ทำไมคุณถึงปล่อยเบต้าสำหรับการคำนวณ wacc

บริษัท และนักลงทุนจะทบทวนค่าใช้จ่ายเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินทุน (WACC) เพื่อประเมินผลตอบแทนที่ บริษัท จำเป็นต้องตระหนักถึงการปฏิบัติตามภาระผูกพันด้านเงินทุนทั้งหมดรวมถึงบรรดาเจ้าหนี้และผู้ถือหุ้น เบต้ามีความสำคัญต่อการคำนวณ WACC ซึ่งจะช่วยให้ 'น้ำหนัก' ต้นทุนของเงินทุนโดยการบัญชีสำหรับความเสี่ยง WACC คำนวณดังนี้

WACC = (น้ำหนักของส่วนของผู้ถือหุ้น) x (ต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้น) + (น้ำหนักของหนี้) x (ต้นทุนของหนี้สิน)

อย่างไรก็ตามเนื่องจากภาระผูกพันด้านทุนไม่ได้เกี่ยวข้องกับหนี้สินทั้งหมด (และความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้หรือการล้มละลาย) ดังนั้นการเปรียบเทียบระหว่างภาระผูกพันที่แตกต่างกันจึงจำเป็นต้องมีการคำนวณรุ่นเบต้าที่ถูกปลดออกจากผลกระทบของหนี้ กระบวนการนี้เรียกว่า "การปล่อยเบต้า"

เบต้า Levered คืออะไร?

เบต้าของผู้ถือหุ้นคือความผันผวนของหุ้นของ บริษัท เมื่อเทียบกับตลาดในวงกว้าง ค่าเบต้าของ 2 ในทางทฤษฎีหมายถึงหุ้นของ บริษัท มีความผันผวนเป็นสองเท่าของตลาดที่กว้างขึ้น จำนวนที่ปรากฏในเว็บไซต์ทางการเงินส่วนใหญ่เช่น Yahoo! หรือ Google Finance เป็นรุ่นเบต้าที่มีประโยชน์

เบเวอร์ลีฟเบต้านั้นมีองค์ประกอบของความเสี่ยงอยู่สองประการคือธุรกิจและการเงิน ความเสี่ยงทางธุรกิจรวมถึงปัญหาเฉพาะของ บริษัท ในขณะที่ความเสี่ยงทางการเงินเป็นหนี้หรือยกระดับที่เกี่ยวข้อง หาก บริษัท มีหนี้เป็นศูนย์แสดงว่าเบต้าที่ไม่มีการตัดหนี้และยกระดับนั้นเหมือนกัน

ปล่อยเบต้า

การคำนวณ WACC เป็นการรวมเอาเบต้าที่งัดแงะและไม่ได้ลิเวอร์ แต่จะทำในระยะต่าง ๆ เมื่อทำการคำนวณ เบต้าที่ไม่มีการควบคุมแสดงให้เห็นถึงความผันผวนของผลตอบแทนโดยไม่มีอำนาจทางการเงิน เบต้าที่ไม่ได้รับการขนานนามนั้นเรียกว่าเบต้าของสินทรัพย์ในขณะที่เบต้าที่ยกระดับนั้นเป็นที่รู้จักในฐานะส่วนเบต้า เบต้าที่ไม่มีการคำนวณจะถูกคำนวณดังนี้:

เบต้าที่ไม่มีการเปลี่ยนแปลง = Levered beta /

เบต้าที่ไม่มีการควบคุมเป็นต้นทุนต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก นี่คือสิ่งที่ต้นทุนเฉลี่ยจะไม่ใช้หนี้หรือยกระดับ หากต้องการบัญชี บริษัท ที่มีหนี้สินและโครงสร้างเงินทุนที่แตกต่างกันคุณจำเป็นต้องยกเลิกเบต้า หมายเลขนั้นจะถูกใช้เพื่อค้นหาต้นทุนของทุน

ในการคำนวณเบต้าที่ไม่ผ่านการอนุมัตินักลงทุนจะต้องรวบรวมรายการของ บริษัท ที่มีการเปรียบเทียบใช้ค่าเฉลี่ยและปรับขึ้นอีกครั้งตามโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท ที่พวกเขากำลังวิเคราะห์

การใช้เบต้าอีกครั้ง

หลังจากพบเบต้าที่ไม่มีการแบ่งแยก WACC จะทำการเปลี่ยนเบต้าใหม่เป็นโครงสร้างเงินทุนจริงหรืออุดมคติ โครงสร้างเงินทุนในอุดมคติเข้ามาเมื่อต้องการซื้อ บริษัท หมายถึงโครงสร้างเงินทุนจะเปลี่ยนแปลง การยกระดับเบต้าใหม่ทำได้ดังนี้:

Levered beta = เบต้าที่ไม่มีการแบ่งแยก *

ในอีกแง่หนึ่งการคำนวณได้แยกภาระผูกพันด้านทุนทั้งหมดสำหรับ บริษัท แล้วประกอบเข้าด้วยกันใหม่เพื่อทำความเข้าใจกับผลกระทบที่เกี่ยวข้องของแต่ละส่วน สิ่งนี้ช่วยให้ บริษัท สามารถเข้าใจต้นทุนของทุนแสดงให้เห็นว่า บริษัท ต้องจ่ายดอกเบี้ยเท่าไรในการจ่ายเงินต่อดอลลาร์ของการเงิน WACC มีประโยชน์อย่างมากในการพิจารณาความเป็นไปได้ของการขยายทุนในอนาคต

ตัวอย่างเบต้าที่ไม่ผ่านการตรวจสอบ

บริษัท ABC กำลังหาต้นทุนของทุน บริษัท ดำเนินธุรกิจเกี่ยวกับการก่อสร้างโดยมีค่าเบต้าเฉลี่ยเท่ากับ 0.9 บริษัท ที่เปรียบเทียบมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเฉลี่ย 0.5 บริษัท ABC มีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่ 0.25 และอัตราภาษี 30%

เบต้าที่ไม่มีการคำนวณจะถูกคำนวณดังนี้:

0.67 = 0.9 /

จากนั้นในการปรับค่าเบต้าอีกครั้งเราจะคำนวณค่าเบต้าที่ใช้ประโยชน์โดยใช้เบต้าที่ไม่มีการแปลงข้างต้นและอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของ บริษัท:

0.79 = 0.67 *

ตอนนี้ บริษัท จะใช้ตัวเลขเบต้าที่ยกระดับข้างบนพร้อมกับอัตราปลอดความเสี่ยงและส่วนเกินความเสี่ยงด้านตลาดเพื่อคำนวณต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้น