หุ้นกำลังทะยานขึ้นอีกครั้งเนื่องจากความพยายามของเฟดที่จะสร้างการลงจอดอย่างนุ่มนวลโดยหยุดวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยชั่วคราวเพื่อลดความกลัวที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่บางคนก็เถียงว่าเกิดความเสียหายเกิดขึ้นแล้วและมีแนวโน้มว่าเศรษฐกิจจะถดถอย สิบหรือมากกว่า 75% ของวัฏจักรอัตราการไต่เขาครั้งสุดท้าย 13 รอบนับตั้งแต่ทศวรรษ 1950 สิ้นสุดลงในภาวะถดถอยและ David Rosenberg หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์และนักยุทธศาสตร์ของ Gluskin Sheff เชื่อว่าบันทึกการติดตามที่แย่สำหรับเฟดนั้นอย่างน้อยหนึ่งเหตุผล ที่จะคิดว่าภาวะถดถอยเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ตาม Business Insider
เขาไม่ได้อยู่คนเดียว รายงานล่าสุดจากโรงเรียนธุรกิจ Duke Fuqua ระบุว่าในการสำรวจ CFO นั้น 67% เชื่อว่าเศรษฐกิจสหรัฐจะเข้าสู่ภาวะถดถอยในช่วงครึ่งหลังของปี 2020 มากที่สุดเท่าที่ 84% ของผู้ตอบแบบสอบถามคิดว่าเศรษฐกิจจะเข้าสู่ภาวะถดถอยภายในไตรมาสแรกของปี 2564“ ฉันคิดว่าเรากำลังอยู่ในช่วงฟื้นตัวและมีความไม่แน่นอนอยู่ที่นั่นฉันคิดว่าภาวะถดถอยจะเกิดขึ้นที่นั่น ขอบฟ้า” จอห์นเกรแฮมศาสตราจารย์ด้านการเงินที่ Duke และผู้อำนวยการการสำรวจทั่วโลกเรื่อง Business Business กล่าวกับ Fox Business
สัญญาณเตือนการถดถอยของ Rosenberg
- เพียงสามใน 13 รอบการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่สิ้นสุดลงในอัตราการขึ้นลงที่อ่อนนุ่มอัตรา 'เป็นกลาง' ของเฟดเพียงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพียงเล็กน้อยเท่านั้นการผกผันของอัตราผลตอบแทนล่าสุดและหนี้องค์กรที่สูงเป็นประวัติการณ์อาจไม่ยั่งยืนหากเศรษฐกิจชะลอตัว
มันหมายถึงอะไรสำหรับนักลงทุน
สัญญาณเตือนภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่สำคัญอีกประการหนึ่งอ้างอิงจาก Rosenberg คือเฟดได้ปรับลดคาดการณ์อัตรา 'เป็นกลาง' (หรือธรรมชาติ) อย่างต่อเนื่องหรือที่รู้จักกันว่าอัตราดอกเบี้ยของกองทุน อัตราที่เป็นกลางหมายถึงระดับอัตราดอกเบี้ยทางทฤษฎีที่เศรษฐกิจอยู่บนเส้นทางที่ยั่งยืน: ราคามีเสถียรภาพการจ้างงานเต็มรูปแบบและไม่ชะลอหรือเร่งการเติบโตทางเศรษฐกิจ
การประมาณการครั้งสุดท้ายทำให้อัตราเงินกองทุนอยู่ที่ระดับ 2.75% ซึ่งอยู่ห่างจากเป้าหมายปัจจุบันของเฟดสำหรับอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงซึ่งได้รับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยติดต่อกัน 9 ครั้งติดต่อกันหลังจากช่วงเจ็ดปีของอัตราดอกเบี้ยใกล้ศูนย์ระหว่างเดือนธันวาคม 2551 ถึงธันวาคม 2558 ความหมายคือการที่คั้นน้ำส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจและตลาดที่อัตราดอกเบี้ยต่ำมีมาจนถึงปัจจุบันหมดลงแล้ว
จากนั้นมีการแพร่กระจายระหว่างคลังสมบัติ 10 ปีและ 3 เดือนซึ่งเพิ่งจะติดลบ นั่นคือสิ่งที่นักเศรษฐศาสตร์เรียกว่าอัตราผลตอบแทนจากการกลับตัวซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่เกิดขึ้นก่อนภาวะเศรษฐกิจถดถอยทุกครั้งของสหรัฐนับตั้งแต่ทศวรรษ 1950 การผกผันเมื่อเร็ว ๆ นี้ก็เพียงพอที่จะส่งแบบจำลองความน่าจะเป็นถดถอยของนิวยอร์กเฟดไปสู่ระดับสูงสุดในรอบ 11 ปีตามข้อมูลของนักธุรกิจ
สุดท้าย Rosenberg เตือนว่าหนี้ภาคองค์กรซึ่งสูงเป็นประวัติการณ์ถึง 1.8 ล้านล้านดอลลาร์จะครบกำหนดในปี 2566 หากเศรษฐกิจชะลอตัวธุรกิจอาจต้องดิ้นรนเพื่อชำระค่าใช้จ่าย
มองไปข้างหน้า
มองในแง่ดีมากขึ้นคือ Jim Paulsen ของกลุ่ม Leuthold ซึ่งเชื่อว่าการชะลอตัวทางเศรษฐกิจและผลประกอบการในช่วงที่ผ่านมาพร้อมกับท่าทีที่เพิ่มขึ้นของเฟดจะช่วยให้ตลาดวัวทะยานขึ้น แต่การมองโลกในแง่ดีของเขาไม่ได้โดยปราศจากความกลัวว่าความอ่อนแอในปัจจุบันอาจทำให้บางสิ่งแย่ลงไปกว่าเดิม “ ความตกต่ำและความกลัวของตลาดจะกลับมาอย่างรวดเร็วและรุนแรงมาก” เขากล่าวกับ CNBC “ เรามีความกลัวอย่างมาก กลัวตลาดหมี กลัวภาวะถดถอย ความกลัวของผลผลิตที่เป็นลบ กลัวโค้งกลับ …เรากำลังปีนกำแพงแห่งความกังวล”
