หมีใส่อะไรแพร่กระจาย?

สเปรดที่ใส่ลูกหมีนั้นทำให้เกิดการซื้อตัวเลือกพัตต์และการขายตัวพัตอีกครั้งพร้อมกันนั้นหมดอายุด้วยราคาเดียวกัน ในขณะที่มันเป็นแนวคิดคล้ายกับการซื้อแบบสแตนด์อโลนสำหรับการเก็งกำไรในความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นหรือการป้องกันความเสี่ยงดังกล่าวแตกต่างที่โดดเด่นคือการขายของราคาถูกใส่ในหมีใส่กระจาย offsets ส่วนหนึ่งของต้นทุนของตำแหน่งยาว ผลกำไรของกลยุทธ์ ดังนั้นกลยุทธ์นี้เกี่ยวข้องกับการยกเลิกผลกำไรที่เป็นไปได้บางอย่างสำหรับต้นทุนที่ต่ำกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับการวางแบบสแตนด์อโลน การแพร่กระจายของหมีใส่เป็นที่รู้จักกันว่าการแพร่กระจายเดบิต (ใส่) หรือการแพร่กระจายวางยาว (สำหรับการเปรียบเทียบดูที่ "Bull Put Spread คืออะไร", "Bull Call Spread คืออะไร")

กำไรจากการแพร่กระจายของหมีใส่

เนื่องจากการแพร่กระจายของหมีนั้นเกี่ยวข้องกับต้นทุนสุทธิหรือเดบิตการสูญเสียสูงสุดที่อาจเกิดขึ้นจากกลยุทธ์นี้คือค่าใช้จ่ายของการค้าและค่าคอมมิชชั่น กำไรสูงสุดที่สามารถทำได้คือความแตกต่างระหว่างราคาการนัดหยุดงานของการแข่งขัน (ค่าคอมมิชชั่นน้อยกว่าแน่นอน) โพรไฟล์รางวัลความเสี่ยงนี้หมายความว่าควรพิจารณาการแพร่กระจายของหมีในสถานการณ์การซื้อขายต่อไปนี้:

• คาดว่าจะมีข้อเสียปานกลาง : กลยุทธ์นี้เหมาะเมื่อผู้ค้าหรือนักลงทุนคาดว่าจะมีข้อเสียในระดับปานกลางในสต็อกมากกว่าที่จะลดลงสูงชัน หากผู้ค้าคาดหวังว่าหุ้นจะลดลงการวางแบบสแตนด์อโลนจะเป็นกลยุทธ์ที่ต้องการเพื่อให้ได้ผลกำไรสูงสุดเนื่องจากผลกำไรจะถูก จำกัด ด้วยการแพร่กระจายของหมี ความเสี่ยงมีอยู่ จำกัด : เนื่องจากเป็นส่วนต่างของเดบิตความเสี่ยงของกลยุทธ์จึง จำกัด อยู่ที่ต้นทุนของสเปรด หมีใส่กระจายยังมีระดับความเสี่ยงต่ำกว่าการขายสั้น ๆ (หรือเปิด) เปล่า ทำให้มีราคาแพง : ถ้าวางค่อนข้างแพง - เพราะความผันผวนโดยนัยสูง - หมีใส่กระจายเป็นสิ่งที่ดีกว่าที่จะซื้อแบบสแตนด์อโลนวางเพราะกระแสเงินสดจากการใส่สั้นจะทำให้ราคาของวางยาว เลเวอเรจเป็นที่ต้องการ : สำหรับเงินลงทุนตามจำนวนที่กำหนดผู้ประกอบการจะได้รับประโยชน์มากขึ้นเมื่อใส่สเปรดมากกว่าการขายหุ้นระยะสั้น

ตัวอย่าง

สมมติว่าคุณเป็นผู้ค้าตัวเลือกใหม่และต้องการสร้างความประทับใจให้กับเพื่อนร่วมงานที่มีประสบการณ์ของคุณ คุณระบุ FlaxNet (ซึ่งเป็นหุ้นสมมุติเราอาจเพิ่ม) เป็นตัวเลือกสำหรับการซื้อขายตัวเลือกหยาบคาย FlaxNet ซื้อขายที่ $ 50 และคุณเชื่อว่ามีความเสี่ยงขาลงที่ $ 45 ในเดือนถัดไป เนื่องจากความผันผวนโดยนัยในสต็อกค่อนข้างสูงคุณตัดสินใจว่าสเปรดที่ใส่หมีนั้นดีกว่าที่จะซื้อสแตนอะโลน คุณจึงดำเนินการกับหมีดังต่อไปนี้:

ซื้อห้าสัญญา FlaxNet $ 50 ทำให้หมดอายุในหนึ่งเดือนและซื้อขายที่ $ 2.50

ขาย FlaxNet จำนวน 5 สัญญาที่หมดอายุในหนึ่งเดือนและทำการซื้อขายที่ $ 1.00

เนื่องจากสัญญาออปชั่นแต่ละสัญญาแสดงถึง 100 หุ้นการใช้จ่ายพรีเมี่ยมสุทธิของคุณคือ =

($ 2.50 x 100 x 5) - ($ 1.00 x 100 x 5) = $ 750

พิจารณาสถานการณ์ที่เป็นไปได้หนึ่งเดือนนับจากนี้ในนาทีสุดท้ายของการซื้อขาย ณ วันที่ตัวเลือกหมดอายุ:

สถานการณ์ที่ 1 : มุมมองที่เป็นลบของคุณพิสูจน์แล้วว่าถูกต้องและ FlaxNet ร่วงลงถึง $ 42

ในกรณีนี้การวางเดิมพัน $ 50 และ $ 45 ทั้งคู่เป็นเงินได้ $ 8 และ $ 3 ตามลำดับ

ดังนั้นกำไรของคุณจากสเปรดจึง น้อยลง

= $ 2, 500 - $ 750 = $ 1, 750 (คอมมิชชั่นน้อยกว่า)

กำไรสูงสุดจากการแพร่กระจายของการใส่หมีจะรับรู้ได้ถ้าสต็อกปิดที่หรือต่ำกว่าราคาการนัดหยุดงานของการใส่สั้น

สถานการณ์ที่ 2 : FlaxNet ลดลง แต่เหลือเพียง $ 48.50

ในกรณีนี้เงิน $ 50 จะอยู่ในเงิน $ 1.50 แต่เงิน $ 45 จะออกจากเงินจึงไม่มีค่า

ผลตอบแทนของคุณจากสเปรดจึง น้อยกว่า

= $ 750 - $ 750 = $ 0

ดังนั้นคุณจึงฝ่าฝืนแม้กระทั่งกับการซื้อขาย แต่อยู่นอกกระเป๋าจนได้รับค่าคอมมิชชั่นที่จ่ายไป

สถานการณ์ที่ 3 : FlaxNet ไปในทิศทางตรงกันข้ามกับสิ่งที่คุณคาดการณ์ไว้และเพิ่มขึ้นเป็น $ 55

ในกรณีนี้การวางเดิมพัน $ 50 และ $ 45 นั้นหมดทั้งเงินและไร้ค่า

ผลตอบแทนของคุณจากสเปรดคือ: less = - $ 750

ในสถานการณ์นี้เนื่องจากหุ้นปิดเหนือราคาที่มีการประท้วงของการเดิมพันแบบยาวคุณจะสูญเสียจำนวนเงินทั้งหมดที่ลงทุนในสเปรด (บวกค่าคอมมิชชั่น)

การคำนวณ

ในการสรุปสิ่งเหล่านี้เป็นการคำนวณที่สำคัญที่เกี่ยวข้องกับการแพร่กระจายของหมีใส่:

การสูญเสียสูงสุด = ค่าใช้จ่ายสุทธิพรีเมี่ยม (เช่นค่าพรีเมี่ยมที่จ่ายให้กับการวางแบบยาวน้อยกว่าการได้รับพรีเมี่ยมสั้น) + ค่าคอมมิชชั่น

กำไรสูงสุด = ความแตกต่างระหว่างราคาใช้สิทธิในการนัดหยุดงาน (เช่นราคาการนัดหยุดงานของการตียาว ลด ราคาการตีสั้นของการสวมสั้น) - (ค่าใช้จ่ายสุทธิพิเศษ + ค่าคอมมิชชั่นจ่าย)

Break-even = ราคาการโจมตีของผู้เล่นยาว - Net Premium Outlay

ในตัวอย่างก่อนหน้านี้จุดคุ้มทุนคือ = $ 50 - $ 1.50 = $ 48.50

ข้อดีของ A Bear Put Spread

• ในหมีที่แพร่กระจายตามที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้ความเสี่ยงถูก จำกัด ไว้ที่พรีเมียมพรีเมี่ยมที่จ่ายสำหรับตำแหน่งและมีความเสี่ยงเพียงเล็กน้อยของตำแหน่งที่ก่อให้เกิดการสูญเสียอย่างมาก มีสถานการณ์ที่กลยุทธ์นี้อาจทำให้เกิดการสูญเสียอย่างมีนัยสำคัญซึ่งจะเกิดขึ้นหากผู้ค้าปิดสถานะการวางที่ยาว แต่เปิดสถานะการซื้อขายสั้น ๆ ไว้การทำเช่นนั้นจะเป็นการแปลงการแพร่กระจายของ Put เป็นกลยุทธ์การขายแบบคัดลอก จากนั้นตกลงไปที่ราคาต่ำกว่าราคาที่ใช้สิทธิของการซื้อขายระยะสั้นผู้ซื้อขายอาจได้รับการกำหนดราคาที่ต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบัน การแพร่กระจายของหมีใส่สามารถปรับให้เข้ากับความเสี่ยงที่เฉพาะเจาะจง ผู้ประกอบการที่ค่อนข้างอนุรักษ์นิยมอาจเลือกใช้สเปรดที่แคบซึ่งราคาการนัดหยุดงานอยู่ไม่ไกลกันมากนักหากวัตถุประสงค์หลักคือการลดค่าใช้จ่ายสุทธิพรีเมี่ยมเพื่อแลกกับผลตอบแทนที่ค่อนข้างเล็ก ผู้ค้าที่มีความก้าวร้าวอาจต้องการสเปรดที่กว้างขึ้นเพื่อเพิ่มผลกำไรสูงสุดแม้ว่าจะหมายถึงการทำให้เกิดค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นในสเปรด การแพร่กระจายของหมีใส่มีประวัติความเสี่ยง - ผลตอบแทนเชิงปริมาณเนื่องจากการสูญเสียสูงสุดที่เป็นไปได้และกำไรสูงสุดเป็นที่รู้จักกันในตอนแรก

ความเสี่ยง

• ผู้ประกอบการค้ามีความเสี่ยงในการสูญเสียพรีเมี่ยมทั้งหมดที่จ่ายให้กับสเปรดที่วางถ้าไม่ลดลง เมื่อหมีใส่สเปรดเป็นเดบิตจึงไม่ได้อยู่ในฝั่งของผู้ค้าเนื่องจากกลยุทธ์นี้มีระยะเวลา จำกัด ก่อนที่มันจะหมดอายุ มีความเป็นไปได้ของการมอบหมายที่ไม่ตรงกันถ้าสต็อกลดลงอย่างรวดเร็ว ในกรณีนี้เนื่องจากเงินทุนระยะสั้นอาจอยู่ในระดับที่ดีผู้ค้าอาจได้รับการกำหนดหุ้น ในขณะที่สามารถใช้สิทธิ์แบบระยะยาวเพื่อขายหุ้นในกรณีที่ได้รับมอบหมายอาจมีความแตกต่างของวันหรือสองวันในการจัดการการค้าเหล่านี้ เนื่องจากกำไรถูก จำกัด ด้วยส่วนต่างราคาหมีดังนั้นนี่ไม่ใช่กลยุทธ์ที่เหมาะสมหากคาดว่าหุ้นจะลดลงอย่างรวดเร็ว ในตัวอย่างก่อนหน้านี้หากหุ้นอ้างอิงลดลงถึง $ 40 ผู้ค้าที่หยาบคายมากและดังนั้นเพียงซื้อ $ 50 ทำให้จะได้รับกำไรขั้นต้น $ 10 จากการลงทุน $ 2.50 สำหรับผลตอบแทน 300% ซึ่งตรงข้ามกับค่าสูงสุด กำไรขั้นต้น $ 5 จากการลงทุน $ 1.50 ในสเปรดที่ให้ผลตอบแทน 233%

ข้อสรุป

Bear Put Spread เป็นกลยุทธ์ทางเลือกที่เหมาะสมสำหรับการเข้ารับตำแหน่งที่มีความเสี่ยง จำกัด ต่อหุ้นที่มีข้อเสียปานกลาง ความเสี่ยงในระดับที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับการลดจำนวนหุ้นและค่าใช้จ่ายที่น้อยลงเมื่อเทียบกับการวางแบบสแตนด์อโลนนั้นเป็นลักษณะที่น่าสนใจ อย่างไรก็ตามผู้ค้าตัวเลือกใหม่ควรทราบว่าในฐานะที่เป็นกลยุทธ์การหักบัญชีจำนวนเงินทั้งหมดที่ลงทุนในสเปรดที่ใส่หมีอาจหายไปหากสต็อกไม่ลดลงตามที่คาดการณ์ไว้