ทำไมต้องเป็นเรา

การเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯและจีนจะเริ่มขึ้นอีกครั้งในสัปดาห์นี้โดยผู้เจรจาระดับสูงเข้าร่วม อย่างไรก็ตาม Cesar Rojas นักเศรษฐศาสตร์ระดับโลกของ Citigroup ได้กำหนดความน่าจะเป็นเพียง 5% ให้กับข้อตกลง "ที่ครอบคลุม" ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนต่อเศรษฐกิจสหรัฐและตลาดหุ้น “ สหรัฐฯและจีนยังไม่พร้อมสำหรับการเจรจา” เขากล่าวกับ CNBC ตารางด้านล่างนี้สรุปสถานการณ์สามข้อของซิตี้กรุ๊ปสำหรับข้อตกลงการค้าซึ่งบ่งบอกถึงอัตราต่อรองที่ครอบงำว่าข้อตกลงการค้าใด ๆ อาจทำให้ขาดความคาดหวังในแง่ดีที่สุดของนักลงทุน

3 สถานการณ์การค้าจีน

• Bull Case (อัตราต่อรอง 5%): ข้อตกลง "ที่ครอบคลุม" กับการคืนภาษีในขณะที่จีนเปิดตลาดไปยังสหรัฐอเมริกาและให้คำมั่นสัญญาที่จะปกป้องทรัพย์สินทางปัญญาของสหรัฐกรณีฐาน (อัตราต่อรอง 45%): "veneer" ของข้อตกลง เกี่ยวกับการขาดดุลการค้าและทรัพย์สินทางปัญญากรณีหมี (อัตราต่อรอง 40%): ไม่มีข้อตกลงภายในวันที่ 2 มีนาคมกำหนดอัตราภาษีศุลกากรทั้งสองฝั่งจีนจีนขัดขวางการลงทุนและการดำเนินงานของ บริษัท สหรัฐที่นั่น

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

บูลเคส กรณีมองโลกในแง่ดีที่สุดของ CItigroup นั้นเกี่ยวข้องกับการเก็บภาษีจากทั้งสองประเทศ จีนจะให้คำมั่นที่จะนำเข้าสินค้าอุตสาหกรรมและการเกษตรของสหรัฐฯมากขึ้นเปิดตลาดสู่การลงทุนในสหรัฐฯมากขึ้นและดำเนินมาตรการเพื่อป้องกันการขโมยทรัพย์สินทางปัญญาของสหรัฐฯ

ซิตี้กรุ๊ปเชื่อว่าข้อตกลง "ที่ครอบคลุม" จะเป็นผลดีต่อหุ้นวัฏจักรและตลาดหุ้นทั่วโลกอาจได้รับประโยชน์เพิ่มขึ้นประมาณ 10% ในปี 2562 โรจาสกล่าวเสริมว่าสินค้าโภคภัณฑ์เช่นถั่วเหลืองธัญพืชทองแดงและน้ำมันควรได้รับผลบวกจากราคา Timothy Thein นักวิเคราะห์จาก Citi กล่าวว่าราคาถั่วเหลืองสหรัฐที่สูงขึ้นน่าจะเป็นปัจจัยหนุนให้ราคาข้าวโพดปรับตัวสูงขึ้นและส่งผลต่ออารมณ์และการใช้จ่ายของเกษตรกรที่ปรับตัวดีขึ้น โดย CNBC

อย่างไรก็ตามตามที่ระบุไว้ข้างต้นซิตี้กรุ๊ปจะกำหนดความน่าจะเป็นเล็ก ๆ น้อย ๆ 5% ให้กับคดีวัวตัวผู้ เหนือสิ่งอื่นใดประธานาธิบดีทรัมป์ระบุว่าจะไม่มีการประกาศข้อตกลงจนกว่าเขาจะได้พบกับประธานาธิบดีจีนคนใหม่อีกครั้งและสิ่งนี้ไม่น่าจะเกิดขึ้นก่อนวันที่ 2 มีนาคม

เคสฐาน ภาพจำลองนี้จะเลื่อนการเพิ่มอัตราภาษี ข้อตกลงนี้จะขึ้นอยู่กับคำมั่นสัญญาของจีนที่จะลดความไม่สมดุลทางการค้าประจำปีกับสหรัฐมากถึง 200 พันล้านเหรียญสหรัฐในปี 2563 เพื่อบังคับใช้สิทธิ์ในทรัพย์สินทางปัญญาของสหรัฐฯและจะดำเนินการช้ากว่าในแผน Made in China 2025 สู่การผลิตสินค้าคุณภาพสูง สิ่งเหล่านี้จะเป็นผลบวก "แต่กระบวนการตรวจสอบอย่างต่อเนื่องและข้อ จำกัด เพิ่มเติมอาจทำให้เกิดข้อสงสัย" Rojas กล่าว

Citi มองว่ากรณีฐานเป็นการเพิ่ม 5% สู่ตลาดหุ้นทั่วโลกในปี 2562 มันจะเป็นบวกในระดับปานกลางสำหรับราคาของโลหะและสินค้าเกษตรบางส่วนโดยเฉพาะถั่วเหลือง บริษัท ขนส่งควรได้รับประโยชน์ส่วนหนึ่งเนื่องจากภาษีสินค้าอุปโภคบริโภคเพิ่มเติมจะหลีกเลี่ยง

ซองหมี กรณีที่เลวร้ายที่สุดนี้นำไปใช้หากกำหนดเส้นตาย 2 มีนาคมผ่านไปโดยไม่มีข้อตกลงและประธานาธิบดีทรัมป์ดำเนินการตามสัญญาของเขาที่จะปรับขึ้นอัตราภาษีสินค้าจีนมูลค่า 2 แสนล้านดอลลาร์จาก 10% เป็น 25% ถ้าเป็นเช่นนั้นจีนอาจตอบโต้ด้วยการขึ้นภาษีของสินค้าที่ทำขึ้นประมาณ US $ 60 พันล้านเหรียญสหรัฐฯรวมถึงการ จำกัด การลงทุนของสหรัฐในจีนและเพิ่มภาระภาระด้านกฎระเบียบให้กับ บริษัท สหรัฐ หุ้นทั่วโลกจะลดลงประมาณ 10% ถึง 15% ประมาณการของ Citi

แม้ว่าจะถึงข้อตกลงภายในกำหนดก็ตามความไม่แน่นอนบางประการอาจยังคงอยู่ John Bilton ผู้อำนวยการฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนสินทรัพย์ทั่วโลกของ JPMorgan Asset Management เชื่อว่าปัญหาที่ซับซ้อนรอบตัวเช่นทรัพย์สินทางปัญญาและความปลอดภัยทางไซเบอร์นั้นไม่น่าจะได้รับการแก้ไขอย่างสมบูรณ์ในเวลานั้น “ สิ่งนี้อาจดังก้องอยู่ครู่หนึ่ง” เขาบอกกับ CNBC

นอกจากนี้ยังไม่มีความชัดเจนว่าข้อตกลงที่ลดการขาดดุลการค้าของสหรัฐจะเป็นประโยชน์ต่อตลาดหุ้นสหรัฐฯหรือไม่ Jim Paulsen ประวัติการอ้างอิงตั้งแต่ปี 1970 หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนของ The Leuthold Group กล่าวกับ CNBC ว่า "หุ้นสหรัฐได้ดีกว่าหุ้นต่างประเทศเมื่อการขาดดุลทางการค้าของเราแย่ลงในอดีต… แต่เมื่อการขาดดุลทางการค้าของเราดีขึ้น

อันที่จริงข้อตกลงจะขายทริกเกอร์สำหรับหุ้นตาม Shawn แมตทิวส์ซีอีโอของกองทุนป้องกันความเสี่ยง Hondius Capital Management “ ตอนนี้มันเป็นความคิดที่เสี่ยง - คุณต้องการเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงนานจนกว่าคุณจะได้ข้อตกลงกับจีน” เขาบอกกับบลูมเบิร์ก“ คุณต้องการที่จะจางหายไปจากการทำข้อตกลง - และข้อตกลงนั้นอาจจะเกิดขึ้น ที่จะเป็นข้อตกลงที่รดน้ำแล้ว "เขากล่าวเสริม

มองไปข้างหน้า

ข้อตกลงใด ๆ ที่เปิดตลาดในประเทศจีนเพื่อการส่งออกของสหรัฐฯปกป้องทรัพย์สินทางปัญญาของสหรัฐอเมริกาและการเก็บภาษีศุลกากรหรือลดภาษีควรจะเป็นผลดีต่อ บริษัท และผู้บริโภคของสหรัฐ อย่างไรก็ตามจิมพอลเซ่นชี้ให้เห็นว่าการลดการขาดดุลการค้าของสหรัฐอาจไม่เป็นผลบวกต่อหุ้นสหรัฐ "เมื่อเรามีการขาดดุลการค้ามันหมายความว่าสหรัฐฯกำลังทำดีกว่า" โดยอุปสงค์ในประเทศแข็งแกร่งกว่าอุปสงค์ต่างประเทศในขณะที่เขาบอกกับ MarketWatch