การจัดจำหน่ายหลักทรัพย์สแตนด์บายคืออะไร?
การจัดจำหน่ายหลักทรัพย์แบบแสตนด์บายเป็นประเภทของข้อตกลงที่จะขายหุ้นในการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไป (IPO) ซึ่งธนาคารเพื่อการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ตกลงที่จะซื้อหุ้นใด ๆ ในข้อตกลงสแตนด์บายผู้จัดจำหน่ายตกลงที่จะซื้อหุ้นใด ๆ ที่เหลือในราคาการสมัครสมาชิกซึ่งโดยทั่วไปจะต่ำกว่าราคาตลาดของหุ้น วิธีการรับประกันภัยนี้รับประกัน บริษัท ที่ออกหลักทรัพย์นั้นว่าการเสนอขายหุ้น IPO จะเพิ่มเงินจำนวนหนึ่ง
ทำความเข้าใจกับการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์
แม้ว่าความสามารถในการซื้อหุ้นต่ำกว่าราคาตลาดอาจเป็นข้อได้เปรียบของการรับประกันการจัดจำหน่ายแบบแสตนด์บายความจริงที่ว่ามีหุ้นที่เหลือสำหรับผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ที่จะซื้อแสดงว่าขาดความต้องการสำหรับการเสนอขาย การรับประกันการจัดจำหน่ายแบบแสตนด์บายจึงเป็นการโอนความเสี่ยงจาก บริษัท ที่กำลังจะออกสู่สาธารณะ (ผู้ออกหลักทรัพย์) ไปยังธนาคารเพื่อการลงทุน (ผู้จัดการการจัดจำหน่าย) เนื่องจากความเสี่ยงเพิ่มเติมนี้ค่าธรรมเนียมของผู้จัดจำหน่ายอาจสูงกว่า
ตัวเลือกอื่น ๆ สำหรับการรับประกันการเสนอขายหุ้นรวมถึงความมุ่งมั่นของ บริษัท และข้อตกลงความพยายามที่ดีที่สุด
ประเด็นที่สำคัญ
- ข้อตกลงการจัดจำหน่ายแบบสแตนด์บายกำหนดว่าหลังจากการเสนอขายหุ้น IPO ธนาคารเพื่อการลงทุนจะซื้อหุ้นที่เหลือที่ไม่ได้รับการซื้อจากประชาชนข้อตกลงการจัดจำหน่ายประเภทอื่น ๆ รวมถึงความพยายามที่ดีที่สุดและความมุ่งมั่นของ บริษัท หุ้นไม่ว่าจะสามารถขายให้กับประชาชนได้หรือไม่ข้อตกลงความพยายามที่ดีที่สุดเพียงบอกว่าธนาคารจะพยายามอย่างดีที่สุดที่จะขายให้กับประชาชนทั่วไป แต่ก็ไม่มีข้อผูกมัดที่จะซื้อหุ้นเกินกว่านั้น
การแสตนด์บายแสตนด์บายกับ บริษัท
ในความมุ่งมั่นของ บริษัท นั้นธนาคารผู้รับประกันการจัดจำหน่ายรับประกันให้ซื้อหลักทรัพย์ทั้งหมดที่มีการเสนอขายในตลาดโดยผู้ออกหลักทรัพย์ไม่ว่าจะสามารถขายหุ้นให้กับนักลงทุนได้หรือไม่ บริษัท ที่ออกหลักทรัพย์นั้นชอบข้อตกลงการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ที่มีข้อผูกพันมากกว่าสัญญาการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์และอื่น ๆ ทั้งหมดเนื่องจากรับประกันเงินทั้งหมดในทันที
โดยทั่วไปแล้วผู้จัดการการจัดจำหน่ายจะเห็นด้วยกับความมุ่งมั่นของ บริษัท ที่รับประกันการจัดจำหน่ายเฉพาะในกรณีที่การเสนอขายหุ้น IPO เป็นที่ต้องการสูงเพราะมันไหล่ความเสี่ยงเพียงอย่างเดียว; มันต้องการให้ผู้จัดการการจัดจำหน่ายที่จะนำเงินของตัวเองที่มีความเสี่ยง หากไม่สามารถขายหลักทรัพย์ให้กับนักลงทุนได้จะต้องหาว่าจะทำอย่างไรกับส่วนที่เหลือ - ถือและหวังว่าจะมีความต้องการเพิ่มขึ้นหรืออาจพยายามที่จะขนถ่ายพวกมันออกมาในราคาลดจองจองขาดทุน
ผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ในการรับประกันการจัดจำหน่าย บริษัท มักจะยืนยันในตลาดออกคำสั่งที่จะเป็นอิสระจากความมุ่งมั่นที่จะซื้อหลักทรัพย์ทั้งหมดในกรณีที่เหตุการณ์ที่เสื่อมคุณภาพของหลักทรัพย์ สภาวะตลาดที่ไม่ดีมักไม่ใช่เหตุผลที่ยอมรับได้ แต่การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในธุรกิจของ บริษัท หากตลาดได้รับซอฟต์แวร์ที่อ่อนนุ่มหรือประสิทธิภาพที่อ่อนแอของการเสนอขายหุ้น IPO อื่น ๆ บางครั้งเหตุผลที่ผู้จัดการการจัดจำหน่ายออกตลาด
ความพยายามในการจัดจำหน่ายพร้อมความพยายามที่ดีที่สุด
ในความพยายามอย่างดีที่สุดการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ผู้จัดการการจัดจำหน่ายจะทำอย่างดีที่สุดในการขายหลักทรัพย์ทั้งหมดที่นำเสนอ แต่ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ไม่จำเป็นต้องซื้อหลักทรัพย์ทั้งหมดภายใต้สถานการณ์ใด ๆ โดยทั่วไปข้อตกลงการจัดจำหน่ายประเภทนี้จะเข้ามาเล่นหากความต้องการเสนอขายคาดว่าจะไม่น่าเบื่อ ภายใต้ข้อตกลงประเภทนี้หลักทรัพย์ที่ยังไม่ได้ขายจะถูกส่งคืนไปยังผู้ออก
ตามชื่อที่แนะนำผู้จัดจำหน่ายรับประกันเพียงว่าจะพยายามอย่างเต็มที่ในการขายหุ้น ข้อตกลงลดความเสี่ยงให้กับผู้จัดการการจัดจำหน่ายเพราะพวกเขาจะไม่รับผิดชอบต่อหุ้นที่ขายไม่ออก ผู้จัดการการจัดจำหน่ายยังสามารถยกเลิกปัญหาทั้งหมดได้ ผู้จัดการการจัดจำหน่ายจะได้รับค่าธรรมเนียมคงที่สำหรับบริการของตนซึ่งจะถูกริบหากมีการเลือกที่จะยกเลิกปัญหา
