สมมติฐานการตลาดที่มีประสิทธิภาพ (EMH) คืออะไร?
สมมติฐานการตลาดที่มีประสิทธิภาพหรือ EMH เป็นทฤษฎีการลงทุนโดยที่ราคาหุ้นสะท้อนข้อมูลทั้งหมดและการสร้างอัลฟ่าที่สอดคล้องกันนั้นเป็นไปไม่ได้ ในทางทฤษฎีการวิเคราะห์ทางเทคนิคหรือพื้นฐานไม่สามารถสร้างผลตอบแทนส่วนเกินที่ปรับความเสี่ยงหรืออัลฟาอย่างต่อเนื่องและมีเพียงข้อมูลภายในเท่านั้นที่สามารถส่งผลให้ได้รับผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงภายนอก
จากข้อมูลของ EMH หุ้นมักจะซื้อขายที่ราคายุติธรรมของพวกเขาในการแลกเปลี่ยนหุ้นทำให้นักลงทุนไม่สามารถซื้อหุ้นที่มีมูลค่าต่ำกว่ามูลค่าหรือขายหุ้นในราคาที่สูงเกินจริง
ดังนั้นจึงเป็นไปไม่ได้ที่จะดีกว่าตลาดโดยรวมผ่านการเลือกหุ้นผู้เชี่ยวชาญหรือจังหวะตลาดและวิธีเดียวที่นักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นก็คือการซื้อการลงทุนที่มีความเสี่ยง
สมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพ
อธิบายสมมติฐานของตลาดอย่างมีประสิทธิภาพ
แม้ว่าจะเป็นรากฐานที่สำคัญของทฤษฎีทางการเงินสมัยใหม่ EMH มีการถกเถียงกันอย่างมากและเป็นที่ถกเถียงกันอยู่บ่อยครั้ง ผู้เชื่อเชื่อว่าไม่มีเหตุผลที่จะค้นหาหุ้นที่มีมูลค่าต่ำกว่าหรือพยายามทำนายแนวโน้มในตลาดผ่านการวิเคราะห์พื้นฐานหรือทางเทคนิค
ในขณะที่นักวิชาการชี้ไปที่หลักฐานขนาดใหญ่เพื่อสนับสนุน EMH ความขัดแย้งในจำนวนที่เท่ากันก็มีอยู่เช่นกัน ตัวอย่างเช่นนักลงทุนเช่น Warren Buffett ได้ตีตลาดอย่างต่อเนื่องเป็นระยะเวลานานซึ่งตามคำจำกัดความเป็นไปไม่ได้ตาม EMH ผู้ตรวจการ EMH ยังชี้ให้เห็นถึงเหตุการณ์ต่าง ๆ เช่นตลาดหุ้นตกเมื่อปี 2530 เมื่อดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ลดลงกว่า 20% ในวันเดียวเนื่องจากหลักฐานที่แสดงว่าราคาหุ้นสามารถเบี่ยงเบนจากมูลค่าที่แท้จริงของพวกเขา
ผลกระทบโลกแห่งความจริงสำหรับนักลงทุน
ผู้เสนอสมมติฐานที่มีประสิทธิภาพตลาดสรุปว่าเนื่องจากการสุ่มของตลาดนักลงทุนสามารถทำได้ดีกว่าโดยการลงทุนในพอร์ตการลงทุนที่มีต้นทุนต่ำและไม่โต้ตอบ
ข้อมูลที่รวบรวมโดย Morningstar Inc. ในการศึกษาบารอมิเตอร์แอ็คทีฟ / พาสซีฟของมิถุนายน 2558 สนับสนุน EMH Morningstar เปรียบเทียบผลตอบแทนของผู้จัดการที่มีการใช้งานในทุกหมวดหมู่เมื่อเปรียบเทียบกับกองทุนที่เกี่ยวข้องและกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ผลการศึกษาพบว่าในแต่ละปีมีผู้จัดการที่ใช้งานเพียงสองกลุ่มเท่านั้นที่ประสบความสำเร็จมากกว่ากองทุนแฝงมากกว่า 50% ของเวลาทั้งหมด - กองทุนการเติบโตขนาดเล็กของสหรัฐและกองทุนตลาดเกิดใหม่ที่หลากหลาย ในประเภทอื่น ๆ ทั้งหมดรวมถึงการผสมผสานที่มีขนาดใหญ่ของสหรัฐค่าที่มีขนาดใหญ่ของสหรัฐและการเติบโตที่มีขนาดใหญ่ของสหรัฐในหมู่คนอื่น ๆ นักลงทุนจะมีอาการดีขึ้นโดยการลงทุนในกองทุนดัชนีต้นทุนต่ำหรือ ETFs
ในขณะที่เปอร์เซ็นต์ของผู้จัดการที่ดำเนินการอยู่มีประสิทธิภาพสูงกว่ากองทุนแบบพาสซีฟในบางประเด็นความท้าทายสำหรับนักลงทุนก็คือการสามารถระบุได้ว่าผู้จัดการกองทุนรายใดจะทำเช่นนั้นในระยะยาว น้อยกว่าร้อยละ 25 ของผู้จัดการที่มีประสิทธิภาพสูงสุดสามารถที่จะมีประสิทธิภาพเหนือกว่าคู่ปรับของผู้จัดการที่แฝงตัวอยู่ตลอดเวลา
