ทำความเข้าใจกับหุ้นบุริมสิทธิ์แปลงสภาพ

ในขณะที่การซื้อหุ้นมักจะมีความเสี่ยงในการสูญเสียเงิน แต่การหลีกเลี่ยงหุ้นทั้งหมดหมายความว่าพลาดโอกาสในการทำกำไรที่ดี อย่างไรก็ตามมีการรักษาความปลอดภัยประเภทหนึ่งที่อาจช่วยแก้ปัญหานี้สำหรับนักลงทุนบางคน - หุ้นบุริมสิทธิ์แปลงสภาพให้การรับประกันอัตราผลตอบแทนคงที่รวมถึงโอกาสในการแข็งค่าของเงินทุน

เราจะกล่าวถึงหลักทรัพย์เหล่านี้ว่าพวกเขาทำงานอย่างไรและจะพิจารณาได้อย่างไรว่าการแปลงใดที่ทำกำไรได้

หุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพคืออะไร?

หุ้นเหล่านี้เป็นหลักทรัพย์ประเภทตราสารหนี้ขององค์กรที่นักลงทุนสามารถเลือกที่จะเปลี่ยนเป็นจำนวนหุ้นของหุ้นสามัญของ บริษัท หลังจากช่วงเวลาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าหรือในวันที่เฉพาะเจาะจง องค์ประกอบรายได้คงที่มีกระแสรายได้ที่มั่นคงและการคุ้มครองเงินทุนบางส่วน อย่างไรก็ตามตัวเลือกในการแปลงหลักทรัพย์เหล่านี้เป็นหุ้นให้โอกาสนักลงทุนที่จะได้รับจากการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้น

ผู้ที่สนใจจะเข้าร่วมเป็นส่วนหนึ่งของ บริษัท ที่เติบโตอย่างรวดเร็วในขณะที่ถูกหุ้มฉนวนจากราคาที่ตกต่ำหากหุ้นไม่ตอบสนองต่อความคาดหวัง

หุ้นบุริมสิทธิ์แปลงสภาพเป็นประโยชน์ต่อนักลงทุนอย่างไร

เพื่อแสดงให้เห็นว่าการทำงานของหุ้นบุริมสิทธิ์แปลงสภาพและวิธีการที่หุ้นได้รับประโยชน์นักลงทุนลองพิจารณาตัวอย่าง สมมติว่า Acme Semiconductor ออกหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพจำนวน 1 ล้านหุ้นในราคา $ 100 ต่อหุ้น หุ้นบุริมสิทธิ์แปลงสภาพเหล่านี้ (เนื่องจากเป็นตราสารหนี้) ให้ความสำคัญกับผู้ถือมากกว่าผู้ถือหุ้นสามัญในสองวิธี ขั้นแรกผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพจะได้รับเงินปันผล 4.5% (หากกำไรของ Acme ยังคงเพียงพอ) ก่อนการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นสามัญ ประการที่สองผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพจะได้อันดับหนึ่งของผู้ถือหุ้นสามัญในการคืนทุนในกรณีที่แอคเคยล้มละลายและทรัพย์สินถูกขายออกไป ที่กล่าวว่าผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพซึ่งแตกต่างจากผู้ถือหุ้นสามัญไม่ค่อยมีสิทธิออกเสียง

ด้วยการซื้อหุ้นบุริมสิทธิ์แปลงสภาพ Acme นักลงทุนที่แย่ที่สุดที่เคยทำคือได้รับเงินปันผลประจำปี $ 4.50 สำหรับแต่ละหุ้นที่พวกเขาเป็นเจ้าของ แต่หลักทรัพย์เหล่านี้ให้เจ้าของมีความเป็นไปได้ของผลตอบแทนที่สูงขึ้น หากผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพเห็นการเพิ่มขึ้นของหุ้นของ Acme พวกเขาอาจมีโอกาสได้กำไรจากการเพิ่มขึ้นดังกล่าวโดยการเปลี่ยนการลงทุนตราสารหนี้ให้เป็นทุน ในวันที่รีเซ็ตผู้ถือหุ้นของหุ้นบุริมสิทธิ์แปลงสภาพของแอคมีตัวเลือกในการแปลงหุ้นบุริมสิทธิ์บางส่วนหรือทั้งหมดเป็นหุ้นสามัญ

อัตราส่วนการแปลงทำงานอย่างไร

อัตราส่วนการแปลงสภาพเป็นจำนวนหุ้นสามัญที่ผู้ถือหุ้นอาจได้รับสำหรับทุกหุ้นบุริมสิทธิที่แปลงสภาพได้ อัตราส่วนการแปลงถูกกำหนดโดยผู้บริหารก่อนที่จะมีปัญหาโดยทั่วไปจะมีคำแนะนำจากธนาคารเพื่อการลงทุน สำหรับ Acme สมมติว่าอัตราส่วนการแปลงคือ 6.5 ซึ่งอนุญาตให้นักลงทุนทำการซื้อขายในหุ้นบุริมสิทธิ์สำหรับ 6.5 หุ้นของหุ้น Acme

อัตราส่วนการแปลงแสดงให้เห็นว่าราคาหุ้นสามัญจะต้องมีการซื้อขายที่เพื่อให้ผู้ถือหุ้นของหุ้นบุริมสิทธิในการทำเงินในการแปลง ราคานี้เรียกว่าราคาแปลงเท่ากับราคาซื้อหุ้นที่ต้องการหารด้วยอัตราส่วนการแปลง ดังนั้นสำหรับ Acme ราคาแปลงตลาดคือ $ 15.38 หรือ ($ 100 / 6.5)

กล่าวอีกนัยหนึ่งหุ้นสามัญของแอคมีความจำเป็นต้องซื้อขายสูงกว่า $ 15.38 เพื่อให้นักลงทุนได้รับจากการแปลง หากหุ้นมีการแปลงและลดลงต่ำกว่า $ 15.38 นักลงทุนจะได้รับผลขาดทุนจากการลงทุน $ 100 ต่อหุ้น ตัวอย่างเช่นหากหุ้นสามัญสิ้นสุดที่ $ 10 ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพจะได้รับหุ้นสามัญมูลค่า 65 ดอลลาร์ ($ 10 x 6.5) เท่านั้นเพื่อแลกกับหุ้นบุริมสิทธิ์ $ 100 ($ 100 หมายถึงมูลค่าที่เท่าเทียมกันของหุ้นที่ต้องการ)

ทำความเข้าใจกับการแปลงพรีเมี่ยม

หุ้นบุริมสิทธิ์แปลงสภาพสามารถขายในตลาดรองและราคาตลาดและพฤติกรรมจะถูกกำหนดโดยค่าการแปลงซึ่งเป็นความแตกต่างระหว่างมูลค่าที่เท่าเทียมกันและมูลค่าของหุ้นบุริมสิทธิ์หากมีการแปลงหุ้น ตามที่แสดงในตัวอย่างข้างต้นมูลค่าของหุ้นบุริมสิทธิที่แปลงแล้วจะเท่ากับราคาตลาดของหุ้นสามัญคูณด้วยอัตราส่วนการแปลง

สมมติว่าหุ้นของ Acme ปัจจุบันซื้อขายที่ $ 12 ซึ่งหมายความว่ามูลค่าของหุ้นที่ต้องการคือ $ 78 ($ 12 x 6.5) อย่างที่คุณเห็นนี่ต่ำกว่าค่าความเท่าเทียมกัน ดังนั้นหากหุ้นของ Acme ซื้อขายที่ $ 12 ค่าเบี้ยประกันการแปลงคือ 22% หรือ

ยิ่งพรีเมี่ยมต่ำกว่าราคาของตลาดแปลงสภาพก็จะมากขึ้นตามมูลค่าหุ้นสามัญขึ้นและลง ตัวแปลงที่มีพรีเมี่ยมที่สูงกว่าทำหน้าที่คล้ายกับพันธบัตรมากกว่าเพราะมีโอกาสน้อยกว่าที่จะมีโอกาสในการแปลงที่ทำกำไรได้ นั่นหมายความว่าอัตราดอกเบี้ยก็อาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าของหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพ เช่นเดียวกับราคาของพันธบัตรราคาหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพจะลดลงตามอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากเงินปันผลคงที่ดูน่าสนใจน้อยกว่าอัตราดอกเบี้ยขาขึ้น ในทางตรงกันข้ามเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงหุ้นบุริมสิทธิ์แปลงสภาพก็น่าดึงดูดยิ่งขึ้น

บรรทัดล่าง

ผู้สนใจลงทุนในตลาดหุ้นสามารถดึงดูดนักลงทุนที่ต้องการมีส่วนร่วมในตลาดหุ้นโดยไม่รู้สึกว่าพวกเขากำลังรับความเสี่ยงสูง การซื้อขายหลักทรัพย์เช่นหุ้นเมื่อราคาหุ้นสามัญเคลื่อนไหวสูงกว่าราคาแปลง หากราคาหุ้นลดลงต่ำกว่าราคาแปลงสภาพการซื้อขายที่เปลี่ยนแปลงได้เช่นเดียวกับพันธบัตรทำให้วางระดับราคาภายใต้การลงทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ