ทำไมนักลงทุนหุ้นเล่นเกม 'โมเมนตัม' ที่มีความเสี่ยง

Wall Street Journal รายงานการไล่ล่าหุ้นที่พุ่งขึ้นเร็วที่สุดโดยไม่คำนึงถึงปัจจัยพื้นฐานเป็นวิธีหนึ่งในการเพิ่มผลกำไรที่เกินมาตรฐานอย่างแท้จริงในปี 2560 ดัชนีโมเมนตัมของ MSCI USA เพิ่มขึ้น 37.82% ในปี 2560 เทียบกับ 21.90% สำหรับ บริษัท แม่ดัชนี MSCI USA ต่อ MSCI Inc. ในขณะที่ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 19.42%

ในขณะที่ S&P 500 มีเพียงหุ้นขนาดใหญ่เท่านั้นดัชนี MSCI USA ยังรวมถึงหุ้นระดับกลาง มันถูกออกแบบมาเพื่อสะท้อนให้เห็นถึงประสิทธิภาพของกลยุทธ์โมเมนตัมทุนโดยเน้นหุ้นที่มีโมเมนตัมราคาสูงในขณะที่รักษาสภาพคล่องในการซื้อขายสูงพอสมควรกำลังการผลิตการลงทุนและการหมุนเวียนดัชนีในระดับปานกลางตาม MSCI

ถึงแม้จะประสบความสำเร็จในปี 2560 แต่การเล่นเกมการลงทุนอย่างต่อเนื่องในปี 2018 อาจเป็นอันตรายต่อความมั่งคั่งของคุณวารสารเตือน (ดูเพิ่มเติมได้ที่: หุ้นสามารถเพิ่มขึ้นมากถึง 27% ในปี 2018 )

สัญญาณของฟอง

การลงทุนในโมเมนตัมที่บริสุทธิ์นั้นไม่สนใจปัจจัยพื้นฐานเช่นผลกำไรของ บริษัท เศรษฐกิจในวงกว้างและการประเมินมูลค่าหุ้นเลือกหุ้นเพียงอย่างเดียวซึ่งได้รับผลกำไรอย่างมีนัยสำคัญในราคา อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้กลยุทธ์การติดตามผู้ชมนี้กลายเป็นสูตรสำหรับการซื้อสูงและเพิ่มความเสี่ยงขาลงในพอร์ทการลงทุน Dotcom Bubble เป็นผลมาจากการแสวงหาหุ้นที่ร้อนแรงและคอนเซปต์ร้อนแรงแม้ว่าราคาพุ่งสูงขึ้น

ในการเพิ่มมุมมองทางประวัติศาสตร์วารสารบันทึกว่าดัชนีโมเมนตัมของ MSCI USA โพสต์ล่าสุดเช่นประโยชน์ขนาดใหญ่กว่าตลาดที่กว้างขึ้นในช่วง 12 เดือนสิ้นสุดในช่วงฤดูร้อนของปี 2008 หลังจากนั้นไม่นานการล่มสลายของ Lehman Brothers ตั้งค่าเต็ม วิกฤตการณ์ทางการเงิน

อีกหนึ่งสัญญาณของฟองสบู่ในตลาดหุ้นสหรัฐในวันนี้คือดัชนีความแข็งแกร่งระยะเวลา 14 วัน (RSI) ซึ่งเป็นมาตรวัดความเคลื่อนไหวของราคาหุ้นระยะสั้น ขณะนี้ RSI อยู่ในระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปีพ. ศ. 2539 สำหรับ S&P 500 วารสารระบุว่าเป็นตลาดที่มีการซื้อสูงมากที่มีความเสี่ยงต่อการกลับตัว (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูเพิ่มเติมที่: 5 ความเสี่ยงทั่วโลกที่สามารถทำลายหุ้นในปี 2561 )

มุมมองรั้น

แม้ว่าตลาดวัวในปัจจุบันได้ดำเนินมาเกือบเก้าปีแล้ว แต่นักมองโลกในแง่ดีก็ยังคงดำเนินต่อไปจนถึงปัจจุบันเพื่อให้แนวโน้มเศรษฐกิจทั่วโลกสดใสขึ้นและเพื่อความมั่นใจในการเติบโตของผลกำไรของ บริษัท ในอนาคต ตามความเห็นของบูลส์นั้นเป็นการซื้อที่สมเหตุสมผล

ในขณะเดียวกันเมื่อเทียบกับดัชนี MSCI USA หลักดัชนี MSCI USA โมเมนตัมไม่ได้แสดงการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้นอย่างมาก ณ วันที่ 29 ธันวาคมต่อ MSCI บน P / E ไปข้างหน้าการเปรียบเทียบคือ 18.77 (USA) เทียบกับ 19.47 (USA Momentum) จากอัตราส่วนราคาต่อสมุดบัญชีเท่ากับ 3.29 ต่อ 4.14 และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลอยู่ที่ 1.86% เทียบกับ 1.34% ในทางกลับกันหมีจะยืนยันว่าการประเมินมูลค่าสำหรับตลาดในวงกว้างนั้นมากเกินไปตามมาตรฐานในอดีต

โมเมนตัมเพิ่มเติม

iShares Edge MSCI USA โมเมนตัมแฟกเตอร์ ETF (MTUM) ซึ่งมีโครงสร้างเพื่อติดตามดัชนีขั้นสูง 37.49% ในปี 2017 สำหรับ 2018 ถึง 17 มกราคมใกล้ได้รับเพิ่มอีก 7.24% ในขณะเดียวกัน S&P 500 เพิ่มขึ้น 4.82% ในช่วงเวลาเดียวกัน การลงทุนในโมเมนตัมที่ยาวนานจะยังคงเป็นเดิมพันที่ชนะได้ต่อไป