ผลตอบแทนทางภาษีที่เทียบเท่าคืออะไร
อัตราผลตอบแทนเทียบเท่าภาษีคือผลผลิตก่อนหักภาษีที่พันธบัตรที่ต้องเสียภาษีจะต้องมีเพื่อให้ได้ผลตอบแทนเท่ากับพันธบัตรเทศบาลปลอดภาษี การคำนวณนี้สามารถใช้ในการเปรียบเทียบผลตอบแทนของพันธบัตรปลอดภาษีกับของพันธบัตรที่ต้องเสียภาษีอย่างเป็นธรรมเพื่อดูว่าพันธบัตรใดที่มีผลตอบแทนสูงกว่า เป็นที่รู้จักกันว่าผลผลิตหลังหักภาษี
ผลตอบแทนทางภาษีที่เทียบเท่า
ทำลายอัตราผลตอบแทนที่เทียบเท่าภาษี
อัตราผลตอบแทนเทียบเท่าภาษีจะพิจารณาจากอัตราภาษีปัจจุบันของผู้ลงทุนแต่ละรายเพื่อพิจารณาว่าการลงทุนในพันธบัตรเทศบาลเทียบเท่ากับการลงทุนที่สอดคล้องกันในพันธบัตรที่ต้องเสียภาษีหรือไม่ ในบางกรณีเมื่อนักลงทุนมั่นใจว่าเขาจะย้ายขึ้นหรือลงไปที่วงเล็บภาษีที่แตกต่างกันการคำนวณนี้ยังสามารถใช้ในการตัดสินใจลงทุนอย่างมีประสิทธิภาพ
สูตรอัตราผลตอบแทนที่เทียบเท่าภาษี
สูตรสำหรับผลตอบแทนที่เทียบเท่าภาษีของพันธบัตรนั้นประกอบด้วยตัวแปรสามตัว:
R (te) = อัตราผลตอบแทนเทียบเท่าภาษีสำหรับนักลงทุนที่กำหนด
R (tf) = ผลตอบแทนการลงทุนปลอดภาษี
t = อัตราภาษีปัจจุบันของนักลงทุน
เมื่อพิจารณาถึงตัวแปรเหล่านี้สูตรสำหรับผลตอบแทนทางภาษีของการลงทุนคือ:
R (te) = R (tf) / (1 - t)
แม้ว่าการลงทุนที่ปลอดภาษีเช่นพันธบัตรเทศบาลโดยทั่วไปจะให้ผลตอบแทนต่ำ แต่ผลกระทบเต็มรูปแบบของการลงทุนเนื่องจากการประหยัดภาษีมักไม่ได้ถูกคำนวณอย่างสมบูรณ์ โดยทั่วไปแล้วความหมายทางภาษีเป็นส่วนที่ซับซ้อนและมีความสำคัญของกลยุทธ์ทางการเงินรวมถึงส่วนที่มักถูกมองข้าม
ตัวอย่างการคำนวณ
อัตราภาษีของนักลงทุนมีบทบาทสำคัญในผลตอบแทนทางภาษีที่เทียบเท่า ตัวอย่างเช่นสมมติว่ามีพันธบัตรปลอดภาษีที่ให้ผลตอบแทน 7% การตัดสินใจลงทุนในพันธบัตรนี้โดยเฉพาะหรือตัวเลือกที่ต้องเสียภาษีจำนวนมากที่มีนั้นขึ้นอยู่กับกรอบภาษีส่วนเพิ่มของนักลงทุน ในสหรัฐอเมริกาในปี 2019 มีหกอัตราภาษีแตกต่างเล็กน้อย: 10%, 12%, 22%, 24%, 32% และ 35% การคำนวณอัตราผลตอบแทนเทียบเท่าภาษีสำหรับวงเล็บเหล่านี้มีดังนี้:
- ตัวยึด 10%: R (te) = 7% / (1 - 10%) = 7.78% 12% ตัวยึด: R (te) = 7% / (1 - 12%) = 7.95% 22% ตัวยึด: R (te) = 7% / (1 - 22%) = 8.97% วงเล็บ 24%: R (te) = 7% / (1 - 24%) = 9.21% 32% วงเล็บ: R (te) = 7% / (1 - 32 %) = 10.29% 35% คร่อม: R (te) = 7% / (1 - 35%) = 10.77%
รับข้อมูลนี้สมมติว่ามีพันธบัตรที่ต้องเสียภาษีที่ให้ผลตอบแทน 9.75% ในสถานการณ์เช่นนี้นักลงทุนในกรอบภาษีชายขอบสี่คนแรกจะดีกว่าการลงทุนในพันธบัตรที่ต้องเสียภาษีเพราะแม้หลังจากชำระภาระภาษีแล้วพวกเขายังคงมีรายได้มากกว่าพันธบัตรที่ไม่ต้องเสียภาษี 7% นักลงทุนในกลุ่มสองตัวที่สูงที่สุดจะดีกว่าการลงทุนในพันธบัตรปลอดภาษี
