กลุ่มสินทรัพย์ที่มีความหลากหลายโดยเฉพาะหุ้นพันธบัตรและสกุลเงินมีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมามากกว่าช่วงเวลาอื่น ๆ ตั้งแต่กลางปี 2559 ตามการวิเคราะห์ของ The Wall Street Journal สาเหตุสำคัญของปรากฏการณ์นี้คือความไม่แน่นอนระดับสูงเกี่ยวกับทิศทางของตัวขับเคลื่อนมหภาคเช่นนโยบายการค้าและนโยบายอัตราดอกเบี้ย
ในสาระสำคัญบทความอย่างละเอียดนักลงทุนได้แบ่งสินทรัพย์ทั้งหมดออกเป็นสองประเภทกว้าง ๆ สินทรัพย์ "ความเสี่ยง" ถูกมองว่าเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยและพวกเขามีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นในราคาเมื่อความคาดหวังเปลี่ยนไป ในทางตรงกันข้ามสินทรัพย์ "ความเสี่ยงต่อ" นั้นมุ่งเน้นการเติบโตและการชุมนุมเมื่อมีข่าวบวกเกิดขึ้นจะช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นและการรับรู้ของอัตราส่วนความเสี่ยง / ผลตอบแทนที่น่าดึงดูดยิ่งขึ้น
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
ในช่วงเวลาที่ความเชื่อมั่น "เสี่ยงต่อ" มีค่ามากกว่าดัชนี S&P 500 (SPX) เพิ่มขึ้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น (เช่นราคาพันธบัตรตก) เงินยูโรแข็งค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ และดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าเมื่อเทียบกับเงินเยนของญี่ปุ่น ในช่วง "ความเสี่ยง - ปิด" สิ่งที่ตรงกันข้ามจะเกิดขึ้น
การศึกษาดูวันซื้อขายจนถึงปีพ. ศ. 2562 ถึงวันที่ 21 มิถุนายนโดยระบุวันที่มีทั้งความเชื่อมั่นและคาดการณ์ความรู้สึกนั้นกับเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นก่อนหน้าหรือระหว่างการซื้อขาย เหตุการณ์ยังรวมถึงความคิดเห็นและการเปิดเผยข้อมูลจากการกำหนดตัวเลขหรือองค์กรที่สำคัญเช่นประธานาธิบดีทรัมป์ประธานธนาคารกลางเจอโรมพาวเวลล์ธนาคารกลางยุโรป (ECB) และกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF)
"เปิดรับความเสี่ยง" โดดเด่นใน 13 วันทำการและ "ปิดรับความเสี่ยง" โดดเด่นในช่วง 14 วัน วันที่ "เสี่ยงต่อ" ถูกทำเครื่องหมายโดยทวีตที่มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับความคืบหน้าของการเจรจาการค้าโดยทรัมป์หรือโดยการส่งสัญญาณจากเฟด ในทางตรงกันข้ามวัน "ความเสี่ยง" มีความสัมพันธ์กับการคุกคามของการเก็บภาษีศุลกากรใหม่โดยทรัมป์ความคิดเห็นที่เหยียดหยามจากเจ้าหน้าที่ของเฟดหรือการคาดการณ์การเติบโตของ GDP โลกที่ลดลงโดย ECB และ IMF
สำหรับนักลงทุนบางคนช่วง "ความเสี่ยง" หมายถึงโอกาสในการซื้อ Neil Dwane ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอและนักยุทธศาสตร์ระดับโลกของ Allianz Global Investors เป็นหนึ่งในนั้น อย่างไรก็ตามเขามองหาการลงทุนที่ไม่มีความสัมพันธ์กับการเคลื่อนไหวของตลาดในวงกว้างโดยการจัดหาเงินทุนโครงสร้างพื้นฐานสำหรับผลิตภัณฑ์พลังงานสะอาดเป็นตัวอย่างที่เขาใช้ร่วมกับวารสาร ที่จริงแล้วสภาพแวดล้อมของตลาดในปัจจุบันควรเอื้อต่อการเลือกหุ้นโดยที่ความสัมพันธ์หนึ่งปีระหว่างหุ้นใน S&P 500 เท่ากับ 0.41 ลดลงจาก 0.75 ในปี 2556 ต่อข้อมูลจาก Morgan Stanley และ Bloomberg ที่อ้างถึงในรายงานเดียวกัน ความสัมพันธ์ของ 1.0 จะเป็นตัวแทนของหุ้นทั้งหมดที่ย้ายในคอนเสิร์ตที่สมบูรณ์
ในขณะที่วารสารทำการวิเคราะห์ที่ง่ายขึ้นโดยใช้เพียงหุ้นสหรัฐ, T-Notes ของสหรัฐและมูลค่าของเงินดอลลาร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ สองสกุล Bloomberg อ้างอิงตัวอย่างอื่น ๆ ของสินทรัพย์ "ความเสี่ยง" หรือ "ความเสี่ยง" สำหรับ "ความเสี่ยง" หมายรวมถึงหุ้นกู้ที่มีอันดับความเสี่ยงต่ำความเสี่ยงสูงที่ให้ผลตอบแทนสูงและพันธบัตรรัฐบาลสกุลเงินของตลาดเกิดใหม่และสินค้าอุตสาหกรรมเช่นทองแดง สำหรับ "ความเสี่ยง - ปิด" จะเพิ่มพันธบัตรรัฐบาลเยอรมัน (บันเดิล) หุ้นที่มีการป้องกันเช่นสาธารณูปโภคและผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) ที่ใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการลดลงของราคาหุ้น
มองไปข้างหน้า
S&P 500 เพิ่มขึ้น 7.0% ตลอดทั้งเดือนจนถึงวันที่ 24 มิถุนายนทำให้ดีที่สุดในเดือนมิถุนายนนับตั้งแต่ปีพ. ศ. 2498 ต่อข้อมูลตลาดของ Dow Jones อ้างอิงในบทความวารสารอื่น ไม่ว่าจะเป็นสิ่งที่แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงโดยรวมที่ยั่งยืนต่อความเชื่อมั่นที่ "เสี่ยงต่อ"
