นักค้ามืออาชีพนักวิเคราะห์และผู้จัดการการลงทุนหลายคนชอบที่จะเกลียดกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่มีเลเวอเรจ (ยกระดับอีทีเอฟ), กองทุนที่ใช้ตราสารอนุพันธ์ทางการเงินและตราสารหนี้ อย่างไรก็ตามอีทีเอฟไม่ได้ทำงานตามที่คุณคาดหวังเสมอตามชื่อของพวกเขา (ซึ่งมักจะมีคำว่า "Ultra Long" หรือ "Ultra Short") หลายคนที่ดูผลตอบแทนของอีทีเอฟเปรียบเทียบกับดัชนีของแต่ละคนสับสนเมื่อสิ่งต่าง ๆ ดูเหมือนจะไม่เพิ่มขึ้น นักลงทุนควรทราบปัจจัยต่อไปนี้เมื่อพิจารณา ETF ประเภทนี้
พวกเขาทำงานอย่างไร (หรือไม่)
ProShares Ultra S&P 500 (SSO) เป็น ETF ที่ออกแบบมาเพื่อส่งคืน S&P 500 สองเท่าหาก S&P 500 ส่งคืน 1% SSO ควรกลับมาประมาณ 2% แต่ลองดูตัวอย่างจริง ในช่วงครึ่งแรกของปี 2009 S&P 500 เพิ่มขึ้นประมาณ 1.8% หาก SSO ทำงานได้คุณจะได้รับผลตอบแทน 3.6% ในความเป็นจริง SSO ลดลงจาก $ 26.27 เป็น $ 26.14 แทนที่จะกลับมา 3.6% อีทีเอฟค่อนข้างแบน
มันยิ่งเป็นปัญหามากขึ้นเมื่อคุณดู SSO พร้อมกับ ProShares Ultra Short S&P 500 (SDS) ซึ่งถูกออกแบบมาเพื่อคืนสองครั้งตรงข้ามกับ S&P 500 ในช่วง 12 เดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2009 S&P 500 ลดลงเกือบ 30% SSO ทำงานได้ค่อนข้างดีและลดลงประมาณ 60% ตามที่คุณคาดหวัง อย่างไรก็ตามเอกสารความปลอดภัยลดลงประมาณ 20% เมื่อคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 60%! (เรียนรู้เพิ่มเติมใน "การคืน ETF ที่ใช้ประโยชน์จากการตัดเฉือน")
ทำไมต้องเป็น Gap
ดังนั้นตอนนี้เราได้ดูตัวอย่างของวิธีที่ ETF ไม่ได้ทำในสิ่งที่ควรจะทำเสมอมาตรวจสอบสาเหตุ อีทีเอฟได้รับการออกแบบและทำการตลาดเพื่อติดตามความเคลื่อนไหวรายวันของดัชนีที่สอดคล้องกัน คุณอาจถามตัวเองว่าทำไมมันถึงมีความสำคัญเนื่องจากถ้ามันติดตามดัชนีของมันอย่างถูกต้องในแต่ละวันมันควรจะทำงานในช่วงเวลาที่ยาวนาน ไม่เป็นเช่นนั้น
เหตุผลหนึ่งคืออัตราส่วนค่าใช้จ่าย อีทีเอฟเลเวอเรจที่ได้รับความนิยมมากที่สุดจะมีอัตราส่วนค่าใช้จ่าย 0.95% ซึ่งสูงกว่าอัตราส่วนค่าใช้จ่ายเฉลี่ย 0.46% สำหรับอีทีเอฟทั้งหมดทั่วกระดาน อัตราส่วนค่าใช้จ่ายที่สูงนี้เป็นค่าธรรมเนียมการจัดการและจะกินเข้าไปในผลกำไรของคุณ (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่ "ETF ที่ใช้ประโยชน์: พวกเขาเหมาะสมกับคุณหรือไม่")
รีเซ็ตการใช้ประโยชน์
อัตราส่วนค่าใช้จ่ายสูงอย่างน้อยโปร่งใส สิ่งที่นักลงทุนจำนวนมากไม่รู้จักก็คืออีทีเอฟที่ใช้ประโยชน์นั้นมีการปรับสมดุลทุกวัน เนื่องจากความต้องการยกระดับจะต้องรีเซ็ตทุกวันความผันผวนเป็นศัตรูที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของคุณ นี่อาจฟังดูแปลกสำหรับเทรดเดอร์บางคน ในกรณีส่วนใหญ่ความผันผวนเป็นเพื่อนของผู้ค้า แต่นั่นไม่ใช่กรณีที่ใช้อีทีเอฟที่ยกระดับ ในความเป็นจริงความผันผวนจะทำลายคุณ นั่นเป็นเพราะเอฟเฟกต์ผลประกอบการของผลตอบแทนรายวันจริง ๆ แล้วจะโยนคณิตศาสตร์และสามารถทำได้อย่างรุนแรงมาก
ตัวอย่างเช่นหาก S&P 500 ขยับลง 5% กองทุนเช่น SSO ควรขยับลง 10% หากเราสมมติราคาหุ้น $ 10 SSO ควรจะลดลงไปประมาณ $ 9 หลังจากวันแรก ในวันที่สองหาก S&P 500 ขยับขึ้น 5% ตลอดสองวันผลตอบแทน S&P 500 จะเท่ากับ -0.25% นักลงทุนที่ไม่รู้ตัวคิดว่า SSO น่าจะลดลง 0.5% การเพิ่มขึ้น 10% ในวันที่สองจะทำให้หุ้นเพิ่มขึ้นจาก $ 9.00 - $ 9.90 และในความเป็นจริง SSO จะลดลง 1% มันลดลงเต็มสี่เท่าของการลดลงของ S&P 500
โดยทั่วไปแล้วคุณจะพบว่ายิ่งมีความผันผวนของเกณฑ์มาตรฐาน (S&P 500 ในตัวอย่างนี้) สำหรับ ETF ที่ใช้เลเวอเรจค่าที่ ETF จะสูญเสียเมื่อเวลาผ่านไปจะยิ่งมีค่ามากขึ้นก็ตาม ของปี. หากเกณฑ์มาตรฐานขยับขึ้นและลงอย่างมากไปตามทางคุณอาจสิ้นสุดการสูญเสียร้อยละที่มีนัยสำคัญของมูลค่าของอีทีเอฟถ้าคุณซื้อและถือมัน ตัวอย่างเช่นหากอีทีเอฟเลเวอเรจเคลื่อนไหวภายใน 10 คะแนนทุก ๆ สองวันเป็นเวลา 60 วันคุณอาจจะสูญเสียเงินลงทุนมากกว่า 50%
ทบต้นทำงานเพื่อคว่ำและข้อเสีย หากคุณทำวิจัยบางอย่างคุณจะพบว่าวัวตัวหนึ่งและแบกอีทีเอฟที่ติดตามดัชนีเดียวกันทั้งสองทำงานได้ไม่ดีในช่วงเวลาเดียวกัน สิ่งนี้อาจทำให้ผู้ค้าหงุดหงิดมากเพราะพวกเขาไม่เข้าใจว่าทำไมมันจึงเกิดขึ้นและเห็นว่าไม่ยุติธรรม แต่ถ้าคุณดูใกล้ ๆ คุณจะเห็นว่าดัชนีที่ถูกติดตามนั้นมีความผันผวนและมีขอบเขต จำกัด ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดสำหรับ ETF ที่ใช้ประโยชน์ การปรับสมดุลรายวันจะต้องดำเนินการเพื่อเพิ่มหรือลดความเสี่ยงและรักษาวัตถุประสงค์ของกองทุน เมื่อกองทุนลดความเสี่ยงดัชนีดัชนีจะช่วยให้กองทุนเป็นตัวทำละลาย แต่ด้วยการล็อคการขาดทุนก็จะนำไปสู่ฐานสินทรัพย์ที่เล็กลง ดังนั้นผลตอบแทนที่มากขึ้นจึงเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อให้คุณได้รับผลตอบแทนจากการค้าขาย
เพื่อเพิ่มหรือลดความเสี่ยงกองทุนต้องใช้ตราสารอนุพันธ์รวมถึงฟิวเจอร์สดัชนีการแลกเปลี่ยนหุ้นและตัวเลือกดัชนี สิ่งเหล่านี้ไม่ใช่สิ่งที่คุณจะเรียกว่าเครื่องมือการซื้อขายที่ปลอดภัยที่สุดเนื่องจากความเสี่ยงของคู่สัญญาและความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง
นักลงทุนไม่มีประสบการณ์
หากคุณเป็นนักลงทุนมือใหม่อย่าไปที่ใดก็ได้ใกล้ ETF ที่ใช้ประโยชน์ พวกเขาอาจจะดึงดูดเพราะผลตอบแทนที่มีศักยภาพสูง แต่ถ้าคุณไม่มีประสบการณ์แล้วคุณจะมีโอกาสน้อยมากที่จะรู้ว่าสิ่งที่ควรมองหาเมื่อทำการวิจัย ผลลัพธ์ที่ได้เกือบจะไม่คาดคิดและการสูญเสียที่ร้ายแรง ส่วนหนึ่งของเหตุผลนี้จะถือกับอีทีเอฟเลเวอเรจนานเกินไปรอและหวังว่าทุกอย่างจะพลิกผัน ในขณะที่ทุนของคุณช้า แต่แน่นอนว่าจะถูกเคี้ยวไป ขอแนะนำให้คุณหลีกเลี่ยงสถานการณ์นี้
ความเสี่ยงการลงทุนระยะยาว
จนถึงจุดนี้เห็นได้ชัดว่า ETF ที่ใช้ประโยชน์ไม่เหมาะสมสำหรับการลงทุนระยะยาว แม้ว่าคุณจะทำการวิจัยและเลือก ETF ที่ใช้ประโยชน์อย่างเหมาะสมซึ่งติดตามอุตสาหกรรมสินค้าโภคภัณฑ์หรือสกุลเงินแนวโน้มดังกล่าวก็จะเปลี่ยนไปในที่สุด เมื่อแนวโน้มนั้นเปลี่ยนแปลงการสูญเสียจะเกิดขึ้นเร็วที่สุดเท่าที่กำไรได้สะสม ในระดับจิตวิทยานี่ยิ่งแย่กว่าการกระโดดเข้าและออกจากการไปเพราะคุณสะสมความมั่งคั่งนับไว้เพื่ออนาคตและปล่อยให้มันหลุดลอยไป
เหตุผลที่ง่ายที่สุดที่ใช้ประโยชน์จาก ETF ไม่ได้สำหรับการลงทุนระยะยาวคือทุกอย่างเป็นวัฏจักรและไม่มีสิ่งใดจะคงอยู่ตลอดไป หากคุณลงทุนระยะยาวคุณจะดีกว่ามากที่มองหาอีทีเอฟต้นทุนต่ำ หากคุณต้องการศักยภาพสูงในระยะยาวลองมองดูหุ้นที่มีการเติบโต แน่นอนว่าอย่าจัดสรรเงินทุนทั้งหมดของคุณไปยังหุ้นเติบโต - คุณต้องกระจายความเสี่ยง - แต่การจัดสรรหุ้นที่มีศักยภาพในการเติบโตสูงนั้นเป็นความคิดที่ดี หากคุณเลือกอย่างถูกต้องคุณจะเห็นว่ากำไรนั้นสูงเกินกว่าอีทีเอฟเลเวอเรจซึ่งพูดมาก
ใช้ประโยชน์จากศักยภาพ ETF
มีเหตุผลใดที่จะลงทุนหรือซื้อขายอีทีเอฟที่ใช้ประโยชน์? ใช่. เหตุผลแรกในการพิจารณา ETF ที่ใช้ประโยชน์ได้นั้นสั้นลงโดยไม่ต้องใช้มาร์จิ้น การย่อแบบดั้งเดิมมีข้อดีของมัน แต่เมื่อเลือก ETF ที่ใช้ประโยชน์ซึ่งรวมถึง ETF แบบผกผันคุณกำลังใช้เงินสด ดังนั้นในขณะที่การสูญเสียเป็นไปได้มันจะเป็นการสูญเสียเงินสดไม่มากไปกว่าสิ่งที่คุณใส่ในคำอื่น ๆ ที่คุณไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับการสูญเสียรถหรือบ้านของคุณ
แต่นั่นไม่ใช่เหตุผลที่ดีที่สุดในการพิจารณาใช้ประโยชน์จาก ETF เหตุผลที่ดีที่สุดคือมีศักยภาพสูง อาจใช้เวลานานกว่าที่คาดไว้ แต่ถ้าคุณใส่เวลาในการศึกษาตลาดคุณสามารถทำเงินได้มากมายในช่วงเวลาสั้น ๆ โดยการซื้อขาย ETF ที่ใช้ประโยชน์
โปรดจำไว้ว่าความผันผวนเป็นศัตรูของ ETF ที่ใช้ประโยชน์อย่างไร? จะเป็นอย่างไรถ้าคุณศึกษาและเข้าใจตลาดอย่างดีเพื่อให้คุณมีความเชื่อมั่นอย่างแน่นอนในทิศทางอนาคตของอุตสาหกรรมสินค้าโภคภัณฑ์สกุลเงิน ฯลฯ หากเป็นเช่นนั้นคุณจะเปิดตำแหน่งในอีทีเอฟเลเวอเรจและในไม่ช้าก็จะได้รับผลกำไรที่ยอดเยี่ยม หากคุณมั่นใจ 100% เกี่ยวกับทิศทางของสิ่งที่ ETF ที่มีการติดตามอยู่และเกิดขึ้นจากการคิดค่าเสื่อมราคาเป็นเวลาสองสามวันคุณสามารถเพิ่มตำแหน่งของคุณได้ซึ่งจะนำไปสู่กำไรที่ยิ่งใหญ่กว่าที่วางแผนไว้. (ดูเพิ่มเติมที่: "ETFs ผกผันสามารถยกผลงานที่ล้ม")
อย่างไรก็ตามวิธีที่ดีที่สุดในการสร้างรายได้ด้วย ETF ที่ได้รับการยกระดับคือการแลกเปลี่ยนแนวโน้ม การคืนรูปตัววีนั้นหายากมาก เมื่อคุณเห็น ETF ที่ยกระดับหรือผกผันอย่างต่อเนื่องในทิศทางเดียวแนวโน้มนั้นมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไป มันบ่งบอกถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับอีทีเอฟ ในกรณีส่วนใหญ่แนวโน้มจะไม่กลับจนกว่าการซื้อจะหมดซึ่งจะถูกระบุโดยราคาซับแบน
นักลงทุนบางคนจะเย้ยหยันความคิดนี้ซึ่งเป็นเรื่องปกติ ฉันมองมันด้วยวิธีนี้ ถ้าฉันยึดการลงทุนแบบดั้งเดิมฉันอาจเห็นผลตอบแทนและใช้เวลานานในการเล่น ด้วย ETF ที่ใช้ประโยชน์ได้ฉันมั่นใจในตำแหน่งของฉัน 95% และจะได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นในระยะเวลาอันสั้น สิ่งนี้ไม่ซับซ้อน แต่ก็ไม่แนะนำสำหรับนักลงทุนรายย่อยโดยเฉลี่ย
บรรทัดล่าง
หากคุณเป็นนักลงทุนรายย่อยและ / หรือนักลงทุนระยะยาวควรหลีกเลี่ยง ETF ที่ใช้ประโยชน์ โดยทั่วไปออกแบบมาสำหรับเล่นระยะสั้น (รายวัน) เล่นกับดัชนีหรือกลุ่มพวกเขาควรใช้แบบนั้นมิฉะนั้นพวกเขาจะกินทุนของคุณในหลายวิธีมากกว่าหนึ่งรวมถึงค่าธรรมเนียมการปรับสมดุลและขาดทุนสะสม
หากคุณเป็นนักวิจัยดำน้ำลึกที่เต็มใจลงทุนตลอดทั้งวันเพื่อทำความเข้าใจกับตลาดดังนั้น ETF ที่ใช้ประโยชน์สามารถนำเสนอโอกาสในการสร้างความมั่งคั่งที่ยอดเยี่ยม แต่พวกเขายังมีความเสี่ยงสูง แลกเปลี่ยนกับแนวโน้มที่แข็งแกร่งเพื่อลดความผันผวนและเพิ่มผลตอบแทนการผสม (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูที่ "การทำความเข้าใจกับการจัดเก็บภาษี ETF ที่ใช้ประโยชน์")
