คำเตือนที่ลึกซึ้ง

การเคลื่อนไหวของตลาด

ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวเพิ่มขึ้นและลดลงในขณะที่หุ้นดูเหมือนจะทำตรงกันข้าม ในขณะที่ดัชนี S&P 500 (SPX) ปิดสูงขึ้นเกือบครึ่งเปอร์เซ็นต์ในวันนี้ความแตกต่างที่น่าสนใจเกิดขึ้นระหว่างหุ้นขนส่งและหุ้นอุตสาหกรรม การเปรียบเทียบประสิทธิภาพสัมพัทธ์ระหว่างสองส่วนนี้เป็นหลักการพื้นฐานของทฤษฎี Dow ซึ่งเป็นชุดกฎอายุ 100 ปีสำหรับการวิเคราะห์แนวโน้มของตลาด

ทฤษฎีนี้กล่าวว่าหากหุ้นขนส่งต่ำกว่าหุ้นอุตสาหกรรมสัญญาณนี้เมื่อรวมกับปัจจัยอื่น ๆ อาจเป็นตัวบ่งชี้ผู้นำของความแข็งแกร่งของตลาดหรือความอ่อนแอโดยรวม ในขณะที่ตลาดปัจจุบันไม่รับประกันการแจ้งเตือนตลาดหมีตามทฤษฎีของ Dow Theory ประสิทธิภาพของการแยกตัวในช่วงเดือนที่ผ่านมานั้นน่าสนใจเพราะมันอาจบ่งบอกถึงการเตือนล่วงหน้าของราคาโดยรวมที่ลดลง

แผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็นว่าภาคอุตสาหกรรมซึ่งวัดโดยค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ (DJI) นั้นดูแข็งแกร่งกว่าค่าเฉลี่ยของ Dow Jones Transportation (DJT) ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา สิ่งนี้อาจอธิบายได้อย่างง่ายดายหากตลาดคาดการณ์ยอดขายที่ต่ำในช่วงฤดูการค้าปลีกก่อนหน้านี้ แต่ด้วยรายงานยอดขายที่ทำสถิติสูงสุดอย่างน้อยสองครั้งในช่วงหกสัปดาห์ที่ผ่านมามันไม่น่าจะเป็นเช่นนั้น ช่วงเวลาที่แปลก เป็นไปได้ว่าการเคลื่อนไหวของราคากำลังบอกเล่าเรื่องราวของความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นซึ่งยังไม่ได้รับการประเมินโดยนักลงทุนอย่างเต็มที่

ดัชนีความผันผวนปรับแบบอะซิงโครนัส

ในขณะที่ดัชนีตลาดหลักปิดสูงขึ้นมันเป็นเรื่องธรรมดาที่คาดว่าดัชนีความผันผวน (VIX) จะปิดต่ำกว่า ซึ่งมันทำ อย่างไรก็ตาม Chicago Board of Options Exchange (CBOE) คำนวณดัชนีที่คล้ายกันโดยอ้างอิงจาก Nasdaq 100 (NDX) แทน S&P 500 (SPX) ในขณะที่ VIX ลดลงตามการเคลื่อนไหวของตลาดดัชนีความผันผวนของตลาดแนสแด็ก (VXN) เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย

การแยกการดำเนินการนี้จะบ่งบอกว่าผู้ค้าวันนี้เชื่อว่ามีความเสี่ยงที่จะคิดเป็นหุ้นแนสแด็กมากกว่าหุ้น S&P 500 สาเหตุที่น่าจะแปลกคือว่าเว้นแต่ตลาดคาดว่าจะมีความผันผวนมากขึ้นจากหุ้นเบต้าที่สูงขึ้น

Amazon และ Netflix เพิ่มสูงขึ้น

งานนำเสนอรางวัลลูกโลกทองคำเมื่อคืนที่ผ่านมาเป็นหัวข้อข่าวในวันนี้และดึงความสนใจไปที่อุตสาหกรรมภาพยนตร์ นักวิเคราะห์บางคนกล่าวว่าถึงแม้ว่า Netflix, Inc. (NFLX) จะหายไปจากสตูดิโออื่น ๆ ในการนับรางวัล แต่ บริษัท ก็ชนะการต่อสู้ของนักลงทุนรายใหม่ในตลาดในวันนี้ แต่มันไม่ใช่แค่ Netflix เท่านั้นที่ได้ประโยชน์ หุ้นของ Amazon.com, Inc. (AMZN) ซึ่งเป็น บริษัท สตรีมมิ่งชั้นนำอื่น ๆ เพิ่มขึ้นในลักษณะเดียวกัน

แผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นนี้ไม่ได้ จำกัด เฉพาะในตอนเช้าหลังจากที่ได้รับรางวัลแสดงเช่นกัน การเปรียบเทียบพอร์ตโฟลิโอที่มีน้ำหนักเท่ากันของ บริษัท สตรีมมิ่งรายใหญ่สองแห่งที่มีพอร์ตโฟลิโอที่มีน้ำหนักเท่ากันของสตูดิโอภาพยนตร์อีกห้าแห่งแสดงให้เห็นว่านักลงทุนยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อสตูดิโอสตรีมมิ่ง

บรรทัดล่าง

หุ้นปิดสูงขึ้นหลังจากเริ่มลดลงในทางตรงกันข้ามกับสินค้าโภคภัณฑ์ พร้อมด้วยความแตกต่างนี้หุ้นขนส่งดูเหมือนจะบ่งชี้ว่าตลาดอาจมีความเสี่ยงที่จะลดลงอีกเล็กน้อยในอนาคตอันใกล้ ดัชนีความเสี่ยงยังคงคาดการณ์แรงกดดันด้านราคาอย่างต่อเนื่องเช่นกัน ในขณะเดียวกัน Netflix และ Amazon ก็แสดงให้เห็นอย่างดีในวันรุ่งขึ้นหลังจากที่ได้รับรางวัลลูกโลกทองคำ