ผู้ค้ามักจะกระโดดเข้าสู่ตัวเลือกการซื้อขายด้วยความเข้าใจกลยุทธ์ตัวเลือก มีกลยุทธ์มากมายที่จำกัดความเสี่ยงและเพิ่มผลตอบแทนสูงสุด ด้วยความพยายามเพียงเล็กน้อยผู้ค้าสามารถเรียนรู้วิธีใช้ประโยชน์จากความยืดหยุ่นและตัวเลือกด้านพลังงานที่มีให้ ด้วยความคิดนี้เราได้รวบรวมไพรเมอร์นี้ซึ่งจะทำให้เส้นโค้งการเรียนรู้สั้นลงและชี้คุณไปในทิศทางที่ถูกต้อง
กลยุทธ์ตัวเลือก 4 ประการที่ควรทราบ
1. การโทรที่ครอบคลุม
ด้วยกลยุทธ์หนึ่งคือการซื้อตัวเลือกการโทรแบบเปล่า คุณยังสามารถจัดโครงสร้างการโทรพื้นฐานหรือการซื้อ - เขียน นี่เป็นกลยุทธ์ที่ได้รับความนิยมอย่างมากเพราะสร้างรายได้และลดความเสี่ยงในการเป็นหุ้นที่ยาวนาน การแลกเปลี่ยนคือคุณจะต้องยินดีที่จะขายหุ้นของคุณในราคาที่กำหนด: ราคาการนัดหยุดงานสั้น ในการดำเนินการตามกลยุทธ์คุณซื้อหุ้นอ้างอิงตามปกติและเขียนตัวเลือกการโทร (หรือขาย) ในหุ้นเดียวกันนั้นพร้อมกัน
ในตัวอย่างนี้เรากำลังใช้ตัวเลือกการโทรในหุ้นซึ่งหมายถึง 100 หุ้นของหุ้นต่อตัวเลือกการโทร ทุก ๆ 100 หุ้นที่คุณซื้อคุณจะขาย 1 ตัวเลือกการโทรกับมัน มันถูกเรียกว่าเป็นสายที่ครอบคลุมเพราะในกรณีที่ราคาจรวดสูงขึ้นในระยะสั้นการโทรสั้น ๆ ของคุณจะถูกครอบคลุมโดยตำแหน่งสต็อกที่ยาวนาน นักลงทุนอาจใช้กลยุทธ์นี้เมื่อพวกเขามีตำแหน่งระยะสั้นในหุ้นและความคิดเห็นที่เป็นกลางเกี่ยวกับทิศทางของมัน พวกเขาอาจกำลังมองหาเพื่อสร้างรายได้ (จากการขายเบี้ยประกันการโทร) หรือป้องกันการลดลงของมูลค่าหุ้นอ้างอิง
รูปภาพโดย Julie Bang © Investopedia 2019
ในกราฟ P&L ด้านบนสังเกตว่าราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นอย่างไรค่า P&L ที่ติดลบจากการโทรจะถูกหักล้างด้วยสถานะการถือหุ้นที่ยาวนาน เนื่องจากคุณได้รับค่าพรีเมี่ยมจากการขายการโทรเนื่องจากหุ้นมีการเคลื่อนไหวผ่านราคาที่ใช้สิทธิจนถึงส่วนหัวค่าพรีเมียมที่คุณได้รับจะทำให้คุณสามารถขายหุ้นได้อย่างมีประสิทธิภาพในระดับที่สูงกว่าราคาที่ใช้สิทธิ กราฟ P&L ของการโทรที่ครอบคลุมนั้นดูเหมือนกราฟ P&L ที่ใส่ได้สั้น ๆ
07:18การโทรที่ครอบคลุม
2. แต่งงานใส่
ในกลยุทธ์การแต่งงานแบบใส่นักลงทุนซื้อสินทรัพย์ (ในตัวอย่างนี้คือหุ้นของหุ้น) และการซื้อตัวเลือกพร้อมกันสำหรับจำนวนหุ้นที่เท่ากัน เจ้าของออปชั่นที่วางตัวมีสิทธิ์ที่จะขายหุ้นในราคาที่ใช้สิทธิ แต่ละสัญญามีมูลค่า 100 หุ้น เหตุผลที่นักลงทุนจะใช้กลยุทธ์นี้เพื่อปกป้องความเสี่ยงขาลงเมื่อถือหุ้น กลยุทธ์นี้ทำหน้าที่เหมือนกับกรมธรรม์ประกันภัยและกำหนดระดับราคาหากราคาหุ้นตกลงอย่างรวดเร็ว
ตัวอย่างของชุดแต่งงานคือหากนักลงทุนซื้อหุ้น 100 หุ้นและซื้อหนึ่งตัวเลือกพร้อมกัน กลยุทธ์นี้น่าดึงดูดเพราะนักลงทุนได้รับการปกป้องจากข้อเสียหากเกิดเหตุการณ์เชิงลบขึ้น ในขณะเดียวกันนักลงทุนก็จะมีส่วนร่วมในทุก ๆ ด้านหากราคาหุ้นมีมูลค่าเพิ่มขึ้น ข้อเสียเพียงอย่างเดียวของกลยุทธ์นี้เกิดขึ้นหากหุ้นไม่ตกในกรณีนี้นักลงทุนสูญเสียพรีเมี่ยมที่จ่ายสำหรับตัวเลือกการวาง
รูปภาพโดย Julie Bang © Investopedia 2019
ในกราฟกำไรขาดทุนข้างต้นเส้นประคือตำแหน่งสต็อคที่มีความยาว ด้วยการรวมตำแหน่งยาวและระยะยาวของสต็อกคุณจะเห็นว่าเมื่อราคาหุ้นตกขาดทุนจะถูก จำกัด กระนั้นหุ้นก็มีส่วนร่วมในการกลับหัวเหนือของพรีเมี่ยมที่ใช้ในการแข่งขัน กราฟ P&L ของคู่สมรสมีลักษณะคล้ายกับกราฟ P&L ของการโทรที่ยาว
06:21แต่งงานแล้วคืออะไร
3. Bull Call Spread
ในกลยุทธ์การแพร่กระจายการโทรแบบวัวนักลงทุนจะซื้อพร้อมกันในราคาที่มีการใช้สิทธิพิเศษและขายจำนวนการโทรที่เท่ากันในราคาที่สูงกว่า ตัวเลือกการโทรทั้งสองจะมีวันหมดอายุและเนื้อหาอ้างอิงเดียวกัน กลยุทธ์การแพร่กระจายตามแนวตั้งประเภทนี้มักจะใช้เมื่อนักลงทุนรั้นบนพื้นฐานและคาดว่าราคาสินทรัพย์จะเพิ่มขึ้นในระดับปานกลาง นักลงทุน จำกัด การซื้อขายของพวกเขา แต่กลับลดค่าใช้จ่ายพรีเมี่ยมสุทธิเมื่อเทียบกับการซื้อตัวเลือกการโทรออกโดยไม่ได้ตั้งใจ
รูปภาพโดย Julie Bang © Investopedia 2019
ในกราฟ P&L ด้านบนคุณจะเห็นว่านี่เป็นกลยุทธ์ที่ดีดังนั้นนักลงทุนจึงต้องการให้ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเพื่อทำกำไรจากการซื้อขาย การแลกเปลี่ยนเมื่อวางสายการโทรแบบบูลล์ก็คืออัพไซด์ของคุณมี จำกัด ในขณะที่การใช้พรีเมี่ยมของคุณลดลง หากการโทรออกทันทีมีราคาแพงวิธีหนึ่งในการชดเชยค่าพรีเมียมที่สูงกว่าคือการขายการโทรแบบตีต่อที่สูงกว่า นี่คือวิธีที่การแพร่กระจายการโทรวัวถูกสร้างขึ้น
03:51วิธีการจัดการ Bull Call Spread
4. ใส่หมีกระจาย
กลยุทธ์การแพร่กระจายของหมีใส่เป็นอีกรูปแบบหนึ่งของการแพร่กระจายในแนวตั้ง ในกลยุทธ์นี้นักลงทุนจะซื้อออปชั่นแบบเลือกซื้อในราคาที่กำหนดและขายจำนวนที่ได้เท่ากันในราคาที่ต่ำลง ตัวเลือกทั้งสองจะเป็นเนื้อหาอ้างอิงเดียวกันและมีวันหมดอายุที่เหมือนกัน กลยุทธ์นี้ใช้เมื่อผู้ค้าหยาบคายและคาดว่าราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะลดลง มันมีทั้งการสูญเสียที่ จำกัด และกำไรที่ จำกัด
รูปภาพโดย Julie Bang © Investopedia 2019
ในกราฟกำไรขาดทุนข้างต้นคุณจะเห็นได้ว่านี่เป็นกลยุทธ์ที่หยาบคายดังนั้นคุณต้องให้หุ้นตกเพื่อทำกำไร การแลกเปลี่ยนเมื่อใช้สเปรดแบบใส่หมีก็คืออัพไซด์ของคุณมี จำกัด แต่การใช้พรีเมี่ยมของคุณจะลดลง หากการวางเดิมพันแบบทันทีมีราคาแพงวิธีหนึ่งในการชดเชยค่าพรีเมียมสูงคือการขายการนัดหยุดงานที่ต่ำลง นี่คือวิธีสร้างการแพร่กระจายของหมีใส่
5. ป้องกันคอ
กลยุทธ์ปกป้องกันจะดำเนินการโดยการซื้อตัวเลือกการใส่เงินนอกและการเขียนตัวเลือกการโทรนอกเวลาเดียวกันสำหรับสินทรัพย์อ้างอิงและการหมดอายุที่เหมือนกัน กลยุทธ์นี้มักจะถูกใช้โดยนักลงทุนหลังจากตำแหน่งที่ยาวนานในหุ้นได้รับผลกำไรจำนวนมาก การรวมตัวเลือกนี้ช่วยให้นักลงทุนมีการป้องกัน downside (ใส่นานในการล็อคในกำไร) ในขณะที่มีการแลกเปลี่ยนของอาจถูกบังคับให้ขายหุ้นในราคาที่สูงขึ้น (ขายสูง = กำไรมากกว่าที่ระดับหุ้นปัจจุบัน)
ตัวอย่างง่ายๆคือหากนักลงทุนมีความยาว 100 หุ้นของ IBM ที่ $ 50 และ IBM เพิ่มขึ้นเป็น $ 100 ณ วันที่ 1 มกราคม นักลงทุนสามารถสร้างปลอกป้องกันโดยขาย IBM หนึ่งสายที่ 15 มีนาคม 105 และพร้อมซื้อ IBM มีนาคม 95 หนึ่งตัวพร้อมกัน ผู้ค้าได้รับการคุ้มครองต่ำกว่า $ 95 จนถึงวันที่ 15 มีนาคมโดยมีการปิดการขายที่อาจมีภาระผูกพันในการขายหุ้นของเขา / เธอที่ราคา $ 105
รูปภาพโดย Julie Bang © Investopedia 2019
ในกราฟ P&L ด้านบนคุณจะเห็นว่าปกป้องกันเป็นการผสมผสานระหว่างการโทรที่มีสายและระยะยาว นี่คือการตั้งค่าการค้าที่เป็นกลางซึ่งหมายความว่าคุณได้รับความคุ้มครองในกรณีที่หุ้นตก แต่ด้วยการแลกเปลี่ยนที่มีภาระผูกพันที่อาจเกิดขึ้นในการขายหุ้นระยะยาวของคุณในการนัดหยุดงานการเรียกสั้น ๆ อย่างไรก็ตามอีกครั้งนักลงทุนควรมีความสุขที่จะทำเช่นนั้นเพราะพวกเขาได้รับผลกำไรในหุ้นอ้างอิง
02:53คอป้องกันคืออะไร
6. Straddle ยาว
กลยุทธ์ตัวเลือก straddle แบบยาวคือเมื่อนักลงทุนซื้อการโทรและวางออปชั่นในสินทรัพย์อ้างอิงเดียวกันพร้อมกับราคาการนัดหยุดงานและวันหมดอายุที่เหมือนกัน นักลงทุนมักจะใช้กลยุทธ์นี้เมื่อเขาหรือเธอเชื่อว่าราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะเคลื่อนไหวอย่างมีนัยสำคัญออกจากช่วง แต่ไม่แน่ใจว่าทิศทางที่จะย้าย กลยุทธ์นี้ช่วยให้นักลงทุนมีโอกาสได้รับกำไรไม่ จำกัด ทางทฤษฎีในขณะที่การสูญเสียสูงสุดถูก จำกัด เฉพาะต้นทุนของสัญญาออปชั่นทั้งสองที่รวมกัน
รูปภาพโดย Julie Bang © Investopedia 2019
ในกราฟผลกำไรข้างต้นสังเกตว่ามีจุดคุ้มทุนสองจุดอย่างไร กลยุทธ์นี้จะสร้างผลกำไรเมื่อหุ้นเคลื่อนไหวไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง นักลงทุนไม่สนใจทิศทางการเคลื่อนไหวของหุ้นเพียงว่ามันเป็นการเคลื่อนไหวที่ยิ่งใหญ่กว่ามูลค่ารวมทั้งหมดที่นักลงทุนจ่ายสำหรับโครงสร้าง
02:34Straddle ยาวคืออะไร
7. รัดคอยาว
ในกลยุทธ์ตัวเลือกการบีบคอที่ยาวนักลงทุนซื้อตัวเลือกการโทรแบบ out-of-the-money และตัวเลือกการวางแบบ out-of-the-money พร้อมกันในสินทรัพย์อ้างอิงและวันหมดอายุที่เหมือนกัน นักลงทุนที่ใช้กลยุทธ์นี้เชื่อว่าราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะมีการเคลื่อนไหวที่ใหญ่มาก แต่ไม่แน่ใจว่าจะใช้ทิศทางใดในการเคลื่อนย้าย
ตัวอย่างเช่นนี้อาจเป็นการเดิมพันในการปล่อยรายได้สำหรับ บริษัท หรือเหตุการณ์ FDA สำหรับหุ้นการดูแลสุขภาพ การสูญเสียจะ จำกัด อยู่ที่ค่าใช้จ่าย (หรือค่าใช้จ่ายพรีเมียม) สำหรับตัวเลือกทั้งสอง Strangles มักจะมีราคาถูกกว่า straddles เกือบตลอดเวลาเพราะตัวเลือกที่ซื้อมานั้นไม่มีเงิน
รูปภาพโดย Julie Bang © Investopedia 2019
ในกราฟผลกำไรข้างต้นสังเกตว่ามีจุดคุ้มทุนสองจุดอย่างไร กลยุทธ์นี้จะสร้างผลกำไรเมื่อหุ้นมีการเคลื่อนไหวที่ใหญ่มากในทิศทางเดียวหรืออื่น ๆ อีกครั้งนักลงทุนไม่สนใจทิศทางการเคลื่อนไหวของสต็อก แต่เพียงว่ามันเป็นการเคลื่อนไหวที่ดีกว่าพรีเมี่ยมทั้งหมดที่นักลงทุนจ่ายสำหรับโครงสร้าง
05:09บีบคอ
8. โทรกระจายผีเสื้อแบบยาว
กลยุทธ์ทั้งหมดจนถึงจุดนี้จำเป็นต้องมีการรวมกันของสองตำแหน่งที่แตกต่างกันหรือสัญญา ในการแพร่กระจายผีเสื้อแบบยาวโดยใช้ตัวเลือกการโทรนักลงทุนจะรวมทั้งกลยุทธ์การแพร่กระจายวัวและกลยุทธ์การแพร่กระจายของหมีและใช้ราคาการนัดหยุดงานสามแบบ ตัวเลือกทั้งหมดมีไว้สำหรับเนื้อหาอ้างอิงและวันหมดอายุที่เหมือนกัน
ตัวอย่างเช่นการแพร่กระจายของผีเสื้อขนาดยาวสามารถสร้างได้โดยการซื้อตัวเลือกการโทรแบบ in-the-money หนึ่งตัวในราคาที่ถูกกว่าในขณะที่การขายตัวเลือกการโทรแบบ the-the-money สองแบบและการซื้อตัวเลือกการโทรแบบ out-of-the-money ผีเสื้อที่สมดุลจะมีความกว้างปีกเหมือนกัน ตัวอย่างนี้เรียกว่า "call fly" และผลลัพธ์เป็นเดบิตสุทธิ นักลงทุนจะเข้าสู่การโทรแบบผีเสื้อยาวเมื่อพวกเขาคิดว่าหุ้นจะไม่เคลื่อนไหวมากนักเมื่อหมดอายุ
รูปภาพโดย Julie Bang © Investopedia 2019
ในกราฟผลกำไรข้างต้นสังเกตว่าการทำกำไรสูงสุดเมื่อหุ้นยังคงไม่เปลี่ยนแปลงจนกว่าจะหมดอายุ (ขวาที่การประท้วง ATM) ยิ่งหุ้นออกไปจากการนัดหยุดงานของ ATM การเปลี่ยนแปลงเชิงลบใน P&L ก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น การสูญเสียสูงสุดเกิดขึ้นเมื่อสต็อกที่ระดับต่ำหรือต่ำกว่าหรือถ้าสต็อกตั้งที่หรือสูงกว่าการเรียกการนัดหยุดงานที่สูงกว่า กลยุทธ์นี้มีทั้งข้อ จำกัด และข้อเสีย
9. แร้งเหล็ก
กลยุทธ์ที่น่าสนใจยิ่งกว่าก็คือเหล็กแร้ง ในกลยุทธ์นี้นักลงทุนพร้อมกันถือหุ้นขาขึ้นและส่วนแบ่งการโทรหมี แร้งเหล็กถูกสร้างขึ้นโดยการขายเงินที่ไม่ได้ลงเงินและการซื้อการตีที่ต่ำกว่าหนึ่งครั้ง การโทรออกหนึ่งครั้งจากการนัดหยุดงานที่สูงขึ้น ตัวเลือกทั้งหมดมีวันหมดอายุที่เหมือนกันและอยู่ในเนื้อหาอ้างอิงเดียวกัน โดยทั่วไปแล้วด้านพัตต์และการโทรมีความกว้างการกระจายเท่ากัน กลยุทธ์การซื้อขายนี้ได้รับเบี้ยประกันภัยสุทธิในโครงสร้างและออกแบบมาเพื่อใช้ประโยชน์จากหุ้นที่มีความผันผวนต่ำ ผู้ค้าหลายรายชอบการค้านี้เนื่องจากมีความเป็นไปได้สูงที่จะได้รับเบี้ยประกันภัยจำนวนเล็กน้อย
รูปภาพโดย Julie Bang © Investopedia 2019
ในกราฟกำไรขาดทุนข้างต้นสังเกตว่าการทำกำไรสูงสุดเมื่อหุ้นยังคงอยู่ในช่วงการซื้อขายที่ค่อนข้างกว้างซึ่งจะส่งผลให้นักลงทุนได้รับเครดิตสุทธิทั้งหมดที่ได้รับเมื่อสร้างการค้า ยิ่งไปกว่านั้นสต็อกจะเคลื่อนที่ผ่านการโจมตีระยะสั้น (ลดลงสำหรับการพัตต์, สูงกว่าสำหรับการโทร) ยิ่งการสูญเสียมากขึ้นจนถึงการสูญเสียสูงสุด การสูญเสียสูงสุดมักจะสูงกว่าการได้รับสูงสุดอย่างมีนัยสำคัญซึ่งทำให้รู้สึกว่ามีความน่าจะเป็นสูงกว่าของการตกแต่งโครงสร้างด้วยอัตราขยายขนาดเล็ก
10. ผีเสื้อเหล็ก
กลยุทธ์ทางเลือกสุดท้ายที่เราจะแสดงให้เห็นคือผีเสื้อเหล็ก ในกลยุทธ์นี้นักลงทุนจะขายเงินที่ซื้อได้และซื้อเงินที่ไม่ได้ใส่เงินขณะเดียวกันก็ขายการโทรแบบจ่ายเงินและซื้อการโทรออกด้วยเงิน ตัวเลือกทั้งหมดมีวันหมดอายุที่เหมือนกันและอยู่ในเนื้อหาอ้างอิงเดียวกัน แม้ว่าจะคล้ายกับการแพร่กระจายของผีเสื้อ แต่กลยุทธ์นี้แตกต่างกันเนื่องจากใช้ทั้งการโทรและการโทร
กลยุทธ์นี้เป็นหลักรวมการขาย straddle at-the-money และการซื้อ“ wing” ที่มีการป้องกันคุณยังสามารถนึกถึงการก่อสร้างเป็นสองสเปรด เป็นเรื่องปกติที่จะมีความกว้างเท่ากันสำหรับสเปรดทั้งสอง การโทรนอกเวลานานป้องกันข้อเสียไม่ จำกัด การใส่เงินระยะยาวช่วยป้องกันข้อเสียจากการโจมตีระยะสั้นถึงศูนย์ กำไรและขาดทุนนั้นมีข้อ จำกัด อยู่ในช่วงที่เฉพาะเจาะจงขึ้นอยู่กับราคาใช้สิทธิของตัวเลือกที่ใช้ นักลงทุนชอบกลยุทธ์นี้เพื่อสร้างรายได้และความน่าจะเป็นที่สูงขึ้นของกำไรเล็กน้อยที่มีสต็อกที่ไม่เปลี่ยนแปลง
รูปภาพโดย Julie Bang © Investopedia 2019
ในกราฟ P&L ด้านบนสังเกตว่าการทำกำไรสูงสุดเมื่อหุ้นยังอยู่ที่การนัดหยุดงานและการขาย กำไรสูงสุดคือยอดรวมสุทธิที่ได้รับ การสูญเสียสูงสุดเกิดขึ้นเมื่อหุ้นเคลื่อนไหวสูงกว่าการนัดหยุดยาวสายหรือต่ำกว่าการนัดหยุดงานนาน (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดู "โบรกเกอร์หุ้นออนไลน์ที่ดีที่สุดสำหรับการซื้อขายตัวเลือก 2019")
