นิยามการสลับที่ขยายได้

การแลกเปลี่ยนที่ขยายได้คืออะไร?

การแลกเปลี่ยนแบบขยายได้มีตัวเลือกแบบฝังที่อนุญาตให้ฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งขยายการแลกเปลี่ยนนั้นในวันที่ที่ระบุผ่านวันหมดอายุดั้งเดิม

ประเด็นที่สำคัญ

• การแลกเปลี่ยนแบบขยายได้มีตัวเลือกแบบฝังที่อนุญาตให้ฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งขยายการแลกเปลี่ยนนั้นในวันที่ที่ระบุผ่านวันหมดอายุดั้งเดิมตัวเลือกแบบฝังในการแลกเปลี่ยนแบบขยายสามารถปรับให้เหมาะกับงานปาร์ตี้แบบตายตัวหรือแบบลอยตัว โดยผู้จ่ายราคาคงที่ตรงกันข้ามกับการแลกเปลี่ยนแบบขยายได้คือการยกเลิกหรือการแลกเปลี่ยนที่เรียกได้ซึ่งให้สิทธิแก่คู่สัญญาฝ่ายหนึ่งในการยกเลิกข้อตกลงก่อนเวลา

ทำความเข้าใจกับ Swaps ที่ขยายได้

ตัวเลือกแบบฝังตัวในการแลกเปลี่ยนแบบขยายได้สามารถปรับให้เหมาะกับงานปาร์ตี้แบบคงที่หรือแบบลอยตัว แต่โดยทั่วไปจะใช้งานโดยผู้จ่ายราคาคงที่ ตรงกันข้ามกับการแลกเปลี่ยนแบบขยายได้คือการแลกเปลี่ยนที่ยกเลิกหรือเรียกได้ซึ่งให้สิทธิแก่คู่สัญญาฝ่ายหนึ่งในการยกเลิกข้อตกลงก่อน

หากผู้ค้าขายแลกเปลี่ยนแบบขยายได้และผู้จ่ายราคาคงที่ตัดสินใจที่จะใช้ตัวเลือกในการขยายการแลกเปลี่ยนผู้ขาย swap จะต้องชำระราคาลอยตัวที่ได้ตกลงไปแล้วซึ่งจะส่งผลให้เกิดการแลกเปลี่ยนกับเงื่อนไขที่น่าพอใจน้อยกว่า วานิลลาแบบธรรมดาสำหรับการแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวในเวลาที่ขยาย

การแลกเปลี่ยนแบบขยายได้มีประโยชน์สำหรับการแลกเปลี่ยนที่เกี่ยวข้องกับสินค้า ผู้จ่ายราคาคงที่อาจต้องการใช้สิทธิของตนเพื่อขยายการแลกเปลี่ยนหากราคาหลักทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้นเนื่องจากผู้จ่ายราคาคงที่จะได้รับประโยชน์จากการชำระราคาคงที่ต่ำกว่าระดับตลาดอย่างต่อเนื่องในขณะเดียวกันก็รับราคาลอยตัวที่สอดคล้องกัน ราคาในตลาดที่สูงขึ้น ผู้จ่ายราคาคงที่เนื่องจากพวกเขาสามารถได้รับประโยชน์จากคุณลักษณะนี้มีแนวโน้มที่จะจ่ายเบี้ยประกันภัยสำหรับตัวเลือกส่วนขยายโดยปกติจะจ่ายราคาคงที่เริ่มต้นที่สูงกว่าที่พวกเขาจะจ่ายให้กับการแลกเปลี่ยนวานิลลาธรรมดา

ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนที่ขยายได้นั้นมาในสองรูปแบบหลัก ส่วนแรกของการแลกเปลี่ยนแบบขยายได้เป็นเพียงข้อตกลงการแลกเปลี่ยนและดังนั้นจะเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงและลักษณะที่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนวานิลลาแบบธรรมดาที่มีเงื่อนไขคล้ายกัน อย่างไรก็ตามการแลกเปลี่ยนแบบขยายได้นั้นยังมีตัวเลือกในการเข้าสู่การแลกเปลี่ยนอีกครั้ง (ส่วนขยาย) และดังนั้นจึงมีความเสี่ยงและลักษณะเช่นเดียวกับการสลับสับเปลี่ยน

Swaps และ Swaptions ที่ขยายได้

Swaption เป็นตัวเลือกที่ให้สิทธิ์ฝ่ายหนึ่งฝ่ายใด แต่ไม่ใช่ข้อผูกพันในการเข้าสู่การแลกเปลี่ยนในราคาคงที่ที่ตกลงกันไว้ในหรือก่อนวันที่หรือวันหมดอายุที่ระบุ ในการแลกเปลี่ยนแบบ "จ่ายคงที่" ผู้ถือ swaption มีสิทธิ์ที่จะเข้าสู่การแลกเปลี่ยนสินค้าในฐานะผู้ชำระราคาคงที่และผู้รับของราคาลอยตัวในขณะที่ในการแลกเปลี่ยน "รับคงที่" ผู้ถือมี สิทธิในการเข้าสู่การแลกเปลี่ยนสินค้าเป็นผู้รับราคาคงที่และผู้จ่ายราคาลอยตัว ไม่ว่าในกรณีใดนักเขียนของ swaption มีข้อผูกพันที่จะต้องเข้าสู่ด้านตรงข้ามของการแลกเปลี่ยนสินค้าจากผู้ถือ

สำหรับการแลกเปลี่ยนแบบขยายได้ผู้ชำระราคาคงที่สามารถเข้าถึงการแลกเปลี่ยนแบบชำระเงินได้ คุณลักษณะเพิ่มเติมของการแลกเปลี่ยนที่ขยายได้ทำให้ราคาแพงกว่าการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยวานิลลาธรรมดา กล่าวคือผู้จ่ายอัตราคงที่จะจ่ายอัตราดอกเบี้ยคงที่ที่สูงขึ้นและอาจมีค่าธรรมเนียมเพิ่มเติม ค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมสามารถตีความได้ว่าเป็นค่าใช้จ่ายของการเปลี่ยนหน่วยฝังตัว