คำจำกัดความ Trilemma

Trilemma คืออะไร

Trilemma เป็นคำศัพท์ในทฤษฎีการตัดสินใจทางเศรษฐกิจ ซึ่งแตกต่างจากภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกซึ่งมีสองวิธี trilemma เสนอสามโซลูชั่นที่เท่าเทียมกันสำหรับปัญหาที่ซับซ้อน Trilemma เสนอว่าประเทศมีสามตัวเลือกให้เลือกเมื่อตัดสินใจขั้นพื้นฐานเกี่ยวกับการจัดการข้อตกลงนโยบายการเงินระหว่างประเทศ อย่างไรก็ตามตัวเลือกของ trilemma นั้นขัดแย้งกันเนื่องจากการผูกขาดซึ่งกันและกันซึ่งทำให้ตัวเลือกเดียวของ trilemma สามารถทำได้ในเวลาที่กำหนด

Trilemma มักจะมีความหมายเหมือนกันกับ "trinity ที่เป็นไปไม่ได้" ซึ่งเรียกอีกอย่างว่า Mundell-Fleming trilemma ทฤษฎีนี้แสดงให้เห็นถึงความไม่แน่นอนโดยธรรมชาติในการใช้สามตัวเลือกหลักที่มีให้กับประเทศเมื่อมีการจัดตั้งและตรวจสอบข้อตกลงนโยบายการเงินระหว่างประเทศ

ประเด็นที่สำคัญ

• Trilemma เป็นทฤษฎีทางเศรษฐศาสตร์ซึ่งระบุว่าประเทศต่างๆอาจเลือกจากสามตัวเลือกเมื่อทำการตัดสินใจขั้นพื้นฐานเกี่ยวกับข้อตกลงนโยบายการเงินระหว่างประเทศของพวกเขาอย่างไรก็ตามมีเพียงหนึ่งตัวเลือกของ trilemma ในเวลาที่กำหนดเนื่องจากตัวเลือกทั้งสามของ trilemma นั้น เอกสิทธิ์ร่วมกันวันนี้ประเทศส่วนใหญ่ชอบการไหลของเงินทุนฟรีและนโยบายการเงินอิสระ

Trilemma อธิบาย

เมื่อทำการตัดสินใจขั้นพื้นฐานเกี่ยวกับการจัดการนโยบายการเงินระหว่างประเทศ trilemma เสนอว่าประเทศมีตัวเลือกที่เป็นไปได้สามทางเลือก ตามโมเดลของ Mundell-Fleming trilemma ตัวเลือกเหล่านี้รวมถึง:

1. การตั้งค่าอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ช่วยให้เงินทุนไหลได้อย่างอิสระโดยไม่มีข้อตกลงอัตราแลกเปลี่ยนคงที่นโยบายการเงินแบบอัตโนมัติ

รูปภาพโดย Julie Bang © Investopedia 2019

ลักษณะทางเทคนิคของแต่ละตัวเลือกขัดแย้งกันเนื่องจากการผูกขาดซึ่งกันและกัน ดังนั้นความพิเศษเฉพาะตัวทำให้สามเหลี่ยมด้านเดียวของ Trilemma สามารถทำได้ในเวลาที่กำหนด

• ด้าน A: ประเทศสามารถเลือกที่จะกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนกับประเทศหนึ่งประเทศหรือมากกว่านั้นและมีเงินทุนไหลเวียนอย่างเสรีกับประเทศอื่น ๆ หากเลือกสถานการณ์นี้นโยบายการเงินที่เป็นอิสระจะไม่สามารถทำได้เนื่องจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยจะสร้างการเก็งกำไรของสกุลเงินที่ตรึงค่าสกุลเงินและทำให้พวกเขาแตก ด้าน B: ประเทศสามารถเลือกที่จะมีเงินทุนไหลเวียนอย่างเสรีในทุกประเทศและยังมีนโยบายการเงินแบบอิสระ อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ในทุกประเทศและการไหลเวียนของเงินทุนฟรีนั้นไม่เกิดร่วมกัน เป็นผลให้สามารถเลือกได้ครั้งละหนึ่งเท่านั้น ดังนั้นหากมีการไหลเวียนของเงินทุนอย่างเสรีในทุกประเทศจะไม่มีอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ด้าน C: หากประเทศเลือกอัตราแลกเปลี่ยนคงที่และนโยบายการเงินที่เป็นอิสระจะไม่มีเงินทุนไหลเข้าอย่างเสรี อีกครั้งในตัวอย่างนี้อัตราแลกเปลี่ยนคงที่และการไหลเวียนของเงินทุนฟรีจะไม่เกิดร่วมกัน

ข้อพิจารณาของรัฐบาล

ความท้าทายสำหรับนโยบายการเงินระหว่างประเทศของรัฐบาลมาในการเลือกตัวเลือกเหล่านี้เพื่อติดตามและวิธีการจัดการพวกเขา โดยทั่วไปประเทศส่วนใหญ่ชอบด้านขของสามเหลี่ยมเพราะพวกเขาสามารถเพลิดเพลินกับอิสรภาพของนโยบายการเงินอิสระและอนุญาตให้นโยบายช่วยชี้นำการไหลของเงินทุน

อิทธิพลทางวิชาการ

ทฤษฎีของนโยบาย trilemma มักให้เครดิตกับนักเศรษฐศาสตร์ Robert Mundell และ Marcus Fleming ซึ่งอธิบายความสัมพันธ์ระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนกระแสเงินทุนและนโยบายการเงินในช่วงทศวรรษ 1960 อย่างอิสระ Maurice Obstfeld ซึ่งเป็นหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ที่กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ในปี 2558 นำเสนอรูปแบบที่พวกเขาพัฒนาเป็น "trilemma" ในบทความปี 1997

นักเศรษฐศาสตร์ชาวฝรั่งเศสHélène Rey แย้งว่า trilemma นั้นไม่ง่ายอย่างที่เห็น ในยุคปัจจุบันเรย์เชื่อว่าประเทศส่วนใหญ่ต้องเผชิญกับสองทางเลือกเท่านั้นหรือภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกเนื่องจากหมุดตรึงสกุลเงินมักจะไม่ได้ผลทำให้ต้องให้ความสำคัญกับความสัมพันธ์ระหว่างนโยบายการเงินอิสระกับการไหลของเงินทุนเสรี

ตัวอย่างโลกแห่งความจริง

ตัวอย่างจริงของการแก้ปัญหาการค้าเหล่านี้เกิดขึ้นในยูโรโซนซึ่งประเทศต่างๆเชื่อมโยงกันอย่างใกล้ชิด ด้วยการสร้างยูโรโซนและใช้สกุลเงินเดียวประเทศต่างๆจึงเลือกใช้ด้าน A ของรูปสามเหลี่ยมในท้ายที่สุดโดยรักษาสกุลเงินเดียว

หลังจากสงครามโลกครั้งที่สองผู้มั่งคั่งเลือกใช้ไซด์ซีภายใต้ข้อตกลงเบรตตันวูดส์ซึ่งกำหนดสกุลเงินเป็นดอลลาร์สหรัฐ แต่อนุญาตให้ประเทศต่างๆกำหนดอัตราดอกเบี้ยของตนเอง เงินทุนเคลื่อนย้ายข้ามพรมแดนมีขนาดเล็กมากจนระบบนี้ใช้เวลาสองถึงสิบปียกเว้นในกรณีที่ชาวแคนาดาของ Mundell ซึ่งเขาได้รับข้อมูลเชิงลึกอย่างพิเศษเกี่ยวกับความตึงเครียดในระบบเบรตตันวูดส์