ในขณะที่นักลงทุนจำนวนมากเมื่อเร็ว ๆ นี้ได้มุ่งเน้นไปที่อันตรายที่เกิดจากการชำระหนี้ บริษัท แต่ปัญหาก็ใหญ่กว่ามาก หนี้ของรัฐบาลธุรกิจและครัวเรือนทั่วโลกเพิ่มขึ้นเกือบ 50% นับตั้งแต่ปี 2551 ก่อนเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินถึง 246.6 ล้านล้านดอลลาร์ ณ ต้นเดือนมีนาคม 2562 ตามการคำนวณของสมาคมการเงินระหว่างประเทศ บริษัท การเงินระดับโลกรายงานโดย The Wall Street Journal
“ ทั่วโลกคุณอยู่ในระดับสูงอย่างน่ากังวล” ในฐานะ Sonja Gibbs กรรมการผู้จัดการโครงการริเริ่มระดับโลกที่ IIF บอกกับวารสาร “ จะมีผลกระทบต่อเศรษฐกิจในวงกว้าง” เธอกล่าว
“ โลกอยู่ในสภาวะสมดุลที่ละเอียดอ่อน” มาร์คคาร์นีย์ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศอังกฤษเตือนระหว่างการปราศรัยในเดือนกุมภาพันธ์ 2019 ตามที่ระบุในวารสาร “ ความยั่งยืนของภาระหนี้ขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยที่เหลืออยู่ในระดับต่ำและการค้าโลกยังคงเปิดอยู่” เขากล่าวเสริม
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯมีความเสี่ยงกว่าหุ้น ตัวอย่างเช่นคลัง 30 ปีตอนนี้ให้ผลตอบแทนประมาณ 2% ใกล้กับที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ล่าสุดและราคาของมันจะลดลง 20% หากผลผลิตเพิ่มขึ้นถึง 3%
ในเดือนกรกฎาคม 2019 การกู้ยืมเงินของผู้บริโภคสหรัฐเพิ่มขึ้น 23.3 พันล้านดอลลาร์จากเดือนก่อนหน้ามากกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คนใดที่ Bloomberg คาดการณ์ไว้ ยอดหนี้คงค้างซึ่งหมุนเวียนได้ซึ่งรวมยอดบัตรเครดิตเพิ่มขึ้น 10, 000 ล้านดอลลาร์ การเพิ่มขึ้นของทั้งคู่เป็นสิ่งที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนพ. ย. 2560 หนี้ที่ไม่หมุนเวียนซึ่งนับเป็นสินเชื่อรถยนต์และสินเชื่อนักศึกษาเพิ่มขึ้น 13.3 พันล้านดอลลาร์
เมื่อครัวเรือนถึงจุดที่พวกเขารู้สึกหนี้มากเกินไปสิ่งนี้อาจจุดประกายให้เกิดการหดตัวของการใช้จ่ายของผู้บริโภคซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 68% ของ GDP สหรัฐ ตราบใดที่ตลาดงานยังคงแข็งแกร่งและค่าแรงก็เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ในวันนั้นอาจจะเลื่อนการพิจารณาออกไป
ตัวอย่างของแนวโน้มที่น่าเป็นห่วงนอกสหรัฐฯ ได้แก่ การกู้ยืมสุทธิต่อเนื่อง 10 ไตรมาสติดต่อกันของครัวเรือนในสหราชอาณาจักรจนถึงเดือนมีนาคมหรือการใช้จ่ายเกินรายได้และหนี้ผู้บริโภคที่เป็นรายได้ผู้บริโภคเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในออสเตรเลีย เริ่มต้นในปี 2560 ธนาคารแห่งประเทศแคนาดาปรับอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานขึ้นเป็น 1.75% โดยเพิ่มขึ้น 5 ครั้ง ขณะนี้อยู่ในระดับต่ำกว่าอัตรา 4.25% ก่อนเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงิน แต่ผลกระทบที่ลดลงต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจนั้น“ รุนแรงและกว้างกว่าที่เราคาดไว้” ในฐานะ Lynn Patterson อดีตรองผู้ว่าการธนาคารแห่งแคนาดา ในการพูดมีนาคม 2019 ตามที่อ้างถึงโดยวารสาร
มองไปข้างหน้า
ในขณะเดียวกันอัตราดอกเบี้ยติดลบซึ่งเป็นที่แพร่หลายในยูโรโซนและญี่ปุ่นอันเป็นผลมาจากนโยบายของธนาคารกลางที่คุกคามระบบการเงินและเศรษฐกิจคอลัมน์ในบลูมเบิร์กเตือน แทนที่จะได้รับรายได้นักออมนักลงทุนและผู้ให้กู้ท้ายที่สุดก็จ่ายเงินให้ผู้กู้เพื่อเอาเงินออกจากมือ เมื่อกำหนดราคาสินทรัพย์หรือโครงการอัตราดอกเบี้ยติดลบหรือศูนย์จะส่งค่าของพวกเขาไปที่อนันต์
"เรามีสถานการณ์อัตราดอกเบี้ยที่ร้ายแรงในวันนี้ซึ่งท้ายที่สุดไม่สามารถคาดการณ์ได้" ในขณะที่ Peter Schneider ประธานสมาคมธนาคารออมสินในเยอรมนีเตือนเมื่อเร็ว ๆ นี้ตามที่กล่าวไว้ในคอลัมน์ตรงกันข้ามในคอลัมน์เดียวกัน อลันกรีนสแปนอดีตประธานธนาคารกลางสหรัฐกล่าวเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าอัตราผลตอบแทนติดลบของพันธบัตรสหรัฐจะไม่ทำให้เขาประหลาดใจและสิ่งนี้จะไม่“ เป็นข้อตกลงที่ยิ่งใหญ่”
