Swap ทดแทนคืออะไร
การแลกเปลี่ยนการแลกเปลี่ยนเป็นการแลกเปลี่ยนตราสารหนี้ที่ซื้อขายหลักทรัพย์ตราสารหนี้เพื่อความปลอดภัยที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ใกล้เคียงกันวันที่ครบกำหนดคุณสมบัติการโทรคุณภาพเครดิต ฯลฯ การแลกเปลี่ยนทดแทนช่วยให้นักลงทุนเพิ่มผลตอบแทนโดยไม่ต้องเปลี่ยนแปลงเงื่อนไข ระดับความปลอดภัย
นักลงทุนมีส่วนร่วมในการแลกเปลี่ยนทดแทนเมื่อพวกเขาเชื่อว่ามีความคลาดเคลื่อนชั่วคราวในราคาพันธบัตรหรืออัตราผลตอบแทนที่จะครบกำหนดเนื่องจากความไม่สมดุลของตลาด
ทำลายการแทนที่การแลกเปลี่ยน
การแลกเปลี่ยนคือการแลกเปลี่ยนหลักทรัพย์หนึ่งเพื่อเปลี่ยนคุณสมบัติของการลงทุน การแลกเปลี่ยนอาจเกิดขึ้นเมื่อวัตถุประสงค์การลงทุนเปลี่ยนไป ตัวอย่างเช่นนักลงทุนอาจมีส่วนร่วมในการแลกเปลี่ยนเพื่อปรับปรุงวันที่ครบกำหนดหรือคุณภาพเครดิตของหลักทรัพย์ การแลกเปลี่ยนพันธบัตรมักดำเนินการเพื่อหลีกเลี่ยงภาษีกำไรจากการขายหลักทรัพย์ที่จะเกิดขึ้นในการขายทันที มีการแลกเปลี่ยนหลายประเภทรวมถึงการแลกเปลี่ยนสกุลเงินการแลกเปลี่ยนสินค้าและการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย
ตัวอย่างของการแลกเปลี่ยนทดแทน
การแลกเปลี่ยนทดแทนอาจเกิดขึ้นระหว่างสองพันธบัตรที่เป็นหุ้นกู้อันดับ 20 ของ AAA แต่ละปีซึ่งมีคูปอง 10 เปอร์เซ็นต์ แต่มีค่าใช้จ่าย 1, 000 ดอลลาร์และอีกอันเป็นส่วนลดชั่วคราวที่ $ 950 ในช่วงเวลาหนึ่งปีพันธบัตรทั้งสองให้ผลตอบแทน $ 100 แต่ผู้ถือพันธบัตรคนแรกได้รับเงินลงทุนร้อยละ 10 ต่อดอลลาร์ในขณะที่ผู้ถือพันธบัตรรายที่สองได้รับ 10.5 เปอร์เซ็นต์ต่อดอลลาร์ที่ลงทุนเนื่องจากพวกเขาจ่ายเงิน $ 50 น้อยลง
ดังที่ตัวอย่างแสดงความไม่สมดุลของผลตอบแทนของพันธบัตรสองชุดที่เหมือนกันมักจะมีขนาดค่อนข้างเล็กบางทีอาจเป็นคะแนนพื้นฐานเล็กน้อย แต่ด้วยการลงทุนใหม่ให้ผลตอบแทนพิเศษในช่วงเวลาที่พันธบัตรทั้งสองแตกต่างกันกำไรที่ได้สามารถรวมกันได้เต็มเปอร์เซ็นต์หรือมากกว่า กลยุทธ์นี้เรียกว่าผลตอบแทนรวมที่รับรู้และเป็นสิ่งที่ทำให้การแลกเปลี่ยนสับเปลี่ยนน่าสนใจ หลังจากช่วงระยะเวลาหนึ่งเรียกว่าระยะเวลาการออกกำลังกายกลไกตลาดจะนำผลตอบแทนทั้งสองกลับมารวมกันดังนั้นการแลกเปลี่ยนทดแทนมักจะถือว่าเป็นการเล่นในตลาดระยะสั้น
ความเสี่ยงโดยธรรมชาติ
สัญญาแลกเปลี่ยนไม่ได้ทำการซื้อขายแลกเปลี่ยน แต่ผ่านตลาดแบบ over-the-counter (OTC) ระหว่างปาร์ตี้ส่วนตัว ดังนั้นจึงมีความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ของคู่สัญญาหรือการบิดเบือนคุณสมบัติของตราสารหนี้ ยิ่งกว่านั้นกลยุทธ์เกี่ยวข้องกับการคาดการณ์ของตลาดซึ่งมีความเสี่ยงโดยเนื้อแท้ เนื่องจากปัจจัยเหล่านี้ความซับซ้อนของกระบวนการและความจำเป็นในการลงทุนผลรวมจำนวนมากเพื่อให้ได้รับผลกำไรที่มีความหมายมากกว่าการเปลี่ยนแปลงของผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นการแลกเปลี่ยนทดแทนจะดำเนินการโดย บริษัท และสถาบันพิเศษเป็นหลัก
