Sukuk คืออะไร
sukuk เป็นใบรับรองการเงินอิสลามคล้ายกับพันธบัตรในการเงินตะวันตกที่สอดคล้องกับกฎหมายศาสนาอิสลามที่รู้จักกันทั่วไปว่าเป็น Sharia เนื่องจากโครงสร้างพันธบัตรดอกเบี้ยจ่ายแบบตะวันตกไม่ได้รับอนุญาตผู้ออกของ sukuk จะขายใบรับรองกลุ่มนักลงทุนแล้วใช้เงินที่ได้มาเพื่อซื้อสินทรัพย์ซึ่งกลุ่มนักลงทุนมีกรรมสิทธิ์บางส่วน ผู้ออกตราสารต้องทำสัญญาตามสัญญาเพื่อซื้อคืนพันธบัตร ณ วันที่ในอนาคตด้วยมูลค่าที่ตราไว้
การทำความเข้าใจ Sukuk
Sukuk ได้รับความนิยมอย่างสูงตั้งแต่ปี 2000 เมื่อมาเลเซียเป็นครั้งแรกที่ sukuk ออกให้ บาห์เรนตามหลังชุดสูทในปีพ. ศ. 2544 ก้าวไปข้างหน้าสู่ยุคปัจจุบันและ sukuk ถูกใช้โดย บริษัท อิสลามและองค์กรของรัฐที่ดำเนินการเหมือนกัน
กฎหมายอิสลามห้ามสิ่งที่เรียกว่า "riba" หรือความสนใจ ดังนั้นตราสารหนี้แบบตะวันตกดั้งเดิมจึงไม่สามารถใช้เป็นเครื่องมือในการลงทุน เพื่อหลีกเลี่ยงปัญหานี้ sukuk จึงถูกสร้างขึ้นเพื่อเชื่อมโยงผลตอบแทนและกระแสเงินสดของการจัดหาเงินกู้ไปยังสินทรัพย์เฉพาะที่กำลังซื้อซึ่งกระจายผลประโยชน์ของสินทรัพย์นั้นอย่างมีประสิทธิภาพ สิ่งนี้ช่วยให้นักลงทุนหลีกเลี่ยงข้อห้ามที่ระบุไว้ใน Sharia และยังได้รับประโยชน์จากการชำระหนี้ อย่างไรก็ตามเนื่องจากวิธีการที่ sukuk มีโครงสร้างการจัดหาเงินทุนสามารถยกสำหรับสินทรัพย์ที่ระบุได้
ดังนั้น sukuk จึงเป็นตัวแทนของการเป็นเจ้าของแบบรวมและไม่มีการแบ่งแยกในสินทรัพย์ที่มีตัวตนเนื่องจากเกี่ยวข้องกับโครงการที่เฉพาะเจาะจงหรือกิจกรรมการลงทุนที่เฉพาะเจาะจง ดังนั้นนักลงทุนใน sukuk จึงไม่ได้เป็นเจ้าของภาระหนี้ที่เป็นหนี้จากผู้ออกตราสารหนี้ แต่เป็นเจ้าของสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับการลงทุนแทน ซึ่งหมายความว่าผู้ถือ sukuk ซึ่งแตกต่างจากผู้ถือพันธบัตรจะได้รับรายได้ส่วนหนึ่งจากสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง
Sukuk และหุ้นกู้ทั่วไปมีลักษณะคล้ายกันเช่น:
- ทั้งสองให้นักลงทุนด้วยกระแสการชำระเงิน นักลงทุน Sukuk จะได้รับผลกำไรจากสินทรัพย์อ้างอิงเป็นระยะในขณะที่นักลงทุนพันธบัตรได้รับการชำระดอกเบี้ยเป็นระยะ ๆ พันธบัตรและ sukuk เริ่มแรกให้กับนักลงทุนทั้งสองถือว่าเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยกว่าตราสารทุน
ความแตกต่างที่สำคัญระหว่าง sukuk และตราสารหนี้ทั่วไป (พันธบัตร) คือ:
- Sukuk เกี่ยวข้องกับการเป็นเจ้าของสินทรัพย์ในขณะที่พันธบัตรเป็นภาระหนี้หากสินทรัพย์สำรอง sukuk แข็งค่าขึ้น sukuk สามารถชื่นชมในขณะที่ความสามารถในการทำกำไรของพันธบัตรนั้นเป็นไปอย่างเข้มงวดเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยการสำรอง sukuk นั้นสอดคล้องกับ Sharia. การประเมินราคาซุคขึ้นอยู่กับมูลค่าของสินทรัพย์ที่สนับสนุนในขณะที่ราคาพันธบัตรจะถูกกำหนดโดยการจัดอันดับเครดิต
ประเด็นที่สำคัญ
- sukuk เป็นใบรับรองการเงินอิสลามคล้ายกับพันธบัตรในการเงินตะวันตกที่สอดคล้องกับกฎหมายศาสนาอิสลามที่รู้จักกันทั่วไปว่าเป็น Sharia.Sukuk เกี่ยวข้องกับการเป็นเจ้าของสินทรัพย์ในขณะที่พันธบัตรเป็นภาระหนี้ตราสารหนี้ sukuk ทั้งสองและให้นักลงทุนที่มีกระแสการชำระเงิน
ตัวอย่าง Sukuk
sukuk รูปแบบที่พบมากที่สุดคือใบรับรองความน่าเชื่อถือ น่าแปลกที่ใบรับรองเหล่านี้ถูกควบคุมโดยกฎหมายตะวันตก อย่างไรก็ตามโครงสร้างของ sukuk ประเภทนี้ค่อนข้างซับซ้อน องค์กรระดมทุนก่อนสร้างยานพาหนะวัตถุประสงค์พิเศษในต่างประเทศ (SPV) SPV ออกใบรับรองความน่าเชื่อถือให้กับนักลงทุนที่มีคุณสมบัติและนำรายได้จากการลงทุนไปสู่ข้อตกลงการระดมทุนกับองค์กรผู้ออกหลักทรัพย์ ในทางกลับกันนักลงทุนจะได้รับส่วนหนึ่งของผลกำไรที่เชื่อมโยงกับสินทรัพย์
Sukuk มีโครงสร้างเป็นใบรับรองความน่าเชื่อถือจะใช้งานได้ต่อเมื่อ SPV สามารถสร้างขึ้นในเขตอำนาจศาลนอกชายฝั่งที่อนุญาตให้เชื่อใจได้ บางครั้งมันเป็นไปไม่ได้ หากไม่สามารถสร้าง SPV และใบรับรองความน่าเชื่อถือได้ sukuk สามารถจัดโครงสร้างเป็นโครงสร้างกฎหมายแพ่งทางเลือกได้ ในสถานการณ์นี้ บริษัท ลีสซิ่งสินทรัพย์ถูกสร้างขึ้นในประเทศต้นกำเนิดการซื้อสินทรัพย์อย่างมีประสิทธิภาพและให้เช่าซื้อกลับไปยังองค์กรที่ต้องการการจัดหาเงินทุน
