สามหุ้นกัญชาอเมริกัน - Curaleaf Holdings (CURLF), Cresco Labs (CRLBF) และ Harvest Health & Recreation (HRVSF) - มี upside อย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากตลาดกัญชาทางกฎหมายในปัจจุบันคาดว่าจะเติบโตสู่ตลาดมูลค่า 40, 000 ล้านดอลลาร์ เมื่อพิจารณาจากปัจจัยสำคัญจำนวนมากหุ้นของผู้ประกอบการหลายรัฐ (MSO) เหล่านี้กำลังขายในราคาที่น่าสนใจทำให้พวกเขาอยู่ในตำแหน่งที่ดีกว่าคู่แข่งของแคนาดาตามการวิเคราะห์โดย Canaccord Genuity ที่รายงานโดย Barron's
“ เนื่องจาก MSOs โดยเฉลี่ยมีการเข้าถึงฐานประชากรที่มากกว่าในแคนาดาจึงสามารถปฏิบัติการแบบบูรณาการในแนวดิ่งที่เป็นที่นิยมมากขึ้นในหลายรัฐและใกล้บรรลุผลกำไร (หรือบรรลุผลสำเร็จ) เมื่อเทียบกับ LP แคนาดาส่วนใหญ่ ช่องว่างจะปิดลงในที่สุด” นักวิเคราะห์จากวาณิชธนกิจระดับโลกและ บริษัท บริหารความมั่งคั่ง
ประเด็นที่สำคัญ
- กฎหมายกัญชาของสหรัฐฯกำหนดที่จะเติบโตเป็นตลาดมูลค่า $ 40 พันล้าน บริษัท สหรัฐฯมีฐานประชากรมากกว่าคู่แข่งของแคนาดาหุ้นสหรัฐซื้อขายที่ส่วนลดอย่างมีนัยสำคัญกับคนแคนาดา Caleale, Cresco และ Harvest Health มีศักยภาพสูง
มันหมายถึงอะไรสำหรับนักลงทุน
นักวิเคราะห์ของ Canaccord เห็นว่ามียอดขายกัญชารวมเกือบ 4 หมื่นล้านดอลลาร์เมื่อตลาดครบกำหนด หากยาเสพติดที่เพิ่งผ่านการรับรองในแคนาดามาถึงสถานะที่คล้ายกันทั่วสหรัฐอเมริกายอดขายเหล่านั้นสามารถเข้าถึงได้ทุกที่จาก $ 75 พันล้านถึง $ 100 พันล้าน ด้วยการประมาณการเช่นนั้นหุ้นหม้อสหรัฐกำลังซื้อขายที่ส่วนลดมากเมื่อเทียบกับหุ้นแคนาดาแม้จะมีการเทขายครั้งใหญ่ในปีนี้
Rob Fagan นักวิจัยของหลักทรัพย์ GMP ของแคนาดาตอกย้ำโอกาสการขายในปัจจุบันสำหรับเกษตรกรผู้ปลูกสหรัฐในอีกสามถึงสี่ปีข้างหน้าประมาณ 22 พันล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับโอกาสการขาย 5 พันล้านดอลลาร์สำหรับเกษตรกรแคนาดา ในขณะเดียวกันมูลค่าตลาดรวมของ บริษัท สหรัฐอยู่ที่ประมาณ 20 พันล้านดอลลาร์ถึง 25 พันล้านดอลลาร์เทียบกับ C $ 50 พันล้านสำหรับ บริษัท แคนาดา นั่นหมายความว่าหุ้นหม้อสหรัฐกำลังซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อยอดขาย (P / S Ratio) ประมาณ 1 ในขณะที่หุ้นแคนาดาซื้อขายที่หลาย 10
แต่มันไม่ได้เป็นเพียงขนาดของตลาดที่เอียงไปในทางที่ดีกับ บริษัท กัญชาของสหรัฐ ฟาแกนยังชี้ให้เห็นถึงรูปแบบทางเศรษฐกิจที่เหนือกว่า เขาตั้งข้อสังเกตว่าสหรัฐฯส่วนใหญ่อนุญาตให้ บริษัท จากผู้ผลิตถึงผู้ค้าปลีกขายโดยตรงให้กับลูกค้าของพวกเขาและทำให้ห่วงโซ่คุณค่ามากขึ้น นอกจากนี้ยังมีกฎระเบียบที่น้อยลงในรูปแบบผลิตภัณฑ์และการโฆษณาในสหรัฐอเมริกามากกว่าในแคนาดา
Curaleaf ซึ่งเป็นจุดแข็งในฐานะการดำเนินงานกัญชาชั้นนำของอเมริกาในช่วงฤดูร้อนนี้หลังจากการเข้าซื้อ บริษัท GR ที่ตั้งอยู่ในมิดเวสต์มีศักยภาพในการขยายผลิตภัณฑ์ทั่วประเทศ บริษัท สามารถเห็นรายได้ผ่าน 1.1 พันล้านดอลลาร์ในปีหน้าด้วยอัตรากำไร EBITDA 34% ตามข้อมูลของ Fagan ต่อ Barron
Cresco Labs ซึ่งดำเนินธุรกิจทั้งในด้านค้าปลีกและค้าส่งของธุรกิจกัญชาได้มีการขยายตัวอย่างต่อเนื่องและกำลังดำเนินการซื้อกิจการ Origin House ซึ่งเป็นหนึ่งในผู้จัดจำหน่ายรายใหญ่ที่สุดในแคลิฟอร์เนีย Fagan คาดว่า บริษัท จะสร้างรายได้ประมาณ 735 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีหน้าด้วยอัตรากำไร EBITDA 34%
Harvest Health and Recreation ผู้เข้าร่วมชั้นนำในตลาดทางการแพทย์อย่างเดียวของรัฐแอริโซนาได้ให้คำแนะนำในการหารายได้ระหว่าง $ 900 ล้านถึง $ 1 พันล้านซึ่งรวมถึงการเข้าซื้อกิจการตามแผน Fagan เสนอการคาดการณ์ในเชิงอนุรักษ์นิยมมากกว่าเล็กน้อย แต่ก็ยังน่าประทับใจอยู่ที่ 785 ล้านดอลลาร์โดยมีอัตรากำไร EBITDA ที่ 31%
“ แม้ว่าโอกาสกัญชาของสหรัฐยังอยู่ในช่วงตั้งไข่ซึ่งครอบคลุมแนวนอนที่ค่อนข้างแยกกันไม่ออก” นักวิเคราะห์ของ Canaccord กล่าว“ เราเชื่อว่า MSO ของสหรัฐจำนวนหนึ่งมีความได้เปรียบในระดับแรกที่แข็งแกร่งในระดับชาติและเริ่มแข่งขันเพื่อ ส่วนแบ่งการตลาดที่มีความหมายในตลาดมากกว่าหนึ่งโหลในสหรัฐอเมริกา”
มองไปข้างหน้า
ความคาดหวังสำหรับ บริษัท กัญชาของอเมริกานั้นไม่ต้องสงสัยเลยว่ามีความแข็งแกร่งโดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้ายานั้นได้รับการรับรองในรัฐอื่น ๆ และในที่สุดก็อยู่ในระดับรัฐบาลกลาง อย่างไรก็ตามเมื่อตลาดเติบโตและมีคู่แข่งเข้ามาในตลาดมากขึ้น บริษัท ต่างๆจะต้องทำงานหนักขึ้นเพื่อแยกความแตกต่างของผลิตภัณฑ์และลดต้นทุนเพื่อความอยู่รอด
