ราคาสิทธิทางทฤษฎีคือ TERP คืออะไร
ราคาอดีตสิทธิตามทฤษฎี (TERP) คือราคาตลาดที่ในทางทฤษฎีหุ้นจะติดตามประเด็นสิทธิใหม่ บริษัท อาจใช้การออกสิทธิใหม่เพื่อเสนอขายหุ้นให้แก่ผู้ถือหุ้นมากขึ้นโดยปกติจะมีราคาลด ราคาหุ้นได้รับผลกระทบจากการออกสิทธิใหม่เนื่องจากจะเพิ่มจำนวนหุ้นที่ค้างชำระ
ประเด็นที่สำคัญ
- TERP เป็นราคาตลาดในทางทฤษฎีหลังจากการเสนอขายสิทธิโดยปกติแล้วการเสนอขายหุ้นให้ผู้ถือหุ้นมีโอกาสที่จะซื้อหุ้นเพิ่มในราคาลดทำให้เกิดผลกระทบการเจือจางโดยทั่วไป TERP จะต่ำกว่าราคาตลาดก่อนเสนอขายทันทีหลังจาก ระยะเวลาการออกสิทธิ
คำอธิบายเกี่ยวกับราคาอดีตสิทธิทางทฤษฎี
ราคาอดีตสิทธิตามทฤษฎีคือการพิจารณาสำหรับหุ้นที่ออกผ่านการเสนอขายสิทธิ โดยทั่วไปแล้วการเสนอขายสิทธิ์จะมีให้เฉพาะผู้ถือหุ้นปัจจุบันและเสนอขายในระยะเวลาอันสั้นเท่านั้น (ประมาณ 30 วัน) การเสนอสิทธิมักจะให้ผู้ถือหุ้นมีทางเลือกในการซื้อจำนวนหุ้นที่มีสัดส่วนในราคาที่ลดและกำหนดไว้ล่วงหน้า ส่วนที่ผู้ถือหุ้นแต่ละรายจะได้รับอนุญาตให้ซื้อขึ้นอยู่กับสัดส่วนการถือหุ้นปัจจุบันของผู้ถือหุ้นในองค์กร เป้าหมายคือการระดมทุนเพิ่มเติมตามความต้องการของผู้ถือหุ้นปัจจุบัน
การเสนอขายสิทธิ์ในหลักทรัพย์สามารถเป็นกิจกรรมยอดนิยมสำหรับนักลงทุนและผู้ค้าเนื่องจากพวกเขาอาจสร้างโอกาสในการเก็งกำไรที่อาจเกิดขึ้นผ่านระยะเวลาการเสนอขายสิทธิ์ ภาพรวมระยะเวลาการเสนอขายสิทธิสามารถลดการซื้อขายในตลาดได้อย่างมีประสิทธิภาพเนื่องจากจะสร้างความไม่แน่นอนต่อราคาหุ้น
โดยทั่วไปการเสนอขายสิทธิ์ในหลักทรัพย์เป็นเครื่องมือผู้จัดการสามารถใช้ในการระดมทุนผ่านหุ้น ฝ่ายบริหารอาจเลือกที่จะใช้ข้อเสนอสิทธิในหุ้นเพื่อสร้างความสนใจเพิ่มเติมในหุ้นของ บริษัท เนื่องจากการเสนอสิทธิมักเสนอขายในราคาลดสิทธิมักจะมีผลกระทบต่อราคาหุ้น ดังนั้น TERP จึงมักจะต่ำกว่าราคาตลาดล่วงหน้า
การคำนวณราคาสิทธิตามทฤษฎี
ตามปกติราคาสิทธิในเชิงทฤษฎีมักจะถูกคำนวณทันทีหลังจากวันสุดท้ายของการเสนอขายหุ้น การคำนวณนี้ทำให้ราคาของหุ้นค่อนข้างตามอำเภอใจและมีแนวโน้มที่จะดึงดูดการซื้อขายเพื่อเก็งกำไรมากขึ้นตลอดระยะเวลาการเสนอขายสิทธิ์
วิธีที่ง่ายที่สุดในการสร้างประมาณการ TERP คือการเพิ่มมูลค่าตลาดปัจจุบันของหุ้นทั้งหมดที่มีอยู่ก่อนที่จะมีการออกสิทธิ์ให้กับกองทุนรวมที่เพิ่มขึ้นจากการขายการออกสิทธิ์ จำนวนนี้จะถูกหารด้วยจำนวนหุ้นทั้งหมดที่มีอยู่หลังจากการออกสิทธิ์เสร็จสมบูรณ์ การคำนวณนี้ส่งผลให้มูลค่าของหุ้นแต่ละรายการหลังการเสนอขาย
ตลอดระยะเวลาเสนอขายนักลงทุนทุกประเภทสามารถคาดเดาจำนวนหุ้นที่ผู้ถือหุ้นคาดหวังได้ แต่โดยปกติแล้วผู้ถือหุ้นปัจจุบันเท่านั้นที่สามารถเข้าร่วมได้ พื้นฐานสำหรับการเก็งกำไรในสถานการณ์นี้เกี่ยวข้องกับจำนวนสิทธิ์ที่มีอยู่ความต้องการที่คาดหวังและราคาเสนอขายสิทธิ บริษัท อาจมีการเปิดเผยข้อมูลประเภทต่างๆซึ่งอาจทำให้การประมาณการยากขึ้น
การวิเคราะห์นักลงทุน
นักลงทุนสามารถเปรียบเทียบ TERP กับมูลค่าปัจจุบันของส่วนแบ่งและความคาดหวังของพวกเขาสำหรับการแข็งค่าของตลาดในอนาคต เนื่องจากสิทธิ์เสนอขายในราคาลดพิเศษยิ่งมีการใช้สิทธิมากเท่าใดราคาหุ้นก็ยิ่งเจือจางมากขึ้น อย่างไรก็ตามตลอดช่วงระยะเวลาการเสนอขายสิทธิอุปสงค์และอุปทานยังคงมีผลต่อราคาตลาดดังนั้นในขณะที่เกิดการเจือจางความต้องการของนักลงทุนยังคงสามารถเพิ่มขึ้นตามราคาตลาด นักลงทุนที่มีความเชื่อมั่นต่อหุ้นในระยะยาวอาจมีแรงจูงใจจากการเสนอขายมากขึ้นในขณะที่นักลงทุนที่มองตลาดหมีหรือนักลงทุนระยะสั้นอาจไม่เห็นว่ามี upside มากนัก
ตัวอย่างโลกแห่งความจริง
ผู้บริหารของ บริษัท ABC ได้เลือกที่จะออกสิทธิเสนอ บทบัญญัติของการเสนอขายให้ผู้ถือหุ้นแต่ละรายสามารถซื้อหุ้นในการเสนอขายได้ตามสัดส่วนของหุ้นที่ถืออยู่ มีการเสนอขายหุ้นใหม่แก่นักลงทุนในราคาลดราคาให้กับราคาตลาด ผู้ถือหุ้นสามารถใช้ TERP เพื่อกำหนดมูลค่าโดยประมาณของหุ้นหลังจากการออกสิทธิ จำนวนนี้จะแตกต่างจากราคาตลาดปัจจุบัน
เป็นไปได้ที่จะมีการคำนวณมูลค่าทางทฤษฎีหลาย ๆ ค่าสำหรับหุ้นก่อนที่จะสิ้นสุดระยะเวลาเสนอขายตามสถานการณ์ต่าง ๆ นักลงทุนอาจดูมูลค่า TERP หากซื้อหุ้น 25% ในการเสนอขายสิทธิเทียบกับ 50%, 75% หรือ 100% ยิ่งมีการซื้อหุ้นมากเท่าใดโอกาสที่จะเกิดการเจือจางมากขึ้นก็จะยิ่งลดลงเมื่อราคาเสนอขายลดลง
