คำจำกัดความเดือนหน้า

เดือนหน้าคืออะไร

เดือนหน้าหรือที่เรียกว่า 'ใกล้' หรือ 'จุด' เดือนหมายถึงวันหมดอายุที่ใกล้ที่สุดสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า สัญญาที่มีวันหมดอายุภายหลังจากสัญญาเดือนหน้าเรียกว่า back month หรือ 'far month' contract

การทำความเข้าใจเดือนหน้า

สัญญาเดือนหน้ามีวันหมดอายุที่ใกล้เคียงที่สุดกับวันที่ปัจจุบัน เมื่อพิจารณาถึงสิ่งนี้พวกเขามีแนวโน้มที่จะซื้อขายอย่างหนักที่สุดและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีสภาพคล่องมากที่สุดสำหรับตลาดสินค้าโภคภัณฑ์หรือตลาดซื้อขายล่วงหน้า โดยทั่วไป แต่ไม่เสมอไปเดือนหน้าที่ระบุไว้จะอยู่ในเดือนปฏิทินเดียวกัน โดยทั่วไปราคาหน้าเดือนปกติเป็นราคาที่ใช้เมื่อมีการอ้างอิงราคาฟิวเจอร์สของหลักทรัพย์นั้น

นอกจากนี้ส่วนต่างระหว่างราคาฟิวเจอร์สของเดือนหน้าและราคาสปอตมักจะแคบและจะยังคงหดตัวต่อไปจนกว่าพวกเขาจะมาบรรจบกันเมื่อหมดอายุ การใช้สัญญาเดือนหน้าต้องเพิ่มระดับการดูแลเนื่องจากวันที่ส่งมอบอาจหมดอายุในไม่ช้าหลังจากการซื้อทำให้ผู้ซื้อหรือผู้ขายได้รับหรือส่งมอบสินค้าตามสัญญาจริง สัญญาเดือนหน้ามักถูกจับคู่กับสัญญาย้อนหลังเพื่อสร้างส่วนต่างของปฏิทิน

ประเด็นที่สำคัญ

• เดือนหน้าหรือที่เรียกว่า 'ใกล้' หรือ 'สปอต' เดือนหมายถึงวันหมดอายุที่ใกล้ที่สุดสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเดือนหน้ามีแนวโน้มที่จะซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่หนักที่สุดและมีสภาพคล่องมากที่สุดส่วนต่างระหว่างราคาล่วงหน้าของเดือน และราคา spot มักจะแคบที่สุดและจะยังคงหดตัวต่อไปจนกว่าพวกเขาจะมาบรรจบกันเมื่อหมดอายุ

เดือนที่หมดอายุการล้าหลังและ Contango

สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีเดือนหมดอายุที่แตกต่างกันตลอดทั้งปีและหลายสัญญาขยายตัวในปีหน้า ตลาดซื้อขายล่วงหน้าแต่ละแห่งมีลำดับการหมดอายุเฉพาะของตนเอง ตัวอย่างเช่นเครื่องมือทางการเงินเช่น 500 E-mini ฟิวเจอร์สของสแตนดาร์ดแอนด์พัวร์หรือฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯใช้เดือนที่หมดอายุของไตรมาสเดือนมีนาคมมิถุนายนกันยายนและธันวาคม ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ผูกติดอยู่กับการทำเหมืองการเก็บเกี่ยวหรือการเพาะปลูกและอาจมีการส่งมอบห้าเดือนขึ้นไปในหนึ่งปีและพลังงานล่วงหน้าเช่นน้ำมันดิบมีวันหมดอายุรายเดือนจนถึงอนาคตเป็นเก้าปี

โปรดทราบว่าวันหมดอายุและวันสุดท้ายของการซื้อขายจะไม่เหมือนกัน สำหรับพลังงานโดยเฉพาะสัญญาหยุดซื้อขายในเดือนก่อนถึงเดือนที่หมดอายุ ดังนั้นการเลือกเดือนหมดอายุที่เหมาะสมสำหรับกลยุทธ์การซื้อขายจึงค่อนข้างสำคัญ

Backwardation และ contango เป็นคำศัพท์ที่ใช้อธิบายรูปร่างของเส้นโค้งอนาคตของสินค้า Backwardation คือเมื่อราคาฟิวเจอร์สของสินค้าโภคภัณฑ์ลดลงในแต่ละเดือนติดต่อกันตามโค้งทำให้เกิดฟิวเจอร์สกลับหัว ราคาสปอตฟิวเจอร์สซึ่งเป็นราคาของเดือนหน้าจะสูงกว่าราคาของเดือนถัดไปเป็นต้น ซึ่งมักเป็นผลมาจากการหยุดชะงักของอุปทานในปัจจุบันของสินค้านั้น ๆ กล่าวอีกนัยหนึ่งการย้อนกลับคือเมื่อราคาสินค้าปัจจุบันสูงกว่าราคาในอนาคตที่คาดไว้

Contango หมายถึงเส้นโค้งฟิวเจอร์สปกติสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์ที่ราคาฟิวเจอร์สของมันสูงขึ้นในแต่ละเดือนต่อเนื่องตามโค้ง ราคาสปอตต่ำกว่าราคาของเดือนถัดไปเป็นต้น สิ่งนี้ทำให้รู้สึกอย่างสังหรณ์ใจว่าสินค้าทางกายภาพจะต้องเสียค่าใช้จ่ายสำหรับการจัดเก็บการจัดหาเงินทุนและการประกัน ยิ่งนานออกไปจนกว่าวันหมดอายุจะยิ่งทำให้ต้นทุนสูงขึ้น กล่าวง่ายๆคือ contango คือราคาสินค้าในอนาคตที่คาดว่าจะมีราคาแพงกว่าราคา spot

สถานะของตลาดทั้งสองมีความสำคัญที่ต้องทราบสำหรับกลยุทธ์ฟิวเจอร์สที่เกี่ยวข้องกับการพลิกตำแหน่งเมื่อใกล้วันหมดอายุ