ทำไมการซื้อขายพันธบัตรส่วนใหญ่ในตลาดรองเหนือเคาน์เตอร์

เช่นเดียวกับหุ้นหลังจากออกในตลาดแรกพันธบัตรจะซื้อขายระหว่างนักลงทุนในตลาดรอง อย่างไรก็ตามไม่เหมือนหุ้นพันธบัตรส่วนใหญ่ไม่ได้ซื้อขายในตลาดรองผ่านการแลกเปลี่ยน

ค่อนข้างมีการซื้อขายพันธบัตรผ่านเคาน์เตอร์ (OTC) มีสาเหตุหลายประการที่ทำให้การซื้อขายตราสารหนี้ส่วนใหญ่เป็น OTC แต่สิ่งสำคัญที่สุดคือความหลากหลายของพวกเขา

ประเภทและอิทธิพลของสต็อค

หุ้นมีเพียงสองประเภทคือหุ้นสามัญหรือหุ้นบุริมสิทธิ์และมีข้อ จำกัด เพียงเล็กน้อย ในทางกลับกันพันธบัตรนั้นมีคุณภาพระยะเวลาครบกำหนดและผลตอบแทนที่ต่างกัน ผลลัพธ์ของความหลากหลายนี้คือผู้ออกตราสารหนี้มากขึ้นและการออกพันธบัตรที่มีลักษณะแตกต่างกันซึ่งทำให้การซื้อขายแลกเปลี่ยนเป็นเรื่องยาก อีกเหตุผลหนึ่งที่การซื้อขายพันธบัตรผ่านเคาน์เตอร์ก็คือความยากในการระบุราคาปัจจุบัน

ราคาหุ้นได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ข่าวอัตราส่วน P / E ของ บริษัท และในที่สุดอุปสงค์และอุปทานของหุ้นซึ่งสะท้อนให้เห็นในราคาหุ้นรายวัน ในทางตรงกันข้ามราคาพันธบัตรได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยและการจัดอันดับเครดิต เนื่องจากเวลาซื้อขายระหว่างปัญหาอาจอยู่ได้หลายสัปดาห์หรือหลายเดือนจึงเป็นเรื่องยากที่จะเขียนรายการราคาปัจจุบันของการออกพันธบัตรโดยเฉพาะซึ่งจะทำให้การซื้อขายพันธบัตรในตลาดหุ้นเป็นเรื่องที่ท้าทาย

พันธบัตรชนิดใดที่มีการซื้อขายกันทั่วไปตามเคาน์เตอร์

พันธบัตรองค์กรส่วนใหญ่ที่ออกโดย บริษัท เอกชนและ บริษัท มหาชนมีการซื้อขาย OTC มากกว่าการแลกเปลี่ยน นอกจากนี้การทำธุรกรรมต่าง ๆ ที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายแลกเปลี่ยนตราสารหนี้จะทำผ่านตลาด OTC

บริษัท ออกหุ้นกู้เพื่อระดมทุนเพื่อใช้เป็นค่าใช้จ่ายต่าง ๆ พวกเขาดึงดูดนักลงทุนเพราะให้ผลตอบแทนสูงกว่าพันธบัตรที่ออกโดยรัฐบาล อย่างไรก็ตามอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นนี้มาพร้อมกับความเสี่ยงที่สูงขึ้น การลงทุนในตราสารหนี้ส่วนใหญ่มาจากกองทุนบำเหน็จบำนาญกองทุนรวมธนาคาร บริษัท ประกันภัยและนักลงทุนรายย่อย

พันธบัตรที่ซื้อขายในตลาด OTC นั้นมีประโยชน์มากที่สุดในสภาพคล่องที่พวกเขามีให้ สภาพคล่องนี้ให้ความคุ้มครองอย่างเพียงพอแก่นักลงทุนที่ต้องการขายพันธบัตรก่อนครบกำหนด นอกจากสภาพคล่องนี้แล้วหุ้นกู้ของ บริษัท ที่มีการซื้อขาย OTC ยังให้รายได้และความมั่นคงอย่างต่อเนื่องเนื่องจากได้รับการจัดอันดับตามประวัติเครดิตของ บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์

อย่างไรก็ตามพันธบัตรเหล่านี้ไม่ใช่การลงทุนที่สมบูรณ์แบบและรวมถึงความเสี่ยงที่สำคัญเช่นความเสี่ยงด้านเครดิตและความเสี่ยงด้านการโทร ความเสี่ยงด้านเครดิตอาจเกิดขึ้นได้หากผู้ออกตราสารไม่สามารถรักษาระดับการชำระหนี้ไว้ได้หรือหาก บริษัท จัดอันดับมีการลดอันดับความน่าเชื่อถือของผู้ออกตราสาร ความเสี่ยงในการโทรเกิดขึ้นเมื่อผู้ออกตราสารไถ่ถอนปัญหาก่อนครบกำหนดทำให้ผู้ลงทุนมีความเป็นไปได้ในการลงทุนน้อยกว่า

เหตุใดการทำธุรกรรม OTC จึงถูกมองว่าเป็นข้อขัดแย้ง

นักวิเคราะห์และผู้เชี่ยวชาญหลายคนอ้างว่าธุรกรรมและตราสารทางการเงินโดยเฉพาะตราสารอนุพันธ์โดยเฉพาะอย่างยิ่งตราสารอนุพันธ์เพิ่มความเสี่ยงอย่างเป็นระบบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงของคู่สัญญาเพิ่มขึ้นตามวิกฤตการณ์ทางการเงินของปี 2550-2552 เมื่อการแลกเปลี่ยนเครดิตผิดนัดในตลาดอนุพันธ์ได้รับการตำหนิอย่างมากสำหรับความสูญเสียครั้งใหญ่ในภาคการเงิน

ธุรกรรมในตลาดการเงินมีการจัดระเบียบในการแลกเปลี่ยนเช่นตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กและแนสแด็กหรือเกิดขึ้นที่เคาน์เตอร์ การค้า OTC ดำเนินการโดยตรงระหว่างสองฝ่ายและไม่ได้ดูแลหรืออยู่ภายใต้กฎของการแลกเปลี่ยนที่สำคัญ การซื้อขายนอกตลาดหลักทรัพย์เหล่านี้รวมสินทรัพย์ทุกประเภทที่เห็นในการแลกเปลี่ยนรวมถึงสินค้าโภคภัณฑ์ตราสารทุนและตราสารหนี้

ตราสารอนุพันธ์สามารถสร้างได้จากสินทรัพย์ใด ๆ และเป็นเพียงสัญญาตามมูลค่าของสินทรัพย์ทางการเงินอ้างอิง สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าตัวเลือกและสัญญาแลกเปลี่ยนนั้นเป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทั้งหมด การซื้อขายตราสารอนุพันธ์เป็นส่วนใหญ่ของตลาดโลกและแพร่หลายมากขึ้นเนื่องจากการปรับปรุงเทคโนโลยีคอมพิวเตอร์

การโต้เถียงเกี่ยวกับธุรกรรม OTC มุ่งเน้นไปที่การขาดการกำกับดูแลและข้อมูล การแลกเปลี่ยนที่สำคัญมีแรงจูงใจขนาดใหญ่ในการควบคุมและควบคุมการค้าที่เกิดขึ้นในการติดตามของพวกเขา ผู้ค้า OTC ระวังตัวเองในระดับที่สูงขึ้น ที่กล่าวว่าความเสี่ยงของการสูญเสียทางการเงินเป็นจริงมากในการแลกเปลี่ยนเช่นกันและไม่มีการซื้อขายแลกเปลี่ยนรับประกันมีความเสี่ยงน้อยกว่าการซื้อขาย OTC

โดยรวมแล้วธุรกรรม OTC ไม่มีกฎเดียวกันกับการบังคับใช้สัญญาเช่นเดียวกับการแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่ ความเสี่ยงของคู่กรณีที่ไม่สามารถปฏิบัติตามข้อผูกพันตามสัญญามักเรียกว่าความเสี่ยงจากคู่สัญญาแม้ว่าบางครั้งอาจเรียกว่าเป็นความเสี่ยงเริ่มต้น ในขณะที่ความเสี่ยงของคู่สัญญามีอยู่ในสัญญาใด ๆ มันถูกมองว่าเป็นภัยคุกคามที่ใหญ่กว่าเมื่อทำสัญญาผ่านเคาน์เตอร์