นักลงทุนหลายคนกังวลว่าภาวะถดถอยที่สูงชันหรือความผิดพลาดของตลาดอาจจะปรากฏ แต่นักวิจัยทางวิชาการผู้ก่อตั้งความสัมพันธ์ระหว่างเส้นอัตราผลตอบแทนและภาวะถดถอยกล่าวว่าเศรษฐกิจสหรัฐมีแนวโน้มชะลอตัวเล็กน้อย ในความเป็นจริงความกังวลระดับสูงควรจำกัดความเสียหาย “ นั่นเป็นการเพิ่มความน่าจะเป็นของการลงจอดที่นุ่มนวล” Campbell Harvey ที่ปรึกษาอาวุโสของ บริษัท ร่วมด้านการวิจัยและศาสตราจารย์ด้านการเงินจากมหาวิทยาลัย Duke ในการให้สัมภาษณ์กับ MarketWatch
โดยเฉพาะงานวิจัยล่าสุดของฮาร์วีย์ในสาขาเศรษฐศาสตร์พฤติกรรมพบว่าการชะลอตัวทางเศรษฐกิจที่ไม่คาดคิดมีแนวโน้มที่จะขยายตัวเนื่องจาก บริษัท ที่ตื่นตระหนกได้ลดการจ้างงานและการลงทุน อย่างไรก็ตามเมื่อพวกเขาคาดว่าเศรษฐกิจจะหดตัวพวกเขามีแนวโน้มที่จะตอบสนองในแบบที่รุนแรงน้อยกว่า ในช่วงหลังวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 นักลงทุนนักวิเคราะห์และธุรกิจต่าง ๆ ก็ยังคงตื่นตัวต่อไปเพื่อหาสัญญาณที่อาจเกิดขึ้นจากภาวะถดถอยในอนาคต
ประเด็นที่สำคัญ
- กราฟอัตราผลตอบแทนที่กลับมักจะส่งสัญญาณการถดถอยที่กำลังจะมาถึงอย่างไรก็ตามความกลัวอย่างกว้างขวางของภาวะถดถอยอาจเป็นบวกการชะลอตัวที่ไม่คาดคิดส่งผลให้เกิดงานที่รุนแรงและการลดการลงทุนเมื่อคาดว่าภาวะถดถอย จ้า
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
ฮาร์วีย์ตีพิมพ์รายงานการวิจัยเมื่อสามทศวรรษที่แล้วโดยมีรายละเอียดว่าอัตราผลตอบแทนกลับด้านมีอัตราระยะสั้นเกินกว่าอัตราระยะยาวมักจะคาดการณ์ถึงภาวะถดถอยที่กำลังจะมาถึง อันเป็นผลมาจากการผกผันที่มีความยาวในปี 2019 ผู้สังเกตการณ์จำนวนมากได้รับการแจ้งเตือนที่เพิ่มมากขึ้นสำหรับตัวชี้วัดเพิ่มเติมของภาวะเศรษฐกิจถดถอยข้างหน้า
วิธีการทั่วไปในการประเมินรูปร่างของกราฟอัตราผลตอบแทนคือการเปรียบเทียบผลตอบแทนในตั๋วเงินคลังสหรัฐ 3 เดือนกับตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ 10 ปี สำหรับส่วนใหญ่ของเวลาตั้งแต่ 23 พฤษภาคมอดีตได้เกินหลังแสดงเส้นโค้งผลผลิตคว่ำ นอกจากนี้ยังมีผู้ที่มีอายุสั้นกว่าเมื่อก่อนในปี 2562
ในขณะเดียวกันคณะกรรมการตลาดกลางเปิด (FOMC) ได้ออกรายงานการประชุมวันที่ 17-18 กันยายน 2562 ซึ่งได้ตัดสินใจที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยของรัฐบาลกลางให้อยู่ในระดับ 1.75% ถึง 2.00% "ความอ่อนนุ่มในการลงทุนทางธุรกิจและการผลิตจนถึงปีนี้ถูกมองว่าเป็นการชี้ให้เห็นถึงการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวกว่าที่พนักงานคาดการณ์ไว้" รายงานระบุโดย CNBC "ภาพรวมที่ชัดเจนของการใช้จ่ายด้านการลงทุนที่อ่อนแอยืดเยื้อการผลิตภาคอุตสาหกรรมและการส่งออกได้เกิดขึ้น" รายงานยังกล่าวด้วย
ในขณะที่สมาชิก FOMC กำลังตรวจสอบการผกผันของอัตราผลตอบแทนซึ่งพวกเขาเชื่อว่าเป็นตัวบ่งชี้ที่น่าเชื่อถือของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในอนาคต โดยเฉพาะอย่างยิ่งพวกเขาเรียกว่าการใช้จ่ายผู้บริโภค "แข็งแกร่ง" ท่ามกลางภาพการจ้างงานที่ยังคงพัฒนาอย่างต่อเนื่อง
มองไปข้างหน้า
ในขณะที่เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนกลับถูกนำมาใช้เป็นตัวบ่งชี้หยาบคายสำหรับเศรษฐกิจและหุ้นระยะเวลาที่ยาวนานของการเพิ่มขึ้นของตลาดหุ้นตามปกติต่อการวิเคราะห์โดย Dow Jones Market Data อ้างโดย The Wall Street Journal ในขณะเดียวกันทั้ง บริษัท วิจัยการลงทุน Bespoke Investment Group และ บริษัท วิเคราะห์การลงทุนขนาดใหญ่ Bianco Research พบว่าไม่ใช่ว่าทุกการผกผันจะตามมาด้วยภาวะถดถอยต่อบทความของ Barron นอกจากนี้ Bespoke ยืนยันว่า Dow Jones พบว่าการเพิ่มขึ้นของตลาดหุ้นมักจะเป็นไปตามการรุกราน
