เกิดอะไรขึ้นเมื่อหลักทรัพย์มีราคาใช้สิทธิเท่ากับหรือไม่

ในตลาดอนุพันธ์ความสัมพันธ์ระหว่างราคาของสินทรัพย์อ้างอิงและราคาใช้สิทธิของสัญญามีความสำคัญ ความสัมพันธ์นี้เป็นตัวกำหนดที่สำคัญของมูลค่าของสัญญาและเป็นวิธีการหมดอายุจะเป็นปัจจัยในการตัดสินใจเมื่อพิจารณาว่าควรใช้สัญญาออปชั่นหรือไม่

Moneyness

ระยะ moneyness อธิบายว่าราคาของหลักทรัพย์อ้างอิงนั้นไกลแค่ไหนจากราคาที่ใช้สิทธิของสัญญาออปชั่น สัญญาสามารถเป็นได้ทั้งเงินเงินหรือเงิน ตัวเลือกในตัวเงินมีมูลค่าที่แท้จริงซึ่งหมายความว่าสามารถสกัดค่าได้โดยการใช้สัญญา ตัวเลือกที่ไม่ใช้เงินและที่ตัวเงินมีมูลค่าเป็นศูนย์

ประเด็นที่สำคัญ

• ความสัมพันธ์ระหว่างราคาหุ้นและราคาใช้สิทธิของตัวเลือกมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อมูลค่าของสัญญาและควรใช้หรือไม่ควรมีการใช้จ่ายเงินอธิบายความสัมพันธ์ระหว่างราคาใช้สิทธิและราคาหุ้นเมื่อราคาหุ้นเคลื่อนไหว กับราคาที่ใช้สิทธิสัญญาอยู่ที่เงินตัวเลือกเงินจะมีราคาเท่ากับราคาหุ้นโดยทั่วไปไม่มีเหตุผลที่จะใช้ตัวเลือกแบบจ่ายเงินเนื่องจากไม่มีมูลค่าที่แท้จริง

ตัวอย่างเช่นหากหุ้นซื้อขาย $ 51 และราคาใช้สิทธิของตัวเลือกการโทรคือ $ 50 นักลงทุนสามารถใช้การโทรซื้อหุ้นราคา $ 50 ขายในตลาดที่ $ 51 และแยกมูลค่าที่แท้จริง 1 เหรียญ มูลค่าของสัญญาที่ไม่ใช่มูลค่าที่แท้จริงเรียกว่าค่าภายนอกหรือค่าเวลา ดังนั้นหากการโทร 50 นัดมีการซื้อขาย $ 1.50 กับหุ้นที่ $ 51 จะมีมูลค่าที่แท้จริง 1 ดอลลาร์และมูลค่าเวลา 50 เซ็นต์

จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อราคาสไตรค์ถึงแล้ว?

สำหรับตัวเลือกการโทรมูลค่าที่แท้จริงคือความแตกต่างระหว่างราคาหุ้นอ้างอิงและราคาใช้สิทธิของสัญญาซื้อขายออปชั่น สำหรับตัวเลือกการย้ายมันเป็นความแตกต่างระหว่างราคาใช้สิทธิของสัญญาออปชั่นและราคาหุ้นอ้างอิง

ในกรณีของตัวเลือกการโทรและการวางตัวเลือกหากความแตกต่างระหว่างราคาที่ใช้สิทธิเลือกซื้อและราคาหุ้นเป็นลบ (สัญญาหมดเงิน) มูลค่าที่แท้จริงคือศูนย์

นอกจากนี้เมื่อราคาหุ้นอ้างอิงถึงราคาใช้สิทธิของสัญญาออปชั่นตัวเลือกหุ้นจะถูกใช้เป็นเงิน เมื่อสัญญาเป็นเงินมูลค่าที่แท้จริงของการโทรและตัวเลือกการวางจะเป็นศูนย์เช่นกันเพราะถ้าคุณใช้ตัวเลือกการโทร (หรือใส่ตัวเลือก) สัญญาและจากนั้นขาย (หรือซื้อ) การรักษาความปลอดภัยพื้นฐานไม่มี กำไรหรือขาดทุนจากการค้าที่ไม่ใช่ต้นทุนการทำธุรกรรม

ตัวเลือกการโทรและการวาง

สมมติว่านักลงทุนซื้อสัญญาออปชั่นการซื้อหนึ่งครั้งสำหรับหุ้น ABC ด้วยราคาใช้สิทธิ $ 50 ในเดือนพฤษภาคมและสิ้นสุดในเดือนกรกฎาคม เพิ่มเติมสมมติว่าเป็นวันที่สัญญาออปชั่นหมดอายุ (หรือวันศุกร์ที่สามของเดือนกรกฎาคม) ที่เปิดหุ้นมีการซื้อขายที่ $ 49 และตัวเลือกการโทรขาดเงิน - ไม่มีมูลค่าที่แท้จริงเนื่องจากราคาหุ้นซื้อขายต่ำกว่าราคาที่ใช้สิทธิ อย่างไรก็ตามเมื่อปิดการซื้อขายวันราคาหุ้นจะอยู่ที่ $ 50

เมื่อราคาหุ้นเท่ากับราคาใช้สิทธิสัญญาออปชั่นจะไม่มีมูลค่าที่แท้จริงและอยู่ที่เงิน ดังนั้นจึงไม่มีเหตุผลที่จะใช้สัญญาเมื่อสามารถซื้อในตลาดในราคาเดียวกันได้ สัญญาออปชั่นไม่ได้ใช้สิทธิและหมดอายุโดยไม่มีราคา

การออกกำลังกายตัวเลือกก่อนที่จะหมดอายุ (ซึ่งเป็นไปไม่ได้กับบางตัวเลือกสไตล์ยุโรป) ส่งผลให้ผู้ถือสละและสูญเสียมูลค่าเวลาที่เหลืออยู่ของตัวเลือก

ในทางกลับกันสมมติว่าผู้ค้ารายอื่นซื้อสัญญาแบบออปชั่นหนึ่งมาวางบน ABC เบื้องต้นด้วยราคาใช้สิทธิเท่ากับ $ 50 และหมดอายุในเดือนกรกฎาคม ในวันหมดอายุหากหุ้นมีการซื้อขายที่ $ 49 (ต่ำกว่าราคาการนัดหยุดงาน) ในตอนเช้าตัวเลือกอยู่ในเงินเพราะมันมี $ 1 ของมูลค่าที่แท้จริงของหนึ่งดอลลาร์ ($ 50 - $ 49)

อย่างไรก็ตามสมมติว่าราคาหุ้นปรับตัวขึ้นและในตอนท้ายของวันซื้อขายมันปิดที่ 50 ดอลลาร์ สัญญาออปชั่นอยู่ที่เงินเพราะราคาหุ้นเท่ากับราคาที่ใช้สิทธิและมีมูลค่าที่แท้จริง ดังนั้นตัวเลือกการวางยังหมดอายุโดยไม่ต้องใช้สิทธิเนื่องจากการใช้สิทธิจะไม่สร้างรายได้จากค่าใด ๆ