ผลกระทบของฟิชเชอร์เป็นทฤษฎีที่เสนอโดยเออร์วิงฟิชเชอร์เป็นครั้งแรก มันระบุว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงเป็นอิสระจากการเปลี่ยนแปลงในฐานเงิน ฟิชเชอร์เป็นที่ถกเถียงกันอยู่ว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงนั้นเท่ากับอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดลบด้วยอัตราเงินเฟ้อ
นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ยอมรับว่าอัตราเงินเฟ้อช่วยอธิบายความแตกต่างบางประการระหว่างอัตราดอกเบี้ยจริงและอัตราเล็กน้อยถึงแม้ว่าจะไม่ได้มีผลกระทบกับฟิชเชอร์ก็ตาม การวิจัยโดยสำนักงานวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติระบุว่ามีความสัมพันธ์กันน้อยมากระหว่างอัตราดอกเบี้ยและอัตราเงินเฟ้อในวิธีที่ฟิชเชอร์อธิบาย
เทียบกับ อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง
บนพื้นผิวความขัดแย้งของชาวประมงนั้นไม่อาจปฏิเสธได้ ท้ายที่สุดแล้วเงินเฟ้อคือความแตกต่างระหว่างค่าเล็กน้อยกับราคาจริง อย่างไรก็ตามผลกระทบของชาวประมงจริงอ้างว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงเท่ากับอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยลบด้วยอัตราเงินเฟ้อที่คาดหวัง; มันเป็นการคาดการณ์ล่วงหน้า
สำหรับตราสารที่จ่ายดอกเบี้ยคงที่อัตราดอกเบี้ยที่เสนอจะเป็นอัตราที่กำหนด หากธนาคารเสนอใบรับรองการฝากเงินสองปี (CD) ที่ 5% อัตราที่ระบุคือ 5% อย่างไรก็ตามหากอัตราเงินเฟ้อที่รับรู้ในช่วงชีวิตของซีดีสองปีคือ 3% อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงจากการลงทุนจะเป็นเพียง 2% นี่จะเป็นอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง
ผลกระทบของชาวประมงระบุว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงคือ 2% ตลอด ธนาคารสามารถเสนออัตรา 5% เท่านั้นเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงในปริมาณเงินเท่ากับ 3% มีสมมติฐานพื้นฐานหลายประการที่นี่
ประการแรกผลกระทบของชาวประมงสันนิษฐานว่าทฤษฎีปริมาณเงินเป็นของจริงและคาดการณ์ได้ นอกจากนี้ยังสันนิษฐานว่าการเปลี่ยนแปลงทางการเงินมีความเป็นกลางโดยเฉพาะในระยะยาวโดยเฉพาะอย่างยิ่งการเปลี่ยนแปลงในสต็อกเงิน (เงินเฟ้อและภาวะเงินฝืด) มีผลกระทบทางเศรษฐกิจเพียงเล็กน้อย แต่ปล่อยให้ว่างงานจริงผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) และการบริโภค
ในทางปฏิบัติอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยนั้นไม่มีความสัมพันธ์กับอัตราเงินเฟ้อในลักษณะที่ฟิชเชอร์คาดการณ์ไว้ มีสามคำอธิบายที่เป็นไปได้สำหรับสิ่งนี้: นักแสดงที่ไม่ได้พิจารณาอัตราเงินเฟ้อที่คาดว่าจะพิจารณาว่าเงินเฟ้อที่คาดว่าจะถูกนำมาพิจารณาอย่างไม่ถูกต้องหรือการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินที่รวดเร็วบิดเบือนการวางแผนในอนาคต
เงินภาพลวงตา
ฟิชเชอร์ถือได้ว่าการปรับอัตราดอกเบี้ยที่ไม่สมบูรณ์เป็นอัตราเงินเฟ้อนั้นเกิดจากภาพลวงตาของเงิน เขาเขียนหนังสือเกี่ยวกับหัวข้อในปี 2471 นักเศรษฐศาสตร์ได้ถกเถียงเรื่องเงินมาตั้งแต่ต้น โดยพื้นฐานแล้วเขายอมรับว่าเงินไม่ได้เป็นกลาง
ภาพลวงตาเงินจริง ๆ แล้วย้อนกลับไปยังนักเศรษฐศาสตร์แบบดั้งเดิมเช่น David Ricardo แม้ว่าจะไม่ได้ใช้ชื่อนั้นก็ตาม มันเป็นหลักกล่าวว่าการแนะนำของเมฆเงินใหม่การตัดสินใจของผู้เข้าร่วมการตลาดที่เชื่อผิดว่าเวลามีความเจริญรุ่งเรืองมากกว่าที่พวกเขาเป็นจริง ภาพลวงตานี้ถูกค้นพบก็ต่อเมื่อราคาสูงขึ้น
ปัญหาเงินเฟ้อคงที่
2473 ในฟิชเชอร์ระบุว่า "อัตราเงินที่น่าสนใจ (อัตราการระบุ) และอัตราที่แท้จริงจะถูกโจมตีโดยความไม่แน่นอนของเงิน" มากกว่าความต้องการรายได้ในอนาคต กล่าวอีกนัยหนึ่งผลกระทบของเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อส่งผลกระทบต่อการประสานงานของอัตราดอกเบี้ยในการตัดสินใจทางเศรษฐกิจ
แม้ว่าฟิชเชอร์จะมาถึงข้อสรุปนี้ผลกระทบจากฟิชเชอร์ก็ยังคงถูกโน้มน้าวในวันนี้แม้ว่าจะเป็นคำอธิบายที่ดูย้อนหลัง
