คำจำกัดความอัตราส่วน Sortino

อัตราส่วน Sortino คืออะไร?

อัตราส่วน Sortino คือความผันแปรของอัตราส่วน Sharpe ที่สร้างความแตกต่างของความผันผวนที่เป็นอันตรายจากความผันผวนโดยรวมโดยใช้การเบี่ยงเบนมาตรฐานของสินทรัพย์ของผลตอบแทนการลงทุนติดลบที่เรียกว่าการเบี่ยงเบน downside แทนการเบี่ยงเบนมาตรฐานทั้งหมด

อัตราส่วน Sortino ใช้สินทรัพย์หรือพอร์ตโฟลิโอของผลตอบแทนและลบอัตราที่ปราศจากความเสี่ยงแล้วหารจำนวนดังกล่าวด้วยการเบี่ยงเบนข้อเสียของสินทรัพย์ อัตราส่วนนี้ตั้งตามชื่อแฟรงค์เอซอร์ติโน

ประเด็นที่สำคัญ

อัตราส่วน Sortino นั้นแตกต่างจากอัตราส่วน Sharpe โดยพิจารณาเฉพาะค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของความเสี่ยงขาลงมากกว่าความเสี่ยงทั้งหมด (ขาลง + ขาลง) ความเสี่ยงเนื่องจากอัตราส่วน Sortino มุ่งเน้นเฉพาะการเบี่ยงเบนเชิงลบของผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุนจาก หมายความว่ามันเป็นความคิดที่จะให้มุมมองที่ดีขึ้นของผลงานการปรับความเสี่ยงเนื่องจากความผันผวนในเชิงบวกเป็นประโยชน์

สูตรสำหรับอัตราส่วน Sortino คือ

$\begin{matrix} อัตราส่วนของ Sortino = \frac{R_{พี} - R_{ฉ}}{σ_{d}} \\ ที่อยู่: \\ R_{พี} = ผลตอบแทนที่แท้จริงหรือที่คาดหวัง \\ R_{ฉ} = อัตราความเสี่ยง \\ σ_{d} = ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของข้อเสีย \end{matrix} \ start {aligned} & \ text {อัตราส่วน Sortino} = \ frac {R_p - r_f} { sigma_d} \ & \ textbf {โดยที่:} \ & R_p = \ text {ผลตอบแทนจากการลงทุนจริงหรือที่คาดหวัง} \ & r_f = \ text {อัตราปลอดความเสี่ยง} \ & \ sigma_d = \ text {ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของข้อเสีย} \ \ end {จัดชิด}$ อัตราส่วน Sortino = σd Rp −rf โดยที่: Rp = ผลตอบแทนที่แท้จริงหรือผลตอบแทนที่คาดหวัง = อัตราที่ปราศจากความเสี่ยงσ = ความเบี่ยงเบนมาตรฐานของข้อเสีย

อัตราส่วน Sortino คืออะไร

อัตราส่วน Sortino บอกอะไรคุณ

อัตราส่วน Sortino เป็นวิธีที่มีประโยชน์สำหรับนักลงทุนนักวิเคราะห์และผู้จัดการพอร์ตการลงทุนเพื่อประเมินผลตอบแทนของการลงทุนในระดับความเสี่ยงที่กำหนด เนื่องจากอัตราส่วนนี้ใช้เฉพาะส่วนเบี่ยงเบน downside เป็นมาตรการความเสี่ยงของมันจะแก้ไขปัญหาของการใช้ความเสี่ยงทั้งหมดหรือส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานซึ่งเป็นสิ่งสำคัญเนื่องจากความผันผวนของ upside เป็นประโยชน์ต่อนักลงทุนและไม่ได้เป็นปัจจัยที่นักลงทุนกังวล

ตัวอย่างของวิธีการใช้อัตราส่วน Sortino

เช่นเดียวกับอัตราส่วนชาร์ปผลของอัตราส่วน Sortino ที่สูงกว่าจะดีกว่า เมื่อดูที่การลงทุนที่คล้ายกันสองรายการนักลงทุนที่มีเหตุผลจะเลือกที่มีอัตราส่วน Sortino สูงกว่าเพราะนั่นหมายความว่าการลงทุนนั้นจะได้รับผลตอบแทนมากขึ้นต่อหน่วยของความเสี่ยงที่ไม่ดีที่เกิดขึ้น

ตัวอย่างเช่นสมมติกองทุนรวม X มีผลตอบแทนรายปี 12% และส่วนเบี่ยงเบนขาลง 10% กองทุนรวมซีมีผลตอบแทนต่อปี 10% และส่วนเบี่ยงเบนขาลง 7% อัตราความเสี่ยงฟรีคือ 2.5% อัตราส่วน Sortino สำหรับทั้งสองกองทุนจะถูกคำนวณดังนี้:

$\begin{matrix} กองทุนรวม X Sortino = \frac{12 % - 2.5 %}{10 %} = 0.95 \end{matrix} \ start {aligned} & \ text {กองทุนรวม X Sortino} = \ frac {12 \% - 2.5 \%} {10 \%} = 0.95 \\ \ end {align}$ กองทุนรวม X Sortino = 10% 12% −2.5% = 0.95

$\begin{matrix} กองทุนรวม Z Sortino = \frac{10 % - 2.5 %}{7 %} = 1.07 \end{matrix} \ start {aligned} & \ text {กองทุนรวม Z Sortino} = \ frac {10 \% - 2.5 \%} {7 \%} = 1.07 \\ \ end {align}$ กองทุนรวม Z Sortino = 7% 10% −2.5% = 1.07

แม้ว่ากองทุนรวม X จะได้รับผลตอบแทนเพิ่มขึ้น 2% เมื่อเทียบเป็นรายปี แต่ก็ไม่ได้รับผลตอบแทนที่มีประสิทธิภาพเท่ากับกองทุนรวม Z เนื่องจากความเบี่ยงเบนของข้อเสีย จากการประเมินนี้กองทุนรวม Z เป็นตัวเลือกการลงทุนที่ดีกว่า

ในขณะที่ใช้อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงเป็นเรื่องปกตินักลงทุนยังสามารถใช้ผลตอบแทนที่คาดหวังในการคำนวณ เพื่อให้สูตรมีความถูกต้องนักลงทุนควรมีความสอดคล้องในแง่ของประเภทผลตอบแทน

ความแตกต่างระหว่างอัตราส่วน Sortino และอัตราส่วน Sharpe

อัตราส่วน Sortino ปรับปรุงตามอัตราส่วน Sharpe โดยแยกความผันผวนด้านลบหรือลบจากความผันผวนทั้งหมดโดยการหารผลตอบแทนส่วนเกินด้วยส่วนเบี่ยงเบน downside แทนที่จะเป็นค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานโดยรวมของผลงานหรือสินทรัพย์

อัตราส่วน Sharpe เป็นการลงโทษการลงทุนเพื่อความเสี่ยงที่ดีซึ่งให้ผลตอบแทนที่เป็นบวกสำหรับนักลงทุน อย่างไรก็ตามการพิจารณาว่าจะใช้อัตราส่วนใดขึ้นอยู่กับว่านักลงทุนต้องการที่จะมุ่งเน้นที่ส่วนเบี่ยงเบนทั้งหมดหรือมาตรฐานหรือเพียงแค่ส่วนเบี่ยงเบนขาลง

สารบัญ: