ผลงานถาวรคืออะไร

ผลงานถาวรเป็นทฤษฎีการก่อสร้างพอร์ตโฟลิโอที่คิดค้นโดยนักวิเคราะห์การลงทุนในตลาดเสรี Harry Browne ในปี 1980 Browne สร้างสิ่งที่เขาเรียกว่าแฟ้มสะสมผลงานถาวรซึ่งเขาเชื่อว่าจะปลอดภัยและให้ผลกำไรในทุกสภาวะทางเศรษฐกิจ การใช้การเปลี่ยนแปลงของดัชนีตลาดที่มีประสิทธิภาพบราวน์ระบุว่าพอร์ทการลงทุนแบ่งออกเป็นหุ้นที่มีการเติบโตโลหะมีค่าพันธบัตรรัฐบาลตั๋วเงินคลังและตั๋วเงินคลังและปรับสมดุลประจำปีจะเป็นส่วนผสมการลงทุนที่เหมาะสำหรับนักลงทุน

แฮร์รี่บราวน์แย้งว่าการผสมพอร์ตโฟลิโอจะทำกำไรได้ในสถานการณ์ทางเศรษฐกิจทุกประเภท: หุ้นเติบโตจะเติบโตในตลาดที่ขยายตัวโลหะมีค่าในตลาดเงินเฟ้อพันธบัตรในภาวะถดถอยและตั๋วเงิน T ในภาวะกดดัน ในที่สุดบราวน์ก็สร้างสิ่งที่เรียกว่ากองทุนถาวรโดยมีส่วนผสมของสินทรัพย์คล้ายกับพอร์ตโฟลิโอเชิงทฤษฎีของเขาในปี 2525: หลักทรัพย์รัฐบาล 35% ทองคำแท่ง 20% ทองคำแท่ง 15% เติบโต 15% อสังหาริมทรัพย์และธรรมชาติ หุ้นทรัพยากร, พันธบัตรฟรังก์สวิส 10% และทองคำแท่ง 5% ในช่วงระยะเวลา 25 ปีกองทุนได้รับผลตอบแทนเฉลี่ย 6.38% ต่อปีเพียงสูญเสียเงินสามครั้ง มันมีประสิทธิภาพสูงกว่า S&P 500 ในช่วงหลายปีหลังการดอทคอม

แม้ว่ากองทุนจะได้รับการพิจารณาว่าเป็นการลงทุนที่ประสบความสำเร็จในการสร้างความมั่นคงให้แก่นักลงทุนซึ่งมีการเติบโตในระดับปานกลางในช่วงปี 1990 กองทุนถาวรมีผลการดำเนินงานไม่ดีเมื่อเทียบกับตลาดหุ้น ในช่วงเวลานั้นมันไม่ใช่เรื่องแปลกสำหรับหุ้นที่ชื่นชม 20-30% ต่อปีในขณะที่ผลงานถาวรเพิ่มขึ้นเพียง 1% ในแต่ละปี วันนี้นักวิเคราะห์หลายคนยอมรับว่าผลงานถาวรของ Browne นั้นพึ่งพาโลหะและตั๋วเงินมากเกินไปและประเมินศักยภาพการเติบโตของตราสารทุนและพันธบัตรต่ำเกินไป