เศรษฐกิจของญี่ปุ่นได้ต่อสู้กับภาวะเงินฝืดตั้งแต่เศรษฐกิจฟองสบู่พุ่งสูงสุดในปี 2532 ในปี 2556 นายกรัฐมนตรีชินโซะอาเบะได้เปิดตัวความพยายามอย่างจริงจังที่รู้จักกันในชื่ออาเบะโนมิกส์เพื่อช่วยยุติการต่อสู้ภาวะเงินฝืด อะเบะโนมิกส์ได้รับการจัดโครงสร้างเป็นชุดของการกระตุ้นและแพ็คเกจการปฏิรูป
ความคิดริเริ่ม 2013 ยังคงดำเนินต่อไปด้วยปัจจัยสำคัญสามประการที่มุ่งเน้นอย่างต่อเนื่อง เพื่อให้เกิดการฟื้นตัวอย่างยั่งยืนนักเศรษฐศาสตร์ได้ติดตามอย่างต่อเนื่อง: การสร้างการเติบโตของค่าจ้างอัตราภาษีมูลค่าเพิ่ม (VAT) ที่เหมาะสมและการสนับสนุนการแข็งค่าของเงินเยนของญี่ปุ่น
ข้อเท็จจริงอย่างรวดเร็ว
ในเดือนมิถุนายน 2561 ค่าจ้างที่แท้จริงแสดงถึงการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วที่สุดในรอบกว่า 21 ปีโดยเพิ่มขึ้น 2.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี
การเติบโตของค่าจ้าง
ตลอดรัชสมัยของเขา Abe ให้ความสำคัญกับการเพิ่มค่าแรงให้กับคนงาน การกดดันให้ บริษัท ญี่ปุ่นเพิ่มค่าแรงอย่างต่อเนื่องเขาเชื่อว่าการเพิ่มค่าแรงจะสร้างวงจรการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้นตามด้วยผลกำไรของ บริษัท ที่สูงขึ้นซึ่งนำไปสู่ละติจูดที่มากขึ้นสำหรับการเพิ่มค่าจ้างต่อไป ในที่สุดนโยบายของเขาดูเหมือนจะแสดงผลลัพธ์ที่เป็นบวก
ในเดือนมิถุนายน 2561 ค่าจ้างที่แท้จริงแสดงถึงการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วที่สุดในรอบกว่า 21 ปีโดยเพิ่มขึ้น 2.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี รายได้ของครัวเรือนยังทำกำไรได้เร็วที่สุดในรอบสามปีโดยเพิ่มขึ้น 4.4% จากช่วงเวลาเดียวกัน สัญญาณของค่าแรงที่เพิ่มขึ้นกำลังกระตุ้นให้ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นซึ่งต้องดิ้นรนเพื่อเร่งอัตราเงินเฟ้อไปสู่เป้าหมายประจำปี 2% ที่เข้าใจยาก
ภาษีมูลค่าเพิ่ม
ในปี 2014 ญี่ปุ่นเพิ่มภาษีมูลค่าเพิ่มจาก 5% เป็น 8% ซึ่งนักเศรษฐศาสตร์หลายคนเชื่อว่าเป็นสาเหตุของการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ต้องดิ้นรน ญี่ปุ่นใช้ภาษีมูลค่าเพิ่มเป็นแหล่งรายได้สำคัญในการช่วยชำระหนี้จำนวนมหาศาลของประเทศ
ณ ปีพ. ศ. 2561 หนี้สินภายในประเทศของประเทศต่อผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) อยู่ที่ 238.2% แม้ว่ารัฐบาลจะได้รับความช่วยเหลือจากการเพิ่มภาษีมูลค่าเพิ่ม แต่ก็มีการเลื่อนออกไปเนื่องจากมาตรการกระตุ้นการใช้จ่าย VAT มีกำหนดจะเพิ่มเป็น 10% ในปี 2017 แต่การเพิ่มขึ้นนั้นถูกเลื่อนออกไปจนถึงเดือนตุลาคม 2019
Christine Lagarde หัวหน้ากองทุนการเงินระหว่างประเทศขอเรียกร้องให้มีการลงมติเพื่อให้แน่ใจว่าการขึ้นภาษี VAT ไม่กระทบการเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศ ลาการ์ดระบุว่า:
เราเชื่อว่าภาษีการบริโภคที่สูงขึ้นจะช่วยให้กองทุนมีค่าใช้จ่ายด้านสุขภาพและเงินบำนาญที่เพิ่มขึ้นและสนับสนุนการรวมงบการเงิน อย่างไรก็ตามเรายังแนะนำว่าการเพิ่มภาษีการบริโภคในปี 2562 นั้นจะมาพร้อมกับมาตรการบรรเทาผลกระทบที่ออกแบบมาอย่างระมัดระวังเพื่อป้องกันการเกิดการ reflation และการเติบโตในระยะสั้น เราเชื่อว่าจุดยืนทางการคลังควรจะเป็นกลางอย่างน้อยในอีกสองปีข้างหน้า
นักเศรษฐศาสตร์หลายคนคาดการณ์ว่าการเพิ่มขึ้นตามแผนอาจส่งผลให้อุปสงค์ภาคเอกชนพุ่งสูงขึ้นซึ่งจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสามของโลกอย่างที่เกิดขึ้นในปี 2014
คุณค่าของเงินเยนญี่ปุ่น
จากปี 2555-2559 มูลค่าของเงินเยนเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐลดลงประมาณ 30% ซึ่งเป็นผลดีต่อผลกำไรของ บริษัท การลดลงดังกล่าวช่วยให้ผลิตภัณฑ์มีความน่าสนใจมากกว่าคู่แข่งด้านการผลิตชั้นนำหลายแห่งในเกาหลีไต้หวันและจีน เป็นผลให้ผลิตภัณฑ์ของ บริษัท มีความน่าสนใจมากขึ้นทั่วโลก
อย่างไรก็ตามตั้งแต่ปี 2016 เงินเยนได้กลับมาแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์ แต่ความผันผวนยังคงคาดการณ์ได้ยาก นักวิเคราะห์ที่ไอเอ็นจีชี้ให้เห็นว่าค่าเงินเยนได้รับการจับตามองอย่างใกล้ชิดกับสภาพแวดล้อมทางการเมืองโดยเฉพาะอย่างยิ่งหัวข้อที่เกี่ยวข้องกับความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ - จีนและภูมิศาสตร์การเมืองตลาดเกิดใหม่
Abenomics ต้องส่งมอบ
เศรษฐกิจของญี่ปุ่นพึ่งพาอาเบโนมิคในการปฏิรูปที่มีความหมาย มันได้รายงานเหตุการณ์สำคัญมากมายรวมถึงการเปิดเสรีของอุตสาหกรรมไฟฟ้าการมีส่วนร่วมในความร่วมมือข้ามมหาสมุทรแปซิฟิกและการดำเนินการตามการเปลี่ยนแปลงในการกำกับดูแลกิจการ อย่างไรก็ตามผู้ติดตามยังคงคาดหวังมากขึ้น นอกเหนือจากการปรับปรุงจากตัวชี้วัดหลักสามประการแล้วนักเศรษฐศาสตร์ยังหวังว่าจะมีการปรับปรุงในด้านกฎระเบียบแรงงานและการเข้าเมือง
ในขณะที่มีการก้าวย่างที่ยิ่งใหญ่นักวิจารณ์ของอะเบะโนมิกส์หลายคนรู้สึกว่าเวลานั้นสั้น หนี้แห่งชาติที่สูงเกินไปยังคงเป็นความท้าทายที่ยิ่งใหญ่ในขณะที่โอกาสในการเลื่อนการตัดสินใจทางนโยบายครั้งใหญ่กำลังลดน้อยลง ดังนั้นหลายคนเชื่อว่า 2019 จะเป็นปีที่สำคัญสำหรับการกำหนดตำแหน่งทางเศรษฐกิจทั่วโลกของญี่ปุ่น
โอกาสที่ญี่ปุ่น
นักลงทุนหลายคนอาจมองหาโอกาสที่ญี่ปุ่นจะสามารถเอาชนะปัญหาเงินฝืดได้ด้วยการริเริ่มของอะเบะโนมิกส์ สำหรับนักลงทุนเหล่านั้นกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) สองกองทุนได้รับความนิยม อีทีเอฟ iShares MSCI ญี่ปุ่น (EWJ) และ WisdomTree Japan Hedged Equity ETF (DXJ) ให้โอกาสในการทำกำไรจากการหลบหนีภาวะเงินฝืดที่อาจเกิดขึ้นในประเทศ EWJ ไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงในสกุลเงินในขณะที่ DXJ ถูกป้องกันความเสี่ยง
สำหรับผู้ที่คาดหวังว่าค่าเงินเยนจะอ่อนค่าลงอีก DXJ ปกป้องจากความสูญเสียที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงิน อีกทางเลือกหนึ่ง EWJ รวมเอากำไรหรือขาดทุนทั้งหมดของเงินเยนเข้าไว้ในผลตอบแทน
