โลกที่มหัศจรรย์ของการควบรวม

สองหัวนั้นดีกว่าหัวเดียวและในเชิงธุรกิจนั้นสุภาษิตนั้นมักมีอยู่จริง โดยการรวมหรือผ่านการซื้อกิจการ บริษัท ทั้งสองสามารถจัดกลุ่มทรัพยากรของพวกเขาเพื่อเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดเอาชนะคู่แข่งที่ยากเป็นพิเศษหรือสร้างรูปแบบธุรกิจที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น แต่การรวมกันของกองกำลังดังกล่าวไม่ได้เกิดขึ้นข้ามคืน - บริษัท ต้องผ่านกระบวนการที่ยาวนานและบ่อยครั้งมาก

การควบรวมกิจการกับการได้มา

คำว่า "การควบรวมและซื้อกิจการ" (M & As) มักจะใช้เพื่ออธิบายกลยุทธ์การปรับโครงสร้างองค์กรต่าง ๆ แต่มันเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบว่าคำเหล่านี้มักจะหมายถึงกิจกรรมทางธุรกิจประเภทต่างๆ การควบรวมกิจการเกิดขึ้นเมื่อทั้งสอง บริษัท ที่มีขนาดค่อนข้างเท่ากันตัดสินใจที่จะรวมกลุ่มกันเพื่อสร้าง บริษัท เดียว ในทางกลับกันการซื้อกิจการเกิดขึ้นเมื่อ บริษัท ซื้อซึ่งกันและกัน - บางครั้งอยู่ภายใต้สถานการณ์ที่ไม่เป็นมิตร - กำจัดการดำรงอยู่ของเป้าหมายในฐานะองค์กรอิสระ ในบางสถานการณ์ บริษัท ที่อยู่ระหว่างการซื้ออาจยังคงเรียกว่าการควบรวมกิจการเพื่อขจัดความหมายเชิงลบแม้ว่ามันจะเป็นการซื้อทางเทคนิคก็ตาม (หากต้องการข้อมูลเกี่ยวกับ การควบรวมกิจการ โปรดดู การควบรวมกิจการที่ใหญ่ที่สุดและการได้มาซึ่งภัยพิบัติ และ การควบรวมกิจการ - สิ่งที่ต้องทำเมื่อ บริษัท บรรจบกัน )

มาดูรูปแบบการควบรวมที่พบบ่อยที่สุดกัน:

• การควบรวมแนวนอน

  เมื่อทั้งสอง บริษัท นำเสนอผลิตภัณฑ์หรือบริการที่คล้ายคลึงกันพวกเขาอาจร่วมมือกันเพื่อลดต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพ ธุรกรรมประเภทนี้เรียกว่าการควบรวมกิจการในแนวนอนและเนื่องจากข้อตกลงลดการแข่งขันในตลาดการทำธุรกรรมดังกล่าวจึงได้รับการควบคุมอย่างเข้มงวดโดยกฎหมายต่อต้านการผูกขาด การรวมกิจการของ Hewlett-Packard (NYSE: HPQ) และ Compaq Computer ในปี 2545 เป็นการควบรวมกิจการในแนวนอนและแม้ว่าจะมีความกังวลเกี่ยวกับการลดการแข่งขันในตลาดคอมพิวเตอร์ระดับสูงคณะกรรมาธิการการค้าแห่งสหพันธรัฐ (FTC) ได้อนุมัติเป็นเอกฉันท์ (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดู Antitrust Defined )

  การควบรวมกิจการในแนวตั้ง

  ในทางตรงกันข้ามกับการควบรวมกิจการในแนวนอนการควบรวมกิจการในแนวดิ่งจะเกิดขึ้นเมื่อ บริษัท ทั้งสองแสดงขั้นตอนต่าง ๆ ในความสัมพันธ์ระหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย หนึ่งในตัวอย่างที่รู้จักกันดีที่สุดของการควบรวมกิจการในแนวตั้งเกิดขึ้นในปี 2000 เมื่อผู้ให้บริการอินเทอร์เน็ต America Online รวมกับกลุ่ม บริษัท Time Warner (NYSE: TWX) การควบรวมกิจการถือเป็นแนวตั้งเนื่องจาก Time Warner ส่งมอบเนื้อหาให้กับผู้บริโภคผ่านทางคุณสมบัติเช่น CNN และนิตยสาร Time ขณะที่ AOL กระจายข้อมูลดังกล่าวผ่านบริการอินเทอร์เน็ต การควบรวมกิจการที่น่ากลัว

  บริษัท ที่อยู่ในอุตสาหกรรมเดียวกัน แต่ไม่มีผู้จัดหาคู่แข่งหรือความสัมพันธ์กับลูกค้าอาจเลือกที่จะดำเนินการควบรวมกิจการแบบ congeneric ซึ่งอาจทำให้ บริษัท ที่เป็นผลลัพธ์สามารถให้บริการหรือผลิตภัณฑ์เพิ่มเติมแก่ลูกค้าได้ ตัวอย่างหนึ่งที่กล่าวถึงกันอย่างกว้างขวางของข้อตกลงประเภทนี้คือการควบรวมกิจการระหว่าง 1981 กับพรูเด็นเชียลไฟแนนเชียล (NYSE: PRU) และ บริษัท นายหน้าค้าหลักทรัพย์ Bache & Co. แม้ว่าทั้งสอง บริษัท มีส่วนร่วมในภาคบริการทางการเงิน ประกันในขณะที่ Bache จัดการกับการลงทุนในตลาดหุ้น การควบรวมกิจการของกลุ่ม บริษัท

  เมื่อทั้งสอง บริษัท ไม่มีธุรกิจทั่วไป แต่ตัดสินใจที่จะรวมทรัพยากรด้วยเหตุผลอื่นข้อตกลงนั้นเรียกว่าการควบรวมกิจการแบบกลุ่ม พรอคเตอร์แอนด์แกมเบิล (NYSE: PG) บริษัท สินค้าอุปโภคบริโภคมีส่วนร่วมในการทำธุรกรรมดังกล่าวด้วยการควบรวมกิจการกับยิลเลตต์ในปี 2548 ในเวลานั้น Procter & Gamble ส่วนใหญ่ไม่ได้อยู่ในตลาดการดูแลส่วนบุคคลของผู้ชายซึ่งนำโดยยิลเลตต์ อย่างไรก็ตามพอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์ของ บริษัท นั้นฟรีและการควบรวมกิจการได้สร้างหนึ่งใน บริษัท ผลิตภัณฑ์เพื่อผู้บริโภคที่ใหญ่ที่สุดในโลก ย้อนกลับการควบรวมกิจการ

  การควบรวมกิจการแบบย้อนกลับ - เรียกอีกอย่างว่าการซื้อแบบย้อนกลับหรือการครอบครองแบบย้อนกลับ - อนุญาตให้ บริษัท เอกชนออกสู่สาธารณะในขณะที่หลีกเลี่ยงค่าใช้จ่ายสูงและกฎระเบียบที่มีความยาวที่เกี่ยวข้องกับการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก ในการทำเช่นนี้ บริษัท เอกชนซื้อหรือรวมกิจการกับ บริษัท มหาชนที่มีอยู่ซึ่งอาจเป็น "บริษัท เชลล์" ติดตั้งการจัดการของตัวเองและใช้มาตรการที่จำเป็นทั้งหมดเพื่อรักษารายชื่อสาธารณะ ตัวอย่างเช่นผู้ผลิตอุปกรณ์ดิจิตอลพกพา Handheld Entertainment ทำสิ่งนี้เมื่อซื้อ Vika Corp ในปี 2549 สร้าง บริษัท ที่รู้จักกันในชื่อ ZVUE การควบรวมกิจการที่เพิ่มขึ้น

  เมื่อ บริษัท หนึ่งได้มาซึ่ง บริษัท อื่นและการทำธุรกรรมนั้นเพิ่มกำไรต่อหุ้นของ บริษัท แรกข้อตกลงนั้นเรียกว่าการควบรวมกิจการแบบเพิ่มมูลค่า อีกวิธีในการคำนวณนี้คือการบันทึกอัตราส่วนราคาต่อกำไร (อัตราส่วนระหว่างราคาต่อ บริษัท เมื่อเทียบกับกำไรต่อหุ้นต่อปี) ระหว่าง บริษัท ที่ซื้อและ บริษัท เป้าหมาย หากอัตราส่วนราคาต่อกำไรของ บริษัท ที่ได้มาสูงกว่าของ บริษัท เป้าหมายการควบรวมกิจการจะเพิ่มขึ้น กล่าวอีกนัยหนึ่งคือกำไรของ บริษัท เป้าหมายจะเพิ่มมูลค่าตลาดให้กับ บริษัท ที่ได้มา การทำธุรกรรมจะเพิ่มขึ้นหรือไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลาขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้นและผลประกอบการของทั้งสอง บริษัท ตัวอย่างเช่น Hewlett-Packard ประกาศการควบรวมกิจการกับ บริษัท ที่ให้บริการ EDS ในปี 2551 แต่กล่าวว่าข้อตกลงดังกล่าวจะกลายเป็นแบบ non-GAAP accretive ในปี 2552 และ GAAP เพิ่มขึ้นในปีงบประมาณ 2010 (หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับอัตราส่วน P / E ดูการ ทำความเข้าใจ อัตราส่วน P / E และ อัตราส่วน การประเมินมูลค่าการลงทุน: อัตราส่วนราคาต่อกำไร ) การ ควบรวมกิจการแบบเจือจาง

  ตรงกันข้ามกับการควบรวมกิจการที่เพิ่มขึ้นคือการปรับลดซึ่งการควบรวมกิจการจะลดกำไรของ บริษัท ที่ได้มาต่อหุ้น การเข้าสู่การควบรวมกิจการแบบเจือจางนั้นไม่จำเป็นว่าจะแย่ ในบางสถานการณ์การทำธุรกรรมที่มีการปรับลดในขั้นต้นอาจสร้างมูลค่าเมื่อเวลาผ่านไปเช่นเมื่อ บริษัท ที่มีการเติบโตต่ำซื้อ บริษัท ที่มีการเติบโตสูง หากอัตราส่วนราคาต่อกำไรของ บริษัท เป้าหมายสูงกว่าของ บริษัท ที่ซื้อกิจการการควบรวมกิจการจะลดลง บริษัท เหมืองทองแดง Phelps Dodge เข้าร่วมควบรวมกิจการกับนักขุดนิกเกิลชาวแคนาดา Inco และ Falconbridge ในปี 2549

ข้อสรุป

เมื่อทั้งสอง บริษัท รวมทรัพยากรธุรกรรมที่เกิดขึ้นสามารถทราบได้ในหลายชื่อ ไม่ว่า บริษัท จะทำข้อตกลงควบรวมกิจการหรือซื้อกิจการนั้นส่วนใหญ่เป็นหน้าที่ของวิธีการที่ฝ่ายบริหารเลือกที่จะนำเสนอการทำธุรกรรมให้กับพนักงานของตนเองและประชาชนทั่วไป การควบรวมกิจการสามารถเกิดขึ้นได้ระหว่าง บริษัท หลายประเภทเช่นคู่แข่งหุ้นส่วนอุตสาหกรรมหรือ บริษัท ที่มีความสัมพันธ์กับอินพุต - เอาท์พุตและอาจทำหน้าที่ในการเพิ่มหรือลดกำไรต่อหุ้น สิ่งหนึ่งที่ยังคงเหมือนเดิมคือการควบรวมกิจการเป็นมิตรกับธรรมชาติเสมอในขณะที่การซื้อกิจการอาจเป็นมิตรหรือไม่เป็นมิตร