คำจำกัดความเบต้าแบบไม่มีการควบคุม

Beta Unlevered คืออะไร

เบต้าเป็นตัวชี้วัดความเสี่ยงด้านตลาด เบต้าที่ไม่มีการแบ่งแยก (หรือเบต้าของสินทรัพย์) วัดความเสี่ยงด้านตลาดของ บริษัท โดยไม่มีผลกระทบจากหนี้สิน การปลดเบต้าออกจะช่วยลดผลกระทบทางการเงินของการใช้ประโยชน์ซึ่งจะเป็นการแยกความเสี่ยงเนื่องจากสินทรัพย์ของ บริษัท กล่าวอีกนัยหนึ่งหุ้นของ บริษัท มีส่วนสนับสนุนความเสี่ยงของ บริษัท เท่าใด

เบต้าที่ไม่มีการควบคุม

$\text{เบต้าที่ไม่มีการแบ่งแยก (เบต้าของสินทรัพย์)}=\frac{\text{เบต้า Levered (เบต้าเบต้า)}}{(1+\frac{(1-\text{อัตราภาษี})*\; *\; *\; *\text{หนี้สิน}}{\text{ส่วนผู้ถือหุ้น}})}$ เบต้าที่ไม่มีการแบ่งแยก (เบต้าของสินทรัพย์) = (1 + ทุน (1 rate อัตราภาษี) ∗ หนี้) เบต้าที่ยกมา (เบต้าเบต้า)

ทำความเข้าใจกับ Unlevered Beta

Beta คือความลาดเอียงของค่าสัมประสิทธิ์สำหรับหุ้นที่ถดถอยเมื่อเทียบกับดัชนีตลาดมาตรฐานเช่นดัชนี Standard & Poor's (S&P) 500 ปัจจัยสำคัญของเบต้าคือการใช้ประโยชน์ซึ่งวัดระดับหนี้ของ บริษัท ต่อส่วนของผู้ถือหุ้น Levered เบต้าวัดความเสี่ยงของ บริษัท ที่มีหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้นในโครงสร้างเงินทุนเพื่อความผันผวนของตลาด เบต้าประเภทอื่น ๆ เรียกว่า เบต้าที่ไม่มีการแบ่งแยก

การปลดปล่อยเบต้าทำให้เกิดผลประโยชน์หรือผลเสียใด ๆ ที่เกิดจากการเพิ่มหนี้ให้กับโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท การเปรียบเทียบ betas ที่ไม่มีการแบ่งแยกของ บริษัท ช่วยให้นักลงทุนมีความชัดเจนเกี่ยวกับองค์ประกอบของความเสี่ยงที่เกิดขึ้นเมื่อซื้อหุ้น

นำ บริษัท ที่เพิ่มหนี้มาใช้ซึ่งจะเป็นการเพิ่มอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน สิ่งนี้จะนำไปสู่เปอร์เซ็นต์รายได้ที่ใหญ่ขึ้นที่ใช้ในการให้บริการหนี้ซึ่งจะขยายความไม่แน่นอนของนักลงทุนเกี่ยวกับรายได้ในอนาคต ดังนั้นหุ้นของ บริษัท ถือว่ามีความเสี่ยง แต่ความเสี่ยงนั้นไม่ได้เกิดจากความเสี่ยงด้านตลาด การแยกและลบองค์ประกอบหนี้สินของความเสี่ยงโดยรวมส่งผลให้ไม่มีเบต้าเบต้า

ประเด็นที่สำคัญ

• Levered beta (โดยทั่วไปเรียกว่า just beta หรือ equity เบต้า) เป็นตัวชี้วัดความเสี่ยงด้านตลาด หนี้สินและส่วนของเจ้าของได้รับการพิจารณาเมื่อมีการประเมินสถานะความเสี่ยงของ บริษัท เบต้าที่ไม่มีการแยกจะแยกองค์ประกอบของหนี้ออกเพื่อแยกความเสี่ยงเนื่องจากสินทรัพย์ของ บริษัท อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่สูงมักจะแปลความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับหุ้นของ บริษัท ที่เพิ่มขึ้นเบต้าที่ 1 หมายถึงว่าหุ้นมีความเสี่ยงเท่ากับตลาดในขณะที่ betas มากกว่าหรือน้อยกว่า 1 สะท้อนถึงระดับความเสี่ยงที่สูงกว่าหรือต่ำกว่า ตลาดตามลำดับ

ความเสี่ยงของระบบและเบต้า

ความเสี่ยงที่เป็นระบบคือประเภทของความเสี่ยงที่เกิดจากปัจจัยที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของ บริษัท ความเสี่ยงประเภทนี้ไม่สามารถกระจายออกไปได้ ตัวอย่างของความเสี่ยงอย่างเป็นระบบ ได้แก่ ภัยธรรมชาติเหตุการณ์ทางการเมืองเงินเฟ้อและสงคราม ในการวัดระดับความเสี่ยงอย่างเป็นระบบหรือความผันผวนของหุ้นหรือพอร์ตโฟลิโอจะใช้เบต้า

Beta เป็นตัวชี้วัดทางสถิติที่เปรียบเทียบความผันผวนของราคาหุ้นกับความผันผวนของตลาดในวงกว้าง หากความผันผวนของหุ้นที่วัดโดยเบต้าสูงกว่าหุ้นจะถือว่ามีความเสี่ยง หากความผันผวนของสต็อกลดลงหุ้นดังกล่าวจะมีความเสี่ยงน้อยลง

เบต้าของหนึ่งเทียบเท่ากับความเสี่ยงของตลาดที่กว้างขึ้น นั่นคือ บริษัท ที่มีเบต้าหนึ่งมีความเสี่ยงอย่างเป็นระบบเช่นเดียวกับตลาดที่กว้างขึ้น เบต้าของสองหมายความว่า บริษัท มีความผันผวนเป็นสองเท่าของตลาดโดยรวม แต่เบต้าที่น้อยกว่าหนึ่งหมายความว่า บริษัท มีความผันผวนน้อยกว่าและมีความเสี่ยงน้อยกว่าตลาดที่กว้างขึ้น

ตัวอย่างของ Unlevered Beta

ระดับหนี้ที่ บริษัท สามารถส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานทำให้มีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้น โปรดทราบว่า บริษัท ที่กำลังวิเคราะห์มีหนี้สินในงบการเงินของ บริษัท แต่เบต้าที่ไม่มีการจัดการถือว่าเป็นหนี้ที่ไม่มีการคำนวณโดยการตัดหนี้ใด ๆ ออกจากการคำนวณ เนื่องจาก บริษัท มีโครงสร้างเงินทุนและระดับของหนี้สินที่แตกต่างกันเพื่อเปรียบเทียบอย่างมีประสิทธิภาพกับแต่ละอื่น ๆ หรือเทียบกับตลาดนักวิเคราะห์จึงสามารถคำนวณเบต้าที่ไม่เคารพ ด้วยวิธีนี้จะคำนึงถึงเฉพาะความอ่อนไหวของสินทรัพย์ (ส่วน) ของ บริษัท ต่อตลาด

ในการปล่อยเบต้านั้นจะต้องทราบเบต้าที่ใช้ประโยชน์ได้สำหรับ บริษัท นอกเหนือจากอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนและอัตราภาษีของ บริษัท

B _U = B _L /

ลองคำนวณเบต้าที่ไม่มีการแบ่งแยกสำหรับ Tesla, Inc. ณ เดือนพฤศจิกายน 2017 เบต้าของมันคือ 0.73, อัตราส่วน D / E เท่ากับ 2.2 และอัตราภาษีของ บริษัท คือ 35%

Tesla B _U = 0.73 / = 0.73 / 1 + (0.65 x 2.2) = 0.73 / 2.43 = 0.30

เบต้าที่ไม่ได้เปลี่ยนจะมีค่าเท่ากับหรือต่ำกว่าเบต้าที่ยกระดับเสมอเนื่องจากหนี้ส่วนใหญ่มักจะเป็นศูนย์หรือบวก (ในโอกาสที่หาได้ยากที่องค์ประกอบหนี้ของ บริษัท ติดลบกล่าวว่า บริษัท กำลังเก็บเงินสดและเบต้าที่ไม่มีการควบคุมอาจสูงกว่าเบต้าที่ยกระดับ)

หากเบต้าที่ไม่มีการยืนยันเป็นค่าบวกนักลงทุนจะลงทุนในหุ้นของ บริษัท เมื่อราคาคาดว่าจะเพิ่มขึ้น เบต้าที่ไม่มีการปฏิเสธในเชิงลบจะกระตุ้นให้นักลงทุนลงทุนในหุ้นเมื่อราคาคาดว่าจะลดลง