ทำไมหุ้นของธนาคารที่อยู่ในตลาดหมีอาจรีบร้อนต่อไป

หุ้นธนาคารอยู่ในจุดที่น่าสนใจของตลาดหมีและการลดลงต่อไปอาจจะไปข้างหน้าเป็นผลมาจากเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนคว่ำ บารอมิเตอร์ยอดนิยมของราคาหุ้นธนาคาร ETDR SPDR S&P Bank (KBE) เปิดการซื้อขายลดลง 21% จากระดับสูงสุดในปี 2018 ซึ่งเป็นตลาดหมีในทางเทคนิค และอีกหนึ่งดัชนีหลักคือดัชนี KBW Nasdaq Bank Index (BKX) ซึ่งอยู่ไม่ไกลนักลดลง 18% หุ้นการเงินคิดเป็น 13.3% ของดัชนี S&P 500 ถ่วงน้ำหนักของเงินทุน (SPX) ณ สิ้นเดือนกุมภาพันธ์ต่อ MarketWatch และส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อตลาดโดยรวม

"ผลการดำเนินงานของภาคธนาคารเริ่มเร่งตัวขึ้นอย่างหนักนับตั้งแต่เฟดเริ่มมีปัญหาธนาคารสร้างรายได้ด้วยการปล่อยสินเชื่อดังนั้นหากเฟดเห็นเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงอาจทำให้การเติบโตของสินเชื่อเป็นไปอย่างยากลำบาก" ในฐานะไมเคิลบิงเกอร์ ประธานของ Gradient Investments บอกกับ CNBC

ธนาคารอาจเผชิญกับการลดลงของความสูงชัน

(ลดลงจาก 2018 เสียงสูง)

• KBW ดัชนี Nasdaq Bank (BKX): -18.0% SPDR S&P Bank ETF (KBE): -21.1% JPMorgan Chase & Co. (JPM): -16.5% Bank of America Corp. (BAC): -15.7% Wells Fago & Co. (WFC): -18.7% Citigroup Inc. (C): -19.0% Goldman Sachs Group Inc. (GS): -27.9% Morgan Stanley (MS): -25.0% S & P 500 ดัชนี: -4.9%

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

"เรายังคงมีสถานะทางการเงินที่มีน้ำหนักน้อยในขณะนี้เรายังคงทำชุดของจุดต่ำสุดและจุดสูงสุดในที่นี่และจากมุมมองของเราการเคลื่อนไหวของราคาเมื่อไม่นานมานี้นับตั้งแต่เดือนธันวาคมไม่มีอะไรมากกว่าการชุมนุมโล่งอก" ความคิดเห็นของ Craig Johnson นักวิเคราะห์วิจัยทางเทคนิคอาวุโสที่ Piper Jaffray ต่อ CNBC

เมื่อวันศุกร์ที่ 22 มีนาคมอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯอายุ 3 เดือนเพิ่มขึ้นสูงกว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯอายุ 10 ปี นี่เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2550 ที่กราฟอัตราผลตอบแทนกลับด้าน การถดถอยครั้งสุดท้ายของสหรัฐเริ่มขึ้นในปี 2550 และกราฟอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนในอดีตเป็นตัวบ่งชี้ที่น่าเชื่อถือสำหรับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำที่กำลังจะเกิดขึ้น

เมื่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจลดลงความต้องการสินเชื่อและผลกำไรของธนาคารก็จะลดลง นอกจากนี้อัตรากำไรของธนาคารสำหรับสินเชื่อมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นและลดลงตามส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและระยะยาวเนื่องจากธนาคารและผู้ให้กู้รายอื่นระดมทุนจำนวนมากในอัตราระยะสั้นและปล่อยกู้ในระยะยาว. ในสภาพแวดล้อมกราฟอัตราผลตอบแทนกลับที่แพร่กระจายเป็นลบและลดแรงจูงใจของธนาคารในการปล่อยกู้

“ ธนาคารเป็นองค์ประกอบสำคัญต่อเศรษฐกิจของเรามากจนหากทำได้ไม่ดีนักพวกเขาก็จะเป็นตัวฉุดตลาดและเศรษฐกิจโดยรวม” Ed Cofrancesco ซีอีโอของ International Asset Advisory LLC ซึ่งเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ บริษัท ที่อยู่ในออร์แลนโดรัฐฟลอริดาบอกกับ The Wall Street Journal เขาเชื่อว่าการลดลงของงบดุลของเฟดอย่างต่อเนื่องทำให้การถือครองพันธบัตรจำนวนมากครบกำหนดโดยไม่ต้องลงทุนใหม่ "จะมีแรงกดดันด้านลบต่อธนาคาร" เพื่อให้แน่ใจว่าผู้สังเกตการณ์คนอื่น ๆ วาดข้อสรุปที่ตรงกันข้ามเนื่องจากการพลิกกลับของมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) นี้กำลังสร้างแรงกดดันต่ออัตราดอกเบี้ยซึ่งจะเป็นผลบวกต่อผลกำไรของธนาคาร

มองไปข้างหน้า

ตัวอย่างล่าสุดของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนกลับไม่เพียง แต่เกี่ยวข้องกับจุดเริ่มต้นของการชะลอตัวทางเศรษฐกิจของสหรัฐที่ผ่านมา แต่ยังรวมถึงจุดเริ่มต้นของตลาดหมีล่าสุดในหุ้นสหรัฐที่วัดโดย S & P 500 ซึ่งถูกกระตุ้นโดยวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2008. นักลงทุนควรจับตาอย่างใกล้ชิดว่าการผกผันของอัตราผลตอบแทนล่าสุดเป็นความผิดปกติที่หายวับไปหรือไม่หรือเป็นจุดเริ่มต้นของแนวโน้ม