ในโลกแห่งการควบรวมและซื้อกิจการมักจะมีหลายร้อยธุรกรรมต่อสัปดาห์ ในขณะที่หลายพันล้านดอลลาร์ธุรกรรมข้ามพรมแดนดึงดูดความสนใจของสื่อมวลชนส่วนใหญ่ข้อตกลงส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับ บริษัท ขนาดเล็กและตลาดกลาง ธุรกรรมเหล่านี้เกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการการได้มาซึ่งการใช้ประโยชน์จากการซื้อการจัดการหรือการเพิ่มทุนและเกี่ยวข้องกับ บริษัท ที่มีมูลค่าองค์กรระหว่างสองถึงหลายร้อยล้านดอลลาร์
มีเหตุผลหลายประการว่าทำไมเจ้าของขาย บริษัท ของพวกเขาหรือสำรวจทางเลือกเชิงกลยุทธ์และการระดมทุน มีความเป็นไปได้ของโครงสร้างการจัดการจำนวนมากเพื่อรองรับวัตถุประสงค์ที่แตกต่างกัน เจ้าของ - บ่อยครั้งด้วยความช่วยเหลือจากที่ปรึกษาที่มีประสบการณ์การควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) - จะหาโครงสร้างที่ตรงกับวัตถุประสงค์ของเขาหรือเธอมากกว่าหนึ่งอย่าง
อ่านต่อในขณะที่เราสำรวจแรงจูงใจเบื้องหลัง M & As จากมุมมองของผู้ขาย การทำความเข้าใจกระบวนการนี้อาจเป็นขั้นตอนสำคัญสำหรับนักลงทุนในการค้นคว้า บริษัท ที่พวกเขาเป็นเจ้าของหรือกำลังพิจารณาที่จะซื้อ จะเกิดอะไรขึ้นกับ บริษัท เมื่อ บริษัท ได้มานั้นมักจะถูกกำหนดโดยรายละเอียดที่ถูกแฮ็กในกระบวนการ M&A
ทำไมเจ้าของถึงขาย
เจ้าของที่เห็นด้วยกับการขาย บริษัท ของพวกเขาอาจเหนื่อยกับการทำธุรกิจและหาทางออกเต็มหรือบางส่วน หากเจ้าของต้องการที่จะชำระหนี้ 100% ของทุนของเขาหรือเธอนักลงทุนที่ได้รับมักจะเสนอราคาซื้อที่ต่ำกว่า นี่เป็นส่วนหนึ่งของความยากลำบากที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในการดำเนินธุรกิจหลังจากทำธุรกรรมหากเจ้าของไม่พร้อมให้ความช่วยเหลือในกระบวนการรวม
การเพิ่มทุนซึ่งเจ้าของที่ออกไปยังคงถือหุ้นส่วนน้อยในธุรกิจ (โดยปกติ 10-40%) เป็นโครงสร้างที่พบได้บ่อยกว่า ในกรณีนี้เจ้าของที่ออกมีแรงจูงใจที่จะช่วยเพิ่มมูลค่าของธุรกิจ (ปกติผ่านความพยายามนอกเวลา) เจ้าของเดิมยังคงได้รับประโยชน์จากบทบาทที่ลดน้อยลงในการดำเนินงานและอิสระในการเพลิดเพลินไปกับการแสวงหาความสะดวกสบายมากขึ้น เมื่อเจ้าของออกมาจากภาพโดยสมบูรณ์แล้วกิจการที่ควบรวมกันจะมีแผนเดินหน้าเพื่อให้ธุรกิจเติบโตต่อไปทั้งในและนอกกิจการ นอกจากนี้เจ้าของเสียงส่วนใหญ่ที่มีอยู่จะเห็นมูลค่าของการเพิ่มทุนของเขาหรือเธอหากมีการวัดประสิทธิภาพ บริษัท ขนาดใหญ่ได้รับการประเมินมูลค่าทวีคูณจากตลาดเมื่อเทียบกับ บริษัท ขนาดเล็กส่วนหนึ่งเนื่องจากความเสี่ยงขององค์กรที่ลดลง
เจ้าของที่กำลังออกไปอาจต้องการแปลงทุนเป็นเงินสด นี่เป็นเพราะเจ้าของธุรกิจจำนวนมากมีมูลค่าสุทธิมาก แต่มูลค่าจำนวนมากมักจะถูกผูกไว้ในธุรกิจและทำให้ขาดสภาพคล่อง การปลดล็อคหุ้นนี้ผ่านเหตุการณ์สภาพคล่องอาจลดความเสี่ยงของผู้ขายโดยการกระจายพอร์ตการลงทุนของเขาหรือเธอและทำให้ผู้ขายสามารถเพิ่มเงินสดได้มากขึ้น
สถานการณ์ทางออกทั่วไปที่เกี่ยวข้องกับเจ้าของผู้สูงอายุที่กำลังประสบปัญหาสุขภาพหรืออายุมากเกินไปที่จะดำเนินธุรกิจได้อย่างมีประสิทธิภาพ สถานการณ์ดังกล่าวมักทำให้จำเป็นต้องหาผู้ซื้ออย่างรวดเร็ว ในขณะที่เจ้าหน้าที่พัฒนาธุรกิจของ บริษัท เชิงกลยุทธ์สามารถขับเคลื่อนกระบวนการควบรวมกิจการได้อย่างรวดเร็ว แต่ บริษัท ขนาดใหญ่มักจะไม่ตอบสนองอย่างรวดเร็วเพราะพวกเขาถูกขัดขวางโดยกระบวนการต่าง ๆ ของระบบราชการที่ทำให้เกิดความล่าช้า (การอนุมัติจากผู้จัดการและคณะกรรมการ)
ด้านการได้มา
ในตลาดการซื้อกิจการภาคเอกชนดูเหมือนจะเหมาะสมกว่าที่จะมีส่วนร่วมกับเจ้าของได้อย่างรวดเร็วประเมินธุรกิจและดำเนินการซื้อกิจการให้เสร็จสมบูรณ์ บริษัท ขนาดกลางที่ดำเนินธุรกิจอย่างสมเหตุสมผลสามารถซื้อได้ภายในสามถึงหกเดือนหากทั้งสองฝ่ายลงทุนอย่างแท้จริงในข้อตกลง นี่เป็นเรื่องจริงโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากผู้สอบบัญชีของผู้ถือหุ้นที่ออกงบการเงินรายปีและรายเดือนพร้อมและหากกลุ่มผู้ถือหุ้นที่มีบัญชีและกฎหมายอยู่แล้วทีมงานตรวจสอบสถานะพร้อมที่จะเข้าร่วม
ข้อพิพาทในครอบครัวยังเป็นตัวขับเคลื่อนร่วมสำหรับการซื้อกิจการ คู่สมรสหรือญาติสนิทอาจใช้ทรัพย์สินของ บริษัท ในทางที่ผิดเพื่อผลประโยชน์ส่วนตัวส่งผลให้ผลการดำเนินงานของ บริษัท แย่และขวัญกำลังใจต่ำ นักลงทุนที่เข้ามาสามารถกำจัดบุคคลที่ผิดปกติและฟื้นฟูแนวทางการบริหารจัดการที่ดีในธุรกิจรวมถึงมอบความอุ่นใจให้กับผู้ขาย
เหตุผลเชิงกลยุทธ์สำหรับการขาย
ผู้ขายอาจพยายามขาย บริษัท ของตนเพื่อวัตถุประสงค์ในการดำเนินงานหรือเชิงกลยุทธ์ ตัวอย่างเช่นเจ้าของอาจต้องการ:
- ได้รับส่วนแบ่งการตลาด: บริษัท ที่มีขนาดใหญ่ขึ้นมีช่องทางการจัดจำหน่ายและการตลาดเสริมหรือแบรนด์ที่เป็นที่รู้จักและความนิยมที่องค์กรเป้าหมายสามารถใช้ประโยชน์ได้ การเงินการขยายตัว: กิจการที่ได้รับมีเงินสดในการจัดหาอุปกรณ์ใหม่การโฆษณาหรือการเข้าถึงทางภูมิศาสตร์เพิ่มเติมเพิ่มการดำเนินงานตามเป้าหมาย เพิ่มเงินทุนสำหรับการได้มา: กิจการที่ได้มามีทุนหรือความสามารถในการชำระหนี้เพื่อดำเนินการสะสม กล่าวอีกนัยหนึ่งก็สามารถได้รับชุดของคู่แข่งขนาดเล็กและช่วยในการรวบรวมอุตสาหกรรม เป้าหมายดำเนินงานโดยมีคู่แข่งน้อยลงในอุตสาหกรรมและสามารถเข้าถึงทรัพยากรของคู่แข่งในอดีต (ความสามารถด้านการจัดการความเชี่ยวชาญด้านผลิตภัณฑ์ ฯลฯ) การจัดการที่ดีขึ้น: บริษัท แม่มีการจัดการที่เหนือกว่าเพื่อปลดล็อกคุณค่าในธุรกิจเป้าหมาย ธุรกิจที่ได้มานั้นสามารถเป็นมืออาชีพ (มีระบบไอทีที่ดีกว่าการควบคุมบัญชีการบำรุงรักษาอุปกรณ์และอื่น ๆ) กระจายฐานลูกค้าที่มุ่งเน้นค่อนข้าง: บริษัท ขนาดเล็กมักจะมีฐานรายได้จำนวนมากมาจากลูกค้ารายเดียวหรือค่อนข้างน้อย. การกระจุกตัวของลูกค้าเพิ่มความเสี่ยงขององค์กรอย่างมากเพราะธุรกิจสามารถล้มละลายได้หากสูญเสียลูกค้าสำคัญหนึ่งรายหรือมากกว่า ฐานลูกค้าที่หลากหลาย - น่าจะเป็นกับกระแสรายได้ที่หลากหลาย - ช่วยลดความผันผวนของกระแสเงินสดรับซึ่งจะเป็นการเพิ่มมูลค่าของ บริษัท การนำเสนอผลิตภัณฑ์และบริการที่หลากหลาย: การเพิ่มผลิตภัณฑ์และบริการเสริมเข้าสู่ธุรกิจเป้าหมายช่วยให้ลูกค้าสามารถดึงดูดลูกค้าได้มากขึ้นและเพิ่มรายได้ การเป็นผู้นำที่ปลอดภัย: เจ้าของธุรกิจอาจไม่ได้ลงทุนเวลาและความพยายามในการระบุและดูแลผู้สืบทอดซึ่งจำเป็นต้องมีการขายธุรกิจเพื่อให้แน่ใจว่าจะยังคงดำเนินงานได้อย่างมีประสิทธิภาพ
ปัจจัยอื่น ๆ
สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคอาจเป็นแรงผลักดันให้ขาย แหล่งเงินทุนจำนวนมากที่มีอยู่ในเศรษฐกิจสหรัฐฯได้ผลักดันให้ราคาการซื้อกิจการสูงขึ้น ดังนั้นเจ้าของมักมองหาการใช้ประโยชน์จากตลาดของผู้ขายและจ้างที่ปรึกษาเพื่อทำการตลาดธุรกิจของพวกเขาเพื่อทวีคูณที่สูงขึ้น ด้วยเงินสดจำนวนมหาศาลที่แข่งขันกันเพื่อเข้าซื้อกิจการผู้ซื้อ (โดยเฉพาะส่วนของเอกชน) มีความยืดหยุ่นในการจัดทำข้อตกลงเพื่อรองรับความต้องการและวัตถุประสงค์ของผู้ถือหุ้นเดิม อย่างไรก็ตามในขณะที่ตลาดของผู้ขายให้ประโยชน์และประโยชน์ดังกล่าวหากเจ้าของย้ายไปไกลเกินไปจากราคาที่สมเหตุสมผลและเป็นธรรมสำหรับ บริษัท ของพวกเขาพวกเขาเสี่ยงต่อการตกลงและเสียเงินหลายล้านดอลลาร์
