BlackRock Inc. (BLK) และ Vanguard ซึ่งเป็นผู้จัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดสองรายนั้นมีความโดดเด่นมากขึ้นในปี 2562 หลังจากดึงดูดเงินลงทุนของนักลงทุนในปี 2561 ต่อธุรกิจภายใน BlackRock ผู้จัดการเงินชั้นนำคาดว่าจะดึงดูดเงินใหม่เกือบ 100 พันล้านเหรียญสหรัฐในปี 2562 สำหรับ iShares ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่โดดเด่นของ บริษัท ในเวลาเพียงห้าปี บริษัท ที่มีมูลค่า 1.4 ล้านล้านดอลลาร์สามารถจัดการสินทรัพย์ของตนเป็นสองเท่าต่อตัวเลขของ Morningstar ในขณะเดียวกันกองหน้าอยู่ในช่วงใกล้สิ้นสุดสิ้นสุดปี 2560 ด้วยสินทรัพย์รวมภายใต้การบริหาร 4.9 ล้านล้านดอลลาร์ส่งผลกำไรเป็นตัวเอกในกองทุนรวมและอีทีเอฟและสร้างแพลตฟอร์มเกือบ 100% ตั้งแต่ปี 2556
บูม - ดัชนีลงทุน
ในขณะที่ความไม่แน่นอนของตลาดเพิ่มสูงขึ้นทำให้เกิดตลาดวัวที่วิ่งมานานหลายทศวรรษเมื่อปีที่แล้ว แต่การลากดัชนี S&P 500 ไปยังดัชนีมีผลการดำเนินงานที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2551 ยักษ์ใหญ่ด้านการลงทุนทั้งสองเติบโตขึ้น ผู้จัดการสินทรัพย์ที่มีขนาดใหญ่ได้รับประโยชน์จากความสนใจในกลยุทธ์เชิงรุกมากกว่ากลยุทธ์ที่ใช้งานซึ่งเห็นเม็ดเงินไหลเข้า 398 พันล้านดอลลาร์และ 156 ล้านดอลลาร์ไหลออกตามลำดับในปีที่แล้ว นักลงทุนรายย่อยที่มองหากลยุทธ์ที่มีความปลอดภัยราคาถูกกว่าและมักจะมีประสิทธิภาพที่เหนือกว่าในช่วงที่มีความผันผวนสูงได้ผลักดันแนวโน้มดังกล่าว จากข้อมูลของ Morningstar ในขณะที่ทั้งสองประเภทสูญเสียเงินเมื่อปีที่แล้วกองทุนที่มีการใช้งานสูงกว่ากองทุนแบบพาสซีฟถึง 30 พ.ย. โดยมีขาดทุน 1.7% เทียบกับ 3.2% จากการเปรียบเทียบ S&P 500 ได้กำไร 5.1% ในช่วงเวลาเดียวกัน
ในขณะเดียวกันผู้จัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดได้รับผลประโยชน์จากการควบรวมกิจการในอุตสาหกรรมโดยผู้จัดการ 20 อันดับแรกดูแลสินทรัพย์ 43% ตามรายงานเดือนตุลาคมจาก บริษัท ที่ปรึกษา Willis Towers Watson แบล็คร็อคทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 25.3 พันล้านเหรียญสหรัฐในเดือนที่ผ่านมาเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากกองหน้าซึ่งครองอุตสาหกรรมกองทุนรวมด้วยเงินไหลเข้า 75 พันล้านดอลลาร์ในปี 2561
"อุตสาหกรรมการจัดการสินทรัพย์กำลังเผชิญกับช่วงเวลาของการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่และการหยุดชะงักอันเนื่องมาจากการรวมตัวกันของ megatrends ระดับโลกหลายแห่ง: เทคโนโลยีประชากรศาสตร์เศรษฐกิจสิ่งแวดล้อมและสังคม" อ่านการศึกษาล่าสุด "บริษัท จัดการสินทรัพย์ที่ประสบความสำเร็จในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าจะไม่หลบความเป็นจริงของอุตสาหกรรมเหล่านี้"
ในการประชุมเมื่อต้นเดือนที่ผ่านมานาย Gary Sheldin หัวหน้าฝ่ายการเงินของแบล็คร็อคแสดงให้เห็นถึงการขยายตัวอย่างรวดเร็วของอุตสาหกรรมการลงทุนดัชนีโดยมี ETF ซึ่งเป็นศูนย์กลางของการเติบโตดังกล่าวไปสู่“ การโยกย้ายจากค่าคอมมิชชั่น มุ่งเน้นไปที่ความคุ้มค่าเงินการใช้ ETF เป็นเครื่องมืออัลฟ่าและการเติบโตของการซื้อขายตราสารหนี้ทุกประเภท
Behemoths สร้างผู้แพ้
ในขณะที่กองหน้าและแบล็คร็อคดึงตัวออกจากปีที่ผ่านมาหุ้นของผู้จัดการสินทรัพย์ที่จดทะเบียนส่วนใหญ่ก็ตกต่ำในปี 2561 และแนวโน้มการฟื้นตัวในปีใหม่ดูเยือกเย็นตาม The Wall Street Journal
เนื่องจากตลาดทั่วโลกได้รับผลกระทบจากการลดลงของเงินกองทุนตั้งแต่เดือนมกราคมที่ผ่านมาทำให้นักลงทุนเริ่มป้องกันตัวมากขึ้นและดึงเงินจำนวนมากออกจากกองทุนในไตรมาสที่สาม ความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับการชะลอตัวของการเติบโตทั่วโลกและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์มีแนวโน้มว่าจะยังคงมีผลกระทบต่อธุรกิจเหล่านี้เนื่องจากราคาสินทรัพย์ลดลงและแปลกำไรเล็ก ๆ ให้กับ บริษัท
ผู้สูญเสียที่ยิ่งใหญ่ที่สุดซึ่งถูกบีบอัดโดยผู้จัดการดัชนีราคาถูกที่มีประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งในด้านหนึ่งและผู้จัดการทางเลือกที่มีราคาแพงซึ่งเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้นจากการเป็นเจ้าของที่กระตือรือร้นในการลงทุนที่ไม่เหมาะสมบ่อยครั้ง
“ คนที่ถูกกดทับกลาง” คนนี้ถูกกดดันให้ลดค่าธรรมเนียมเนื่องจากสินทรัพย์เหี่ยวเฉา ส่วนแบ่งผู้จัดการของรายได้จากอุตสาหกรรมทั่วโลกลดลงจาก 64% ในปี 2546 เหลือเพียง 41% ภายในสิ้นปี 2560 จากข้อมูลของ Boston Consulting Group ในช่วงเวลาเดียวกันส่วนแบ่งของสินทรัพย์ของนักลงทุนที่อยู่ภายใต้การบริหารลดลงจาก 76% เป็น 52% ในปี 2020 BCG คาดการณ์ส่วนแบ่งรายได้ของกลุ่มที่ 36% และส่วนแบ่งของสินทรัพย์ที่ 45%
การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบยังส่งผลกระทบในทางลบต่อกองทุนเหล่านี้เนื่องจากการปฏิรูปในสหรัฐอเมริกาและยุโรปต้องการความโปร่งใสมากขึ้นในเรื่องค่าธรรมเนียมการบริการทางการเงิน
มองไปข้างหน้า
สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าตลาดหมีสามารถตอกย้ำผลกำไรของทั้ง BlackRock และ Vanguard แม้ว่าตลาดลงอาจเป็นโอกาสที่ดีสำหรับ บริษัท ทั้งสองที่จะทำลายคู่แข่งรายย่อยให้เติบโตเร็วยิ่งขึ้นเมื่อตลาดกระทิงใหม่หรือการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ เกิดขึ้น สำหรับวงกว้างในการจัดการสินทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ซึ่งลดลง 25% ในปี 2561 เมื่อเทียบกับการสูญเสีย 7% ของ S&P 500 บริษัท ต่าง ๆ มีแนวโน้มที่จะแสวงหา M&A เพื่อส่งเสริมการประหยัดต้นทุนและขนาด
