ขนาดของเห็บคืออะไร?
ขนาดเห็บคือการเคลื่อนไหวของราคาขั้นต่ำของเครื่องมือการซื้อขาย การเคลื่อนไหวของราคาของเครื่องมือการซื้อขายที่แตกต่างกันนั้นแตกต่างกันไปด้วยขนาดของเห็บแสดงถึงจำนวนเงินขั้นต่ำที่พวกเขาสามารถเลื่อนขึ้นหรือลงบนการแลกเปลี่ยน ในตลาดสหรัฐการเพิ่มขนาดเห็บจะแสดงในรูปของดอลลาร์
การวัดขนาดเห็บเป็นอย่างไร?
วันนี้ขนาดเห็บโดยทั่วไปจะขึ้นอยู่กับทศนิยม อย่างไรก็ตามจนถึงปี 2544 ตลาดหุ้นสหรัฐได้แสดงขนาดของขีดที่อ้างอิงตามระบบพื้นฐานที่ใช้เศษส่วน สำหรับหุ้นส่วนใหญ่เศษส่วนนั้นเป็นหนึ่งในสิบหกดังนั้นขนาดของเห็บจึงเท่ากับ $ 0.0625 สิ่งนี้ค่อนข้างแปลกที่เกิดจากตลาดหุ้นนิวยอร์กซึ่งเป็นรูปแบบการวัดครั้งแรกในระบบการซื้อขายของสเปนอายุหลายศตวรรษที่ใช้ฐานแปดหรือจำนวนนิ้วบนมือทั้งสองด้วยนิ้วหัวแม่มือหัก ขนาดเห็บสำหรับบางหุ้นที่มีการซื้อขายบาง ๆ คือหนึ่งในแปดหรือ 0.125 ดอลลาร์
สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (ก.ล.ต.) กำหนดให้ตลาดหุ้นสหรัฐทุกแห่งใช้ร้อยดอลลาร์ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมวันนี้ขนาดของสัญญาซื้อขายคือ 0.01 ดอลลาร์หรือหนึ่งเปอร์เซ็นต์สำหรับหุ้นส่วนใหญ่ (ดูด้านล่าง)
ตลาดฟิวเจอร์สมักจะมีขนาดเห็บที่เฉพาะเจาะจงกับตราสาร ตัวอย่างเช่นหนึ่งในสัญญาซื้อขายที่มีการซื้อขายมากที่สุดคือ S&P 500 E-mini ขนาดเห็บของมันคือ 0.25 หรือ $ 12.50 นั่นหมายความว่าถ้าพูดว่าราคาปัจจุบันของสัญญามีนาคม 2552 อยู่ที่ 2, 553 ดอลลาร์ (เหมือนเมื่อวันที่ 7 มกราคม 2562) และมีคนต้องการที่จะเสนอให้มากขึ้นเขาจะต้องเสนอราคาขั้นต่ำ $ 2, 565.50 อย่างไรก็ตามฟิวเจอร์สดัชนีอื่น ๆ สามารถเคลื่อนย้ายเพียงเล็กน้อยที่ $ 10 และบาง $ 5
ตัวอย่างการใช้งานจริงของขนาดเห็บ
เมื่อวันที่ 3 ต.ค. 2559 สำนักงาน ก.ล.ต. ได้เริ่มโครงการนำร่องสองปีเพื่อทดสอบประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นจากขนาดสัญญาณที่ใหญ่ขึ้นสำหรับหุ้นที่มีราคาปิด 2 ดอลลาร์หรือมากกว่ามูลค่าตลาดของ 3 พันล้านดอลลาร์หรือน้อยกว่าและปริมาณเฉลี่ยต่อวันรวม 1 ล้านหุ้นหรือน้อยกว่า ระยะเวลาของโปรแกรม Tick Size Pilot สิ้นสุดลงในวันที่ 28 กันยายน 2018 แม้ว่าการรวบรวมข้อมูลและข้อกำหนดการรายงานถูกตั้งค่าให้ดำเนินการต่อไปอีกหกเดือน
การทดสอบรวบรวมข้อมูลรวมถึงส่วนต่างกำไรของผู้ดูแลสภาพคล่องในหลักทรัพย์เหล่านี้ ในส่วนของการทดสอบ ก.ล.ต. ได้แยกตัวอย่างหลักทรัพย์ขนาดเล็กเป็นกลุ่มควบคุมหนึ่งกลุ่มและกลุ่มทดสอบสองกลุ่ม ตามที่คณะกรรมการ ก.ล.ต. แต่ละกลุ่มทดสอบรวมประมาณ 400 หลักทรัพย์ส่วนที่เหลืออยู่ในกลุ่มควบคุม
กลุ่มแรกในการทดสอบใช้ขนาดเห็บของ $ 0.05 แม้ว่าหุ้นในกลุ่มนี้จะยังคงซื้อขายที่เพิ่มขึ้นในราคาปัจจุบันของพวกเขา กลุ่มที่สองยังอ้างขนาดเห็บของ $ 0.05 และซื้อขายในส่วนเพิ่มเหล่านี้แม้ว่าจะมีข้อยกเว้นจำนวนเล็กน้อยสำหรับกฎทั่วไปนี้
กลุ่มที่สามเสนอราคาเพิ่มขึ้น $ 0.05 ซื้อขายเพิ่มขึ้น $ 0.05 แม้ว่ากฎป้องกันการจับคู่ราคาโดยองค์กรการค้าที่ไม่แสดงราคาที่ดีที่สุดเว้นแต่จะมีข้อยกเว้น หลักทรัพย์ในกลุ่มควบคุมยังคงซื้อขายที่เพิ่มขึ้น $ 0.01
ประเด็นที่สำคัญ
- ขนาดเห็บคือการเคลื่อนไหวของราคาขั้นต่ำของเครื่องมือการซื้อขาย โดยทั่วไปขนาดของสัญญาจะอยู่ในรูปของทศนิยมและแสดงเป็นดอลลาร์ สำหรับหุ้นส่วนใหญ่ขนาดเห็บคือ $ 0.01
ผลลัพธ์ของ Pilot Size Tick
ในขณะที่มันเป็นเพียงการทดสอบนายหน้าค้าปลีกและผู้ค้าปลีกบางคนวิจารณ์การศึกษาโต้เถียงว่าการย้ายไปที่ขนาดเห็บ 0.05 ดอลลาร์เป็นประโยชน์ต่อผู้ดูแลตลาดโดยอาจเพิ่มกำไรการซื้อขายที่ค่าใช้จ่ายของนักลงทุนรายบุคคล กระดาษสีขาวในแผน“ แผนนำร่องขีดขนาดและคุณภาพของตลาด” เผยแพร่เมื่อเดือนมกราคม 2561 พบว่าหุ้นในกลุ่มทดสอบประสบการเพิ่มขึ้นของส่วนต่างราคาและความผันผวนและประสิทธิภาพของราคาที่ลดลงเมื่อเทียบกับหุ้นในกลุ่มควบคุม.
การแลกเปลี่ยนและ FINRA ได้ยื่นข้อเสนอต่อสาธารณชนต่อสำนักงาน ก.ล.ต. เกี่ยวกับการประเมินผลกระทบของนักบินขนาด Tick ในเดือนกรกฎาคม 2561
