apple, Everest Re ที่ 3% และ Avery Dennison ที่ 5 %
ตามการคาดการณ์ที่สอดคล้องกันหุ้นกลางในตะกร้าคาดว่าจะเพิ่มกำไรต่อหุ้น 7% ในปี 2020 เมื่อเทียบกับ 8% สำหรับค่ามัธยฐาน S&P 500 สำหรับแปดหุ้นที่เลือกตัวเลขคือ: ภายใต้ชุดเกราะ, 41%, ViacomCBS, 17%, Apple, 11%, Avery Dennison, 8%, Amerisource Bergen, 6%, Pinnacle West, 4%, Everest Re, 3%, และ Cabot, -24%
อะไรต่อไป
Goldman เชื่อว่าค่าใช้จ่ายด้านแรงงานที่เพิ่มขึ้นโดยรวมสามารถจัดการได้สำหรับ S&P 500 ค่าใช้จ่ายด้านแรงงานเป็นเพียง 12% ของรายได้สำหรับ S&P 500 แต่ในเศรษฐกิจสหรัฐฯโดยรวมอยู่ที่ 27% ของผลผลิตรวม ขนาดและประสิทธิภาพของ บริษัท S&P 500 ส่วนหนึ่งเป็นสาเหตุของความไม่เท่าเทียมนี้ นอกจากนี้ บริษัท ขนาดใหญ่มักจะมีการต่อรองและอำนาจการกำหนดราคาเพื่อลดผลกระทบเชิงลบต่ออัตรากำไรของพวกเขา
