บริษัท โกลด์แมนแซคส์กรุ๊ปอิงค์ (Goldman Sachs Group Inc., GS) ระบุว่า บริษัท ที่มีหนี้สินจำนวนมากที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวในหนังสือของพวกเขาได้รับความล่าช้าในตลาด อย่างไรก็ตามพวกเขาได้ระบุกลยุทธ์การซื้อขายทางยุทธวิธีระยะสั้นที่เกี่ยวข้องกับ บริษัท เหล่านี้ "หุ้นเหล่านี้ควรดิ้นรนหากต้นทุนการกู้ยืมยังคงสูงขึ้น แต่อาจเป็นตัวแทนของโอกาสเชิงกลยุทธ์สำหรับนักลงทุนที่คาดหวังว่าจะมีการพลิกกลับในระดับต่ำ" โกลด์แมนกล่าว (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่: 8 ภัยคุกคามต่อตลาดในปี 2561 )
บิ๊กโฟลเตอร์
Goldman ระบุ บริษัท 50 แห่งในดัชนี S&P 500 (SPX) ที่มีหนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูงเมื่อเทียบกับหนี้ทั้งหมด ในบรรดาพวกเขาเหล่านี้ 12 มีหนี้รวมของพวกเขาในพันล้านดอลลาร์หนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวเป็นร้อยละของหนี้ทั้งหมดและการเปลี่ยนแปลงราคาปีถึงวันที่ผ่านวันที่ 3 เมษายน:
- บริษัท วอลท์ดิสนีย์ (DIS), $ 26 พันล้าน, 8%, -7.5% Viacom Inc, (VIAB), $ 10 พันล้าน, 13%, -4.5% เจเนอรัลมอเตอร์ส จำกัด (GM), $ 94 พันล้าน, 8%, -9.9 % PepsiCo Inc. (PEP), $ 48 พันล้าน, 9%, -9.8% Qualcomm Inc. (QCOM), $ 23 พันล้าน, 10%, -14.4% Cos ของ Lowe (ต่ำ), $ 17 พันล้าน, 6%, -8.1% คอลเกต -Palmolive Co. (CL), $ 7 พันล้าน, 21%, -6.0% Molson Coors Brewing Co. (TAP), $ 11 พันล้าน, 5% Dominion Energy Inc. (D), $ 37 พันล้าน, 8%, -10.3% Aetna Inc. (AET), $ 9 พันล้าน, 7%, -6.4% Deere & Co. (DE), $ 41 พันล้าน, 12%, -2.2% General Electric Co. (GE), $ 135 พันล้าน, 14%, -24.8%
ข้อมูลหนี้ต่อ Goldman ณ วันที่ 29 มีนาคมค่ามัธยฐานของ บริษัท 50 แห่งในรายการอยู่ที่ 14 พันล้านดอลลาร์ของหนี้ทั้งหมดและ 9% ของอัตราดอกเบี้ยลอยตัวเทียบกับ 7 พันล้านดอลลาร์และ 0% ตามลำดับสำหรับ S&P ที่ไม่ใช่สถาบันการเงินทั้งหมด 500 บริษัท S&P 500 ลดลง 2.7% YTD ตลอด 3 เมษายน รายงานของ Goldman "US Macroscope: หุ้นที่มีปัญหาหนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวเนื่องจากต้นทุนการกู้ยืมพุ่งสูงขึ้น" ลงวันที่ 2 เมษายน (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่: 9 หุ้นที่มีประสิทธิภาพเหนือกว่าตลาดกระทิงยุค: Goldman )
กลยุทธ์ของ Goldman อย่างละเอียด
กลยุทธ์ดังกล่าวขึ้นอยู่กับการคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ย LIBOR มาตรฐาน 3 เดือนนั้นสูงขึ้นจาก "อุปสงค์และอุปทานทางเทคนิคชั่วคราว" ในความเห็นของนักยุทธศาสตร์สินเชื่อของโกลด์แมนแทนที่จะเพิ่มความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ในกลุ่มผู้กู้ ในความเป็นจริงอลันกรีนสแปนอดีตประธานธนาคารกลางสหรัฐเคยเรียก LIBOR-OIS เผยแพร่ "บารอมิเตอร์ของความกลัวการล้มละลายของธนาคาร" ตามที่โกลด์แมนอ้าง
ที่อัตราล่าสุด 2.3% อัตรา LIBOR 3 เดือนอยู่ในระดับที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2009 และมากกว่า 100 คะแนนพื้นฐาน (bp) สูงกว่าค่าเฉลี่ยของปี 2017 Goldman กล่าว นอกจากนี้การแพร่กระจายของ LIBOR-OIS นั้นกว้างที่สุดตั้งแต่ต้นปี 2555 โดยเพิ่มขึ้นจาก 10 bp เป็น 60 bp ตั้งแต่ต้นปี 2561 สิ่งเหล่านี้มีความสำคัญต่อกลยุทธ์ของ Goldman เนื่องจาก LIBOR กำหนดอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันสำหรับหนี้ลอยตัวจำนวนมาก เครื่องมือ
'แนะนำงบดุลที่แข็งแกร่ง'
Goldman เร่งเพิ่มกลยุทธ์กลยุทธ์ระยะสั้นนี้เบี่ยงเบนจากมุมมองระยะยาวของพวกเขา "จากมุมมองเชิงกลยุทธ์ฉากหลังของการยกระดับองค์กรและเงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวดขึ้นทำให้เรามีคำแนะนำอย่างต่อเนื่องในการเป็นเจ้าของหุ้นที่มีงบดุลที่แข็งแกร่ง" พวกเขาเขียน ค่ามัธยฐานของ บริษัท S&P 500 มีระดับหนี้สินสุทธิ 1.7 เท่า EBITDA ซึ่งเป็นระดับสูงสุดที่เคยบันทึกไว้ต่อ Goldman ในขณะที่ บริษัท ที่อยู่ในรายชื่อตราสารหนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวค่อนข้างมีความเสี่ยงโดยมีอัตราส่วน 2.4 เท่า
