Stablecoins ซึ่งเป็นชุดย่อยของ cryptocurrencies ที่เติบโตอย่างรวดเร็วอาจไม่เสถียรเท่ากับโฆษณาของผู้ออกตราสาร โดยการกำหนดมูลค่าให้กับสินทรัพย์อื่น ๆ เช่นสกุลเงินคำสั่งหรือสินค้าที่แลกเปลี่ยนแลกเปลี่ยน, คอกคอยน์ได้รับการออกแบบเพื่อลดความผันผวนอย่างมากที่ได้รับจาก cryptocurrencies ยอดนิยมเช่น Bitcoin และ Ether อย่างไรก็ตามเงินดิจิทัลที่เพิ่มสูงขึ้นซึ่งรวมถึง Libra ของ Facebook Inc. (FB) ไม่สามารถเข้าถึงสิ่งอำนวยความสะดวกด้านสภาพคล่องระยะสั้นทั่วไปในธนาคารแบบดั้งเดิมและระบบการชำระเงินอื่น ๆ
“ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Stablecoins และราศีตุลย์มีศักยภาพที่จะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญและในที่สุดก็มีส่วนสำคัญของกิจกรรมการทำธุรกรรมระดับโลก” นักวิเคราะห์ของ JPMorgan Chase & Co. เขียนไว้ในหมายเหตุถึงลูกค้า “ อย่างไรก็ตามตามที่ได้รับการออกแบบและเสนอในปัจจุบันพวกเขาไม่ได้คำนึงถึงโครงสร้างทางจุลภาคของการดำเนินงานระบบการชำระเงินดังกล่าว ความเสี่ยงของระบบการจ่ายเงินแบบ gridlock โดยเฉพาะในช่วงที่มีความเครียดอาจส่งผลกระทบทางเศรษฐกิจมหภาคอย่างรุนแรง”
ความเสี่ยงจะไม่สูญหายไปกับหน่วยงานกำกับดูแลเนื่องจากเจ้าหน้าที่ทั่วโลกส่งเสียงระฆังดังขึ้นเหนือราศีตุลย์และ cryptocurrencies อื่น ๆ ในวันจันทร์สมาชิกของสมาคมตุลย์ได้พบกับเจ้าหน้าที่จากธนาคารกลาง 26 แห่งตามรายงานของ Financial Times รองประธานคณะกรรมาธิการของสหภาพยุโรป Valdis Dombrovski แสดงความกังวลเกี่ยวกับความมั่นคงทางการเงินที่ Libra วางตัวขณะที่การบริหารของ Trump ได้สร้างความกังวลเกี่ยวกับความมั่นคงของชาติ เมื่อวานนี้เบอนัวต์ Coeure สมาชิกคณะกรรมการ ECB กล่าวว่า“ พวกเขาก่อให้เกิดความเสี่ยงร้ายแรงที่เกี่ยวข้องกับลำดับความสำคัญของนโยบายสาธารณะ แถบสำหรับการอนุมัติกฎระเบียบจะสูง” ตามรอยเตอร์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของฝรั่งเศส Bruno Le Maire กล่าวว่า“ ฉันเชื่ออย่างยิ่งว่าเราควรปฏิเสธการพัฒนาของ Libra ภายในสหภาพยุโรป”
David Marcus ผู้สร้างร่วมของ Libra พาไปที่ Twitter เพื่อคลายกังวล “ เมื่อไม่นานมานี้มีการพูดคุยกันมากมายเกี่ยวกับวิธีที่ราศีตุลย์สามารถคุกคามอำนาจอธิปไตยของชาติเมื่อพูดถึงเรื่องเงินฉันต้องการใช้โอกาสในการหักล้างความคิดนั้น "เขาเขียน "เช่นนี้ไม่มีการสร้างเงินใหม่ซึ่งจะยังคงเป็นจังหวัดของประเทศที่มีอำนาจสูงสุด"
ประเด็นที่สำคัญ
- Stablecoins อาจไม่มั่นคงในเวลาที่เกิดความเครียดผู้ควบคุมกังวลเกี่ยวกับความมั่นคงทางการเงินและความมั่นคงของประเทศ Stablecoins เป็นเงินส่วนตัวไม่ต่างจากเงินฝากธนาคารผู้ออกตราสารอาจประสบปัญหาสภาพคล่องต่ำในช่วงที่เกิดความเครียด.
มันหมายถึงอะไรสำหรับนักลงทุน
นอกเหนือจากความน่าดึงดูดใจและความน่าดึงดูดใจที่มาพร้อมกับการเป็น cryptocurrency ที่มีเทคโนโลยีสูงการสร้างความมั่นคงไม่แตกต่างจากธนาคารแบบดั้งเดิมเมื่อพวกเขาออกเงินฝากความต้องการให้กับลูกค้าของพวกเขา เงินฝากความต้องการเป็นรูปแบบของเงินส่วนตัวที่ธนาคารสัญญาว่าจะไถ่ถอนตามความต้องการและเทียบเท่ากับสกุลเงินของประเทศคำสั่ง ผู้ออกคูลลิ่งคูลเสนอสัญญาประเภทเดียวกันโดยกำหนดมูลค่าของเหรียญเป็นสกุลเงิน fiat หรือสินทรัพย์ที่ระบุอื่น ๆ หมุดที่ประกาศคือสัญญาที่จะแลกเหรียญตามจำนวนสินทรัพย์อื่นที่หมุดระบุไว้
ผู้ออกหุ้นกู้ที่มีเสถียรภาพหรือไม่สามารถรักษาสัญญานั้นเป็นคำถามอื่นได้ ธนาคารแบบดั้งเดิมจะไม่คืนเงินฝากของพวกเขาแบบหนึ่งต่อหนึ่งด้วยสกุลเงินคำสั่ง อย่างน้อยก็เหมือนสิบต่อหนึ่งตามที่กำหนดไว้ในข้อกำหนดการสำรองเงินฝาก 90% ของเงินฝากอื่น ๆ ได้รับการสนับสนุนโดยสินทรัพย์เช่นหลักทรัพย์ซื้อคืนและตราสารหนี้ประเภทอื่น ๆ ซึ่งโดยทั่วไปจะจ่ายดอกเบี้ยในอัตราที่สูงกว่านั้น จ่ายโดยธนาคารในเงินฝากของพวกเขา รายได้ดอกเบี้ยเป็นหนึ่งในแหล่งที่มาของกำไรของธนาคาร
Tether หนึ่งในคอกม้าที่ได้รับความนิยมมากขึ้นซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 94% ของปริมาณธุรกรรมที่มีความมั่นคงทั้งหมดใช้เพื่ออ้างว่าเหรียญทุกเหรียญนั้นได้รับการสนับสนุนแบบตัวต่อตัวเสมอโดยสกุลเงินดั้งเดิมที่ถูกสงวนไว้ อย่างไรก็ตามการอัปเดตไปยังเว็บไซต์ของ Tether เมื่อต้นปีที่ผ่านมาชี้ให้เห็นว่าไม่มีอีกต่อไป ขณะนี้ Tether อ้างว่าในขณะที่เหรียญดิจิทัลได้รับการสำรอง 100% โดยสำรองขอสงวนเหล่านั้นอาจรวมถึงสินทรัพย์อื่นที่ไม่ใช่สกุลเงินดั้งเดิมและรายการเทียบเท่าเงินสด ไม่มีเรื่องใหญ่ Tether เพิ่งทำตัวเหมือนธนาคารดั้งเดิมในขณะนี้
แต่ในขณะที่ธนาคารเช่าเหมาลำมักจะไม่มีปัญหาในการตอบสนองความต้องการของลูกค้าในการไถ่ถอนเงินฝากในเวลาปกติในช่วงเวลาที่มีความเครียดสูงพวกเขามักจะต้องพึ่งพาผู้ให้กู้สุดท้าย - ธนาคารกลางของประเทศ Tether ไม่มีกฎบัตรของธนาคารและไม่มีความชัดเจนหากมีผู้สนับสนุนส่วนตัวบางคนเต็มใจที่จะทำหน้าที่เป็นผู้ให้กู้สุดท้ายในช่วงเวลาที่มีปัญหา Libra ของ Facebook ไม่มีกระดาษสีขาวซึ่งระบุว่าจะได้รับการสนับสนุนโดย“ ตะกร้าเงินฝากธนาคารและหลักทรัพย์รัฐบาลระยะสั้น” ยักษ์ใหญ่สื่อสังคมออนไลน์ในขณะนี้ก็ต้องการที่จะเป็นธนาคารเช่นกัน
ในขณะที่เงินฝากธนาคารและหลักทรัพย์รัฐบาลระยะสั้นนั้นค่อนข้างปลอดภัยและสินทรัพย์สภาพคล่องที่ Facebook อาจยังคงสามารถแลกเปลี่ยนเป็นเงินสดได้โดยไม่ต้องพึ่งพาผู้ให้กู้สุดท้าย แต่ บริษัท อาจเผชิญกับปัญหาที่แตกต่างกันในโลกที่ต่ำมาก และแม้แต่อัตราดอกเบี้ยติดลบ Facebook คาดว่าจะใช้รายได้จากสินทรัพย์สำรองเพื่อชำระค่าบำรุงเครือข่ายและให้รางวัลแก่สมาชิกสมาคม แต่มันก็ยากที่จะทำเช่นนั้นเมื่อผลตอบแทนจากหลักทรัพย์รัฐบาลที่ปลอดภัยที่สุดนั้นเป็นลบ
นักวิเคราะห์ของเจพีมอร์แกนกล่าวว่าระบบใด ๆ ที่ต้องพึ่งพารายได้จากสินทรัพย์เพื่อกองทุนในการดำเนินงานและค่าใช้จ่ายอื่น ๆ อย่างต่อเนื่องจะไม่เสถียรในโลกที่ให้ผลตอบแทนติดลบ “ ด้วยหนี้ระยะสั้นมากกว่าครึ่งที่มีคุณภาพสูงติดลบอยู่แล้วส่วนที่เหลือส่วนใหญ่ประกอบด้วยหลักทรัพย์ของรัฐบาลสหรัฐและแนวโน้มที่ชี้ไปยังการผ่อนคลายทางการเงินของโลกการสำรอง Libra ที่ให้ผลผลิตเชิงลบทั้งหมดกลายเป็นเรื่องที่น่าเชื่อถือ จะเถียงโอกาส) ความเสี่ยง”
มองไปข้างหน้า
สำหรับ hype รอบ ๆ cryptocurrencies ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาก็ไม่มีความชัดเจนว่านวัตกรรมทางเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับพวกเขาได้แก้ไขปัญหาที่เกี่ยวข้องกับระบบธนาคารและระบบการเงินแบบดั้งเดิม มันยังไม่ชัดเจนว่านักประดิษฐ์ที่อยู่เบื้องหลัง cryptocurrencies เข้าใจจริง ๆ ว่าปัญหาเหล่านั้นคืออะไร แต่แน่นอนว่าวิกฤตการณ์ทางการเงินเปิดเผยว่านายธนาคารแบบดั้งเดิมจำนวนมากไม่ได้เป็นเช่นนั้น
