การป้องกันการโทรคืออะไร?
การป้องกันการโทรเป็นข้อกำหนดในการป้องกันความปลอดภัยที่เรียกได้ว่าห้ามไม่ให้ผู้ออกเรียกคืนความปลอดภัยตามระยะเวลาที่กำหนด ช่วงเวลาที่พันธบัตรได้รับการคุ้มครองจะเรียกว่าระยะเวลาการเลื่อนหรือการรองรับ
พันธบัตรที่มีการป้องกันการโทรมักจะเรียกว่าพันธบัตร callable รอตัดบัญชี
อธิบายการป้องกันการโทร
พันธบัตรเป็นตราสารหนี้ที่ บริษัท และหน่วยงานของรัฐใช้เพื่อกู้เงินจากนักลงทุน เมื่อมีการออกพันธบัตรเงินที่ได้รับจากการซื้อพันธบัตรจะถูกใช้เพื่อดำเนินโครงการทุน โดยทั่วไปแล้วหุ้นกู้จะมีวันครบกำหนดซึ่งเป็นวันที่มีการชำระคืนเงินต้นให้แก่ผู้ถือหุ้นกู้ ในฐานะที่เป็นการชดเชยให้กับนักลงทุนในการให้กู้ยืมเงินกับผู้ออกระยะเวลาหนึ่งนักลงทุนจะได้รับดอกเบี้ยจากผู้ออก การจ่ายดอกเบี้ยเหล่านี้เรียกว่าการชำระดอกเบี้ยและกำหนดระยะเวลาของสัญญาหุ้นกู้
ในขณะที่ผู้ถือหุ้นกู้บางรายอาจขายพันธบัตรก่อนวันครบกำหนดผู้อื่นอาจเลือกที่จะถือไว้จนกว่าจะครบกำหนดไถ่ถอน อย่างไรก็ตามพันธบัตรบางส่วนมีคุณสมบัติที่ให้สิทธิ์แก่ผู้ออกในการซื้อคืนหรือ "เรียก" พันธบัตรหลังจากระยะเวลาหนึ่ง พันธบัตรเหล่านี้เรียกว่าพันธบัตรที่เรียกได้ บริษัท มักจะเรียกคืนพันธบัตรในตลาดเมื่ออัตราดอกเบี้ยในเศรษฐกิจลดลง เพื่อให้เข้าใจแนวคิดนี้โปรดทราบว่าเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงตราสารหนี้ปัจจุบันจะมีราคาแพงกว่าบริการเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่ติดอยู่กับพันธบัตรจะสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยในตลาด ในขณะที่สิ่งนี้จะเป็นประโยชน์ต่อผู้ถือหุ้นกู้เนื่องจากมูลค่าของตราสารหนี้จะเพิ่มขึ้นในสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง
เพื่อให้นักลงทุนมีเวลาได้รับประโยชน์จากการแข็งค่าของพันธบัตรพันธบัตรที่เรียกได้มีข้อกำหนดในการป้องกันการโทร ตามชื่อหมายถึงการป้องกันการโทรปกป้องผู้ถือหุ้นกู้ไม่ให้มีการเรียกพันธบัตรของผู้ออกหุ้นกู้ในช่วงแรกของชีวิตพันธบัตร การป้องกันการโทรอาจเป็นประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับผู้ถือหุ้นกู้เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงเพราะป้องกันผู้ออกจากการบังคับให้ไถ่ถอนก่อนกำหนดในชีวิตของหลักทรัพย์ ซึ่งหมายความว่านักลงทุนจะมีจำนวนปีขั้นต่ำไม่ว่าตลาดจะยากจนเพียงใดเพื่อเก็บเกี่ยวผลประโยชน์ของหลักทรัพย์
การป้องกันการโทรถูกกำหนดโดยทั่วไปในตราสารหนี้พันธบัตร พันธบัตรขององค์กรและเทศบาลที่มี Callable มักจะมีการป้องกันการโทรสิบปีในขณะที่การคุ้มครองหนี้ยูทิลิตี้มักถูก จำกัด ไว้ที่ห้าปี สมมติว่ามีการออกพันธบัตรองค์กรที่เรียกว่าได้ในวันนี้ด้วยคูปอง 4% และกำหนดวันครบกำหนดที่ 15 ปีจากนี้ หากการเรียกครั้งแรกของพันธบัตรคือสิบปีและอัตราดอกเบี้ยลดลงถึง 3% ในห้าปีถัดไปผู้ออกไม่สามารถเรียกพันธบัตรได้เพราะนักลงทุนได้รับการคุ้มครองเป็นเวลาสิบปี อย่างไรก็ตามหากอัตราดอกเบี้ยลดลงหลังจากผ่านไปสิบปีผู้กู้จะได้รับสิทธิในการเรียกใช้ตัวเลือกการเรียกร้องในพันธบัตร
ในช่วงระยะเวลาการป้องกันการโทรรับประกันการจ่ายดอกเบี้ย แต่ไม่ใช่หลังจากนั้นเนื่องจากอาจมีการไถ่ถอนพันธบัตรได้ตลอดเวลาหลังจากวันที่ป้องกันการโทร ส่วนคำสั่งคุ้มครองการโทรมักจะกำหนดให้ผู้ลงทุนได้รับชำระเบี้ยประกันมากกว่ามูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรซึ่งอาจมีการเกษียณอายุก่อนกำหนดหลังจากสิ้นสุดระยะเวลาการป้องกันการโทรที่ระบุไว้ในข้อ
