ทำไมบางหุ้นถึงมีราคาสูงกว่าคนอื่น?

คำตอบสามารถพบได้ในสต็อกแยก - หรือค่อนข้างขาดมัน บริษัท มหาชนส่วนใหญ่เลือกที่จะใช้การแยกหุ้นเพิ่มจำนวนหุ้นที่โดดเด่นด้วยปัจจัยบางอย่าง (เช่นโดยสองปัจจัยในการแบ่ง 2-1) และการลดราคาหุ้นของพวกเขาด้วยปัจจัยเดียวกัน

โดยการทำเช่นนี้ บริษัท สามารถรักษาราคาการซื้อขายหุ้นในช่วงราคาที่เหมาะสม บริษัท ที่มีการซื้อขายหุ้นสาธารณะส่วนใหญ่รักษาราคาหุ้นไว้ต่ำกว่า $ 100 ส่วนใหญ่เพื่อรักษาช่วงราคาหุ้นที่เหมาะสมซึ่งช่วยให้มั่นใจว่าสภาพคล่องของหุ้นจะไม่ถูกกัดเซาะเนื่องจาก บริษัท มีมูลค่าเพิ่มขึ้น กล่าวง่ายๆว่าถ้า บริษัท แยกหุ้นทุกครั้งที่ทำเครื่องหมาย $ 100 นักลงทุนจะสามารถลงทุนใน บริษัท ในกลุ่มที่ค่อนข้างเล็กซึ่งจะเป็นประโยชน์เมื่อสร้างการลงทุนที่สมดุล

หุ้นที่เติบโตอย่างเหนียวแน่นนับตั้งแต่ก่อตั้ง Microsoft (MSFT) เป็นตัวอย่างที่ดีของการแยกหุ้นที่ใช้เพื่อรักษาช่วงการซื้อขายที่เหมาะสม ตั้งแต่ปี 1987 MSFT ได้แยกออกเก้าครั้ง ในปี 1986 มีการซื้อขายที่ประมาณ $ 30 ต่อหุ้นซึ่งเป็นราคาเดียวกับที่ซื้อขายในปี 2005 อย่างไรก็ตามทุกครั้งที่มีการแตกหุ้นราคาของมันจะลดลงและจำนวนหุ้นเพิ่มเป็นสองเท่า ดังนั้นเพื่อเปรียบเทียบราคาจริงของปี 2005 ถึงปี 1987 เราจำเป็นต้องใช้ราคาแบบแยกซึ่งปรับเอาผลกระทบของการแยกเก้า เมื่อเราทำเช่นนี้เราพบว่าราคาที่ปรับแล้วของ Microsoft ในปี 1987 นั้นอยู่ที่ประมาณ $ 0.08 ต่อหุ้นเท่านั้นในขณะที่ช่วงปี 2005 นั้นประมาณ $ 30 ซึ่งหมายความว่าหุ้นของ Microsoft ในวันนี้มีมูลค่าประมาณ 375 เท่าของมูลค่าในปี 1987 หากพวกเขาไม่เคยแยกหุ้นของ Microsoft จะซื้อขายในช่วง 10, 000 ดอลลาร์ต่อหุ้น!

แน่นอนว่าเนื่องจาก Microsoft ได้แยกหลายครั้งจึงไม่เป็นเช่นนั้น แต่มีเพียงไม่กี่ บริษัท ที่เลือกไม่ใช้สต็อก Berkshire Hathaway บริษัท ผู้ถือหุ้นของ Warren Buffett เป็นตัวอย่างที่โดดเด่นที่สุด ตั้งแต่บัฟเฟตต์เข้ามาควบคุม บริษัท สต็อกไม่เคยแยกแม้ในขณะที่มูลค่าหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างมากในแต่ละทศวรรษนับตั้งแต่ทศวรรษ 1960 ซึ่งแตกต่างจาก Microsoft หุ้นของ Berkshire Hathaway ซื้อขายอยู่ที่มากกว่า $ 8, 000 ต่อหุ้นในช่วงปลายยุค 80 ในปีพ. ศ. 2548 หลังจาก 40 ปีแห่งการเติบโตแบบแยกอิสระ Berkshire Hathaway Class A (BRK.A) มีการซื้อขายมากกว่า 80, 000 ดอลลาร์

ไม่ว่า บริษัท จะทำการซื้อขายที่ $ 80, 000 หรือ $ 8 เราจะได้รับความรู้สึกของค่าใช้จ่ายโดยการเปรียบเทียบราคากับศักยภาพในการสร้างรายได้ ในช่วงเวลาของการเขียน (ส.ค. 2548) BRK.A มีอัตราส่วน P / E ต่อเนื่อง 12 เดือนที่ต่ำกว่า 20 เล็กน้อยขณะที่ MSFT มีค่า P / E ต่อท้ายที่ 24 โดยประมาณจากมาตรการนี้หุ้น BRK.A อันที่จริงราคาถูกกว่าหุ้น MSFT เล็กน้อยแม้ว่าพวกเขาจะซื้อขายในราคาที่สูงกว่ามาก