สิ่งที่คุณต้องรู้เกี่ยวกับอัตราส่วน p / e ของตัวอักษร

อัตราส่วนราคาต่อกำไรหรืออัตราส่วน P / E อาจเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดการประเมินราคาที่เป็นที่รู้จักมากที่สุดและเป็นที่รู้จักในการวิเคราะห์หุ้น ตามกฎง่ายๆนักลงทุนมีแนวโน้มที่จะหา บริษัท ที่มีอัตราส่วน P / E ต่ำในขณะที่นักลงทุนเชิงรุกที่กำลังมองหาการเติบโตอาจเลือก บริษัท ที่มีค่า P / E ที่สูงขึ้น

เนื่องจากความแพร่หลายและความโดดเด่นของอัตราส่วน P / E ในการวิเคราะห์หุ้นขั้นพื้นฐานจึงมีความจำเป็นที่นักลงทุนรุ่นสามารถเข้าใจและคำนวณอัตราส่วน P / E สำหรับหุ้นใด ๆ บางครั้งสิ่งนี้อาจเป็นเรื่องยากเนื่องจากความแปรปรวนในข้อมูลที่รายงานและความแตกต่างเฉพาะของ บริษัท บทความนี้จะเน้นไปที่การคำนวณ P / E (TTM) สิบสองเดือน, ส่งต่อ P / E และการวิเคราะห์ P / E สำหรับหุ้น Google (GOOG, GOOGL) เทียบกับหุ้นเทียบเคียง

ในปี 2558 Google ได้ปรับโครงสร้างให้กลายเป็นตัวอักษร บริษัท ที่ปรับโครงสร้างแล้วปัจจุบันเป็น บริษัท แม่ของ Google และ บริษัท ย่อยหลายแห่งที่มียอดขายจาก Google สร้างรายได้ส่วนใหญ่ของ บริษัท เพียงหนึ่งปีก่อนที่จะมีการปรับโครงสร้าง Google แบ่งหุ้นออกเป็นสองกลุ่ม GOOGL (class A) และ GOOG (class C) นักลงทุนในตัวอักษรยังคงมีทั้งเป็นตัวเลือกการลงทุน เมื่อวิเคราะห์อัตราส่วน P / E ของ บริษัท มันเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนที่จะเข้าใจว่า บริษัท รายงานผลกำไรต่อหุ้นคำนึงถึงหุ้นทั้งหมดของ บริษัท ในชั้นเรียนหุ้นของ บริษัท อักษรทั้งหมดโดยรวม ดังนั้นทั้ง GOOG และ GOOGL จะมีกำไรต่อมูลค่าหุ้นในตัวหารเพื่อคำนวณอัตราส่วนราคาต่อกำไร

การติดตามสิบสองเดือน (TTM) P / E

ตัวเศษของอัตราส่วน P / E คือราคาปัจจุบันของหุ้น (P) ในขณะที่ตัวหาร (E) คือกำไรต่อหุ้นหรือกำไรต่อหุ้น กำไรต่อหุ้นคืออัตราส่วนในและของตัวเองและแสดงถึงกำไรสุทธิรวมของ บริษัท บนพื้นฐานต่อหุ้น มันมักจะคำนวณดังนี้

(รายได้สุทธิ - เงินปันผลที่ต้องการ) / จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก = กำไรต่อหุ้น

ราคาที่หารด้วยกำไรต่อหุ้นทำให้ P / E ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนยินดีจ่ายเท่าใดต่อหนึ่งดอลลาร์ของผลกำไรของ บริษัท ส่วนราคานั้นง่ายพอ - เราต้องการเพียงดึงราคาของ GOOG หรือ GOOGL ในวันใดวันหนึ่ง เมื่อบรรลุตัวเศษแล้วก็ถึงเวลาที่จะคำนวณตัวส่วน โชคดีที่แทนที่จะคำนวณกำไรต่อหุ้นด้วยมือ บริษัท จำเป็นต้องใช้ SEC ในการรายงานอัตราส่วนนี้ในรูปแบบ 10-Qs รายไตรมาสและรายปี 10-Ks อัตราส่วน P / E เช่นกำไรต่อหุ้นของ บริษัท จะแตกต่างกันไปตามการจัดการของ บริษัท ในหุ้นที่โดดเด่นของพวกเขา ดังนั้นอัตราส่วน P / E จะมีความแปรปรวนเมื่อ บริษัท ออกไถ่ถอนหรือแยกหุ้นในตลาด บริษัท ต่างๆมักจะรายงาน GAAP EPS และ EPS ที่ปรับแล้วดังนั้นจึงเป็นเรื่องสำคัญที่นักลงทุนจะต้องทราบว่าการเปรียบเทียบนั้นอิงตามค่า GAAP หรือรายงานที่ปรับแล้วหรือไม่

โปรดทราบว่าตัวอักษรและ บริษัท จำนวนมากรายงานกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานเช่นเดียวกับเจือจาง โดยทั่วไปแล้วกำไรต่อหุ้นปรับลดเป็นค่าเริ่มต้นสำหรับการคำนวณรายได้ต่อหุ้น โดยคำนึงถึงตัวเลือกหุ้นคงเหลือใบสำคัญแสดงสิทธิหุ้นแปลงสภาพและพันธบัตรที่อาจใช้สิทธิเมื่อรับจำนวนหุ้นเฉลี่ย กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานไม่ได้คำนึงถึงการเจือจางที่เป็นไปได้ใด ๆ และจะนำไปสู่อัตราส่วนกำไรต่อหุ้นที่สูงขึ้น

ลองมาดู EPS ของตัวอักษรในปี 2017/2018 ใน 2017/2018 Google รายงาน GAAP ต่อไปนี้และปรับค่า EPS:

Q2 2018: ปรับ $ 11.75, GAAP $ 4.54

Q1 2018: ปรับ $ 9.93, GAAP $ 13.33

Q4 2017: ปรับ $ 9.70, GAAP - $ 4.35

Q3 2017 ปรับ $ 9.57, GAAP $ 9.57

เมื่อรวมเข้าด้วยกันเราจะได้รับ $ 23.09 GAAP และปรับ $ 40.95 รับราคา ณ วันที่ 12 ตุลาคม 2018 และหารด้วย GAAP EPS และ EPS ที่ปรับแล้วเราจะได้รับดังต่อไปนี้:

คลาส A GOOGL

GAAP PE = $ 1, 112.61 / $ 23.09 = 48.2

ปรับ PE = $ 1, 112.61 / $ 40.95 = 27.2

คลาส C GOOG

GAAP PE $ 1, 109.39 / $ 23.09 = 48.1

ปรับ PE $ 1, 109.39 / $ 40.95 = 27.1

ในสถานการณ์เหล่านี้นักลงทุนยินดีจ่ายค่า P / E ที่คำนวณได้ต่อ $ 1 ของกำไร

ส่งต่อ P / E

ในขณะที่การคำนวณ TTM P / E นั้นมีวัตถุประสงค์ตามข้อมูลในอดีต PE ล่วงหน้าคำนวณโดยใช้ราคาหุ้นปัจจุบันเท่ากันหารด้วยประมาณการกำไรในอนาคต การคาดการณ์การเติบโตของผลประกอบการในอนาคตในหนึ่งปีสามารถระบุได้หลายวิธีเช่นแนวทางการจัดการอัตราการเติบโตในอดีตแนวโน้มอุตสาหกรรมและรูปแบบการเติบโตตามพื้นฐานเช่นผลตอบแทนจากการลงทุน วิธีการทั้งหมดนี้อยู่นอกเหนือขอบเขตของบทความนี้และเพื่อความกระชับนักลงทุนจำนวนมากใช้ข้อมูลฉันทามติตามที่นักวิเคราะห์หลายคนคาดการณ์ไว้ซึ่งครอบคลุม GOOGL และ GOOG

Morningstar ใช้การรายงาน GAAP ในข้อมูลอุตสาหกรรมของ บริษัท ซึ่ง ณ วันที่ 12 ตุลาคม 2018 แสดงค่า P / E ล่วงหน้าต่อไปนี้

PE ไปข้างหน้าสามารถเป็นตัวชี้วัดที่มีค่าสำหรับการวิเคราะห์พื้นฐานเนื่องจากความขยัน นักวิเคราะห์หลายคนจะใช้ PE ล่วงหน้าเพื่อให้ได้แนวคิดที่ดีขึ้นเกี่ยวกับช่วงของ P / Es สำหรับหุ้น หาก P / E ล่วงหน้าของ บริษัท เพิ่มขึ้นโดยทั่วไปหมายถึงกำไรต่อหุ้นคาดว่าจะเพิ่มขึ้นและดังนั้นนักลงทุนน่าจะจ่ายน้อยกว่า $ 1 สำหรับกำไร หาก PE เพิ่มขึ้นอาจเป็นสัญญาณว่า บริษัท มีการเปลี่ยนแปลงแผนการใช้งานที่โดดเด่นหรือกำไรต่อหุ้นลดลง

การวิเคราะห์เพื่อน

หากไม่มีการเปรียบเทียบ P / E กับเพื่อนร่วมงานมักจะไม่สามารถเข้าใจอัตราส่วนหรือประเมินมูลค่าได้อย่างแม่นยำ ลองเปรียบเทียบตัวอักษรกับชื่อครัวเรือนอื่น ๆ ในเทคโนโลยีและบริการอินเทอร์เน็ต

จากการเปรียบเทียบนี้หุ้นเทคโนโลยีทั้งหมดมีค่า P / E ที่ค่อนข้างสูงในตลาดปัจจุบัน โปรดทราบว่านักลงทุนที่มีคุณค่าเบนจามินเกรแฮมแนะนำว่าไม่ควรลงทุนใน บริษัท ที่มีค่า P / E มากกว่า 16 ค่า P / E ในอนาคตก็ต่ำกว่าเช่นกัน

บรรทัดล่าง

ในขณะที่ P / Es เป็นตัวชี้วัดที่มีประโยชน์ในการกำหนดมูลค่าของหุ้น แต่เป็นเครื่องมือหนึ่งในหลาย ๆ การวิเคราะห์พื้นฐาน P / Es ไม่ควรถูกแยกออก อย่างไรก็ตามพวกเขาทำหน้าที่เป็นรากฐานที่มีประโยชน์ซึ่งจะสร้างความเข้าใจที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าของ บริษัท และแนวโน้มในอนาคต