ความเสี่ยงของนักลงทุนพุ่งสูงขึ้นท่ามกลางการเร่งลงทุนในพันธบัตรเพื่อแสวงหาผลตอบแทน

การค้นหาของนักลงทุนเพื่อหากำไรกำลังนำพาพวกเขาไปสู่ระดับความเสี่ยงใหม่ที่ไม่จดที่แผนที่เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลง สิ่งนี้อาจมีผลกระทบเชิงลบต่อพันธบัตรหุ้นและเศรษฐกิจโดยรวมดังที่ได้กล่าวไว้ในเรื่องล่าสุดของ Barron

จำนวนหนี้ทั่วโลกที่สูงเป็นประวัติการณ์พร้อมผลตอบแทนติดลบและความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยทำให้นักลงทุนต้องรีบไปลงทุนในพันธบัตรขยะเพราะให้ผลตอบแทนสูงเป็นพิเศษซื้อ บริษัท ที่ได้รับการจัดอันดับให้สูง

ราคาที่ต่ำกว่าเพิ่มสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง

ในวันจันทร์ที่ผ่านมา บริษัท ที่ให้ผลตอบแทนสูง 7 แห่งได้ขายพันธบัตรรวมมูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์ บริษัท เหล่านี้รวมถึง NextEra Energy (NEE), Post Holdings (POST) และ Icahn Enterprises (IEP) ความต้องการสูงกว่าที่คาดไว้สำหรับการขายเหล่านั้นกระตุ้นให้ผู้จัดการการจัดจำหน่ายในสองข้อเสนอเพื่อเพิ่มขนาด ในวันต่อมายอดขายพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงเพิ่มขึ้นอีกหกครั้งอยู่ที่ 2.9 พันล้านดอลลาร์

“ เราคาดว่าเฟดจะลดสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงรวมถึงพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง” นักยุทธศาสตร์ของซิตี้กรุ๊ปกล่าวในบันทึกย่อล่าสุดของบาร์รอน

บริษัท ที่รับภาระหนี้เหล่านี้อาจถูกบีบบังคับในเศรษฐกิจตกต่ำสู่ภาวะถดถอยโดยตอกย้ำราคาหุ้นของพวกเขา ในขณะเดียวกันรายละเอียดของการขายพันธบัตรนั้นแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นซึ่งกำลังเติบโตในหมู่นักลงทุนที่มีความระมัดระวังมากขึ้นในช่วงปลายทศวรรษวัวกระทิง

“ เราเข้าสู่วงจรสินเชื่อลึกลงด้วยการเพิ่มอำนาจในงบดุลขององค์กรและป้องกันน้อยลงเพื่อป้องกันฉากหลังที่เลวร้ายยิ่งขึ้น” นักยุทธศาสตร์ของซิตี้กรุ๊ปกล่าว

จากการขายพันธบัตรเมื่อเร็ว ๆ นี้ประมาณครึ่งหนึ่งมาจาก บริษัท ที่มีระดับการลงทุน (BB +, BB, BB-) ซึ่งไม่มี บริษัท ใดที่มีอันดับความน่าเชื่อถือต่ำที่สุด (CCC +, CCC, CCC-) ยอดขายเพียงหนึ่งเดียวนั้นมาจาก บริษัท ที่กำลังเตรียมพร้อมสำหรับการล้มละลาย

บริษัท ที่ขายพันธบัตรก่อนหน้านี้ในสัปดาห์นี้ระบุว่าพวกเขากำลังทำเช่นนั้นเพื่อรีไฟแนนซ์หนี้ระยะสั้น ในขณะที่รายละเอียดของแผนการลดภาระหนี้ของ บริษัท แตกต่างกันการรีไฟแนนซ์นี้หมายความว่าพวกเขาจะไม่จำเป็นต้องสร้างกระแสเงินสดมากในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

Charter Communications (CHTR) เพิ่งระดมทุน 500 ล้านดอลลาร์เพื่อวัตถุประสงค์ขององค์กรทั่วไปซึ่งอาจรวมถึงการชำระหนี้หรือดำเนินการซื้อคืนหุ้น William Lyon Homes (WLH) ระดมเงิน 300 ล้านดอลลาร์เพื่อไถ่ถอนตั๋วเงินที่ครบกำหนดในปี 2563

มองไปข้างหน้า

โดยทั่วไปแล้ว Barron ตั้งข้อสังเกตว่าไม่ใช่ บริษัท ที่ให้ผลตอบแทนสูงที่เพิ่มภาระหนี้ - เป็นสัญญาณว่านักลงทุนมีความกังวลว่าเฟดที่มีแนวโน้มจะไม่ชดเชยกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ