อะไรคือภาวะซึมเศร้าครั้งใหญ่

สารบัญ

• ตลาดหุ้นพัง
• Tailspin เศรษฐกิจสหรัฐ
• ข้อผิดพลาดจาก Federal Reserve
• เฟดอย่างแน่นหนาในยุค 30
• ราคาที่เพิ่มขึ้นของฮูเวอร์
• การปกป้องสหรัฐ
• ข้อตกลงใหม่ที่เป็นที่ถกเถียง
• ใหม่ประสบความสำเร็จและล้มเหลว
• ผลกระทบของสงครามโลกครั้งที่สอง
• บรรทัดล่าง

Great Depression เป็นภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ยิ่งใหญ่และยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์โลกสมัยใหม่ มันเริ่มต้นด้วยการล่มสลายของตลาดหุ้นสหรัฐในปี 1929 และยังไม่สิ้นสุดจนกว่าในปี 1946 หลังจากสงครามโลกครั้งที่สอง นักเศรษฐศาสตร์และนักประวัติศาสตร์มักอ้างถึงความตกต่ำครั้งใหญ่ในฐานะเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจที่ร้ายแรงที่สุดของศตวรรษที่ 20

ตลาดหุ้นพัง

ในช่วงภาวะซึมเศร้าระยะสั้นที่กินเวลาตั้งแต่ปี 2463 ถึง 2464 รู้จักกันในนามภาวะเศรษฐกิจตกต่ำที่ถูกลืมตลาดหุ้นสหรัฐร่วงลงเกือบ 50% และผลกำไรของ บริษัท ลดลงมากกว่า 90% อย่างไรก็ตามเศรษฐกิจสหรัฐมีการเติบโตที่แข็งแกร่งในช่วงที่เหลือของทศวรรษ The Roaring Twenties ซึ่งเป็นที่รู้จักกันในยุคนั้นเป็นช่วงเวลาที่ประชาชนชาวอเมริกันค้นพบตลาดหุ้นและนกพิราบตัวแรก

ความบ้าคลั่งจากการเก็งกำไรส่งผลกระทบต่อทั้งตลาดอสังหาริมทรัพย์และตลาดหุ้นนิวยอร์ก (NYSE) ปริมาณเงินที่หลวมและการซื้อขายมาร์จิ้นในระดับสูงช่วยให้ราคาสินทรัพย์ปรับตัวสูงขึ้นอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน การนำไปสู่ตุลาคม 1929 เห็นว่าราคาตราสารทุนปรับตัวสูงขึ้นเป็นทวีคูณสูงกว่ารายได้มากกว่า 30 เท่าและดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์เพิ่มขึ้น 500% ในเวลาเพียงห้าปี

• The Great Depression เป็นภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ยิ่งใหญ่และยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์โลกสมัยใหม่ประชาชนอเมริกันเริ่มคลั่งไคล้การลงทุนในตลาดเก็งกำไรในปี 1920 การล่มสลายของตลาดในปี 1929 ได้ทำลายความมั่งคั่งเล็กน้อยสำหรับบุคคลและธุรกิจอื่น ๆ ปัจจัยต่าง ๆ รวมถึงการไม่ได้ใช้งานตามด้วยการที่ overaction โดยเฟดส่งผลให้เกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ประธานาธิบดีฮูเวอร์และรูสเวลต์พยายามที่จะลดผลกระทบจากภาวะซึมเศร้าผ่านนโยบายของรัฐบาลไม่ว่าจะเป็นนโยบายของรัฐบาล เส้นทางการค้าที่สร้างขึ้นในช่วงสงครามโลกครั้งที่สองยังคงเปิดอยู่และช่วยให้ตลาดฟื้นตัว

ฟองสบู่ NYSE ระเบิดอย่างรุนแรงในวันที่ 24 ตุลาคม 1929 ซึ่งเป็นวันที่รู้จักกันในชื่อ Black Thursday การชุมนุมเกิดขึ้นในวันศุกร์ที่ 25 และในช่วงครึ่งวันเสาร์ที่ 26 อย่างไรก็ตามในสัปดาห์ต่อมาทำให้แบล็คมันเดย์วันจันทร์ที่ 28 และแบล็ควันอังคารที่ 29 ตุลาคมดัชนีอุตสาหกรรม Dow Jones (DJIA) ลดลงมากกว่า 20% ในช่วงสองวันที่ผ่านมา ตลาดหุ้นจะลดลงเกือบ 90% จากจุดสูงสุดในปี 2472

ระลอกคลื่นจากความผิดพลาดแพร่กระจายไปทั่วมหาสมุทรแอตแลนติกไปยังยุโรปเพื่อก่อให้เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินอื่น ๆ เช่นการล่มสลายของ Boden-Kredit Anstalt ธนาคารที่สำคัญที่สุดของออสเตรีย ในปีพ. ศ. 2474 ความหายนะทางเศรษฐกิจกระทบทั้งสองทวีปอย่างเต็มกำลัง

Tailspin เศรษฐกิจสหรัฐ

การพังทลายของตลาดหุ้นในปีพ. ศ. 2472 ได้ขจัดความมั่งคั่งออกไปเล็กน้อยทั้งขององค์กรและเอกชน ในช่วงต้นปี 2472 อัตราการว่างงานของสหรัฐอยู่ที่ 3.2%; และ 2476 มันก็เพิ่มขึ้นถึง 24.9% แม้จะมีการแทรกแซงอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนและการใช้จ่ายของรัฐบาลโดยทั้ง Herbert Hoover และ Franklin Delano Roosevelt administrations อัตราการว่างงานยังคงสูงกว่า 18.9% ในปี 1938 ในปี 1938 ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศจริง (GDP) ต่ำกว่าปี 1929 1941

ในขณะที่ความผิดพลาดน่าจะก่อให้เกิดการชะลอตัวทางเศรษฐกิจมานานหลายทศวรรษนักประวัติศาสตร์และนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ยอมรับว่า มันไม่ได้อธิบายว่าทำไมความลึกและความตกต่ำของการตกต่ำจึงรุนแรงมาก ความหลากหลายของเหตุการณ์และนโยบายที่เฉพาะเจาะจงส่งผลให้เศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่และช่วยยืดอายุการใช้งานในช่วงทศวรรษที่ 1930

ข้อผิดพลาดจาก Young Federal Reserve

Federal Reserve (Fed) ที่ค่อนข้างใหม่ได้จัดการอุปทานของเงินและเครดิตก่อนและหลังการล่มสลายในปี 1929 ตามข้อมูลจากนักเศรษฐศาสตร์เช่นมิลตันฟรีดแมนและได้รับการยอมรับจากอดีตนาย Ben Bernanke ประธานธนาคารกลางสหรัฐ

สร้างขึ้นในปี 2456 เฟดยังคงไม่ทำงานตลอดแปดปีแรกของการมีอยู่ หลังจากที่เศรษฐกิจฟื้นตัวจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในช่วง 2463 ถึง 2464 เฟดอนุญาตให้มีการขยายตัวทางการเงินที่สำคัญ ปริมาณเงินรวมเพิ่มขึ้น 28 พันล้านดอลลาร์เพิ่มขึ้น 61.8% ระหว่างปีพ. ศ. 2464 และ 2471 เงินฝากธนาคารเพิ่มขึ้น 51.1% หุ้นออมและสินเชื่อเพิ่มขึ้น 224.3% และเงินสำรองประกันชีวิตสุทธิเพิ่มขึ้น 113.8% ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นหลังจากที่ Federal Reserve ลดปริมาณการสำรองลงเหลือ 3% ในปี 1917 กำไรจากการเก็บสำรองทองคำผ่าน Treasury และ Fed มีเพียง 1.16 พันล้านดอลลาร์

โดยการเพิ่มปริมาณเงินและรักษาอัตราดอกเบี้ยให้ต่ำในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาเฟดกระตุ้นให้เกิดการขยายตัวอย่างรวดเร็วก่อนการล่มสลาย การเพิ่มขึ้นของปริมาณเงินส่วนเกินที่เพิ่มขึ้นทำให้ตลาดหุ้นและฟองสบู่อสังหาริมทรัพย์เพิ่มสูงขึ้น หลังจากที่ฟองสบู่แตกและตลาดเกิดความผิดพลาดเฟดก็ใช้วิธีตรงกันข้ามโดยลดปริมาณเงินลงเกือบหนึ่งในสาม การลดลงนี้ส่งผลให้เกิดปัญหาสภาพคล่องอย่างรุนแรงสำหรับธนาคารขนาดเล็กหลายแห่งและปิดกั้นความหวังในการฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว

เฟดอย่างแน่นหนาในยุค 30

ดังที่เบอร์นันเก้ตั้งข้อสังเกตในที่อยู่พฤศจิกายน 2545 ก่อนที่เฟดจะมีอยู่ธนาคารมักถูกแก้ไขภายในไม่กี่สัปดาห์ สถาบันการเงินเอกชนขนาดใหญ่จะให้เงินกู้แก่สถาบันขนาดเล็กที่แข็งแกร่งที่สุดเพื่อรักษาความสมบูรณ์ของระบบ สถานการณ์แบบนั้นเกิดขึ้นเมื่อสองทศวรรษก่อนระหว่างช่วงตื่นตระหนกของปี 1907

เมื่อการขายที่คลั่งไคล้ส่งตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กวนเวียนลงและนำไปสู่การดำเนินการของธนาคารนักลงทุนเจพีมอร์แกนก้าวเข้าสู่การชุมนุม Wall Street denizens เพื่อย้ายเงินทุนจำนวนมากไปยังธนาคารที่ไม่มีเงินทุน น่าแปลกที่มันเป็นความตื่นตระหนกที่ทำให้รัฐบาลสร้าง Federal Reserve เพื่อลดการพึ่งพานักการเงินรายย่อยเช่น Morgan

หลังจากแบล็กพฤหัสบดีวันนี้หัวหน้าของธนาคารนิวยอร์กหลายแห่งพยายามปลูกฝังความเชื่อมั่นโดยการซื้อหุ้นบลูชิพก้อนใหญ่ในราคาที่สูงกว่าราคาตลาด ในขณะที่การกระทำเหล่านี้ทำให้เกิดการชุมนุมช่วงสั้น ๆ ในวันศุกร์ แต่การขายออกที่น่าตกใจกลับมาดำเนินต่อในวันจันทร์ ในทศวรรษที่ผ่านมาตั้งแต่ปี 1907 ตลาดหุ้นได้เติบโตเกินความสามารถของความพยายามของแต่ละบุคคล ตอนนี้มีเพียงเฟดเท่านั้นที่มีขนาดใหญ่พอที่จะสนับสนุนระบบการเงินของสหรัฐฯ

อย่างไรก็ตามเฟดไม่สามารถทำได้ด้วยการอัดฉีดเงินระหว่างปีพ. ศ. 2472 และ 2475 แทนดูการล่มสลายของปริมาณเงินและปล่อยให้ธนาคารหลายพันแห่งล้มเหลว ในเวลานั้นกฎหมายด้านการธนาคารทำให้เป็นเรื่องยากมากสำหรับสถาบันที่จะเติบโตและมีความหลากหลายเพียงพอที่จะอยู่รอดจากการถอนเงินฝากจำนวนมากหรือดำเนินการกับธนาคาร

ปฏิกิริยาที่รุนแรงของเฟดในขณะที่ยากต่อการเข้าใจอาจเกิดขึ้นเพราะกลัวว่าการปล่อยกู้ธนาคารที่ประมาทจะสนับสนุนความไม่รับผิดชอบทางการคลังในอนาคตเท่านั้น นักประวัติศาสตร์บางคนโต้แย้งว่าเฟดได้สร้างเงื่อนไขที่ทำให้เศรษฐกิจร้อนจัดและทำให้สถานการณ์ทางเศรษฐกิจเลวร้ายลงไปอีก

ราคาที่เพิ่มขึ้นของฮูเวอร์

แม้ว่ามักจะโดดเด่นในฐานะประธาน "ไม่ทำอะไรเลย" ประธานาธิบดีเฮอร์เบิร์ตฮูเวอร์ก็ลงมือปฏิบัติหลังจากเกิดการชน ระหว่างปี 2473 และ 2475 เขาเพิ่มค่าใช้จ่ายของรัฐบาลกลาง 42% ในการมีส่วนร่วมในโครงการงานสาธารณะขนาดใหญ่เช่น Reconstruction Finance Corporation (RFC) และเพิ่มภาษีเพื่อจ่ายสำหรับโปรแกรม ประธานาธิบดีได้สั่งห้ามการเข้าเมืองในปี 2473 เพื่อป้องกันไม่ให้แรงงานที่มีทักษะต่ำออกจากตลาดแรงงาน น่าเสียดายที่การแทรกแซงหลังเกิดอุบัติเหตุอื่น ๆ ของเขาและรัฐสภาหลายครั้งรวมถึงการควบคุมค่าแรงแรงงานการค้าและราคาทำให้ความสามารถของเศรษฐกิจในการปรับและจัดสรรทรัพยากรซ้ำซ้อน

หนึ่งในความกังวลหลักของ Hoover คือค่าแรงของคนงานจะลดลงตามภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ เพื่อให้แน่ใจว่าได้รับเงินเดือนสูงในทุกอุตสาหกรรมเขาให้เหตุผลราคาที่ต้องอยู่ในระดับสูง เพื่อให้ราคาสูงผู้บริโภคจะต้องจ่ายมากขึ้น ประชาชนถูกไฟไหม้อย่างรุนแรงในการแข่งขันและคนส่วนใหญ่ไม่มีทรัพยากรที่จะใช้จ่ายสินค้าและบริการอย่างฟุ่มเฟือย บริษัท ต่าง ๆ ไม่สามารถพึ่งพาการค้าต่างประเทศได้เนื่องจากต่างประเทศไม่เต็มใจที่จะซื้อสินค้าอเมริกันราคาแพงเกินกว่าที่ชาวอเมริกันเป็น

การปกป้องสหรัฐ

ความเป็นจริงอันเยือกเย็นนี้ทำให้ฮูเวอร์ต้องใช้กฎหมายเพื่อเพิ่มราคาและค่าแรงด้วยการสำลักการแข่งขันจากต่างประเทศที่ราคาถูกกว่า ตามธรรมเนียมของนักการปกป้องและต่อต้านการประท้วงของนักเศรษฐศาสตร์กว่า 1, 000 คนของประเทศฮูเวอร์ลงนามในกฎหมายพระราชบัญญัติภาษี Smoot-Hawley ของปี 2473 การกระทำนี้เป็นวิธีแรกในการปกป้องการเกษตร แต่ได้กลายเป็นภาษีหลายอุตสาหกรรม จัดเก็บภาษีสินค้าจำนวนมากในกว่า 880 รายการ เกือบสามโหลประเทศแก้เผ็ดและการนำเข้าลดลงจาก 7 $ พันล้านในปี 1929 เป็นเพียง $ 2.5 พันล้านในปี 1932 โดยในปี 1934 การค้าระหว่างประเทศลดลง 66% ไม่น่าแปลกใจที่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก

ความปรารถนาของฮูเวอร์ในการรักษาตำแหน่งงานและระดับรายได้ส่วนบุคคลและ บริษัท นั้นเป็นที่เข้าใจได้ อย่างไรก็ตามเขาสนับสนุนให้ธุรกิจเพิ่มค่าจ้างหลีกเลี่ยงการปลดพนักงานและรักษาระดับราคาไว้สูงในเวลาที่ควรจะลดลง กับรอบก่อนหน้าของภาวะถดถอย / ภาวะซึมเศร้า, สหรัฐอเมริกาประสบหนึ่งถึงสามปีของค่าจ้างต่ำและการว่างงานก่อนที่จะลดราคานำไปสู่การฟื้นตัว ไม่สามารถดำรงระดับเทียมเหล่านี้ได้และด้วยการลดการค้าโลกอย่างมีประสิทธิภาพเศรษฐกิจสหรัฐจึงอ่อนแอลงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยจนถึงภาวะซึมเศร้า

ข้อตกลงใหม่ที่เป็นที่ถกเถียง

ประธานาธิบดีแฟรงคลินรูสเวลต์ได้รับการโหวตให้เข้ารับตำแหน่งในปี 2476 สัญญาการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ ข้อตกลงใหม่ที่เขาริเริ่มนั้นเป็นโครงการในประเทศที่เป็นนวัตกรรมและไม่เคยมีมาก่อนและทำหน้าที่ออกแบบมาเพื่อหนุนธุรกิจอเมริกันลดการว่างงานและปกป้องประชาชน

ตามแนวคิดเศรษฐศาสตร์ของเคนส์อย่างหลวม ๆ แนวคิดของมันคือรัฐบาลสามารถทำได้และควรกระตุ้นเศรษฐกิจ ข้อตกลงใหม่ตั้งเป้าหมายในการสร้างและบำรุงรักษาโครงสร้างพื้นฐานระดับชาติการจ้างงานเต็มรูปแบบและค่าจ้างที่ดี รัฐบาลกำหนดให้บรรลุเป้าหมายเหล่านี้ผ่านราคาค่าจ้างและการควบคุมการผลิต

นักเศรษฐศาสตร์บางคนอ้างว่ารูสเวลต์ยังคงดำเนินการแทรกแซงของฮูเวอร์ต่อไปในระดับที่ใหญ่ขึ้น เขายังคงให้ความสำคัญกับการสนับสนุนด้านราคาและค่าแรงขั้นต่ำและนำประเทศออกจากมาตรฐานทองคำห้ามมิให้บุคคลเก็บเหรียญทองและทองคำแท่ง เขาห้ามการผูกขาดบางคนคิดว่าพวกเขาแข่งขันการดำเนินธุรกิจและก่อตั้งโครงการสาธารณะหลายสิบโครงการและหน่วยงานสร้างงานอื่น ๆ

รัฐบาลรูสเวลต์จ่ายเงินให้กับเกษตรกรและเจ้าของเพื่อหยุดหรือลดการผลิตลง หนึ่งในสิ่งที่ทำให้ปวดใจมากที่สุดในยุคนั้นคือการทำลายพืชผลส่วนเกินแม้ว่าชาวอเมริกันหลายพันคนต้องการเข้าถึงอาหารราคาไม่แพง

ภาษีของรัฐบาลกลางเพิ่มขึ้นสามเท่าระหว่างปี 1933 - 1940 เพื่อจ่ายสำหรับความคิดริเริ่มเหล่านี้รวมถึงโปรแกรมใหม่เช่นประกันสังคม เพิ่มขึ้นเหล่านี้รวมถึงการเพิ่มขึ้นของภาษีสรรพสามิต, ภาษีเงินได้บุคคลธรรมดา, ภาษีมรดก, ภาษีเงินได้นิติบุคคล, และภาษีผลกำไรส่วนเกิน

ใหม่ประสบความสำเร็จและล้มเหลว

ข้อตกลงใหม่ปลูกฝังความเชื่อมั่นของประชาชนอีกครั้งเนื่องจากมีผลลัพธ์ที่สามารถวัดได้เช่นการปฏิรูปและการรักษาเสถียรภาพของระบบการเงิน รูสเวลต์ประกาศเป็นวันหยุดธนาคารตลอดทั้งสัปดาห์ในเดือนมีนาคม 2476 เพื่อป้องกันการล่มสลายของสถาบันเนืองจากการถอนตัวตื่นตระหนก โปรแกรมสร้างเครือข่ายเขื่อนสะพานอุโมงค์และถนนที่ยังใช้งานอยู่ โครงการเสนอการจ้างงานเป็นพัน ๆ ผ่านโปรแกรมการทำงานของรัฐบาล

แม้ว่าเศรษฐกิจจะฟื้นตัวในระดับหนึ่งการฟื้นตัวก็ยังอ่อนแอเกินไปสำหรับนโยบายใหม่ที่จะถือว่าประสบความสำเร็จอย่างมากในการดึงอเมริกาออกจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่

นักประวัติศาสตร์และนักเศรษฐศาสตร์ไม่เห็นด้วยกับเหตุผล เคนส์ตำหนิการขาดการใช้จ่ายของรัฐบาลกลาง - รูสเวลต์ไม่ได้ไปไกลพอในแผนการกู้คืนศูนย์กลางของรัฐบาล ตรงกันข้ามคนอื่น ๆ อ้างว่าโดยพยายามจุดประกายการปรับปรุงทันทีแทนที่จะปล่อยให้วัฏจักรเศรษฐกิจ / ธุรกิจทำตามเส้นทางสองปีตามปกติของมันแล้วกระแทกพื้นรูสเวลต์เหมือนฮูเวอร์ต่อหน้าเขาอาจยืดเยื้อซึมเศร้า

การศึกษาของนักเศรษฐศาสตร์สองคนที่มหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนียลอสแองเจลิสตีพิมพ์ใน วารสารเศรษฐกิจการเมืองของ เดือนสิงหาคม 2547 คาดว่าข้อตกลงใหม่จะขยายความตกต่ำครั้งใหญ่อย่างน้อยเจ็ดปี อย่างไรก็ตามเป็นไปได้ว่าการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วซึ่งเป็นลักษณะของการฟื้นคืนภายหลังแบบอื่นอาจไม่ได้เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วหลังปี 1929 ความแตกต่างนี้เป็นเพราะมันเป็นครั้งแรกที่ประชาชนทั่วไปและไม่เพียง แต่ยอด Wall Street, สูญเสียจำนวนมากในตลาดหุ้น

Robert Higgs นักประวัติศาสตร์เศรษฐกิจชาวอเมริกันได้แย้งว่ากฎและข้อบังคับใหม่ของรูสเวลต์เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วและเป็นการปฏิวัติเช่นเดียวกับการตัดสินใจของเขาในการค้นหาคำที่สามและสี่ - ธุรกิจต่างๆกลัวที่จะจ้างหรือลงทุน Philip Harvey ศาสตราจารย์ด้านกฎหมายและเศรษฐศาสตร์ของมหาวิทยาลัย Rutgers ได้แนะนำว่า Roosevelt สนใจที่จะตอบข้อกังวลด้านสวัสดิการสังคมมากกว่าการสร้างแผนกระตุ้นเศรษฐกิจมหภาคแบบเคนส์

ผลกระทบของสงครามโลกครั้งที่สอง

อ้างอิงจากผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (จีดีพี) และตัวเลขการจ้างงานเท่านั้นภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ดูเหมือนจะจบลงอย่างกระทันหันในปี 2484 ถึง 2485 เหมือนกับที่สหรัฐฯเข้าสู่สงครามโลกครั้งที่สอง อัตราการว่างงานลดลงจาก 8 ล้านคนในปี 2483 เหลือน้อยกว่า 1 ล้านคนในปี 2486 อย่างไรก็ตามชาวอเมริกันมากกว่า 16.2 ล้านคนถูกเกณฑ์ให้ไปสู้รบในกองกำลังติดอาวุธ ในภาคเอกชนอัตราการว่างงานที่แท้จริงเพิ่มขึ้นในช่วงสงคราม

เนื่องจากการขาดแคลนในช่วงสงครามที่เกิดจากการปันส่วนมาตรฐานการครองชีพลดลงและภาษีเพิ่มขึ้นอย่างมากเพื่อเป็นทุนในการทำสงคราม การลงทุนภาคเอกชนลดลงจาก 17.9 พันล้านดอลลาร์ในปี 2483 เป็น 5.7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2486 และการผลิตภาคเอกชนโดยรวมลดลงเกือบ 50%

แม้ว่าความคิดที่ว่าสงครามยุติภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่นั้นเป็นความผิดพลาดของหน้าต่างที่แตกสลาย แต่ความขัดแย้งทำให้สหรัฐฯต้องฟื้นตัว สงครามเปิดช่องทางการค้าระหว่างประเทศและพลิกกลับราคาและการควบคุมค่าจ้าง ทันใดนั้นมีความต้องการของรัฐบาลสำหรับผลิตภัณฑ์ราคาถูกและความต้องการสร้างแรงกระตุ้นทางการคลังอย่างมาก

เมื่อสงครามสิ้นสุดลงเส้นทางการค้ายังคงเปิดอยู่ ในช่วง 12 เดือนแรกการลงทุนภาคเอกชนเพิ่มขึ้นจาก 10.6 พันล้านดอลลาร์เป็น 30.6 พันล้านดอลลาร์ ตลาดหุ้นเริ่มเข้าสู่ภาวะกระทิงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

บรรทัดล่าง

ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่เป็นผลมาจากการรวมกันของปัจจัยโชคร้าย - เฟดพลิกล้มภาษีการคุ้มครองและการประยุกต์ใช้ความพยายามแทรกแซงของรัฐบาลที่ไม่ลงรอยกัน มันอาจถูกทำให้สั้นลงหรือหลีกเลี่ยงได้โดยการเปลี่ยนแปลงในปัจจัยเหล่านี้

ในขณะที่การถกเถียงยังคงดำเนินต่อไปว่าการแทรกแซงนั้นเหมาะสมหรือไม่การปฏิรูปหลายอย่างจากข้อตกลงใหม่เช่นประกันสังคมประกันการว่างงานและเงินอุดหนุนการเกษตรมีมาจนถึงทุกวันนี้ สมมติฐานที่ว่ารัฐบาลควรดำเนินการในช่วงเวลาที่เกิดวิกฤติเศรษฐกิจในขณะนี้ได้รับการสนับสนุนอย่างมาก มรดกนี้เป็นหนึ่งในเหตุผลที่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ถือเป็นหนึ่งในเหตุการณ์น้ำเชื้อในประวัติศาสตร์อเมริกันสมัยใหม่